金価格が5,000ドルを突破（言ったでしょう）！XAUUSD+はどこまで上昇するのか？

金（Bybit：XAUUSD+）は再び過去最高値を更新し、今週は一時的に5,100ドルの水準を突破しました。

しかし、5,100ドルという大きな節目は、当面は心理的な抵抗線として機能しています。

当社の記事『金価格5,000ドルはいつ実現するのか？』に続き、確かに5,000ドルの金価格は予想よりも早く到来しました。（2025年12月24日、クリスマスイブに公開）。

金の急騰は、OCBCからゴールドマン・サックスに至るまで、銀行界の巨人たちをも驚かせ、それぞれの2026年末の目標価格である4,800ドルと4,900ドルを打ち破りました（更新された2026年末の目標価格は以下を参照）。

適切な文脈で説明すると、金は現在、次のように上昇しています。

• +13.6%（当社の12月24日の記事以来）
• +17%（2026年に入ってから）

これは、1979年以来最大の年間上昇率となった2025年の金現物価格の64%以上の上昇に続くものです！

先月の記事で引用した内容はほぼそのままですが、金価格高騰の主な要因の最新リストは以下の通りです。

[更新] 金が高騰している3つの理由

1) 地政学的懸念の高まり

市場全体で地政学的懸念が高まっていることを受けて、新年に入り金は急騰しています。

2026年の最初の1か月が終わる前に、世界はすでに以下の出来事を目の当たりにしています。

• 米国によるベネズエラのニコラス・マドゥロ大統領の捕獲
• グリーンランド危機（トランプ大統領はグリーンランドに関して欧州の指導者らと枠組み合意に達しましたが）。
• トランプ大統領の関税の脅威：米国大統領は、欧州諸国（例：グリーンランド8）、カナダ、そして最近では韓国に対して、再び貿易関税という武器を振りかざしました。

地政学的な舞台での混乱の再燃により、投資家は金を含む安全資産へと殺到しています。

2) 米ドル安

米ドル（ブルームバーグ・ドル・インデックスで測定）は現在、2022年3月以来の最安値水準に達しており、一方、ベンチマークである米ドル指数（DXY）も同様の状況になりつつあります。

米ドルが弱含んでいる理由は以下の通りです。

• トランプ大統領が、世界最大の経済大国を世界の舞台からますます孤立させようとしているため。
• 米国政府が連邦準備制度理事会の独立性を損なうと脅しているため。
• 市場は、米国政府がドルを売り、円を支援するために日本円を買う可能性があることを警戒しています。
• 市場は、連邦準備制度理事会（別名FRB）が84%の確率で... 世界で最も影響力のある中央銀行、通称FRBは2026年に米国の金利をさらに2回引き下げるでしょう （注：自国の金利が低下するとの見方で、通貨は下落する傾向があります）。

ベンチマークのスポット価格（XAUUSD+）が米ドル建てであるため、より弱いクオート通貨（通貨ペアの右側）が金価格の上昇を後押ししました。

3) 「価値低下取引」

政府債務水準の上昇と持続不可能な財政政策（政府支出）に対する懸念が高まる中、米国から日本に至るまで、投資家が従来の通貨や国債を手放したため、金は恩恵を受けてきました。

また、金には取引相手がいないため、その価値は、例えば株式や債券とは異なり、経済の信用格付けや政府の成否に左右されません。

このことから、主要経済国の政府をめぐる大きな懸念があるため、投資家が資金を金に移すための主要な候補として金が位置づけられています。

上記の要因は金の需要増を後押ししており、金地金に裏付けされた上場投資信託（ETF）が今年これまでに140万オンスの金を買い越していることからも明らかです。

中央銀行による持続的な金の購入でさえも、価格高騰の一因となっています！

金はどこまで高騰する可能性があるのでしょうか？

オプション市場では、今後の価格上昇を見込んで金価格に対してますます強気になっており、一方、マネーマネージャーは10月以来、この貴金属に対して最も強気になっています。

CFTCのデータによると、ヘッジファンドや大口投機家は金のネットロングポジションを16週間ぶりの高水準に引き上げました。

以下は、2026年末の金価格予測の概要です。

• ゴールドマン・サックス：$5400
• OCBC：$5600
• ドイツ銀行：$6000
• ブルームバーグモデル： $6400 （現在の勢いが維持されると仮定した場合、スポット金が$4080.90～$6400の間で取引される確率は73.5%）

全体として、マクロ経済の背景が良好なままであり、中央銀行とETF投資家が購入を維持する限り、金は2026年に史上最高値を更新することにほとんど問題はないはずです。