USDeおよびUSDtb：Bybitでよりスマートに利回りを獲得するためのガイド

市況は変動します。市場心理も変化します。そして、大半のステーブルコイン保有者は、何も生み出さない遊休資産を抱え込んでいます。それは、多くの投資家が気づかずに逃している機会損失です。ボラティリティの高い時期にステーブルコインを保有することは、合理的な選択です。しかし、利回りゼロの遊休資本は、大きな機会費用となります。 

BybitのEthena USDe（USDe）およびUSDtb（USDtb）ステーブルコインは、そのギャップを埋めるものであり、分散型金融（DeFi）プロトコル、外部ウォレット、ガス代、シードフレーズを管理することなく、保有するだけで約4%のAPRを提供します。

この記事では、これら2つのステーブルコインの利回りメカニズムの違い、ご自身のリスク許容度に合ったステーブルコイン、Bybitが利回りを獲得するのに適したプラットフォームである理由、および広範なBybit資産運用エコシステムとの連携について解説します。

重要なポイント：

• USDeはデルタニュートラルなデリバティブヘッジを通じて利回りを生み出し、USDtbはBlackRockのBUIDLファンドを通じて、現実世界の米国債利回りに連動します。

• 報酬は1時間ごとの最低スナップショット残高に基づいて計算され、毎日資金調達アカウントに配布されます。

• どちらの資産も、DeFiの複雑さなしにBybitでアクセスできます。

USDeおよびUSDtbとは？

USDeとUSDtbはどちらも、Ethena（ENA）エコシステム内で発行される米ドルペッグのステーブルコインですが、ペッグの維持と利回りの仕組みは根本的に異なります。

USDeは合成ドルです。そのペッグは法定通貨の準備金ではなく、自動化されたデリバティブポジションによって維持され、利回りはこれらのポジションのメカニズムから生じます。暗号資産デリバティブ市場の状況に合わせて調整された、より高く変動するリターンを目標としています。

USDtbは逆のアプローチを採用しています。これは、主に米国債商品を保有するトークン化された手段であるBlackRockのBUIDLファンドに準備金が置かれている、完全に裏付けられたステーブルコインです。その利回りは現実世界の無リスク金利に連動しているため、より安定していますが、リターンに関してはより控えめです。

これら2つのコインを評価する際、異なるリスクとリターンのプロファイルを持つ2つの異なる利回りアーキテクチャから選択することになります。各資産の詳細な内訳については、USDeおよびUSDtbに関する専用記事をご覧ください。

2つのステーブルコイン、2つの利回り戦略

USDe：暗号資産ネイティブな利回り

Ethena Labsによって発行されたUSDeは、デルタニュートラルヘッジを通じて米ドルペッグを維持します。Ethenaは、主にイーサリアム（ETH）などの現物暗号資産（stETHなどのリキッドステーキングトークンを含む）を保有し、同時に無期限先物市場で同等のショートポジションをオープンします。現物価格が上昇すると、ショートポジションは同額だけ損失を出します。現物価格が下落すると、ショートポジションは利益を得ます。その結果、価格の方向に関係なく、ドル価値が一定に保たれるポジションになります。

現物ポジションとショートポジションの差額から利回りが生み出されます。ここに従来の金融プラットフォームは必要ありません。市場が強気体制にある場合、無期限先物トレーダーはロングポジションを保有するために資金調達率を支払います。Ethenaはショートカウンターパーティとして、そのレートを徴収します。2つ目の利回り源は、stETHなどのステーキングされた裏付け資産自体から生じ、デリバティブのスプレッドに加えてイーサのステーキング報酬を獲得します。

これら2つのストリームを組み合わせることで、約4%のAPRを生み出します。レートは変動し、市況、特に無期限の資金調達率の方向と大きさによって調整されます。資金調達率がマイナスになる弱気期間が長く続くと、利回りは低下します。これは、配分する前に理解しておくべき構造的リスクです。

BybitでのUSDeの保有と、Bybitオンチェーン資産運用を通じた直接のミント中はどちらもホワイトリストの制限なしで利用可能であり、Ethenaプロトコルに比べて簡単にアクセスできます。

