Análise semanal das opções da Bybit: Jun 30–Jul 6

TL;DR

• NFP de Junho imprimiu 57.000 — cerca de metade do consenso de 113.000, a leitura mais fraca desde o choque da COVID de 2020

• BTC atingiu uma baixa de 21 meses de $57.802 em 1º de julho, depois iniciou uma recuperação de 4 dias para um alto semanal de $63.435; atualmente em ~$62.100. Mais de $200M em posições short foram liquidadas à força. ETH atingiu o pico de $1.808 (+12,3%), atualmente ~$1.740 (+8,1%), superando a recuperação do BTC

• ETFs de Bitcoin encerraram uma sequência de saída consecutiva de 10 dias, com o primeiro sinal de entrada aparecendo em 5 de julho — mas o primeiro semestre de 2026 registrou $5,4B em fluxos de saída líquida cumulativos, o pior primeiro semestre na história do ETF

• ETH DVOL a 53% vs BTC DVOL a 38% — Put de ETH é preferido . A volatilidade implícita do ETH está na faixa média a alta; vender Puts de curto prazo no strike de $1,550–$1,625 rende aproximadamente 15%–30% de rendimentos anuais. 

• A Estratégia do Vendedor de Rolling da semana passada + estratégia de rápida entrada e saída validada: posição regular pré-NFP estava correta, evitando completamente a baixa de $57,802 em 1 de julho; a chamada de divergência de alta foi entregue completamente

I. Recapitulação Semanal do Mercado

Ação do preço (Dados da Plataforma Bybit, 30 de junho – 6 de julho):

Todos os três ativos fecharam abruptamente mais altos. A ação do preço da semana foi inteiramente impulsionada por um único ponto de dados — o NFP de junho — que, em 48 horas, reformulou toda a narrativa do mercado de cripto de "mercado baixista sob pressão de alta de taxa" para "dólar enfraquecendo com empregos fracos, shorts forçados a cobrir." O feriado do Dia da Independência em 4 de julho amplificou a liquidez do movimento, com BTC atingindo $63,435 e ETH tocando $1,808 no alto.

Linha do Tempo do Evento:

II. Imagem Técnica: Divergência Altista Entregue na Íntegra

BTC:

BTC recuperou de $57,802 para $64,000 máx. A estrutura técnica está sendo reparada:

• Suporte confirmado: $57,802 é a atual mínima de 21 meses e a mínima de pânico disparada pelo NFP. Preço formou um claro candle em forma de martelo naquele nível, seguido por quatro fechamentos diários consecutivos em verde — uma "confirmação de fundo de fase" tecnicamente válida, não apenas um salto de um dia

• Níveis de resistência: $63,500 é a primeira zona de resistência; $66,600–$67,600 é uma banda de resistência estrutural mais importante. BTC está atualmente em ~$62,100, tendo recuado ligeiramente da máxima semanal de $63,435 — manter-se acima da área de $62,000 é a observação chave a curto prazo

ETH:

ETH recuperou de $1,550 para $1,808, um ganho de +15,2%, superando materialmente o BTC. 

Duas explicações:

1. Mais sobrevendido = recuperação mais acentuada: ETH havia caído mais (aproximadamente -20% em junho), tornando-se mais sobrevendido e mecanicamente mais elástico no caminho de volta

2. PCR ainda elevado a 1.25: Forte posicionamento em puts sinaliza que os institucionais ainda estão fazendo hedge para o lado negativo — isso limita o quanto a movimentação cai, mas também significa que um impulso sustentado acima de $1,800 requer comprar novamente em vez de apenas cobrir shorts

XAUT:

XAUT recuperou de $3,942 para $4,173 (+4.6%) na semana, movendo-se em sincronia com BTC e ETH; atualmente em ~$4,125. O impulsionador: NFP fraco → índice do dólar em baixa → ouro/XAUT beneficiam-se. XAUT está agora aproximadamente 25% abaixo do seu alto de janeiro de $5,528, e também mostra divergência de RSI otimista no gráfico diário. Se a recuperação se sustenta, continua sujeita às mesmas restrições macroeconômicas — política do Fed, trajetória do dólar e dinâmica do mercado de títulos.

