O trading de derivativos tem sido uma parte importante da economia cripto mais ampla e o local de descoberta de preços mais importante para criptomoedas, especialmente para blue chips como BTC , ETH e SOL . Traders e instituições profissionais têm usado futuros e opções como parte de seus portfólios para proteger suas posições, melhorar a execução de suas estratégias e potencialmente aumentar a lucratividade de seus portfólios.

A maioria dos participantes nos mercados de derivativos de criptomoedas são traders profissionais (ou, como alguns podem chamar, dinheiro inteligente) que muitas vezes estão na vanguarda do trading de cripto. Observar os mercados de derivativos ao examinar constantemente os dados relevantes poderia fornecer insights valiosos sobre como esses traders profissionais veem o mercado.

Neste artigo, forneceremos uma visão geral prática dos dados de trading de derivativos e explicaremos como um trader diário pode extrair informações acionáveis desses dados. Ao discutir como esses dados podem nos ajudar a fazer trades mais informados, buscamos equipar os traders com as ferramentas necessárias para navegar no mercado de forma eficaz. 

Dominando juros em aberto

O Open Interest (OI) é uma das métricas mais comuns no trading de derivativos de cripto. Refere-se ao número de contratos pendentes não liquidados (abertos), sejam perpétuos, futuros ou opções, que os participantes do mercado detêm a qualquer momento.

Figura 1: Juros em aberto perpétuos de BTCUSDT na Bybit

Fonte: Bybit

A OI é essencial porque essencialmente rastreia o número de participantes ativos do mercado e, em certa medida, é capaz de refletir o nível de disposição desses traders profissionais para fazer trades em um momento específico. 

Por exemplo, a Figura 1 mostra a OI perpétua total de BTCUSDT na Bybit. Houve um aumento claro na OI no dia 19 de setembro de 2024, quando o Federal Reserve dos Estados Unidos apresentou sua redução de taxa de 50 bps. Esse aumento na OI pode significar que os traders estão mais dispostos a apostar nos preços de BTC após a confirmação da redução.

É importante que os traders em geral saibam o quanto o mercado é ativo. Se o mercado estiver ativo, isso pode dar aos preços dos ativos um impulso mais forte. Por outro lado, um mercado menos ativo com uma OI ainda mais baixa pode significar que os traders estão aguardando.

Detecção de tendências com relação long/short

A relação long/short é outro indicador de trading de derivativos, a partir do qual podemos extrair informações importantes. Essencialmente, ele dá a você um vislumbre do sentimento sobrevendido entre traders profissionais. Como o nome sugere, a proporção long/short expressa as posições long e short líquidas como porcentagens de todos os detentores de posições em um período específico. 

Figura 2: Taxa diária long/short de Perpétuos de BTCUSDT da Bybit.

Fonte: Bybit

Examinar as mudanças na proporção long/short também poderia dar aos traders em geral mais confiança às tendências spot. Por exemplo, no início de setembro de 2024, os preços do BTC registraram flutuações notáveis, de cerca de US$ 64.000 no final de agosto para cerca de US$ 52.000 no início de setembro.

A Figura 2 mostra a proporção long/short diária de BTCUSDT na Bybit. Durante o sell-off, a proporção da conta long-short aumentou por três dias consecutivos e atingiu 2,9 em 7 de setembro de 2024, o nível mais alto em um mês recente.

Figura 3: Gráfico diário de BTCUSDT

Fonte: Bybit

Curiosamente, como a Figura 3 sugere, o preço do BTC caiu durante o período destacado, enquanto o número de contas long acumulou. Essa divergência pode implicar que os traders de derivativos estão se preparando para uma possível reversão de tendência, abrindo assim mais posições long.

Vamos ver a relação long/short perpétua de BTCUSDT. A Figura 4 mostra a proporção caindo de 1,71 em 19 de setembro de 2024 para 1,25 em 20 de setembro, um dia após a redução da taxa do Fed. Apesar de o mercado parecer reagir positivamente após o corte ser entregue, a relação long/short mostra que as contas short realmente aumentaram. 

Esse aumento pode ser interpretado como traders adotando uma postura relativamente conservadora, optando por não aumentar suas posições long e fazer hedge com posições short adicionais à medida que o preço do BTC aumenta. Seria instrutivo analisar as leituras nos próximos dias para chegar a uma conclusão clara. 

Figura 4: Proporção diária long/short de Perpétuos de BTCUSDT da Bybit

Fonte: Bybit

Vale observar que a relação long/short também pode ser categorizada por perfil de trader, como os 100 maiores detentores de posições. Ele também pode ser visualizado em um período diferente, como uma hora ou 30 minutos. Cada um desses parâmetros pode fornecer informações diferentes. Recomendamos que os usuários façam referência a vários pontos de dados de diferentes categorias para obter um quadro mais completo. 

