最終価格とマーク価格の違い：すべてのBybitトレーダーが利食/損切について知っておくべきこと
マーク価格、インデックス価格、および最終取引価格は、Bybitが証拠金の計算、強制決済のトリガー、そしてデリバティブ取引における利食いと損切り（TP/SL）注文の処理に使用する3つの価格決定メカニズムです。最終取引価格とマーク価格の違いは特に重要です。これにより、ポジションが強制決済される前に損切りが発動するかどうかが決まります。Bybitの証拠金計算モデルでは、この違いを理解することが非常に重要になります。
重要なポイント：
最終取引価格は注文が約定する価格と実現損益を決定しますが、マーク価格はポジションが強制決済されるタイミングと保持する必要がある証拠金の額を決定します。
損切り注文のトリガーとしてマーク価格を使用すると、強制決済前に確実に発動しますが、スリッページにさらされます。一方、最終取引価格を使用すると、より良い執行の見積もりが得られますが、マーク価格が強制決済レベルに達する前に損切り注文が発動しないリスクがあります。
マーク価格はBybitのリアルタイム証拠金計算を直接推進するため、強制決済価格と現在のマーク価格の差を監視するために不可欠です。
最終取引価格 （ 最終価格 ）とは何ですか？
最終取引価格は、特定の暗号資産のデリバティブ契約が取引された最新の価格です。これは最新の市場状況を反映しており、特定の時点での暗号資産の市場価値を最も正確に表しています。最終取引価格はリアルタイムで更新され、取引の実現損益を決定するために使用されます。基本的に、トレーダーがポジションをクローズするとき、損益は参入価格と最終取引価格の差になります。
Bybitでは、最終取引価格は資金調達メカニズムを介して現物価格に固定され、現物市場価格と密接に連携しています。取引所の二重価格メカニズムは、価格の不一致を最小限に抑え、より公正な取引環境を確保し、悪意のある強制決済からトレーダーを保護するように設計されています。
ボラティリティの高い状況では、最終取引価格が一時的にマーク価格から乖離し、注文実行直後に未実現損益が発生する可能性があります。これは実際の損益ではなく、強制決済価格とマーク価格の間の距離を監視するためのシグナルです。
マーク価格 と は何ですか？
マーク価格は、原資産となる暗号資産の価値の基準となります。取引の未実現損益を計算するために使用され、取引の潜在的な収益性のより正確な全体像をトレーダーに提供します。
最終取引価格とは異なり、マーク価格は相場操縦や一時的な価格の急上昇によって引き起こされる不当な強制決済を防ぐように設計されています。Bybitのオーダーブックのみに依存するのではなく、グローバルな現物インデックスに依存しています。このグローバルな現物インデックスはインデックス価格と呼ばれ、取引高上位の主要な現物取引所全体の上位の現物取引ペアの価格の加重平均です。これは、すべての契約タイプにおけるマーク価格計算の基礎となる入力として機能します。現物取引所からのインデックス価格が異常または利用できない場合、マーク価格はBybitの最終取引価格にデフォルト設定されます。
マーク価格の計算方法は、以下の表に従って契約タイプによって異なります：
契約タイプ | マーク価格の計算式 |
標準無期限契約 | （価格1、価格2、最終取引価格）の中央値、ここで価格1 = インデックス価格 × [1 + 最終の資金調達率 × (資金調達までの時間 /8)]; 価格2 = インデックス価格 + 移動平均 (2.5分基準)。 移動平均 (2.5分基準) = 移動平均 [(Bid1 + Ask1)/2 − インデックス価格]、2.5分間隔で毎秒測定。 |
選択された無期限契約 | 以下の通り、インデックス価格、仲値偏差、およびクランプ機能を使用した加重計算式： （インデックス価格 + MovingAvg(DeltaPrice)）× C + インデックス価格 × （1 − C）、ここで DeltaPrice = (Bid1 + Ask1) ÷ 2 − インデックス価格、毎秒測定； C = clamp (DeltaPrice ÷ MaxDeltaPrice, 0.3, 0.7)、毎秒の仲値偏差の度合いを表します； MaxDeltaPrice = R分間の最大ベーシス、毎秒測定（最新のデータポイントを除く）。 |
TradFi無期限契約 | 以下の通り、インデックス価格の±3%以内にクランプされます： Clamp [Perpマーク価格, インデックス × (1 − 3%), インデックス × (1 + 3%), ここで Perpマーク価格 = 中央値 (価格1, 価格2, 最終取引価格); 価格1 = インデックス価格 × [1 + 最終資金調達率 × (資金調達までの時間 / 8)] 価格2 = インデックス価格 + 移動平均（2.5分ベース） 移動平均（2.5分ベース） = 移動平均 [(Bid1 + Ask1)/2 − インデックス価格] ※2.5分間隔で毎秒測定。 |
プレマーケット無期限契約 | コールオークション中の予想始値と同じ。連続オークション中は標準的な無期限の計算式と同じ。 |
期日付き契約（インバース型先物契約およびUSDC先物契約） | インデックス価格 x (1 + 基準レート) |
なぜ 最終価格 と マーク価格の両方が必要なのか？
デリバティブ取引では、原資産を所有するのではなく、それに連動する契約を保有します。単一の取引所のオーダーブックは、公正な市場価値を反映しない方法で操作されたり、急騰したり、薄くなったりする可能性があるため、この違いは重要です。
最終取引価格は、Bybitで契約が取引されている価格を示し、マーク価格は、主要な取引所全体での資産の価値を示します。これらが合わさって、Bybitの二重価格メカニズムを形成しています。最終取引価格は実現損益に使用され、マーク価格は強制決済のトリガーとなります。この分離により、一時的な価格の歪みが正当なポジションを一掃するのを防ぎます。
