Bybitポートフォリオマージンで使用すべきトップオプション取引戦略
オプション取引は、レバレッジ取引やヘッジ、投機目的での汎用性の高さで有名です。Bybitポートフォリオマージンをオプション取引に利用すると、複数の資産を1つのアカウントにまとめて整理できるため、リスクの低減と全体的なリターンの向上が図れます。Bybitポートフォリオマージンは複数の市場や資産クラスへの分散化を可能にし、より複雑な取引体験を生み出します。この記事では、いろいろなシナリオでBybitポートフォリオマージンを利用して取引を改善する戦略をまとめました。さっそく詳しく見ていきましょう。
重要なポイント:
Bybitの統合取引ポートフォリオマージン機能を利用すれば、少ない証拠金での取引が可能になり資金効率が改善します。
ポートフォリオマージンを有効にすると、デリバティブポートフォリオの全体的なリスクが軽減され、マーク価格と市場のボラティリティを評価することで、オプション契約のロングおよびショートポジションを相殺します。
ここに挙げたオプション取引戦略（デルタヘッジ、ブルスプレッド、ショートストラングル戦略）は、トレーダーがポジションを保護し、勝率を高めるのに役立ちます。
ポートフォリオマージンモードとは？
ポートフォリオマージン（PM）モードはBybit統合取引アカウントの1つの機能であり、ポートフォリオ必要証拠金の最適化を目的としたものです。この機能はUSDTデリバティブアカウントに適用され、無期限およびオプション契約にわたって保有されているロングおよびショートポジションを互いに相殺することができます。
ポートフォリオマージンモードを有効にすると、個々のポジションではなく全体的なポートフォリオのリスクに基づいて必要証拠金がリバランスされます。システムは最新のアルゴリズムとヘッジ技術により必要証拠金を引き下げます。例えば、これをUSDTデリバティブアカウントで使用しており、そこではロングおよびショートポジションが無期限契約およびオプション契約全体で保有されているとします。その場合、これらのポジションは互いに相殺されます。
詳細はこちら: リスク管理のためのUTAの使用方法
なぜ暗号資産オプションを取引するべきなのでしょうか？
暗号資産オプションと従来の暗号資産取引は、異なる取引戦略を使用して利益を最大化する機会をトレーダーに提供します。ただし、オプション取引は従来の取引商品と比較していくつかの明確な利点を提供します。その例を以下に挙げてみます。
ヘッジ手段
オプション取引は、リスクを管理しながら市場変動から利益を得たいと考えている投資家が好む投資戦略です。たとえば、仮想通貨オプションでは、所定の期間内（所定の満期日まで）に所定の価格で資産の購入または売却ができます。
オプションがイン・ザ・マネー（ITM）で満期を迎えたとします。その場合、トレーダーのアカウントは、行使価格と決済価格の間の現金差額に基づいてクレジットまたはデビットを受け取り、原資産を実際に売買する必要はありません。
詳細はこちら: 暗号資産オプションでヘッジする方法
利益の増幅
オプション取引は、個人投資家が少ない資金で仮想通貨取引を始める入り口となります。オプション取引では、最小限の金額（リスクに基づいて算出した参入価格）で購入し、大きな金額の原資産を利用できます。それがレバレッジです。レバレッジを利用すれば、最小の投資資金で購入能力を数倍に引き上げることが可能です。つまり、レバレッジとは、原証券の価値をてこ（梃子）のように活用して投資リターンを最大化する方法です。
ポートフォリオマージンを使用したベストオプション取引戦略
以下の戦略は例としてBTCオプションを使用していますが、BybitはETH、SOL、XRP、MNT、DOGEのオプション取引もサポートしており、すべてUSDTで決済されます。
無期限契約を利用したデルタヘッジ戦略
オプション取引は利回りを得るための優れた方法を提供しますが、オプションをライト（売却）すると、市場が予想に反して動いた場合にトレーダーは方向性リスクにさらされます。そこでデルタヘッジ戦略の出番です。デルタニュートラル戦略を実行することで、トレーダーはオプションプレミアムを回収して利益を得ながら、リスクエクスポージャーを効果的に管理できます。
トレーダーがオプションを売却する際、対応する無期限契約のポジションをオープンすることで方向性リスクをヘッジできます。原資産の価格が変動するとオプションのデルタが変化するため、デルタのニュートラル性を維持するためにトレーダーは動的に無期限ポジションを調整する必要があります。
わかりやすくするために、仮定のシナリオで考えてみましょう。
シナリオ:
トレーダーAは、BTCが比較的安定した状態を保つと予想し、BTCコールオプションを売却してプレミアムを回収することを決定します。しかし、BTCの価格が予期せず急騰した場合に備えて身を守りたいと考えています。
取引戦略:
トレーダーAは、デルタが0.4のBTCコールオプションを1つ売却します。方向性リスクを中和するため、彼らは同時にBTCUSDT無期限契約を使用して0.4BTCのロングポジションをオープンします。市場価格が変動し、オプションのデルタが変化するにつれて、トレーダーAは全体のデルタがゼロにとどまるように無期限ポジションを調整します。市場が比較的横ばいの場合、トレーダーは方向性の価格変動を心配することなく、オプションプレミアムを利益として維持します。（注: Bybitでは、ポートフォリオのデルタを6秒ごとに自動調整するダイナミックデルタヘッジ（DDH）ツールを提供しています。）
証拠金:
Bybit UTAを使用することで、トレーダーはポートフォリオマージンモードを有効にして、資金効率を大幅に向上させることができます。クロスマージンモードのように、ショートコールとロング無期限ポジションに別々の証拠金を要求する代わりに、ポートフォリオマージンは取引のヘッジの性質を認識し、両方のプロダクトにわたってデルタを相殺します。これにより、ポジションを維持するための全体的な必要証拠金が大幅に低下します。
ロング期先ブルスプレッド戦略
仮想通貨に強気の見通しを持っている場合は、同じ仮想通貨を原資産とする異なる行使価格のコールオプションの買いと売りを同時に行うという戦略が使えます。これをブルスプレッド戦略と呼びます。
この戦略は、低い行使価格のコールオプションを買い、高い行使価格のコールオプションを売り、オプションプレミアムのスプレッド（価格差）から利益を得るという比較的シンプルな発想によるものです。そのようなポジションを組むと、資産価格が上昇した場合には購入したコールオプションの価値が上昇するとともに売却したコールオプションの価値が減少するため、差し引きで利益が得られます。
詳細はこちら: ブルプットスプレッド戦略とは何ですか？
シナリオ:
佐藤さんはBTC価格について強気の見通しを持っており、強気のオプション戦略を使うことにしました。また、佐藤さんは、満期の遠いBTCオプションのボラティリティカーブが急すぎると考えており、アウト・オブ・ザ・マネー（OTM）オプションのインプライドボラティリティもアット・ザ・マネー（ATM）オプションに比べて過大評価だと考えています。そこで、佐藤さんはBTCのATMオプションを購入してOTMオプションを売却します。
取引戦略:
現在のBTC価格が66,800ドルであるとします。トレーダーAは、満期日が56日のBTCUSDT-29MAY26-67000-C契約を購入し、同じ満期日のBTCUSDT-29MAY26-72000-C契約を売却します。これにより、トレーダーAは約0.25の正味の正のデルタと、オプションプレミアムで約1,200ドルの正味の借方を得ます。言い換えれば、これはBTCが1ドル上昇するごとに0.25ドルの利益になることを意味し、トレーダーAは1つのブルコールスプレッドを開くために1,200ドルを費やします。
証拠金:
UTA-PMやUTA-RMのモードを利用することにより全体的な資金効率は向上します。ポートフォリオ内の既存資産が統合され、単一の損失によるリスクの増大がなくなるため、強制決済が回避できます。
短い満期日のショートストラングル戦略
トレーダーはこの戦略を使用して、満期日が同じで異なる行使価格のコールオプションとプットオプションを同時に書き、これらのオプション契約を売却した後のプレミアムから利益を得ます。
シナリオ:
佐藤さんは、満期日の近いアウト・オブ・ザ・マネーのコールオプションとアウト・オブ・ザ・マネーのプットオプションを売却します。佐藤さんは、BTC価格がオプション2つの行使価格の範囲内にある限り、オプションの売却時に得た利益を確保できます。
取引戦略:
例えば、トレーダーAはBTCオプションを取引し、BTCが66,800ドルで取引されている間に、行使価格70,000のコールオプション（BTCUSDT-3APR26-70000-C）と行使価格64,000のプットオプション（BTCUSDT-3APR26-64000-P）を売却します。BTCが64,000ドルから70,000ドルの範囲内で取引される場合、アウト・オブ・ザ・マネー（OTM）のオプション契約が無価値で期限切れとなるため、トレーダーAは利益を得て、オプション契約が書かれたときに収集されたプレミアムを保持することができます。
証拠金:
ネイキッドの暗号資産オプション契約を書くことはリスクが高いと考えられているため、そのようなオプション戦略の実行に伴う証拠金の要求は高くなります。UTA-PMでは低い水準の必要証拠金が適用されるため、強制決済を心配せずにコール契約やプット契約の売却が行えます。
終わりに
オプション取引を組み合わせた戦略は、利益の最大化と、各種オプション契約に伴う潜在的なリスクの低減を目的として広く採用されています。ポートフォリオマージンを利用すれば、低い証拠金水準で資本効率の向上が図れます。ただし、オプション戦略にはさまざまな要因があり、それにより不利な状況が発生することもあるため、初心者にとっては比較的難しい取引だといえます。そのため、基本を理解しているという自信がある場合に限りオプション投資を行うようにしてください。
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