Acesse Bybit Saiba mais para obter mais informações sobre como negociar contratos perpétuos . Também recomendamos a seguinte leitura:

• Perpétuos pré-mercado da Bybit: Garanta ganhos antecipados e faça hedge de forma eficaz
• O que é e como funciona a conta de trading unificado da Bybit?

Examinando os dados de trading de opções

As opções têm sido um dos produtos de trading mais populares para profissionais, especialmente traders institucionais. A flexibilidade e a composibilidade das opções permitem que os traders usem configurações e estratégias complexas de posições. Olhar para os dados de trading de opções pode nos dar uma olhada em como esses participantes profissionais têm criado seus trades.

Entendendo a OI por vencimento e preço de exercício

Assim como nos contratos perpétuos, o interesse em aberto em opções se refere ao número de contratos abertos dentro de um prazo específico. Os contratos de opções também têm muito mais parâmetros do que os contratos perpétuos, e os juros em aberto podem ser filtrados por tipos de opções, datas de vencimento, preços de exercício e muito mais. Vamos dar uma olhada nos exemplos abaixo.

Figura 5a: Opções de compra de BTC OI por vencimento.

Fonte: Bybit

Figura 5b: OI de opções de put de BTC por vencimento.

Fonte: Bybit

As Figuras 5a e 5b (acima) mostram a OI da opção de compra e venda de BTC por datas de vencimento. Em setembro de 2024, a maior parte da OI, tanto call quanto put, estava no contrato com vencimento em 27 de setembro de 2024. Os traders parecem ter apostado em para onde o BTC irá até o final do mês.

Agora, vamos ver os preços de exercício entre a OI e a data de vencimento de 27 de setembro de 2024. A Figura 6a sugere que a maior parte da OI para opções de compra de BTC foi de US$ 60.000, enquanto a Figura 6b indica que a opção de venda de US$ 40.000 tem a maior OI. 

Isso nos dá uma faixa de preço como referência, o que pode significar que os traders de opções que apostam nos preços de BTC subirão até o final do mês parecem acreditar que, até a data de vencimento (27 de setembro), o BTC terá a chance de atingir US$ 60.000 ou mais. 

Além disso, os traders têm usado opções relativamente out-of-the-money (OTM) e opções de venda mais baratas para proteger suas posições long. Isso poderia explicar por que US$ 40.000 tem a maior parte da OI.

Figura 6a: Opções de compra de BTC OI por preço de exercício.

Fonte: Bybit

Figura 6b: OI de opções de venda de BTC pelo preço de exercício

Fonte: Bybit

Então, como essas informações podem ser interpretadas? No momento desta redação, o BTC estava sendo negociado em torno de US$ 62.000. Uma opção de compra de US$ 60.000 está dentro do dinheiro; se alguém tiver uma tendência mais forte para uma ação de preço positiva no curto ou médio prazo, certamente compraria em opções de compra de BTC com altos preços de exercício. Se houver uma mudança perceptível da OI em direção às opções de compra dos altos preços de exercício, isso pode significar que o sentimento positivo do corte pós-taxa ainda pode ser um pouco sustentável. Caso contrário, poderia ser interpretado como uma configuração conservadora.

Em resumo, com base nos dados mencionados acima, os traders de derivativos de BTC parecem ter permanecido um pouco otimistas após a redução das taxas do Fed. No entanto, parece que a maioria dos participantes estava cautelosamente otimista, sem alavancagem excessiva, e talvez quisesse ver mais confirmação de uma reversão de tendência antes de fazer trades adicionais. A página de dados de contratos da Bybit oferece informações abrangentes sobre dados de trading perpétuos, futuros e opções. Durante o WSOT 2024, a equipe de Ensino Bybit produzirá artigos e análises com base nos dados do contrato para fornecer informações adicionais para que os usuários possam fazer trades mais informados.

Conclusão

De certa forma, explorar os dados de derivativos é semelhante a caminhar no escuro: talvez você possa ver a estrada à sua frente, mas certamente não verá muito longe. Também é como um quebra-cabeça, pois cada dado pode te dar algumas informações, mas você certamente não pode ver o cenário completo com apenas uma peça. Além disso, há muitas maneiras de interpretar esses dados, e todos podem ter uma interpretação diferente. Incentivamos os usuários a estudar o trading de derivativos em geral e a se familiarizarem com esses dados.

Embora aprender sobre trading de derivativos (e usar dados) possa ser uma abordagem poderosa, também tem limitações e geralmente é mais aplicável a criptomoedas blue chip.

A página de dados de contratos da Bybit oferece informações abrangentes sobre dados de trading perpétuos, futuros e opções. Durante o WSOT 2024, a equipe de Ensino Bybit produzirá artigos e análises com base nos dados do contrato para fornecer informações adicionais para que os usuários possam fazer trades mais informados.