O Ecossistema do Bitcoin Vai se Beneficiar de um Preço Recorde do BTC?
A conversa em torno do ecossistema Bitcoin voltou à tona quando o preço do BTC alcançou um novo recorde histórico, acima de $90,000, pela primeira vez em novembro de 2024. As altas expectativas de uma administração dos EUA pró-cripto, um novo ciclo de flexibilização do Fed, forte demanda por ETFs de cripto e a adoção institucional podem ser todas forças motrizes por trás do forte desempenho do BTC.
Por outro lado, o desempenho dos projetos do ecossistema Bitcoin e seus ativos relacionados foi misto. O TVL do DeFi no Bitcoin atingiu um novo pico, enquanto o preço de piso da maioria das inscrições ordinais não seguiu o forte momento do BTC.
Neste artigo, vamos analisar o que a performance recorde do BTC significa para o ecossistema mais amplo do Bitcoin. A possibilidade do forte momento do BTC cria ventos favoráveis para sub-verticais dentro do ecossistema e a chance de acelerar a adoção de tecnologias de escalonamento do Bitcoin à medida que o interesse aumenta.
DeFi no Bitcoin Mostra Sinais Promissores
Finanças descentralizadas (DeFi) para Bitcoin pode ser um dos setores que se beneficiam de um preço alto do BTC. Bitcoin DeFi é um setor emergente dentro do ecossistema Bitcoin que visa aproveitar a segurança e infraestrutura do Bitcoin para aplicações DeFi. O valor total bloqueado (TVL) do Bitcoin DeFi ultrapassou pela primeira vez $4 bilhões à medida que o preço do BTC subiu para mais de $90.000. Com a expectativa de que o preço do BTC suba ainda mais, a liquidez geral na rede Bitcoin poderia aumentar e mais BTC poderia ser bloqueado em protocolos DeFi.
Figura 1: TVL do Bitcoin DeFi atingiu $4 bilhões pela primeira vez. Fonte: DefiLlama
Re-staking, cultivo de rendimento e stablecoins respaldadas por BTC são algumas das narrativas populares entre o DeFi do Bitcoin. Espera-se que esses projetos relacionados se beneficiem do aumento do interesse, atividade e liquidez na rede Bitcoin. Por exemplo, alguns detentores de BTC podem procurar gerar rendimento a partir de suas participações ociosas. O valor crescente do BTC pode encorajar alguns outros detentores a cunhar e usar stablecoins colateralizadas por BTC.
O sentimento otimista atual pode criar um loop de feedback positivo. Os preços em ascensão podem alimentar o otimismo dos investidores, levando a mais investimentos no ecossistema Bitcoin e potencialmente levando a um ciclo de crescimento autossustentável.
BUIDL sobre Bitcoin
Se a demanda por Bitcoin DeFi estiver prestes a aumentar, o interesse nas soluções de escalabilidade do Bitcoin também pode aumentar. Isso porque os desenvolvedores poderiam aproveitar a atenção do mercado da principal criptomoeda do mundo, bem como algumas das recentes inovações tecnológicas, para construir (BUIDL) no Bitcoin. Isso se aplicaria especialmente à expansão das capacidades de contratos inteligentes do Bitcoin com soluções de Camada 2 (L2), permitindo que o blockchain processe transações de forma mais eficiente. Além disso, construir aplicações descentralizadas (DApps) sofisticadas na rede Bitcoin também poderia ser uma direção de foco.
Figura 2: TVL de Stacks — uma importante L2 do Bitcoin — se recuperando da queda do 2º trimestre. Fonte: DefiLlama
Projetos como Stacks, uma L2 de Bitcoin que fornece capacidades de contrato inteligente para a blockchain do Bitcoin, podem ver um interesse crescente. Dados do DeFillama mostram que o TVL do Stacks vem se recuperando gradualmente da queda do segundo trimestre, eSTX, seu token nativo, apresentou um ganho de 20% no acumulado do ano.
Além disso, um forte preço do BTC poderia beneficiar a infraestrutura relacionada ao BTC. Projetos como Xverse, uma carteira não custodial baseada em Bitcoin que permite aos usuários armazenar e gerenciar ativos no Bitcoin, e Nomic, que conecta o Bitcoin ao ecossistema Cosmos, podem ver crescimento devido à crescente demanda por interoperabilidade, permitindo que o Bitcoin seja usado em ecossistemas DeFi além de sua rede nativa.
