コール&プットオプションの損益計算

主なポイント：

• オプション契約の損益（P&L）には、売買注文と取引手数料が伴い、締結されたオプション契約の純利益を決定します。

• P&Lとは、オプションを行使するのではなく、ポジションを決済することです。

オプション契約の損益を決定する方法

オプション契約の損益は、保有者が契約を決済することを決定したときに決定されます。この計算は単純で、インデックス価格での買い注文と売り注文の減算、ポジションがまだ満期になっていない場合の取引手数料が含まれます。 

オプション契約の期限が切れると、ボラティリティと消費時間から得られる暗黙的な価値があります。満期まで保有するオプションの損益の計算には、行使価格と満期時のインデックス価格、支払ったプレミアム、取引手数料が含まれます。

オプションポジションが満期に維持されず、早期に決済された場合、損益の計算は非常に簡単です。すべての取引には、買い注文と売り注文が含まれるため、オプションに対して支払った金額を売却した金額から差し引いたものだけが対象です。

オプション注文の種類（欧州オプション契約）

オプション注文には4種類あります。コールの購入、コールの販売、プットの購入、プットの販売。 

例1

3月初旬のBTCの市場価格は54,000ドルです。アンは、月末にBTCの価格が大幅に上昇すると予想しています。ボブは、BTCの価格が下がると考えています。

以下のオプションをお試しください。

• タイプ：コール

• 行使価格：55,000ドル

• 満期日：2024年3月1日

• 原資産：ビットコイン（BTC）

 アンはコールオプションを1,000ドルで購入します。つまり、契約が満期になると45,000ドルで1 BTCを購入する権利があります。ボブはコールオプションを販売しています。 

シナリオA：満期時に、BTCの決済価格は48,000ドルです。

• 購入コール： アンはコールオプションを行使し、3,000ドルの利益を得ます（58,000ドル～55,000ドル）。1,000ドル相当のプレミアムを獲得し、2,000ドルの利益を出しました。

• 販売コール： ボブは、45,000ドルの行使価格でオプションを売却する義務を果たす必要があり、3,000ドル（55,000～58,000ドル）を失います。彼が受け取った1,000ドルのプレミアムを差し引くと、ボブの合計損失は2,000ドルになります。

シナリオB：満期時、BTCの決済価格は43,000ドルです。

• 購入コール： この場合、アンは1,000ドルを失います。これは、コールオプションに対して支払ったプレミアムです。

• 販売コール： ボブは義務を果たす必要はなく、1,000ドルのプレミアムを獲得します。

例2

たとえば、BTCが6月1日に38,000ドルで取引されているとします。ボブの調査によると、BTCの価格は今月末までに下落すると考えています。アンは、BTCの価格が上昇すると考えています。

以下のオプションをご利用いただけます。

• タイプ：プット

• 行使価格：37,000ドル

• 満期日：2024年5月31日

• 原資産：ビットコイン（BTC）

ボブはBTCプットオプションを800ドルで購入します。つまり、ボブは、契約が満期になると37,000ドルで1 BTCを売却する権利を有します。アンはプットオプションを販売しています。 

シナリオA：満期時に、BTCの決済価格は35,000ドルです。

• プットを購入： ボブはプットオプションを行使し、2,000ドルの利益を得ます（37,000ドル～35,000ドル）。800ドル相当のプレミアムを獲得し、1,200ドルの利益を出しました。

• プットを売却： アンは、35,000ドルのストライク価格でプットオプションを売却する義務を果たす必要があるため、2,000ドル（35,000～37,000ドル）を失います。受け取った800ドルのプレミアムを差し引くと、合計損失は1,200ドルになります。

シナリオB：満期時に、BTCの決済価格は39,000ドルです。

• プットを購入： この場合、ボブはプットオプションのプレミアムである800ドルを失います。

• プットを売却： アンは義務を果たす必要はなく、800ドルのプレミアムを獲得します。

注：上記の例は、取引手数料の計算を除外しています。粗利益または損失です。

取引手数料の計算

Bybitオプション（ヨーロッパスタイル）契約を例に挙げてみましょう。

取引手数料は、ポジションの開設または決済時にUSDCで請求されます。Bybitでは、メイカー注文とテイカー注文は同じ手数料率を使用します。 

注：1つの契約の取引手数料は、オプション価格の12.5%を超えることはできません。

計算式：

取引手数料 = 最低（テイカー/メイカー手数料率 × インデックス価格、

注文価格 × オプション取引価格) × オプション取引サイズ

アンの注文を例に、コールオプション（上記）を注文してみましょう。

• タイプ：コール

• 行使価格：45,000ドル

• 注文サイズ：0.3 BTC

• 満期日：2024年3月1日

• 原資産：ビットコイン（BTC）

BTCインデックス価格が42,000ドルの場合。アンは0.30 BTCのコールオプションを行使し、3,000ドルの価格で取引しています。

この場合、アンは以下の計算に基づいて3.78 USDCの取引手数料を支払う必要があります。

取引手数料 = 最小（0.02% × 42,000、12.5% × 3,000） × 0.3 = 3.78 USDC

まとめ

オプションの損益は、かなり簡単に計算できます。しかし、トレーダーは取引手数料や受渡し手数料を忘れる傾向があり、オプション契約の最終的な損益に影響を与える可能性があります。責任を持って取引し、まず練習する習慣を身につけることをお勧めします。Bybitデモ取引に移動して練習してから、実際の商品について学んでください。 

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