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PENGU現物ETF：NFT投資における大きな動きとなるか？それとも単なるブームに終わるのか？

中級者向け

2025年4月2日

2024年1月は、暗号資産業界における重要なポイントとなりました。米国証券取引委員会（SEC）は、ビットコイン（BTC）の現物取引ファンド（ETF）に10年間抵抗した後、多数のビットコイン（BTC）を承認しました。同年後半には、イーサリアム（ETH）現物ETFも複数承認されました。これらの初期の成功により、デジタル資産に重点を置いた投資ファンドが他のアルトコインの承認を求めました。ドゲコイン（DOGE）、ポルカドット（DOT）、ソラナ（SOL）、アバランチ（AVAX）、その他のハイキャップ暗号資産に対するETF申請がここ数ヶ月でSECのデスクで行われました。

2025年3月20日まで、NFTベースの仮想通貨ETFアプリケーションは発生しませんでした。このような動きは、SECがETF申請を、確立された代替暗号資産に関しても、どれほど厳格かつ長さ的に評価したかを考えると、不可能性に境界をなすと考えられました。しかし、カナリア資本投資マネージャーはSECに申請を提出し、最初のNFTに焦点を当てた仮想通貨ETF商品であるPENGU現物ETFの承認を求め、仮想通貨と伝統的な金融の融合における新興の分野で小さな革命を引き起こしました。

承認された場合、このETFはPENGUトークンとPudgy Penguins NFTの組み合わせに基づいて、業界初のETFとなります。多くのオブザーバーは、カナリアキャピタルがSECによる革新的な商品の承認に大きく苦労すると予想しています。それにもかかわらず、SECは現在、仮想通貨ETFを承認してきた実績があり、上記のアルトコインETFとPENGU現物ETFの両方に期待が寄せられています。

主なポイント：

提案されているPENGU現物ETFは、PENGUトークンとPudgy Penguins NFTに基づく上場ファンドです。そのプロバイダーであるカナリアキャピタルは、2025年3月20日に米国SECに承認申請を行いました。2025年4月上旬現在、規制当局は申請をまだ検討していません。
カナリアキャピタルの申請は、SECに承認を得るために提出されたNFTベースのETF製品の最初の事例として歴史的に重要です。また、比較的小型の仮想通貨が重要な要素として含まれる初のETFでもあります。

PENGU現物ETFとは？

PENGU現物ETFは、カナリア資本投資管理会社によって導入された上場投資信託（ETF）商品であり、現在SECの承認を待っています。 Canary Capitalは2025年3月20日にこの申請を提出し、米国の主要金融規制当局の承認を求めているNFTコンポーネントを搭載した初の仮想通貨ETF商品となりました。ETFは米国デラウェア州で登録されています。

Pengu現物ETFのポートフォリオは、主に保有資産全体の80%～95%を占めるPENGUトークンで構成されており、残りはPudgy Penguins NFTに配分されます。PENGUトークンは主にソラナブロックチェーン上で発行され、Pudgy Penguins NFTはイーサリアムベースのコレクションであるため、ソラナのSOLコインとイーサリアムのETHトークンのごく一部も取引と流動性サポートを容易にするために含まれます。

カナリアキャピタルはこれらの資産を保有し、定期的にポートフォリオのリバランスを行うため、ソラナとイーサリアムでのガス代の支払いが適用され、それぞれSOLとETHで支払われます。

ソラナで2021年にローンチされたPudgy Penguins NFTコレクションは、8,888点のアイテムから成り、それぞれ5つの異なる特性が明確に組み合わされた可愛いペンギンを描いています。2024年12月、このプロジェクトは、イーサリアムベースのPENGUトークンである、関連する代替仮想通貨を導入しました。2025年4月2日現在、PENGUは仮想通貨市場で191位にランクインし、時価総額は3億1,900万ドルです。これに対し、Pudgy PenguinsはNFT分野の主要プロジェクトの1つであり、全NFTコレクションの2位にランクインし、時価総額は1億5,500万ドルです。

Canary CapitalのSECへの申請は、2つの点でユニークです。NFTコンポーネントを搭載した初のETFであり、ETFが比較的小型の仮想通貨PENGUの認可を求めたのは初めてです。これは、時価総額で上位100位に入る暗号資産ではありません。SECが承認する（または現在承認を求めている）他の暗号資産ETFアプリケーションはすべて、通常上位30位にランクインするハイキャップの有力資産に基づいています。

