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Panorama dos ETFs de criptomoedas: Uma visão geral das altcoins com aplicações de ETF

Intermediário
Cripto
Mar 30, 2025

O retorno do presidente dos EUA, Donald Trump, ao cargo, reacendeu o interesse institucional nas altcoins, impulsionando uma onda de pedidos para fundos negociados em bolsa de spot de altcoin (ETF) centrados nesses ativos digitais inovadores. Este crescimento reflete o reconhecimento crescente das altcoins como oportunidades de investimento viáveis. 

Neste artigo, mergulharemos no dinâmico cenário de ETF de altcoin, destacando altcoins importantes que estão atraindo propostas de ETF e discutindo o potencial impacto no mercado e os desafios regulatórios. 

Principais Conclusões:

  • Seguindo o sucesso dos recentes ETFs Spot de Bitcoin e Ethereum, os gestores de ativos estão ativamente buscando a criação de ETFs spot para altcoins como Solana, Litecoin, Polkadot e XRP, impulsionados pela crescente demanda dos investidores e um clima regulatório mais favorável.

  • O processo de aprovação da SEC envolve uma extensa análise das medidas de vigilância do mercado, liquidez e custódia, com algumas altcoins como a Litecoin tendo uma maior probabilidade de aprovação devido ao seu status estabelecido como commodities.

  • Enquanto o mercado dos EUA está vendo um aumento nas aplicações, países como o Brasil já aprovaram ETFs de altcoins à vista, indicando uma aceitação global crescente e a integração das moedas digitais nas finanças tradicionais.

O que é uma aplicação de ETF de altcoin à vista?

Uma aplicação de ETF de altcoin à vista é um pedido formal submetido aos reguladores para criar um fundo negociado em bolsa (ETF) que detém diretamente altcoins (criptomoedas além do Bitcoin) como ativos subjacentes, permitindo aos investidores uma exposição regulamentada aos preços de mercado em tempo real das altcoins sem possuir as altcoins em si.

Como funciona uma aplicação de ETF de altcoin à vista?

O processo de solicitação para tal ETF nos Estados Unidos envolve várias etapas detalhadas, supervisionadas principalmente pela Comissão de Valores Mobiliários (SEC).

  • Escolhendo a bolsa de listagem: A empresa de gestão de ativos que propõe o ETF deve se associar a uma bolsa de valores nacional (por exemplo, NYSE, Nasdaq-100, Cboe) na qual o ETF será listado. Esta troca desempenha um papel fundamental no processo de aplicação.

  • Submissão do Formulário 19b-4: A troca escolhida envia um Formulário 19b-4 para a SEC, propondo uma alteração de regra para listar e negociar o novo ETF spot de altcoin. Este formulário detalha as especificidades do ETF, incluindo sua estrutura, o ativo subjacente (o altcoin), arranjos de custódia e medidas para prevenir práticas fraudulentas e manipulativas.

  • Revisão da SEC: Após receber o Formulário 19b-4, a SEC inicia um processo de revisão estruturada. A proposta de alteração de regra é publicada no Federal Register, marcando o início do período oficial de revisão. Esta publicação abre a proposta para comentários públicos, permitindo que as partes interessadas forneçam feedback que pode influenciar o processo de tomada de decisão da SEC. A SEC tem até 240 dias a partir do registro inicial para tomar uma decisão final, com intervalos específicos (por exemplo, 45 dias, 90 dias) nos quais pode estender sua revisão para reunir mais informações ou considerar comentários públicos.

Durante sua revisão, a SEC avalia vários fatores críticos para determinar se o altcoin é adequado para inclusão em um ETF. A agência examina as capacidades de vigilância do mercado da bolsa, assegurando que ela possa monitorar efetivamente as atividades de negociação para prevenir fraudes e manipulações. Além disso, a SEC avalia as soluções de custódia para garantir o armazenamento seguro do altcoin, protegendo-o contra roubo ou perda. Finalmente, a agência considera a liquidez e o tamanho do mercado do altcoin, avaliando sua maturidade de mercado através de indicadores (como volume de negociação e capitalização de mercado) para garantir que ele possa suportar adequadamente uma estrutura de ETF.

  • Resultados potenciais: Após a revisão, a aplicação do ETF pode resultar em aprovação, permitindo que o ETF seja listado e negociado na bolsa. A aprovação pode ser negada se a SEC identificar preocupações, como manipulação de mercado ou proteções insuficientes para investidores, ou o processo de revisão pode ser atrasado enquanto a SEC estende seu cronograma para reunir informações adicionais ou buscar mais contribuições do público.

