暗号資産の不労所得と伝統的金融の比較：現実的な比較

4.5％を支払う普通預金口座と8％を支払うステーキング商品の比較は簡単に思えますが、それは実際に保有しているもの、何が問題になる可能性があるか、そしてその利回りが実際に何を補償しているのかを考慮するまでの話です。暗号資産の不労所得と伝統的金融（TradFi）の不労所得は、資本を働かせて積極的な取引なしに利益を得るという同じ目標を共有しています。しかし、それらは非常に異なるメカニズムと非常に異なるリスクを通じてその目標を達成します。この記事では両方の側面を正直に分析し、より広範な収入戦略においてそれらをどのように組み合わせるかを決定できるようにします。

この記事のポイント：

• 暗号資産の不労所得は、通常、TradFiの代替手段よりも高い名目利回りを提供しますが、それらの利回りは、より高いリスク、より高い複雑さ、およびより少ない規制保護を反映しています。

• 普通預金口座、債券、配当株からのTradFiの不労所得は、利回りは低くなる傾向がありますが、税務処理が明確で法的な保護が確立されており、より予測可能です。

• 最も現実的な比較は、暗号資産対TradFiではなく、各ツールをあなたが許容できるリスクと展開する資本に合わせることです。

伝統的金融の不労所得とは何ですか？

伝統的な金融において、資本からの不労所得は通常、普通預金口座や国債からの利子、株式からの配当、不動産投資信託（REIT）からの分配などのいくつかの形態をとります。いずれの場合も、資本を貸し出しているか、キャッシュフローを生み出す何かの所有権を保有しています。利回りの源泉は一般的に透明です。銀行は預金を使用するために支払い、政府は債務を調達するために支払い、企業は利益の一部を支払います。

暗号資産の不労所得とは何ですか？

暗号資産において、不労所得とは、積極的に取引することなくデジタル資産で得られる利回りを指します。その源泉はより多様であり、しばしば直感的ではありません。プルーフ・オブ・ステーク（PoS）ネットワークを保護するためのブロック特典、プラットフォーム上でトークンを貸し出すことからの利子、流動性プロバイダーと共有される取引手数料、そして条件付きの結果と引き換えにプレミアムを支払う仕組商品などです。利回りの源泉は現実のものですが、TradFiの対応するものよりも新しく、規制が緩く、急速な変化にさらされています。

暗号資産とTradFiの不労所得：利回りの比較

以下の数字は代表的な範囲であり、保証するものではありません。実際の金利は、プラットフォーム、市場の状況、および特定の資産によって異なります。

まず注目すべきこと：ステーブルコインのレンディング利回りと伝統的金融の預金利回りは、多くの人が予想するよりも近いです。4.5%の普通預金口座と7%のステーブルコインのレンディング商品の間にあるギャップは現実ですが、ステーブルコインの商品には、普通預金口座にはないディペッグリスクとスマートコントラクトリスクが伴います。2つ目に注目すべきこと：高利回りの暗号資産商品（20%以上）には、ほとんど常にトークンへのエクスポージャー（変動の激しい資産の獲得または保有）、変動損失、または複雑な条件が伴います。それらは普通預金口座とは比較できません。レバレッジをかけた株式戦略と比較できます。

並べて比較

TradFiの受動的所得の優れている点

予測可能性。米国債は、定められたスケジュールで定められたクーポンを支払います。高利回りの普通預金口座の金利は、中央銀行の政策により変化しますが、緩やかで事前の通知があります。キャッシュフローをモデル化できます。その予測可能性は、財務計画にとって真の価値を持ちます。

規制による保護。米国では、250,000ドルまでの銀行預金はFDICの保険の対象となります。債券のクーポン支払いは法的に強制力があります。配当金の支払いは、コーポレートガバナンスと株主の権利の対象となります。何か問題が起きた場合、法的な救済手段があります。

税制の明確さ。利子所得と配当は、確立された税務上の扱いを受けています。税務フォームを受け取ります。それを申告します。ルールが突然変わることはありません。これは聞こえるよりも些細なことではありません。税務の複雑さは、利回りの比較でしばしば無視される暗号資産所得の実際のコストです。

運用上の負担が少ない。バリデーターノードを管理したり、流動性ポジションを監視したり、資金調達率を確認したりする必要はありません。設定したら、あとはほとんど放置します。

暗号資産の受動的所得が優れている点

ボラティリティの高い資産での高い名目利回り。すでにETHやSOLを長期保有している場合、ステーキングは休眠状態のポジションを収益を生むポジションに変えます。利回りは控えめ（3〜9%）ですが、どうせ保有していた資産で複利運用されます。この文脈では、比較は「ステーキング対普通預金」ではなく、「ステーキング対利回りなしの保有」です。