As Incrições Ordinais Lutam para Recuperar Tracção
Inscrições ordinais e BRC-20 foram algumas das narrativas importantes no ecossistema Bitcoin em 2023. No entanto, as inscrições ordinais não ficaram imunes quando a tendência do mercado azedou no 2º trimestre de 2024. À medida que o preço do BTC se recuperou, algumas das inscrições ordinais parecem ter lutado para recuperar força. A Figura 4 mostra o preço mínimo de Runestone, que é a terceira maior coleção de inscrições ordinais por capitalização de mercado no CoinGecko. Ela não parece ter conseguido seguir o forte momentum recente do BTC, pelo menos ainda não. Embora algumas outras coleções possam ter mostrado alguma tração recentemente, seu preço mínimo ainda está bastante longe do seu pico anterior.
Figura 3: Capitalização total de mercado de NFTs em Bitcoin. Fonte: CoinGecko
Figura 4: Preço de piso do Runestone ao longo do tempo. Fonte: CoinGecko
Tokens BRC-20 parecem estar em uma situação semelhante. Por exemplo, ORDI e SATS têm uma capitalização de mercado combinada de $1,3 bilhão, e ocupam mais de 80% da capitalização total de mercado dos tokens BRC-20. Eles têm lutado para seguir a tendência de alta do BTC e, em grande parte, permanecem na mesma faixa de negociação em que estão há meses, apesar de algum recente ressurgimento de curto prazo.
Diferença Filosófica Pode Ser um Desafio
O desenvolvimento futuro do ecossistema BTC ainda pode enfrentar múltiplos desafios — apesar de todas as inovações que têm impulsionado os limites do blockchain mais antigo — e a divisão da comunidade é um grande desafio.
Ainda há um debate filosófico dentro da comunidade Bitcoin sobre se as inscrições Ordinal e os tokens BRC-20 estão alinhados com o propósito original do Bitcoin. Embora a narrativa do Bitcoin como reserva de valor (ou "ouro digital") seja amplamente aceita na comunidade — e tenha até começado a ganhar aceitação do público em geral — as inscrições Ordinais e os tokens BRC-20 podem frequentemente ser vistos como mais arriscados e especulativos por natureza, especialmente se não oferecem vantagens significativas. Esta disputa pode representar um desafio tanto para as inscrições Ordinais quanto para o padrão BRC-20, pelo menos do ponto de vista de investimento.
Suponha que o mercado perceba as inscrições Ordinais e os tokens BRC-20 como menos úteis ou integrados em ecossistemas financeiros como o BTC. Nesse caso, seu valor pode não ser plenamente realizado pelo mercado, e sua liquidez também pode não ser tão alta quanto a do BTC — significando que os movimentos de preço podem ser mais voláteis e menos diretamente correlacionados com o preço do BTC. Nesse cenário, mesmo um aumento vertiginoso do preço do BTC pode não conseguir beneficiar diretamente o espaço das inscrições Ordinais e os tokens BRC-20.
Por outro lado, o DeFi no Bitcoin está apresentando uma visão relativamente mais otimista. Já que o DeFi baseado em Ethereum existe há bastante tempo, o conceito é fácil de entender e está sendo testado no mercado. Estender isso para a blockchain do Bitcoin, portanto, parece mais compreensível. Além disso, a demanda por staking, restaking, rendimento nativo e stablecoins lastreados em BTC tem aumentado proporcionalmente ao preço do Bitcoin. Ao mesmo tempo, inovações recentes em tecnologia parecem atender mais às atividades de DeFi no Bitcoin, em vez de melhorar a experiência do usuário com inscrições Ordinals e tokens BRC-20.
Conclusão
O impacto dos preços recordes do Bitcoin se estende muito além de meros números nos gráficos. Como analisamos ao longo desta análise, um aumento no preço do BTC pode criar um efeito cascata em todo o ecossistema Bitcoin. No entanto, é crucial reconhecer que o crescimento sustentável do ecossistema requer mais do que apenas valorização de preço.
Embora os preços recordes certamente atraiam atenção e capital, eles devem ser acompanhados por melhorias fundamentais em escalabilidade, acessibilidade e experiência do usuário. O desafio para o ecossistema Bitcoin será aproveitar esse crescente impulso para construir uma infraestrutura duradoura e desenvolver aplicações práticas que vão muito além da negociação especulativa.