Panorama atual de solicitações de ETFs spot de altcoins

Após a aprovação dos ETFs de Bitcoin Spot e dos ETFs de Ethereum Spot nos Estados Unidos em 2024, os gerentes de ativos expandiram seu foco para outras criptomoedas. Grandes empresas Grayscale Investments, Bitwise, VanEck e Canary Capital apresentaram pedidos à SEC dos EUA para ETFs vinculados a criptomoedas como XRP, Solana, Hedera e Litecoin. Analistas da Bloomberg Intelligence atribuíram uma probabilidade de aprovação de 90% para um ETF de Litecoin em 2025, com Dogecoin, Solana e XRP seguindo com probabilidades de 75%, 70% e 65%, respectivamente.

No cenário internacional, o regulador de valores mobiliários do Brasil, a Comissão de Valores Mobiliários (CVM), aprovou o primeiro ETF Spot XRP do mundo, o Hashdex Nasdaq XRP Index Fund. Este ETF permite que os investidores obtenham exposição direta ao XRP através da bolsa de valores B3 do Brasil sem a necessidade de comprar e armazenar a criptomoeda eles mesmos.

Por que há um aumento repentino nos pedidos de ETF de altcoins spot?

Vários fatores contribuíram para o aumento nos pedidos de ETF de altcoins spot.

  • Demanda crescente de investidores: Os investidores estão buscando cada vez mais uma exposição diversificada ao mercado de criptomoedas além do Bitcoin e Ethereum, levando os gestores de ativos a desenvolver produtos que atendam a essa demanda.

  • Precedentes regulatórios: A aprovação de ETFs Spot de Bitcoin e Ethereum estabeleceu um marco que os gestores de ativos estão aproveitando para propor ETFs para outras criptomoedas.

  • Adoção institucional: As grandes instituições financeiras estão participando cada vez mais no mercado de criptomoedas, sinalizando maturidade e estabilidade, o que encoraja o desenvolvimento de novos veículos de investimento, como ETFs de altcoins.

  • Mudança no ambiente regulatório: Mudanças políticas, como a postura pró-cripto da atual administração dos EUA, têm promovido um clima regulatório mais favorável para produtos financeiros baseados em criptomoedas. Figuras da indústria antecipam que este ambiente de apoio levará a mais aprovações de ETFs de criptomoedas. 

Uma visão geral das altcoins com aplicações de ETF spot

O crescente interesse em ETFs spot de altcoins levou vários gestores de ativos nos EUA a apresentarem aplicações para uma gama de ativos digitais. Abaixo está uma lista detalhada das altcoins atualmente visadas por aplicações de ETFs spot, juntamente com as empresas por trás de cada aplicação.

Solana (SOL)

Solana é uma plataforma blockchain de alto desempenho conhecida por sua escalabilidade, velocidade e baixos custos de transação alcançados através de seu mecanismo de consenso único Proof of History (PoH). Em fevereiro de 2025, a SEC reconheceu várias aplicações de ETFs Spot de Solana de gestores de ativos proeminentes, conforme segue.

Atualmente em revisão, essas solicitações possuem coletivamente uma estimativa de 70% de chance de aprovação, embora essa previsão possa ser afetada pela classificação regulatória do SOL como um valor mobiliário. 

Litecoin (LTC)

Litecoin é uma criptomoeda descentralizada lançada em 2011 como uma alternativa mais rápida e de menor custo ao Bitcoin. Apelidada de "prata digital", ela utiliza um mecanismo de consenso proof of work (PoW) e serve principalmente como uma rede de pagamentos.

Vários gestores de ativos apresentaram pedidos para um ETF Spot de Litecoin.

As decisões finais da SEC são esperadas para o final de 2025. Analistas da Bloomberg estimam uma chance de 90% de aprovação para ETFs de Litecoin em 2025, devido à classificação de commodity do Litecoin e riscos regulatórios reduzidos em comparação com outras criptomoedas. Os analistas também destacam que as semelhanças técnicas do Litecoin com o Bitcoin são fatores favoráveis no processo de revisão em andamento.

Polkadot (DOT)

A plataforma de blockchain descentralizada da Polkadot é projetada para permitir a interoperabilidade entre diferentes redes de blockchain. As solicitações pendentes do ETF Spot DOT incluem o seguinte.

  • 21Shares submeteu um registro S-1 em 31 de janeiro de 2025 para a SEC para um Spot Polkadot ETF, propondo listá-lo na Cboe BZX Exchange com a Coinbase como a custodiante.

  • Grayscale Investments protocolou para um Spot Polkadot ETF em 24 de fevereiro de 2025, visando listá-lo na Nasdaq-100 sob o símbolo de ticker "DOT".

Os pedidos estão sob revisão pela SEC, e a 21Shares recentemente atualizou sua aplicação no início de março de 2025, indicando colaboração ativa com a SEC.

