高ボラティリティ仮想通貨（暗号資産）におけるステーブルコイン戦略構築方法
暗号資産市場はボラティリティが高いことで知られています。価格変動は急速かつ深刻になることがあり、市場参加者は状況把握に苦労することがあります。この現実は利益の機会を提供する一方で、ストレスや損失の可能性も生み出します。よくあるジレンマは、下落を避けるために遊休現金を保有するか、それとも潜在的な利回りを逃してしまうか、という点です。
ここで、巧妙に練られたステーブルコイン戦略がそのギャップを埋める役割を果たします。ステーブルコインを単なる安全網としてではなく、資本効率を高めるためのアクティブなツールとして位置づけることで、トレーダーは資産の生産性を保ちながら市場の変動を乗り切ることができます。
重要なポイント：
「ドライパウダー」という用語は、市場の下落時に即座に投資機会を活かすために手元に置いておく流動資産、つまり現金準備金のことを指します。
中央集権型取引所（CEX）の積立ステーキング商品は取引のための即時流動性を提供する一方で、DeFiのイールドファーミング戦略は一般的にレンディングや流動性提供を通じてリターンを最大化することに焦点を当てています。
リスク管理には、ペグ外れや破綻のイベントを軽減するために、異なる種類のステーブルコインに分散投資することや、透明性のある準備金証明を持つプラットフォームを利用することが含まれます。
市場のボラティリティにおいて「ドライパウダー」が不可欠な理由
金融戦略において、「ドライパウダー」とは、新しい機会を活かすために手元に置いておく高い流動性を持つ資産や現金準備金のことを指します。暗号資産の文脈では、これは通常、USDTやUSDCのようなステーブルコインで構成されます。ドライパウダーを持つことは、市場のボラティリティがある局面で明確な戦略的優位性をもたらします。これにより、恐怖やネガティブなセンチメントが原因で資産価格が過去の平均を大幅に下回った際に、投資家は押し目買いを行うことができます。
フルインベストメント（全力買い）の状態でポートフォリオ価値の減少を見守る代わりに、ドライパウダーを持つトレーダーは、下落を購入のチャンスと捉えることができます。さらに、ポートフォリオの一部をステーブルコインで保有することは心理的な利点ももたらします。それは、暴落時のFOMO（取り残される恐怖）やパニックによる感情的なプレッシャーを軽減します。このコントロール感と柔軟性により、トレーダーは短期的な変動に基づく衝動的な決定をすることなく、素早く方針転換し、変化する市場状況に適応することができます。
以下は、ボラティリティの高い市場に向けた2つのステーブルコイン戦略と、いくつかのヒントです。
戦略1：中央集権型取引所（CEX）の積立ステーキング
アクセシビリティと使いやすさを重視するトレーダーにとって、中央集権型取引所（CEX）の積立商品は、即時に取引できる能力を犠牲にすることなく、遊休資産から利回りを生み出すための簡単な入り口を提供します。
積立ステーキング商品の仕組み
Bybitのかんたん収益UPのようなCEXの積立ステーキング商品は、ユーザーがUSDTやUSDCなどの資産をステーキングし、プラットフォームの収益を原資とする利息を得ることができる、パッシブインカム投資プランを提供します。かんたん収益UPは、競争力のある利回りを提供するために設計された段階的なAPR構造を特徴としています。例えば、USDTの積立は、ティア1の金額（500 USDT以下）に対して12.00%のAPR、ティア2（500～1,000 USDT）に対して0.70%、ティア3に対して0.28%を提供する場合があります。
重要なのは、APRとAPY（年間収益率）を区別することです。APRは単利計算ですが、APYは複利を考慮しています。かんたん収益UPのような積立ステーキング商品では、利回りは1時間ごとに計算され、毎日支払われるため、遊休資産に対して一貫したリターンが保証されます。
即時流動性のメリット
定期商品と比較した際の積立ステーキングの主な利点は、そのアクセス性です。参加者は、いつでも資産をステーキングしたり、払い戻すことができます。この即時の流動性は、ボラティリティが高い時期には極めて重要です。これにより、待機中の遊休資産が利回りを生み出す一方で、ビットコインやイーサリアムの価格が急落し、買いの好機が到来した場合には即座に利用可能であることが保証されます。
さらに、自動運用のような機能により、ユーザーはBybit資金調達アカウントにある遊休資産を、毎日自動的に利回りを生む積立ステーキングへと移すことができます。これは資本効率を自動化し、積極的な取引に必要な即応性を維持しながら、収益を生まずに放置される資金がないようにします。
戦略2：オンチェーンDeFiイールドファーミング
中央集権的な貯蓄商品は利便性を提供しますが、分散型金融（DeFi）エコシステムを利用するトレーダーは、オンチェーンプロトコルや流動性プールを通じて、より高い利回りの機会にアクセスできることがよくあります。
