Aprenda com o Dinheiro Inteligente: Dados de Derivativos mostram Visões Divididas sobre ETH enquanto ETF Registra Fortes Entradas

O sentimento positivo em torno do BTC ressoou por todo o mercado de criptomoedas, à medida que o preço da principal cripto alcançou outro ATH. O ETH também se beneficiou do sentimento otimista, já que ultrapassou facilmente $3.000, o nível mais alto desde agosto de 2024.

Em nossa publicação anterior, Aprenda com o Dinheiro Inteligente: O Caso do ETH se Atualizando, notamos que alguns negociantes de opções na Bybit têm utilizado chamadas de $2.700 e $3.600 com expiração no final do ano para esta corrida. Agora, as chamadas de $2.700 já geraram um lucro significativo no nível de preço atual.

Enquanto alguns acreditam que a corrida de alta do BTC pode durar pelo menos até o final do ano, alguns negociantes de derivativos de ETH podem ter uma ideia diferente. Nesta edição de Aprenda com o Dinheiro Inteligente, vamos seguir os dados mais recentes de negociação de derivativos de ETH na Bybit e tentar desvendar o raciocínio por trás das estratégias desses negociantes.

Interesse Renovado no ETH — Mas Não Superestimado

A partir de segunda-feira, 11 de novembro de 2024, a última corrida de alta elevou os ganhos de YTD do ETH para cerca de 35% (dos 12% mencionados anteriormente). E ainda assim, está atrás da maioria das outras principais criptomoedas, como BTC (83%), SOL (86%) e TON (123%). No entanto, é claro que o interesse do público no ETH se recuperou. O Google Trends indica que o termo "ETH" ganhou interesse em seu mecanismo de busca. 

É considerado um bom sinal que o interesse geral em um ativo cripto específico tenha aumentado. O que é mais encorajador, no entanto, é que o interesse no ETH permanece relativamente baixo em comparação com ciclos anteriores — o que significa que o mercado ainda está longe de estar em um nível irracional ou FOMO de compra.

Figura 1: Interesse de pesquisa no Google por ETH nos últimos cinco anos. Fonte: Google Trends

Os fluxos de capital do ETF de ETH também podem sustentar a mesma posição. Dados do CoinGlass para o período de 6 a 8 de novembro de 2024 mostram entradas líquidas de $217.9K no ETF Spot ETH, o maior total desde agosto. Como os emissores de ETF Spot detêm diretamente a criptomoeda, o fluxo de capital dos ETFs de criptomoeda Spot de ETH está altamente correlacionado com o preço, e a entrada líquida da semana passada alinha-se com as ações de preço, assim como em agosto.

Figura 2: Capital total dos fluxos de ETF Spot de ETH. Fonte: CoinGlass

Aumento do Interesse em Aberto de Opções e Perpétuos de ETH

O forte interesse em ETH também foi observado na Bybit, especialmente no comércio de derivativos. Página de Dados de Contratos da Bybit mostra que o interesse em aberto (OI) de opções de ETH alcançou um novo máximo mensal em 11 de novembro de 2024, enquanto o interesse em aberto para Perpétuos ETHUSDT tem pairado perto de seu máximo mensal.

O interesse em aberto é importante como dado porque rastreia o número de participantes ativos do mercado e — até certo ponto — pode refletir o nível de disposição dos negociadores de derivativos. Além disso, um nível mais alto de interesse em aberto também pode indicar maior liquidez no mercado, já que a liquidez é uma das partes mais importantes do trading. Isso ajuda os traders a entrar e sair de uma negociação no preço desejado com o mínimo de deslizamento.

Saiba mais sobre a diferença entre interesse em aberto e volume de negociação aqui.

Figura 3: Interesse em aberto e volume das opções de ETH na Bybit. Fonte: Bybit

Figura 4: Interesse em aberto e volume dos Perpétuos ETHUSDT na Bybit. Fonte: Bybit

Taxa de Contas Curtas Acumulando Lentamente

Embora os dados macroeconômicos sugiram que o interesse geral em ETH tem aumentado, o número de detentores com posições curtas em Perpétuos ETH também tem crescido lentamente. 