Cardano (ADA)

Cardano é uma plataforma de blockchain de terceira geração que utiliza um mecanismo de consenso de prova de participação (PoS), tornando-a mais eficiente em termos energéticos do que blockchains de PoW. É conhecida por seu rigoroso processo de desenvolvimento revisado por pares e foco em sustentabilidade, escalabilidade e interoperabilidade. 

Grayscale Investments entrou com a primeira (e, até agora, única) aplicação de ETF Spot Cardano em 10 de fevereiro de 2025 junto à SEC, visando listar o ETF na Bolsa de Valores de Nova York (NYSE). 

A aplicação do ETF Spot Cardano da Grayscale está atualmente sob revisão pela SEC, com o órgão regulador reconhecendo o pedido em 24 de fevereiro de 2025. A decisão da SEC é esperada até agosto de 2025. 

Hedera (HBAR)

Hedera Hashgraph é uma rede pública descentralizada que usa o novo algoritmo de consenso Hashgraph (baseado em um grafo acíclico direcionado, ou DAG) para oferecer transações de alta velocidade, seguras e eficientes em termos de energia. Foi projetado como uma alternativa aos sistemas tradicionais de blockchain, apoiando aplicações em várias indústrias como finanças, jogos e saúde. 

Os seguintes gestores de ativos enviaram pedidos de ETFs Spot para HBAR.

  • Canary Capital: Inicialmente apresentou um formulário S-1 em novembro de 2024, e submeteu uma versão emendada acompanhada por um formulário 19b-4 em 21 de fevereiro de 2025.

  • Grayscale: Nasdaq enviou um formulário 19b-4 em 28 de fevereiro de 2025 para listar o ETF Spot Hedera (HBAR) da Grayscale.

O processo de revisão pela SEC para os ETFs Spot HBAR começou. Pode levar até 240 dias para uma resposta completa. No entanto, HBAR não é considerado um título pela SEC, o que poderia potencialmente acelerar o processo de aprovação para um ETF Spot HBAR. 

Chainlink (LINK)

Chainlink é uma rede oráculo descentralizada que ajuda a conectar contratos inteligentes a dados do mundo real, garantindo que esses contratos possam acessar informações externas de forma segura e confiável.

Embora nenhum gestor de ativos tenha solicitado um ETF Spot focado exclusivamente na Chainlink (LINK), o ativo está ganhando exposição através de solicitações de ETFs de criptomoedas mais amplos. Por exemplo, o ETF de criptomoedas da Hashdex, que também apresenta criptomoedas importantes como Bitcoin e Ethereum, inclui Chainlink em seu portfólio. Este pedido de ETF foi inicialmente submetido à SEC em 24 de junho de 2024, com uma emenda submetida em 25 de novembro de 2024, e está atualmente em revisão.

Dogecoin (DOGE)

Dogecoin é uma criptomoeda descentralizada, peer-to-peer que originou-se como uma abordagem satírica do crescente mercado de moedas digitais. Apesar de seus começos humorísticos, Dogecoin desenvolveu um seguimento significativo e tem sido utilizado em vários eventos de caridade e campanhas de financiamento coletivo. 

Os gestores de ativos que submeteram pedidos para ETFs de Dogecoin (DOGE) Spot incluem os seguintes.

Essas solicitações estão atualmente sob revisão pela SEC, e uma decisão sobre a solicitação da Grayscale é esperada para meados de outubro de 2025. 

Avalanche (AVAX)

Avalanche é uma plataforma de blockchain Layer 1 descentralizada e de código aberto desenvolvida pela Ava Labs e lançada em setembro de 2020. Foi projetada para suportar aplicações descentralizadas (DApps) rápidas, escaláveis e seguras e contratos inteligentes.

Os seguintes gestores de ativos submeteram pedidos para ETFs Spot de Avalanche (AVAX).

Essas aplicações estão atualmente sob revisão pela SEC. 

Aptos (APT)

Aptos é uma plataforma de blockchain de Camada 1 desenvolvida pela Aptos Labs, fundada em 2021 por ex-funcionários da Meta (Facebook) Mo Shaikh e Avery Ching. Aproveitando a linguagem de programação Move, inicialmente criada para o projeto Diem da Meta, a Aptos visa fornecer uma infraestrutura escalável, segura e eficiente para DApps.

Atualmente, a Bitwise Asset Management é a única gestora de ativos que apresentou um pedido para um APT Spot ETF. A aplicação, submetida em 5 de março de 2025, ainda está pendente junto à SEC.

