Bybitオプションレッスン：コールオプションについて

主なポイント：

• コールオプションは、購入者が資産の価値が評価されるであろうと予測できる契約です。プレミアムを獲得するために、特定の価格と日付について合意された金額を使用します。

• コールオプションでは、買い手は、特に原資産が市場価値を上昇させる場合に、売買コール契約に基づいてプレミアムを獲得します。

仮想通貨コールオプションは、特定の資産を事前に設定した価格で購入する（義務ではなく）選択肢を、特定の時間（満期日と呼ばれる）以前に人に付与する契約またはツールです。

コールオプションを購入するには、購入者が販売者にプレミアム手数料を支払う必要があります。各仮想通貨オプション契約は、所定の価格で購入した1つの仮想通貨で構成されています。対応するコールオプションを売買する前に、特定の原資産を所有する必要はありません。この取引期間は、購入者がコールを行使できるのは満期日以前に限られるため、指定された期間のみ継続します。 

オプションの市場シェアが上昇すると予想した場合、コールオプションを購入できます。原資産が価格が高く、満期日に達する前に現在の価値が行使価格を上回る場合、支払ったプレミアムを差し引いた利益が得られます。 

一方、原資産の価格が下落した場合、購入者はコールオプションの有効期限が切れる可能性があり、その結果、オプションのプレミアム手数料を失う可能性があります。

アメリカンスタイルのオプションでは、有効期限日の前であればいつでもオプションを使用または行使できますが、ヨーロッパスタイルのオプションは有効期限日にのみ行使できます。

暗号資産コールオプションと従来のコールオプションの比較

仮想通貨オプション市場のボラティリティは、トレーダーにとってプラスとマイナスの両方になる可能性があります。市場がオプショントレーダーに有利に動く場合、ストライク価格と暗号資産価格の差からハンサムに利益を得る機会があります。一方、市場がオプショントレーダーに反した場合、大きな損失を被ります。

暗号資産コールオプションのしくみ

オプション契約は通常、オプショントレーダーと仮想通貨取引所の2つの当事者間で行われます。

1. オプションの売り手は、特定の価格と有効期限で、オプション契約を仮想通貨取引所に配置します。その後、興味のある購入者がオプション市場の注文に所在し、リンクされます。 

2. 透明性を確保するため、支払われたプレミアムのコストは、満期前の残り時間、市場価格、原資産のボラティリティ、金利など、さまざまなパラメータを使用して計算されます。

3. オプションは、満期時に価値が維持されている場合、本質的な価値を持つと言われています。

コールオプションの例

特定のオプションの市場価格が90ドルと仮定します。購入者は、70ドルの行使価格のコールオプションを5ドルのプレミアム手数料で保有しています。オプションには本質的な価値があり、満期時に買い手が現在の市場価格である90ドルではなく、70ドルで100株を購入できるので、「ITM」と言われています。 

本質的な価値は、以下のように計算できます。

本質的価値 = 原資産価格 - ストライク価格

この場合、90ドル～70ドル = 20ドルの粗利益となります。これは単に、オプションが1株当たり20ドルの本質的価値を持つことを意味します。

同様に、コールオプションは、満期時に本質的な価値がない場合、「アウトオブザマネー」（OTM）と呼ばれます。

上記の例を見ると、同じ株価が50ドルに下落した場合、市場の現在の価格が50ドルの場合、買い手が70ドルで購入しないため、本質的な価値はありません。これにより、オプションは無価値になります。コールセラーは、プレミアム（5ドル）のみを受け取ります。

ITMとOTM以外にも、「ATM」（ATM）と呼ばれる3つ目の可能性があります。現在の市場価格とストライク価格/固定価格が等しい場合、資産はATMといわれます。

暗号資産コールオプションの例

Bybitのヨーロッパスタイルのオプションを見てみましょう。 契約タイプ： BTC-29MAR2024-68000-CはBTCコールオプションで、68,000ドルの行使価格が2024年3月29日に失効します。

コールオプション

3月初旬のBTCの市場価格は5万ドルです。Jennyは月末にBTCの価格がはるかに高くなると予想していますが、BobはBTCの価格が下がると予想しています。

以下のオプションをお試しください。

• タイプ：コール

• 行使価格：68,000ドル

• 満期日：2024年3月29日

• 原資産：ビットコイン（BTC）

JennyはBTCコールオプションを1,200ドルで購入しました。つまり、契約が満期になると68,000ドルで1 BTCを購入する権利があります。ボブはコールオプションを販売しています。

シナリオA：満期になると、BTCの決済価格は71,000ドルに上昇します。

• 購入コール： ジェニーはコールオプションを行使し、3,000ドルの利益を得ます（71,000ドル～68,000ドル）。1,200ドル相当のプレミアムを支払い、1,800ドルの利益を狙っています。

• 販売コール：ボブは、71,000ドルのストライク価格でオプションを売却する義務を果たす必要があり、3,000ドル（71,000～68,000ドル）を失います。受け取った1,200ドルのプレミアムを差し引くと、ボブの合計損失は1,800ドルになります。

シナリオB：満期になると、BTCの決済価格は48,000ドルに下落します。

• 購入コール：この場合、ジェニーは1,200ドル（コールオプションに支払ったプレミアム）を失います。

• 販売コール：ボブは義務を果たす必要はなく、1,200ドルのプレミアムを獲得します。

まとめ

多くの場合、オプション取引では損失の上限額が事前に決まっています（支払ったプレミアムが上限）。一方、現物取引では、ポジションの逆方向に市場が大きく動けば、損失額が天井知らずになるおそれもあります。 

しかし、オプションは複雑で限られた期間しかないため、経験の浅いトレーダーにとってリスクとなる可能性があります。新しい取引商品に飛び込む前に、常に調査を行い、適切なリスク管理を実施してください。

詳細はこちら：

• コールオプション：資産を効率的に稼ぐ方法

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