EUの仮想通貨（暗号資産）規制：MiCARとそれが意味するもの
欧州連合（EU）は、仮想通貨が規制領域から定義された領域へと移行する動きを先導しています。暗号資産規制市場（MiCAR）の承認を受け、EUはデジタル資産に関する包括的な法的枠組みを導入した最初の主要地域となりました。この画期的な動きは、進歩的な暗号資産の世界に、必要とされる明確さ、一貫性、消費者保護をもたらすことを目的としています。この記事では、仮想通貨規制とは何か、MiCARの範囲、関連する課題、そしてそれがトレーダーと業界にとって何を意味するかを詳しく説明します。
主なポイント：
MiCARは、EU全体で仮想通貨の明確で統一された規制枠組みを確立し、企業やトレーダーのコンプライアンスを簡素化します。
透明性、開示、ライセンス供与に関するより厳格な要件により、消費者の信頼が高まり、機関投資家の採用への扉が開かれます。
MiCARは仮想通貨規制のグローバルベンチマークを設定していますが、グローバルな断片化と新たなテクノロジーへの対応の必要性が依然として課題となっています。
暗号資産規制とは？
暗号資産規制は、デジタル資産の発行、取引、使用を監督するために政府が定めた法的および手続き的な枠組みです。市場の完全性を確保し、利用者を保護することを目的に、支持ルールから全面的な禁止までさまざまです。
MiCARとは？
暗号資産市場規制（MiCAR）は、EU加盟国全体で暗号資産や関連サービスを規制するために欧州連合が確立した先駆的な包括的な法的枠組みです。2023年6月に導入され、2024年12月から完全に有効となり、既存企業が新しい枠組みに適応するための移行期間（加盟国が指定）が設けられました。
MiCARは、消費者保護と透明性を高め、金融の安定性をサポートし、EU内のデジタル金融におけるイノベーションを推進することを目的としています。透明性、開示、承認、監督に関する要件を含め、暗号資産発行者やサービスプロバイダーに統一されたルールを導入しています。この規制は、特定の種類の仮想通貨資産を対象としています。
電子マネートークン（1つの法定通貨にリンクされたステーブルコイン）
資産参照トークン（複数の通貨または資産にリンクされたステーブルコイン）
他の暗号資産、すなわち、既存のEU金融規制の対象ではなかったユーティリティトークン。
EUの仮想通貨に対する現在のスタンス
欧州連合は、仮想通貨規制に積極的かつ包括的なアプローチを取っていますが、デジタルファイナンスにおける責任あるイノベーションもサポートしています。2024年12月にMiCARが全面的に導入されたことにより、EUはすべての加盟国で暗号資産発行者、サービスプロバイダー、取引プラットフォームに対して、銀行のような標準化されたルールを施行しています。これには、透明性の高い運用、強力なガバナンス、ライセンス要件が含まれます。
MiCARに加えて、EUはいわゆる旅行ルールなどの補完的な規制を導入しています。この規則は、資金振替規制（TFR）の一環として、暗号資産取引に詳細な送金者と受取人情報を含めることを義務付けています。これにより、透明性を高め、違法行為と戦うことができます。この動きは、金融活動タスクフォース（FATF）が設定した国際基準に沿ったものです。
EUはまた、デジタル運用レジリエンス法（DORA）やDAC8や暗号資産報告フレームワーク（CARF）などの指令に基づく課税措置の強化など、他の規制を通じて、銀行のような規制基準を暗号資産活動に拡大しました。 DAC8 これらの規則は、暗号資産取引の報告義務を強化し、加盟国間の透明性を高めますが、国税の扱いには依然としてばらつきがある可能性があります。
MiCARは法的な確実性と調和を大いに必要としていますが、民法の基礎と課税には、時間の経過とともに進化する可能性のある国差がいくつかあります。一方、EUの政策立案者と欧州中央銀行（ECB）は、デジタルユーロの提案など、中央銀行のデジタル通貨（CBDC）に関する調査とトライアルを独自に実施しています。これは、分散型仮想通貨と並行して、将来的に見られる可能性があります。
規制の進展に伴い、更新は決済サービスや新興市場リスクと重複する可能性があり、EUがグローバルな暗号資産規制の最前線に留まることを保証します。
Bybit、オーストリアでMiCARライセンスを取得
2025年5月、Bybitはオーストリアの金融市場局（FMA）からMiCARライセンスを取得し、欧州拡大の大きな一歩を踏み出しました。このライセンスにより、Bybitは、ウィーンの欧州新本社を通じて、29のEEA諸国で規制対象の暗号資産サービスを提供できるようになりました。
この動きは、コンプライアンス、透明性、利用者保護に対するBybitの強いコミットメントを反映しています。Bybitは、100名以上の専門家を雇用し、地域コミュニティや大学との関係を深め、地域全体でブロックチェーンのイノベーションを推進しています。