XRP (XRP)

O XRP é o ativo digital nativo do XRP Ledger, uma blockchain de código aberto projetada para facilitar pagamentos transfronteiriços rápidos, de baixo custo e eficientes em termos de energia. O XRP visa fornecer uma alternativa escalável aos sistemas financeiros tradicionais, como o SWIFT.

Todas essas solicitações estão atualmente em revisão pela SEC, com possíveis aprovações esperadas para o final do ano.

Sui Blockchain (SUI)

Sui Blockchain é uma plataforma de contratos inteligentes de camada 1 projetada para melhorar a propriedade de ativos digitais, tornando as transações rápidas, seguras e acessíveis. Seu mecanismo de consenso PoS e o uso da linguagem de programação Move permitem que o Sui suporte transações de alta velocidade e uma ampla gama de DApps, posicionando-o como uma solução escalável para vários casos de uso de blockchain. 

Em 17 de março de 2025, o Canary Capital Group apresentou um pedido à SEC para lançar um ETF vinculado ao preço à vista do SUI. Esta apresentação representa a primeira, e até agora, única tentativa de introduzir um ETF respaldado por SUI nos Estados Unidos.

A SEC acusou o recebimento do pedido do Canary Capital, dando início ao processo de revisão regulatória. 

Movement Network (MOVE)

Movement Network é uma plataforma blockchain Layer 2 do Ethereum construída para melhorar a escalabilidade e a eficiência. Ela utiliza a linguagem de programação Move para velocidades de transação mais rápidas e custos mais baixos, buscando se estabelecer como uma solução blockchain de próxima geração.

A REX Shares e os Osprey Funds em conjunto apresentaram um pedido para um ETF projetado para rastrear o token MOVE. Submetido em 10 de março de 2025, este marca a primeira, e atualmente a única, aplicação para um ETF de Spot MOVE.

A SEC está atualmente revisando a aplicação, tendo confirmado o recebimento.

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Será que essa tendência pode abrir caminho para a adoção mainstream de criptomoedas?

O crescente número de aplicações para ETFs de spot de altcoins e potenciais aprovações podem impactar significativamente o cenário das criptomoedas, potencialmente acelerando a adoção mainstream. Veja como.

  • Aumento da acessibilidade: ETFs de spot oferecem uma maneira direta e regulamentada para que grandes instituições e investidores individuais acessem o mercado cripto sem ter que comprar ou armazenar diretamente moedas digitais. Essa abordagem amigável para o usuário pode ajudar a abrir a porta para um público muito mais amplo.

  • Envolvimento institucional: A aprovação de ETFs de spot de altcoins poderia atrair investidores institucionais, como fundos de pensão e fundos mútuos, que têm hesitado em entrar no mercado cripto devido a incertezas regulatórias. A participação deles poderia injetar capital significativo, melhorando a liquidez e a estabilidade do mercado.

  • Legitimando criptomoedas: A aprovação regulatória de ETFs de cripto é um voto de confiança dos órgãos oficiais. Este reconhecimento não só aumenta a credibilidade dos ativos digitais, mas também pode incentivar mais governos e instituições financeiras a adotarem e integrarem as criptomoedas em seus sistemas.

Dados históricos sugerem que marcos regulatórios significativos, como as aprovações de ETFs, muitas vezes levam a movimentos de alta no mercado. Por exemplo, após a aprovação dos ETFs de Bitcoin Spot pela SEC no início de 2024, o preço do Bitcoin subiu mais de 120%, atingindo um pico de $100,000. Este rali contribuiu para a subida do valor de mercado total das criptomoedas para aproximadamente $3.5 trilhões. Da mesma forma, as aprovações de ETFs spot podem desencadear uma corrida altista, à medida que o aumento da demanda eleva os preços. Com acesso mais fácil a investimentos em criptomoedas, mais indivíduos e instituições podem entrar no mercado, impulsionando ainda mais a adoção e inovação dentro do ecossistema.

Embora as perspectivas sejam otimistas, é essencial abordar esses desenvolvimentos com cautela.

Criptomoedas permanecem altamente voláteis, e seus movimentos de mercado podem ser imprevisíveis. Os investidores devem realizar uma pesquisa completa e considerar sua tolerância ao risco antes de investir em criptomoedas ou produtos relacionados.

Conclusão

O cenário dos ETFs de altcoins está se expandindo rapidamente à medida que gestores de ativos como Grayscale, Bitwise, 21Shares e Canary Capital apresentam solicitações para ativos digitais além do Bitcoin e Ethereum. Com ETFs direcionados a Solana, Litecoin, Polkadot, Cardano e outras altcoins, essas iniciativas visam aumentar a acessibilidade ao mercado e a participação institucional, embora a aprovação final permaneça sujeita à revisão regulatória.

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