Conclusão técnica: A divergência otimista foi entregue. A baixa de $57,802 é provavelmente a baixa efetiva para esta perna com uma probabilidade razoavelmente alta. Mas o BTC ainda não ultrapassou o primeiro nível de resistência de $63,500; se o salto se torna uma tendência sustentada depende dos dados do CPI/PPI da próxima semana. O sinal técnico fornece uma vantagem probabilística de "há demanda por um salto" — os dados macroeconômicos determinarão até que ponto esse salto pode se estender.

III. Revisão da Estratégia da Semana Passada: Vendedor em rotação + Entrar-Rápido-Sair-Rápido, Disciplina Validada

Estratégia central da semana passada: rolando Puts de curta Data (dentro do vencimento de 7 dias), saindo das posições com 50–70% de Theta em vez de manter até o vencimento, e mantendo zero exposição aberta na janela do NFP.

Resultados:

Conclusões: Ir para Regular antes do NFP foi a decisão de posição mais importante da semana — sacrificando a última fatia de renda de prêmio em troca de zero exposição durante a máxima queda do BTC ($60,148 → $57,802, aproximadamente -4%). A divergência de alta é um sinal de "fundo de zona" de alta qualidade, não um sinal de "fundo preciso" — BTC ainda fez uma nova baixa em $57,802 primeiro, exatamente consistente com a advertência da semana passada.

IV. O Relatório NFP: Mais Fraco Do Que Parece

4.1 Os Dados São Piores Do Que Os Títulos Sugerem

A taxa de desemprego caiu de 4.3% para 4.2% — mas isso é uma ilusão estatística. A taxa de participação caiu de 61,8% para 61,5%, significando que mais pessoas saíram completamente da força de trabalho ao invés de encontrar empregos. Lazer e hospitalidade eliminaram 61.000 posições, revertendo os ganhos de maio; meses anteriores foram revisados para baixo em um total combinado de 74.000. O mercado de trabalho tem rachaduras reais — ele apenas não quebrou ainda.

4,2 Odds de Aumento em Outubro Encerraram a Semana a 62% — Mais Hawkish Do Que Antes do NFP

A observação macro mais importante da semana não é o próprio resultado do NFP, mas o fato de que o mercado digeriu a leitura de empregos mais fraca desde 2020 e ainda encerrou a semana precificando um aumento em outubro.

Warsh mudou a função de reação no dia antes do NFP. No fórum do ECB em Portugal em 1 de julho, ele tornou explícita a nova lógica do Fed — a inflação é a única variável que importa; uma leitura fraca de empregos não constitui um pivô; e a janela de outubro permanece aberta até que a inflação demonstre esfriar. Ele efetivamente imunizou o mercado contra o erro antes mesmo de acontecer, apesar de admitir que “os riscos de inflação diminuíram”.

Sob Powell, emprego fraco automaticamente importou expectativas dovish. Sob Warsh, isso não acontece - pelo menos ainda não. O âncora de preço mudou completamente para os dados de inflação — o que significa CPI em 14 de julho é o primeiro número que pode realmente mover as probabilidades de aumento em outubro em qualquer direção. Essa é a história da próxima semana.

V. Estratégia vende 3,588 BTC para financiar dividendos preferenciais

Saylor confirmou via X em 6 de julho: Estratégia vendeu 3,588 BTC por $216 milhões para financiar distribuições em suas valores mobiliários preferenciais de Crédito Digital, sob o Programa de Monetização de BTC aprovado pelo Conselho. Participações agora somam 843,775 BTC com $2,55 bilhões em reservas em USD. BTC caiu brevemente abaixo de $62,000 com a notícia antes de se recuperar.