仮想通貨の規制上の問題は何ですか？
仮想通貨規制は、グローバルな監視と執行の取り組みを複雑にするいくつかの重要な課題に直面しています。
規制の不確実性と断片化：仮想通貨は、従来の分類（証券やコモディティの分類など）に反し、規制上のアプローチに一貫性が欠けることがよくあります。米国では、SECはハウエイテストを使用して暗号資産がセキュリティであるかどうかを判断しています。多くの論点は分散型資産の場合に時代遅れです。一方、EUのMiCAR規制は、上記のARTやEMTなどのより明確なカテゴリーを導入し、よりカスタマイズされたフレームワークを提供します。しかし、大西洋評議会の仮想通貨規制トラッカーによると、世界60カ国中33カ国のみが仮想通貨を合法化しており、17カ国が部分的な禁止を、10カ国が全面的な禁止を課しています。
消費者保護：仮想通貨市場は、詐欺、詐欺、市場操作が高まり、投資家を深刻なリスクにさらしています。急激な暴落やFTXなどの注目度の高いケースは、より強力な保護の必要性を強調しています。 多くのプラットフォームが分散型で規制されていないため、問題が発生した場合に償還請求がほとんど行われず、投資家は大きな損失を被りやすくなります。
マネーロンダリング防止（AML）と違法行為：仮想通貨の仮名の性質は、マネーロンダリング、テロ資金調達、その他の違法活動の機会を生み出します。規制当局は、より厳格なAMLを導入し、顧客（KYC）要件を把握するようになっています。 EUでは、MiCARの下で、これらの要件は、金融機関やその他の金融サービス会社の償還と同程度です。しかし、これらの対策は暗号資産の分散型精神と衝突し、プライバシーに対する懸念を提起する可能性があります。60カ国中19カ国のみが、AML、消費者保護、ライセンス供与に関する包括的な規制を定めており、よりグローバルな協力の必要性が浮き彫りになっています。
グローバル断片化：仮想通貨のグローバルな性質は規制を複雑にします。なぜなら、取引は複数の法域にまたがり、法律もさまざまだからです。2024年には、オーストラリア、英国、ブラジル、韓国などの国や地域で新たな規制が導入され、地域によって大きな違いがあります。一方、90%以上の国がアクティブ中央銀行のデジタル通貨（CBDC）プロジェクトを実施しており、仮想通貨規制にさらなる影響を与える可能性があります。この断片化は、多くの場合、規制アービトラージにつながり、企業は規制の緩和により、よりグローバルな監視をさらに複雑にする管轄区域に移転します。
技術の複雑さと急速なイノベーション：ブロックチェーン技術の急速な進化と、分散型金融（DeFi）プラットフォームやステーブルコインなどの新しい金融商品の登場は、現在の規制枠組みを上回っています。この急速なイノベーションにより、規制当局が遅れを取らず、監督と執行にギャップが生じています。
仮想通貨トレーダーと業界にとってこれが重要な理由
EUのMiCARは、すべてのEU加盟国で統一された規制枠組みを導入しています。この調和により、異なる国内法をナビゲートする複雑さが軽減され、国境を越えた取引が簡素化され、CASPがEUの単一市場でより効率的に運用できるようになります。取引業者にとって、MiCARは透明性、開示、市場濫用防止に関する厳格な要件を通じて消費者保護を強化し、仮想通貨エコシステムにおける信頼と安定性を高めます。
また、MiCARは、CASPが認可を取得し、マネーロンダリング防止（AML）およびテロ資金供与防止（ATF）の規制を遵守することを義務付けており、暗号資産セクターを従来の金融サービス基準と整合させています。この調整は、より明確な法的枠組みを提供し、仮想通貨投資に関連すると認識されるリスクを軽減することで、機関投資家を惹きつけることが期待されています。
ただし、この規制は、コンプライアンスコストと運用調整を課しています。特に、新しい要件を満たすためのリソースが不足している可能性のある小規模企業やスタートアップ企業には、この規制が適用されます。こうした課題にもかかわらず、MiCARはEUを仮想通貨規制のリーダーとしての地位に引き上げ、グローバルベンチマークを設定し、他の法域の規制アプローチに影響を与える可能性があります。
終わりに
EUのMiCARは、より安定的で透明性の高い暗号資産市場への道を切り開きます。MiCARは、消費者保護と市場の完全性に関する明確なルールを作成することで、欧州全体の規制環境を簡素化し、トレーダーと企業の両方に明確な道筋を提供します。コンプライアンスコストや国内税法の違いなど、まだハードルはありますが、MiCARは仮想通貨の成長の強固な基盤を提供します。明らかなのは、EUが規制されたイノベーションに大きく賭けており、他の世界も見ているということです。
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