USDtb：RWAに裏付けられた利回り

USDeが暗号資産デリバティブから利回りを引き出すのに対し、USDtbは従来の金融でリターンを獲得します。USDtbの準備金の90%以上は、現金、現先契約、米国債商品を保有するトークン化されたファンドであるBlackRockのUSD Institutional Digital Liquidity Fund（BUIDL）に投資されています。各USDtbトークンは、その準備金に対する1:1の請求権を表します。

このメカニズムにより、USDtbの利回りは暗号資産の市況ではなく、現実世界の無リスク金利に連動します。これにより、USDtbのリターンにおけるボラティリティは大幅に低くなります。無期限の資金調達率が低下し、USDeの利回りが減少した場合でも、USDtbは米国債に連動したレートでの支払いを継続します。したがって、Ethenaエコシステムのポジション内で安定性のバッファとして機能します。

USDeの現在の年換算利回り（APR）は約3.4%です。この利回りは伝統的な金融に深く連動しており、市場サイクル全体を通じてUSDeのレートよりも有意義に一貫しています。ステーキングやロックアップは不要であり、Bybitはアクセス制限なしで直接USDtbのミントを提供する初の取引所です。米国財務省短期証券（T-bill）のリスクプロファイルでオンチェーン利回りへのエクスポージャーを求めるユーザーにとって、USDtbは自然な選択肢です。

USDe vs USDtb: 比較

USDeとUSDtbはいずれも米ドルにペッグされており、資金のロックアップを必要とせずに利回りを生み出し、最小限の摩擦でBybitで利用できます。両者の違いは、各資産の構成方法、利回りの源泉、およびどのような保有者向けに構築されているかにあります。

USDe vs USDtb: どちらがあなたに適していますか？

USDeとUSDtbは、異なるユーザータイプとリスクプロファイル向けに構築されています。以下の表は、それらの比較をまとめたものです：

Bybitが選ばれる理由 信頼できるプラットフォーム

世界最大級のグローバルデリバティブ取引所としてのBybitの地位は、そのプラットフォームの背後にある機関投資家レベルのインフラを反映しています。

Bybitは公的に検証可能なプルーフ・オブ・リザーブ（準備金証明）を維持しており、これは1対1の資産の裏付けが、単なる信用ではなくオンチェーン上で確認できることを意味します。ユーザー資産の大部分はオフラインのコールドストレージに保管されており、ホットウォレットがさらされる攻撃対象領域から隔離されています。Bybitは複数の管轄区域にわたり、コンプライアンス義務と監査要件を課す規制の枠組みの下で運営されています。

USDeやUSDtbで具体的に収益を上げているユーザーは、毎日資金調達アカウントに特典を蓄積し、それらの特典を裏付ける資産は監査可能な準備金を備えたプラットフォームに留まります。

なぜBybitで収益を上げるのですか？

• トップ層のグローバル取引所: Bybitは、デリバティブ取引高で最大の取引所の1つです。USDeの資金調達率利回りを構造的に実行可能にする流動性の深さと機関投資家の取引相手へのアクセスを提供します。

• 準備金証明: Bybitは1:1の資産裏付けを特徴とし、暗号学的に監査可能なコミットメントを備えたオンチェーンで公的に検証可能です。

• コールドストレージのセキュリティ: ユーザー資産の大半はオフラインで保管され、取引所レベルのハッキングやホットウォレットの脆弱性へのエクスポージャーを軽減します。

• 規制された事業展開: Bybitは複数の法域でコンプライアンスを遵守しており、監査、自己資本規制、ユーザー保護に関する継続的な義務を負っています。

• DeFiの複雑さは不要: 分散型ウォレット、ガス代、シードフレーズは必要ありません。ログインして、購入またはミントし、保有するだけです。報酬は資金調達アカウントに自動的に蓄積されます。