PENGU現物ETFの現状

2025年4月2日現在、SECはPENGU現物ETF申請をわずか2週間受け付けています。規制当局は、そのような申請を審査するのに最大240日間かかりますが、SECはこれまで何年もの間、暗号資産ETF申請について熟考してきました。しかし、2024年のビットコインとイーサリアム現物ETFの一連の承認により、新しい提出物がすでに確立された評価フレームワークの対象となり、より早くグリーンライトを浴びることが期待されています。

現在、SECは、ドージコイン、ソラナ、ポルカドット、ライトコイン（LTC）、XRP（XRP）など、いくつかのハイキャップ暗号資産に対する現物ETF申請も検討しています。規制当局が一括モードで申請を承認することにした場合、カナリアキャピタルにはETFが含まれることを期待する理由があります。

しかし、PENGU現物ETFの申請には懐疑的な意見があり、一部のアナリストは、その可能性は大規模で確立されたアルトコインETFとは異なる可能性があると考えています。PENGU現物ETFは、NFTに重点を置いた初のETFであるという明確な商品であるため、これは驚くことではありません。また、NFTの流動性は、仮想通貨よりも限定的です。

NFTは客観的に評価するのが難しい場合もあります。仮想通貨の価格は、需要と需要が価値を確立する仮想通貨市場から簡単に調達されます。対照的に、NFTの流動性と独自性が限られているため、効率的に価格を設定することがはるかに困難になります。

さらに、提案されたETFの大部分を占めるPENGUトークンは、仮想通貨市場で最も取引されている資産ではありません。PENGUは暗号資産分野で控えめなポジション（ミームコインとしての起源）を持っているため、SECは主要なアルトコインよりも懐疑的な見方をすることができます。

当然ながら、これらの要因はすべて現時点では憶測に過ぎず、承認に向けて製品の見通しをより明確に把握するには、検討中の最初のNFTベースのETFに関するSECの最初のコメントを待つ必要があります。

PENGU現物ETFアプリケーションが仮想通貨市場に及ぼす現在の影響

これまでのところ、PENGU現物ETFアプリケーションのニュースは、PENGUトークン自体の価格に大きな影響を与えていません。申請当日（2025年3月20日）、トークンは約0.007ドルで取引されました。その2週間後、まだ同じ価格に推移しています。

一方、市場で取引されるPudgy Penguins NFTの平均価格は、3月20日～28日の間に約16,450ドルから19,120ドルへと16%上昇しましたが、4月2日の時点では17,490ドルにわずかに上昇しています。

価格への影響が小さかったため、投資家はPENGU現物ETFが承認する可能性について依然として慎重である可能性が高いです。

しかし、承認された場合、仮想通貨市場への影響は広範囲に及ぶ可能性があります。なぜなら、そのステップは、NFTベースのETFと、ミームコインを含む小型の仮想通貨で構成されるETFの両方に対するSECの開放性を示すからです。NFTベースの商品を提供するトークン化資産ファンドの数は大幅に増加し、従来の金融市場での主流のNFTの採用が促進されるでしょう。

アルトコイン現物ETFのさらなる見通し

PENGU現物ETFのSEC承認により、何らかの形でNFTに基づくETF申請が急増する可能性があります。これには、NFTで構成される最初のETFも含まれます。実世界の資産（RWA）など、他の暗号資産タイプもSECの検討対象になる可能性があります。さらに、カナリアキャピタルのPENGU現物ETFが、SECのパイプラインにあるアルトコイン現物ETFより先に承認されることになった場合、これらのETF申請も確実な賭けであるという非常に強力なシグナルが送られます。

終わりに

現在のPENGU現物ETFアプリケーションは、部分的なNFT保有に基づいてNFT ETFやその他の仮想通貨ETFに機会をもたらす可能性がある先駆的なイベントです。SECは2024年初頭に複数のビットコイン現物ETFを承認しましたが、NFTベースのETFがまもなく登場すると予想した人はごくわずかでした。SECは、ミームコインベースのETFが真剣に受け止められるとは予想していなかったかもしれません。PENGU ETFは、従来のETFの概念を一変させるユニークな機能です。

カナリアキャピタルがNFTが支援するETFの承認を取得しようとする試みは、実に大胆な取り組みですが、わずか数年前、オブザーバーはビットコインETFについても同じことを述べました。この分野で先駆者になる必要があり、カナリアキャピタルは躊躇することなく高貴な役割を果たしてきました。現在、SECはこれまで見たことのない商品に投資する準備を整えています。

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