最終価格 vs. マーク価格: 主な 違い
特徴 | 最終取引価格 (LTP)/最終価格 | マーク価格 |
何を表しているか | Bybitで取引が実行された直近の価格。 | 複数のグローバル取引所の平均価格（インデックス価格）から導き出された公正な価値のベンチマーク。 |
更新方法 | プラットフォーム上で取引が実行されるたびに、即座に更新されます。 | 主に資金調達率（標準的な無期限）、仲値乖離とクランプ関数（一部の無期限）、および基準レート（先物）に基づいて、継続的に計算されます。 |
主な使用例 | 実現損益の計算、および注文の参入/退出価格の決定に使用されます。 | 未実現損益の計算、強制決済のトリガー、および証拠金要件の決定に使用されます。 |
操作リスク | 高: 単一の取引所での「スキャムウィック」や短期的なボラティリティの影響を受けやすい。 | 低/耐性あり: 複数のソースから導き出されるため、操作が非常に困難。 |
マーク価格 はどのように 証拠金に影響するか
Bybitの証拠金計算はマーク価格に固定されているため、証拠金のエクスポージャーは市場の動きに合わせてリアルタイムで変動します。
これがどのように適用されるかは、マージンモードによって異なります。
分離マージン: MMはマーク価格を使用して計算されますが、IMは参入価格に基づきます。
ポートフォリオマージン: ポートフォリオマージンは、ヘッジされたポジションが互いに相殺して証拠金要件を軽減できるため、ポートフォリオ全体のリスクをストレステストすることに基づいて計算されます。
証拠金要件はマーク価格に連動しているため、市場の動きに合わせて動的に調整されます。その結果、ショートポジションのマーク価格が上昇すると、ポジション価値が上昇する可能性があります。これにより、より高いリスク制限の段階に押し上げられ、MM要件が高まり、強制決済がトリガーされる可能性があります。逆に、ロングポジションにおけるマーク価格の下落はMMを減少させ、資本効率を向上させることができます。
マージンを使用してポジションを建玉している場合は、常にエクスポージャーを注視してください。マージン計算の詳細については、このガイドをご参照ください。
Bybit で 利食/損切 の 最終取引価格 または マーク価格 を 設定 する方法
Bybitで利食い（TP）または損切り（SL）注文を設定するには、まずトリガー価格として最終価格またはマーク価格を設定する必要があります。そのための簡単なガイドは以下の通りです：
Bybitアカウントにログインし、取引インターフェースに移動します。
取引したい暗号資産ペアを選択します。
ポジションサイズを入力し、利食/損切注文のトリガー価格として最終、インデックスまたはマーク価格のいずれかを選択します。
希望する利食/損切の価格レベルを入力します。
ロングポジションまたはショートポジションのいずれかを選択します。
注文を確認して発注します。
利食/損切注文は市場の状況や流動性の可用性の影響を受けるため、設定した正確な価格レベルで約定するとは限らないことに留意する価値があります。したがって、関連するリスクを評価し、潜在的な損失を最小限に抑えるために定期的に取引を監視してください。
どの トリガー を使用 する べきか？
Bybitでは、最終価格またはマーク価格をトリガー価格として使用して、利食/損切注文を設定できます。市場の状況に応じて、最終価格またはマーク価格のいずれかをトリガー価格として使用することでより多くのメリットが得られる場合があり、その違いとそれが取引に与える影響を知ることが不可欠です。
特徴 | 最終価格（LTP）トリガー | マーク価格トリガー |
メリット | 約定の正確性: 注文は最終取引価格で利用可能な流動性に基づいて約定されるため、実際の決済価格のより正確な見積もりを提供します。 | 強制決済からの保護: ストップと強制決済イベントの両方が同じ参照（マーク価格）を使用するため、損切りは強制決済が発生する前にほぼ確実にトリガーされます。 |
デメリット | 強制決済のギャップリスク: 強制決済はLTPとは異なる動きをする可能性のあるマーク価格によってトリガーされるため、ポジションが強制決済される前に損切りが発動しないリスクがあります。 | スリッページリスク: より高いスリッページが発生する可能性があります。注文はマーク価格に基づいてトリガーされますが、現在のLTPで約定します。両者の間に大きなギャップがある場合、約定価格が予想よりも悪くなる可能性があります。 |
利食/損切注文は市場の状況や利用可能な流動性の影響を受けるため、設定した正確な価格で約定する保証はないことに注意してください。
取引時のLTPとマーク価格に関する注意点
ボラティリティの高い市場では、最終取引価格がマーク価格から一時的に乖離することがあり、注文実行直後に未実現損益が発生する場合がありますが、これは実際の利益や損失ではありません。さらに、リスク制限の階層はマーク価格に応じて動的に調整されるため、価格の急激な変動により必要証拠金が増加する可能性があることに注意してください。そのため、強制決済価格とマーク価格の距離を常に監視する必要があります。
まとめ
最終取引価格とマーク価格は、デリバティブ取引において異なるものの、補完的な役割を果たします。最終価格は約定と実現損益に影響を与えますが、マーク価格は主に未実現損益、強制決済のトリガー、証拠金計算に影響を与えます。
利食/損切注文に割り当てるトリガーの決定は、お客様の優先事項によって異なります。約定の正確性は最終価格に有利ですが、強制決済からの保護はマーク価格で達成されます。ポジションサイズ、マージンモード、リスク許容度によって最適な選択が異なるため、どちらの選択も普遍的に優れているわけではありません。
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