Ao contrário da venda de 32 BTC não explicada em maio, esta venda é divulgada, estruturada e recorrente — ligada diretamente às obrigações de dividendos preferenciais. O mecanismo é transparente; ainda assim, a implicação não é: O acúmulo de Estratégia não é mais puramente cumulativo, e o mercado agora tem uma nova variável para precificar em cada ciclo de relatório — quão grande é a próxima venda, e quando.

VI. Análise DVOL e Estrutura de Estratégia

Caminho de Evolução da Estratégia:

VII. Perspectiva para a Próxima Semana (7–13 de julho)

Esta semana é um vácuo de dados — sem CPI ou PPI. O verdadeiro evento é na próxima semana: CPI (14 de julho) e PPI (15 de julho) irão resetar diretamente o preço do Fed e determinar se a recuperação atual se mantém. Esta semana é a calmaria antes da tempestade — Vendedor de Put de ETH pode executar relativamente sem perturbações até 13 de julho, ponto em que o dimensionamento da posição deve ser reduzido para 50%–60% do normal antes da divulgação do CPI.

Níveis chave para observar esta semana:

Três Cenários para a Próxima Semana:

VIII. Estratégia: Vendedor de Puts de ETH — Janela Relativamente Calma Antes do CPI

Rotação de Estratégia: Sem Trade (semana passada, pré-NFP regular) → Vendedor de Puts de ETH (esta semana, ETH DVOL 53%)

• ETH DVOL em 53% dá ao vendedor uma vantagem: vendendo Puts de curto prazo no strike de $1,550–$1,625 rendem aproximadamente 15%–30% de rendimentos anuais — materialmente melhor que BTC no mesmo delta

• BTC DVOL a 38% — o rendimento não vale o risco: o prêmio coletado em relação à exposição potencial de baixa não justifica uma posição de Vendedor de Put de BTC esta semana

• Custo de Long Strangle/Straddle muito alto: com ambos os ativos no meio de gama de vol (não nas baixas históricas abaixo de 35%), comprar ambas as etapas de um strangle é caro em relação ao retorno esperado

• Esta semana é um vácuo de dados: sem CPI ou PPI até 14-15 de julho. O Vendedor de Put de ETH pode operar em um ambiente relativamente benigno 

Estrutura de Referência (ilustrativa — strikes e prêmios reais dependem do IV ao vivo na entrada):

Resumo Semanal:

• Divergência otimista entregue. BTC recuperou-se da baixa de 21 meses de $57,802 para uma alta semanal de $63,435 (+5,5%); atualmente em ~$62,100 (+3,2% na semana). ETH atingiu o pico em $1,808 (+12,3%), atualmente ~$1,740 (+8,1%). XAUT atingiu o pico em $4,173 (+4,6%), atualmente ~$4,125 (+4,6%). NFP (57K vs. 113K esperado) disparou fraqueza do dólar e um short squeeze. O preço fez uma nova baixa antes de recuperar, conforme sinalizado: divergência é um sinal de zona, não um sinal de fundo preciso.

• As probabilidades de alta de outubro encerrada em ~62%. O framework de priorização da inflação de Warsh está totalmente precificado; dados suaves de trabalho sozinhos já não movem mais a agulha da taxa. O CPI em 14 de julho é o teste decisivo — mas essa é a história da próxima semana.

• Esta semana é um vácuo de dados — sem CPI ou PPI. O vendedor de Put de ETH pode executar em tamanho completo até 13 de julho, depois reduzir para 50–60% antes da divulgação do CPI em 14 de julho.

• Estratégia: ETH Put Vendedor (strike $1,550–$1,625, target Rendimentos anuais ~15%–30%). ETH DVOL 53% vale a pena colher; BTC DVOL 38% é muito baixo; Long Strangle custa muito caro nos níveis de vol atual. Desfrute da semana tranquila.