【Bybit資産運用】 今後の展開

USDeとUSDtbはステーブルコインの利回りへのわかりやすい入り口ですが、Bybitで利回りを生み出す機会はこれらだけではありません。いずれかの暗号資産で収益を得たら、受動的な保有から積極的な利回り戦略までを網羅する段階的な構造である、より広範なBybit資産運用エコシステムへの入り口となります。

スプレッドアービトラージは、知っておくべき中間ステップの1つです。中心となるロジックはシンプルです。マージン取引を利用してステーブルコインを低利率で借り入れ、借り入れた金額をより高い利回りのUSDeまたはUSDtbに投資します。借入コストと収益率の差がスプレッドです。Bybitのマージン取引インフラは、機関投資家以外のユーザーもこれを利用できるようにし、Bybitアカデミーのステーブルコインのスプレッドアービトラージに関するガイドでは、その仕組みを詳細に解説しています。

USDeとUSDtbは始まりに過ぎない

USDeまたはUSDtbで収益を得たら、そのままの状態でいることも、Bybit資産運用商品の全ラインナップを探索することもできます。

1. かんたん収益：設定して放置。これが初心者の出発点です。積立ステーキングはいつでも出金可能ですが、定期預金は一定のロックアップ期間と引き換えに高いレートを提供します。かんたん収益UPは、暗号資産の初心者や、予測可能なリターンと元本保護を求める受動的な保有者に最適です。

2. オンチェーン資産運用：シンプルなDeFiには、流動性マイニングや、ETHやSolana（SOL）などの暗号資産でのステーキングが含まれます。Bybitがオンチェーンの機会を厳選し、根本的な複雑さを処理するため、ウォレットやガスを管理することなくオンチェーン利回りのエクスポージャーを得ることができます。オンチェーン資産運用は、単なる保有から一歩踏み出す準備ができているユーザーに最適です。

3. アドバンス資産運用：仕組商品。これは、それに応じた高リスク商品を含む、最も利回りの高いティアを提供します。 

• デュアル資産投資では、ターゲット価格を中心に「安く買い、高く売る」戦略を実行できます。

• ボラティリティ投資は、市場の方向性に関係なく機会を捉えます。

• ディスカウント購入は、より低い参入価格で選択した暗号資産を蓄積します。

上級者向けの資産運用商品は、条件付きのペイオフ構造に慣れており、高リスクを許容できる利回りの最大化を目指す人に最適です。

利用方法

わずか数分でBybitでUSDeまたはUSDtbの収益を獲得し始めるには、次の手順に従います。

1. Bybitアカウントにログイン（または作成）します。これには約2分かかります。

2. KYCの本人確認（少なくともレベル1）を完了します。

3. Bybitのホームページにアクセスし、トップメニューのファイナンスにカーソルを合わせ、資産運用をクリックします。

4. 保有して利回りを獲得タブを選択し、USDeまたはUSDtbのオファリングを見つけ、今すぐミントをクリックします。

5. ミントする金額を指定し、利用規約に同意するボックスにチェックを入れ、ミントをクリックします。

あるいは、それぞれの資産運用ページ（USDeまたはUSDtb）に直接アクセスして、資産をミントすることもできます。その後、ミントした資産をアカウントで保有して利回りを獲得できます。他に必要なことは何もありません。

終わりに

使用されていないステーブルコインには、実際にはコストがかかっています。USDeとUSDtbは、その問題に対する2つの構造的に異なる答えです。一方は暗号資産デリバティブのメカニズムから利回りを引き出し、もう一方は米国債の金利に基づいて利回りを獲得するのに役立ちます。どちらの方法もステーキングやロックアップを必要としません。どちらにアクセスするのにもDeFiの経験は必要ないため、どちらを選ぶかは複雑さへの許容度ではなく、利回りの変動性への許容度にかかっています。Bybitでは、USDeとUSDtbの両方を、現在取引に使用しているのと同じアカウントで保有、発行、利回り獲得に利用できます。

注：利回りは概算であり、市場の状況によって変動する可能性があります。この記事は教育目的のみであり、金融アドバイスを構成するものではありません。投資する前に、Bybitの利用規約と製品の開示情報を確認してください。

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