Relatório de insights da Bybit sobre criptomoedas: O Ether está voltando a ganhar espaço? Até onde ele irá?
O Ether recentemente recuperou seu status como o menino dourado do cripto, liderando um rally desde 7 de maio de 2025 que superou tanto o Bitcoin quanto a maioria das altcoins. Esse desempenho incomum levou observadores de mercado a especular sobre as razões por trás disso e se essa tendência impressionante continuará.
A proporção ETH/BTC tem diminuído desde janeiro de 2024, quando a SEC aprovou os ETFs de Bitcoin Spot. Apesar da subsequente aprovação dos ETFs de Ether Spot, essa tendência de queda continuou.
No Q1 de 2025, a decepção com o desempenho do Ether atingiu seu pico, impulsionada por retrações de mercado e preocupações com a liderança da Fundação Ethereum, levando a uma saída significativa de investidores da segunda maior criptomoeda do mundo. No entanto, em 7 de maio de 2025, a narrativa do mercado mudou abruptamente quando o Ether subiu mais de 20% em apenas um dia.
Por que o ETH subiu?
Relatórios que seguiram a histórica alta do Ether em 7 de maio de 2025 atribuem amplamente este rali à conclusão da atualização Pectra. Embora o momento da atualização coincida perfeitamente com a recuperação do Ether, essa visão não captura a história completa.
Historicamente, a relação ETH/BTC começou a se recuperar dois meses antes da conclusão oficial da The Merge. Da mesma forma, a atualização Pectra já era esperada há algum tempo. Apesar de sua execução tranquila, o mercado tinha baixas expectativas em relação aos desafios no 1º trimestre de 2025.
Além disso, o ressurgimento do Ether coincidiu com o BTC ultrapassando $100.000, à medida que ativos de risco mais amplos subiram devido a desenvolvimentos positivos nas negociações tarifárias dos EUA com o Reino Unido e China.
Em resumo, o rali geral de ativos desencadeou a alta do Ether, enquanto a atualização Pectra melhorou seu desempenho em relação ao Bitcoin. Adicionalmente, a forte superação do Ether sobre outras altcoins provavelmente resultou de liquidações significativas de posições vendidas.
Nos dias seguintes ao recorde de alta do Ether, o ETH enfrentou mais de $500 milhões em liquidações de posições vendidas. Este fenômeno contribuiu significativamente para o aumento incomum de mais de 20% em um único dia para um token líder como o Ether.
O Ether continuará a superar?
A crítica mais comum acerca do Ethereum é que ele perde receita para soluções de Camada 2.
O volume de negociação em exchanges descentralizadas (DEXs) para o Ether tem caído consistentemente, em parte devido à concorrência de outras blockchains de Camada 1, como Solana, assim como as próprias redes L2 do Ethereum. Como a maioria das soluções L2 têm seus próprios tokens utilitários, as atividades realizadas nessas plataformas não geram taxas diretamente para L1, uma vez que elas agrupam transações e as postam na Mainnet do Ethereum.
Este dilema não parece ter uma solução rápida. No médio prazo, a proposta de valor chave do Ethereum pode precisar mudar de uma blockchain geradora de lucro com um ativo deflacionário para uma que funcione como um instrumento financeiro semelhante a um título.
O recurso de staking do Ethereum ainda não enfrentou concorrência direta, e a quantidade staked dentro do ecossistema continua a crescer. Em relação ao 1º trimestre de 2025, aproximadamente 34 milhões de ETH estão staked, rendendo um retorno anual de 2,9%.
Desenvolvimentos contínuos em Hong Kong e Canadá podem permitir que ETFs Spot de ETH incorporem recursos de staking. Notavelmente, a atualização Pectra aumenta o limite de staking para cada nó de 32 ETH para 2048 ETH, o que pode incentivar os emissores de ETF a operarem seus próprios nós no futuro. Adicionar recompensas de staking aos ETFs Spot de ETH pode aumentar sua atratividade, especialmente à medida que o Fed eventualmente retorna as taxas de juros a níveis mais típicos.
Com um retorno de 2,9% no staking de Ether, o Ether está cada vez mais posicionado como um investimento semelhante a títulos.
Mudança de liderança no Ethereum e perspectivas futuras
Propostas recentes de Vitalik Buterin para o Ethereum
O co-fundador do Ethereum, Vitalik Buterin, recentemente detalhou sua visão para simplificar a Camada 1 do Ethereum em um post intitulado Simplificando a L1 , enfatizando que apenas escalabilidade é insuficiente: Ethereum também deve ser compreensível, fácil de manter e seguro para servir de maneira confiável como uma plataforma para os ativos da civilização. Buterin propõe uma redução significativa na complexidade, visando um Ethereum que seja tão simples (dentro de cinco anos) quanto o Bitcoin é agora. Ele acredita que um protocolo mais simples aumentará a segurança, atrairá mais desenvolvedores e facilitará atualizações mais simples.
Para conseguir isso, Buterin introduz uma proposta de cadeia de feixe que visa simplificar o consenso reduzindo a complexidade técnica, eliminando épocas e comitês de sincronização, simplificando as regras de escolha de forks e melhorando o ciclo de vida do validador para facilitar a integração e recuperação. Ele defende a substituição da atual máquina virtual Ethereum (EVM) por RISC-V, uma máquina virtual mais eficiente e de uso geral. Essa transição promete uma especificação mais clara que reduzirá falhas e desafios de manutenção; mais flexibilidade para que os desenvolvedores usem várias linguagens de programação; e o potencial de aumentar o rendimento em 100 vezes.
Para lidar com aplicativos existentes, Buterin sugere uma transição faseada que introduz pré-compilações RISC-V e permite opções de implantação dupla durante a mudança, movendo gradualmente recursos legados para fora do protocolo central para mantê-lo enxuto. Ele também propõe padronizar ferramentas dentro da rede para reduzir redundância e complexidade, propondo um sistema de codificação unificado, métodos de divisão de dados compartilhados e uma estrutura de estado mais simples. Em última análise, Buterin acredita que recuperar a simplicidade é essencial para que o Ethereum mantenha sua flexibilidade e durabilidade à medida que se expande.
Com um novo plano para o Ethereum e uma proposta de mudança de liderança na Fundação Ethereum para tornar o guardião do Ethereum mais acessível, acreditamos que o Ethereum tem mais potencial de valorização.