A Figura 5 (abaixo) mostra a razão diária de long/short dos Perpétuos ETHUSDT na Bybit. O número de detentores com posição líquida vendida tem aumentado desde 7 de novembro de 2024 e se estabilizou em cerca de 23% (do número de contas líquidas compradas). 

Embora não seja alarmante, uma continuação do aumento no número de contas líquidas vendidas pode significar uma reversão do momento de alta. Assim, os traders do Perp ETH devem monitorar de perto o desenvolvimento desses dados.

Figura 5: Relação comprada/vendida de ETHUSDT Perpétuos na Bybit. Fonte: Bybit

Alguns Traders de Opções Estão Mais Otimistas, Outros Talvez Menos

As opções têm ganhado popularidade entre os traders de derivativos de ETH principalmente por causa de sua capacidade de composição e flexibilidade quando se trata de execução de estratégias. Contratos com vencimento no final do ano continuam sendo o prazo favorito dos especuladores de ETH, já que os contratos com vencimento em 27 de dezembro de 2024 têm o maior interesse em aberto na Bybit.

Figura 6: Interesse em aberto das opções de ETH com vencimento em 27 de dezembro de 2024. Fonte: Bybit

No momento desta escrita (11 de nov, 2024), as opções de compra de $3.100 e $3.200 — que já estão dentro do dinheiro (ITM) — ainda estão com a maior parte do interesse aberto. ("Opções de compra ITM" significa que o preço de mercado do ativo subjacente é maior que o preço de exercício da opção de compra.) Por outro lado, as opções de compra de $4.200 — que ainda estão fora do dinheiro (OTM) — também receberam um interesse aberto notável. 

Se um trader está otimista sobre o preço de um ativo específico dentro de um determinado período de tempo, ele provavelmente usará opções de compra OTM com uma expiração específica para especular sobre esse ativo. No caso do ETH, espera-se que os otimistas do ETH lucrem com as opções de compra de $3.100 e $3.200 e rotacionem para opções com preços de exercício mais altos para maximizar a oportunidade. Já vimos algumas dessas rotações para opções de compra de $4.200.

No entanto, se não houver um aumento significativo no interesse aberto em opções de compra de ETH com preços de exercício mais altos nos próximos dias, isso pode ser um sinal de que os traders de opções acreditam que o impulso do rally do ETH pode precisar de uma pausa.

Figura 7: Interesse aberto em opções de compra de ETH com vencimento em 27 de dez, 2024 por preço de exercício. Fonte: Bybit

Vamos passar para as opções de venda com vencimento no final do ano. O preço de exercício de $2.000 continua a ser a escolha mais popular entre os traders de opções de ETH. Com o momento atual do mercado, a chance de ETH cair para $2.000 até o final do ano é improvável. No entanto, ter essas opções de venda pode ser parte de uma estratégia de proteção contra a queda, como um married put ou um collar protetor.

Saiba mais sobre estratégias de opções na seção Opções do Bybit Learn.

Figura 8: Interesse aberto de opções de venda de ETH com vencimento em 27 de dezembro de 2024 por preço de exercício. Fonte: Bybit

Conclusão

Enquanto o mercado de criptomoedas está atualmente em um estado de euforia, certos eventos macroeconômicos devem estar na lista de observação, incluindo os próximos dados econômicos dos EUA e o discurso do presidente do Fed dos EUA, Powell, após a reunião do FOMC. Com esses desenvolvimentos, espera-se que o mercado de criptomoedas obtenha mais clareza sobre o ritmo de futuros cortes de taxas. 

#BybitOpinião #AprendaComBybit

Isenção de responsabilidade: Investir em criptomoedas e seus derivativos envolve um risco substancial de perda e não é adequado para todo investidor. Este artigo fornece informações apenas para fins educacionais e não representa qualquer conselho financeiro. Antes de tomar qualquer decisão de investimento, certifique-se de que você compreende totalmente os riscos envolvidos e procure aconselhamento independente, se necessário. Nossa equipe de suporte ao cliente está disponível para ajudá-lo com qualquer dúvida.