ビットコイン5週連続安の見通しも株高進行、今後のイベントで仮想通貨（暗号資産）は形勢逆転か？

AIへの熱狂がハイテクラリーを刺激し、株式を押し上げ、ビットコインにもささやかな反発をもたらしているため、リスク選好が市場に戻りつつあります。 

しかし、今日のわずかな陽線のローソク足に騙されないでください： 

ビットコインは依然として2022年以来最長の下落傾向にあります。

暗号資産価格は、ゴールドマン・サックスのCEOデビッド・ソロモンのような長年の暗号資産懐疑論者が、「ごくごく限られた」量とはいえ、今やビットコインを所有していることを明らかにしたというニュースから、あまり多くのインスピレーションを得ようとはしていません。

さらに、アブダビの政府系ファンドであるムバダラ・インベストメント・カンパニーが、2025年第4四半期にETF（上場投資信託）を通じて世界最大の暗号資産へのエクスポージャーを増やしたと報じられています。

しかし、現物ビットコイン価格はそのメッセージを受け取っていないようで、少なくともまだ反応していません。

なぜ暗号資産はリスクオンの動きに追随していないのか？

• 特に個人投資家の間では、暗号資産に対する明らかな信頼感の欠如が依然として存在しています。

米国上場の暗号資産ETFは、先週約3億6,000万米ドルの流出を記録し、4週連続の純流出額となりました。

• さらに、暗号資産価格を大幅に抑制する明らかな流動性の欠如があります。

暗号資産投資会社でありマーケットメイカーであるKeyrockの新しいレポートによると、財務省短期証券の発行が、ビットコイン価格に影響を与える主要な流動性指標です。

世界の流動性レベルが1%変化するごとに、翌四半期のBTC価格には7.6%の影響があり、財務省短期証券の発行はビットコイン価格と80%の相関関係があります。

つまり、流動性が流れ込まなければ、ビットコインは上昇しないということです。

では、実際に何が動いているのか？

• ブレント原油（UKOUSD）は、10月以来最大の一日の上昇の直後に反落しています。

この世界的な原油ベンチマークは、米国によるイランへの軍事行動が迫っているという報道を受け、昨日（2月18日、水曜日）4.1%急騰しました。 

このような紛争は世界の原油価格を脅かし、価格を押し上げる可能性があります。

執筆時点で、この世界的な原油ベンチマークは、1バレルあたり71ドルという大きな節目の抵抗線を試す3回目の試みに着手しています。

• ゴールド（XAUUSD+）は、心理的な5,000ドルのレベルを超えて反発しましたが、21日SMAでの抵抗を試しています。

• ほとんどのG10通貨（日本円を除く）は、昨日（2月18日、水曜日）対米ドルで下落した後、本日はわずかに上昇しています。

昨日（2月18日、水曜日）最新のFOMC議事要旨が公開された後、米ドルは上昇しました。これは2月16日月曜日以来、私たちが今週の重要なイベントとして強調していたものです。

1月下旬のFOMC会合の議事要旨は、インフレが高止まりする場合、FRBが利率の引き上げを検討しなければならない可能性を示唆しました。

米国の利上げに関する話は、長い間市場の期待を支配してきたFRBの利下げからの驚くべき転換です。

米ドル高により、GBPUSD+（英ポンド対米ドル）は我々の下値目標を下回って急落し、2026年2月現在までのところ、英ポンドは対「ドル」でG10通貨の中で最悪のパフォーマンスとなっています（GBPUSD+は月間で1.4%下落）。

注：通貨は、その国の利率が上昇する、あるいは高止まりするという考えによって強くなる傾向があります。

• BybitのSP500（S&P 500株価指数に連動）は、再び50日単純移動平均線（SMA）を抵抗線として試しています。

50日単純移動平均線（SMA）を上回る日足終値となれば、S&P500は心理的抵抗線である7,000の水準を再テストする可能性があります。

全体的な雰囲気は？ 

株式市場ではAIへの過剰投資に対する懸念が薄れ、慎重ながらも楽観的な見方が広がっていますが、暗号資産は持続的な資金流出と流動性の欠如により引き続き圧力を受けています。

週末を前に市場を揺るがす可能性のある要因は？

1) ウォルマート 決算: 米国市場の開始前、本日（2月19日 木曜日）

ウォルマート株は、本日米国市場がオープンした際に（最新の四半期決算発表を受けて）6%の上昇または下落を見せる可能性があります。

決算発表後の6%という変動幅は最新の数値であり、2月16日（月）に公開された当社の記事「注目すべき3つの資産」で言及された5%よりも大きくなっています。

なぜウォルマートが重要なのか？

ウォルマートは：

• 世界最大の小売業者

• 米国最大の民間雇用主

• いわゆる「1兆ドルクラブ」の一員であり、時価総額は2月18日（水）の米国市場終了時点で1兆90億米ドルに達しています。

• ダウ工業株30種平均（Bybit: DJ30）において、今年これまでのところ上昇率トップ10に入っています。

2) トランプ関税に関する米最高裁の判決: 2月20日 金曜日

連邦最高裁判所（SCOTUS）は4週間の休会から戻り、2月20日、24日、25日にトランプ大統領の貿易関税に関する意見書を発表する予定です。

もし最高裁がトランプ氏に不利な判決を下せば、関税による輸入業者のコスト負担が月額160億米ドルを超えると推定されているため、米国の経済的圧力が緩和される可能性があります。

そのような判決が出れば、ホワイトハウスが貿易関税を復活させるための他の法的手段を持っている可能性があることを市場は認識しつつも、リスク資産の反射的な反発が見られるかもしれません。

3) 米国12月PCEおよび第4四半期GDPデータ: UTC時間 2月20日 金曜日 午後1時30分

米個人消費支出（PCE）指数は、連邦準備制度理事会（FRB）がインフレを測定するために好んで用いる指標です。

この最重要経済データの発表について、エコノミストの予測は以下の通りです：

• PCE 前月比 （2025年12月 対 2025年11月）: 0.3% もしそうなれば、0.3%という数字は2025年11月の前月比0.2%よりも速い成長を示すことになります

• PCE 前年同月比 （2025年12月 対 2024年12月）: 2.8% もしそうなれば、2.8%という数字は2025年11月の前年同月比と同じになります

• コアPCE （食品とエネルギー価格を除く）前月比: 0.3% もしそうなれば、0.3%という数字は2025年11月のコアPCE前月比0.2%よりも速い成長を示すことになります

• コアPCE 前年同月比: 2.9% もしそうなれば、2.9%という数字は2025年11月の前年同月比2.8%よりも速い成長を示すことになります

• 米国第4四半期 GDP: 3% もしそうなれば、3%という数字は2025年第3四半期の4.4%と比較して著しく減速した経済成長を示すことになります

ゴールド、株価指数、そして暗号資産は、もし米国の経済成長の低迷と根強いインフレによりFRBが今年の米国利率引き下げを断念した場合、下落する可能性があります。