預金金利を上回るステーブルコインの利回り。USDTやUSDCで保有されている資金の場合、確立されたプラットフォームでの貸出利回りは歴史的にFDICが保証する預金金利を上回っており、時には意味のある差がついています。トレードオフは、プラットフォームとステーブルコイン発行者に対するカウンターパーティリスクであり、預金保険のバックストップはありません。

構造化された結果へのアクセス。デュアル投資のような商品は、目標価格を定義し、それを待つ間にプレミアムを得ることを可能にします。TradFiに、これほど少ない資金でアクセスできる同等のものはありません。これらの商品は、受動的な貯蓄者ではなく、見解を持つトレーダーに適しています。

ほとんどの商品で24時間365日の流動性。多くの暗号資産の収益商品は、柔軟な条件を提供しています。高利回りの普通預金口座や債券ファンドもすぐに償還済みできますが、一部のTradFiの利回り商品（CD、債券のロックアップ）は同じ柔軟性を提供しません。

比較が破綻するところ

暗号資産とTradFiの利回り比較における最大の間違いは、名目利回りを全体像として扱うことです。計算を変える3つの調整を以下に示します。

資産リスクは同じではありません。ETHが30%下落する間にETHで8%を稼ぐと、純損失が生じます。8%のステーキング利回りは、価格エクスポージャーからあなたを守りませんでした。USDを保有するTradFiの貯蓄者は、その問題に直面しません。利回りを比較するときは、常に「私は実際に何を担保として持っているのか？」と自問してください。

インフレは両側に異なる影響を与えます。高インフレ環境では、4%の普通預金は実際の購買力を失います。暗号資産にも明確なインフレヘッジはありません。これらはインフレを上回るかもしれないし、上回らないかもしれない投機的な資産です。この次元ではどちらの側も自動的に勝つわけではありません。

暗号資産の税務上の扱いはより複雑です。多くの管轄区域では、何も売却していなくても、ステーキング報酬は受け取った時点で所得として課税されます。変動損失は控除できる場合とできない場合があります。トークンで得た利回りは、追跡しなければならないコストベースを作成します。暗号資産商品の真の税引き後利回りは、その見出しのレートよりも低くなる可能性があります。お住まいの管轄区域のデジタル資産に詳しい税務専門家に常に相談してください。

どちらを選ぶべきですか？

最も実用的なアプローチは、暗号資産とTradFiの受動的所得を競合するものとしてではなく、補完的なものとして扱うことです。

ベースレイヤーにはTradFi商品を使用してください。緊急資金、近い将来の貯蓄目標、および失う余裕のない資本は、保険付きの普通預金口座または短期国債に属します。利回りは低くなりますが、下限は定義されています。

暗号資産で保有しても構わない中期的な資金には、ステーブルコインの利回りを利用してください。すでに暗号資産で運用を行っており、ステーブルコインを保有している場合、信頼できるプラットフォームを通じて貸し出すことで、価格変動リスクを追加することなく利回りを得ることができます。ディペッグとプラットフォームのリスクは現実的なものとして扱い、ポジションサイズを適切に保ちましょう。

長期的な暗号資産の保有にはステーキングを利用してください。ETHまたはSOLを保有しており、近い将来に売却する予定がない場合、ステーキングはそのポジションで収益を得るための摩擦の少ない方法です。どちらにせよ価格変動にさらされているため、利回りはリスクを実質的に変えるものではありません。

仕組商品とDeFiはリスク資本でのみ利用してください。より高い利回りの商品は、ポートフォリオのうち全額を失っても構わない部分に属します。それらは貯蓄の代替品ではありません。

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不労所得戦略にはリスクが伴い、すべての投資家に適しているわけではありません。暗号資産は変動が激しく、多くの法域で規制されていません。過去の運用実績は将来の結果を示すものではありません。投資決定を下す前に、財務および税務の専門家に相談してください。

要するに

暗号資産の不労所得は、本質的にTradFiの不労所得より優れているわけでも劣っているわけでもありません。それは異なります。より高い名目利回り、より高い複雑さ、そしてより高いリスクがあり、すでにデジタル資産で運用を行っている人々にとっては、柔軟性とアクセスの点でいくつかの真の利点があります。現実的な比較は、どちらが優れているかではありません。どのツールがあなたの資本のどの部分とリスク許容度に適合するかです。ほとんどの長期投資家は、両方から恩恵を受けます。暗号資産を運用する準備はできましたか？ Bybit資産運用から始めて、あなたのリスクプロファイルに合った商品を探ってみましょう。

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