より高いAPYを求めてDeFiプロトコルを活用する
イールドファーミングには、手数料やガバナンストークンと引き換えに、分散型取引所（DEX）やレンディングプロトコルに流動性を提供することが含まれます。流動性プロバイダー（LP）と呼ばれるユーザーは、取引を促進するためにトークンペアを預け入れます。
複雑な戦略を手動で管理することなく、より高いリターンを求める人々にとって、Bybitオンチェーン資産運用はDeFiへのシームレスな入り口を提供します。Mantle Vaultを統合したオンチェーン資産運用は、デルタニュートラル戦略を活用し、USDTおよびUSDCで約7%～12%の推定APRを目指しています。これにより、ユーザーはプライベートキーを直接管理する必要なく、従来は機関投資家向けであったオンチェーンの利回り源に接続することができます。
トレードオフを理解する
DeFiはより高い潜在的なAPYを提供する一方で、CEXの貯蓄商品と比較して特定のトレードオフが伴います。プロトコルとの直接的なやり取りには、MetaMaskのようなノンカストディアルウォレットの管理、ガス代の支払い、およびトランザクションの承認が必要です。
また、変動損失のような特有のリスクもあります。これは、流動性プールに預け入れた資産の価格が、預け入れ時と比較して変動した場合に発生します。例えば、ETH/USDCプールにおいて、ETHの価格が急騰した場合、LPは単に資産を保有していた場合よりも合計価値が少なくなってしまう可能性があります。さらに、ユーザーはスマートコントラクトのリスクも考慮する必要があります。これは、プロトコルのコードにあるバグや脆弱性が悪用され、資金の損失につながる可能性があるリスクです。
CEX vs. DeFi：あなたのポートフォリオに合う戦略はどれですか？
CEXとDeFiのどちらの戦略を選ぶかは、投資家の特定のプロファイルとリスク許容度に依存します。かんたん収益UPのようなCEX商品は、セキュリティ、カスタマーサポート、使いやすさを重視するユーザーに最適です。このようなプラットフォームはカストディアルウォレットを使用します。つまり、取引所が資金とプライベートキーを安全に管理し、便利な法定通貨への換金手段も提供しています。
逆に、DeFiは最高収益を求めるユーザーに最適ですが、ユーザー自身がキーの完全な管理権を持つため、技術的な複雑さやノンカストディアルのリスクにも慣れている必要があります。
バランスの取れたアプローチとして、いわゆるバーベル戦略がよく用いられます。これは、即時の取引アクセスのために当座の資金をCEXの積立ステーキングに置いておく一方で、長期保有のステーブルコインはDeFiプロトコルやMantle Vaultのような仕組み商品に割り当て、より高いオンチェーン利回りを獲得するというものです。これは、中央集権型金融（CeFi）の安全性と流動性と、DeFiの高リターンの可能性を組み合わせたものです。
重大なリスク：デペグとプラットフォームの支払い不能
ステーブルコイン戦略における重大なリスクの一つはデペグです。これは、ステーブルコインがそのペッグされた価値（通常は1.00ドル）から乖離した際に発生します。大型資産では稀ですが、2023年3月の一時的なUSDCのデペグや、アルゴリズム型ステーブルコインUSTの崩壊など、実際に起こり得ることが歴史的に示されています。このリスクを軽減するために、トレーダーは法定通貨担保型や暗号資産担保型など、異なる種類のステーブルコインに分散して保有する必要があります。
さらに、プラットフォームのリスクは透明性を持って管理されなければなりません。準備金証明レポートを定期的に公開している取引所を利用することが極めて重要です。たとえば、Bybitは専用の準備金証明（Proof of Reserves）ページを提供しており、取引所がユーザーの負債を1:1の比率でカバーする資産を保有していることを確認できるようになっています。さらに、Bybitの準備金は著名な独立監査機関である Hackenによって定期的に監査されています。この透明性は支払い能力の検証可能な証拠となり、市場のストレス時には資金の引き出しが可能であることを保証します。
終わりに
ボラティリティは、暗号資産市場において避けて通れない特性です。それにもかかわらず、適切に構築されたステーブルコイン戦略は、遊休資金を受動的な安全網から生産的な資産へと変えることができます。ドライパウダー（待機資金）として積立ステーキングによる即時アクセスと、イールドファーミングの成長性を組み合わせることで、トレーダーは市場の下落に対する強固な防衛策を構築します。このアプローチは資本効率を確保しながら、チャンスを掴むために必要な機動性を維持します。
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