仮想通貨（暗号資産）取引の流動性：その重要性と最適な条件を見極める方法
流動性は効率的な仮想通貨（暗号資産）取引を左右する重要な要素です。資産を安定した価格で迅速かつスムーズに売買できるかどうかは、流動性によって決定されます。しかし大半のトレーダーは、スリッページの軽減、スプレッドの縮小、約定速度の向上という流動性の役割を見落としがちです。これらはすべて、収益性に直接影響を与えます。
Bybit（バイビット）は、通貨ペア全体で流動性を大幅に向上させることで、現物取引市場とデリバティブ取引市場の両方において、迅速な約定、有利な価格設定、最小限の市場影響といったメリットを実現しています。本記事では、流動性の定義、重要性、測定方法、さらにはBybitが業界屈指の流動性を誇る理由について詳しく解説します。
この記事のポイント：
流動性とは、価格に大きな影響を与えることなく、資産を速やかに売買できる、市場の円滑な取引状況を示す概念です。
流動性の高い市場では、複数の価格帯に分散した多数の売買注文が集まり、注文板が厚く形成されます。たとえ大口注文が出されても、既存の注文に吸収されるため、市場価格が大きく変動することはありません。
一方、流動性の低い市場では、参加者が少なく、注文板が薄いため、価格変動が大きく、約定コストも高くなります。
流動性とは
流動性とは、価格に大きな影響を与えることなく、資産を速やかに売買できる、市場の円滑な取引状況を示す概念です。仮想通貨取引では、流動性は取引高、注文板の厚み、市場参加者数によって決定されます。流動性の高い市場では、スプレッドが縮小し、約定が迅速に行われ、スリッページが軽減されるため、より安定かつ効率的な取引が可能になります。
流動性の仕組み
流動性は市場の需給によって機能します。多数の買い手と売り手が積極的に注文を出すと、取引は迅速に成立し、価格変動は安定します。一方、流動性が不足すると、価格差や約定の遅延が生じ、取引コストが増加する可能性があります。
流動性の高い市場には、複数の価格帯にわたって多くの売買注文が並ぶ厚みのある注文板が欠かせません。つまり、たとえ大口注文が出されても、既存の注文に吸収されるため、市場価格が大きく変動することはありません。一方、流動性の低い市場には、参加者が少なく、注文板が薄いため、1つの資産に対する1つの注文によって価格が大幅に変動する可能性があります。これにより、価格変動が大きくなり、約定コストも高くなります。
マーケットメイカーは、継続的に売買注文を出すことで、流動性の維持に重要な役割を果たします。マーケットメイカーが安定した注文の流れを作ることで、価格が安定し、売買スプレッドが縮小し、すべての参加者がよりスムーズに取引できるようになります。
仮想通貨取引の流動性は、現物市場とデリバティブ市場とで異なります。現物取引では、流動性が高いほどスプレッドが縮小するため、トレーダーは比較的有利な価格で資産を売買できます。一方、デリバティブ取引ではスリッページの縮小が重要な指標となります。
トレーダーにとって流動性が重要である理由
流動性は、約定速度から収益性に至るまで、取引のあらゆる面に影響を与えます。次のような理由から、流動性はトレーダーにとって非常に重要な要素となります。
取引コストの削減とスプレッドの縮小
売買スプレッドが縮小すると、トレーダーは公正な価格で取引を開始・決済できるようになります。これは、小さな価格変動で利益を狙うスキャルパーや高頻度トレーダーにとって特に有益です。
最小限のスリッページと価格の安定性向上
注文が価格水準に与える影響の度合いは、流動性によって決定されます。流動性の高い市場では、10万ドルの取引でも資産価格がわずか数パーセントほどしか変動しないのに対し、流動性の低い市場では、同じ10万ドルの取引でも急激な価格変動を引き起こす可能性があります。
迅速かつ安定した約定
流動性が高い市場では、トレーダーは想定通りの価格でほぼ瞬時に注文を約定できます。一方、流動性の低い市場では、市場の変動によって約定までに時間がかかったり、不利な価格で約定したりする場合があります。
変動相場での市場の耐性
急激な価格変動時にも、厚い注文板に大口取引が吸収され、極端な価格高騰や暴落が防止されます。この仕組みは、変動の激しい市場で価格の安定性が維持される点において極めて重要です。トレーダーは、価格変動が抑制されることで、安心して戦略を実行できます。
仮想通貨取引における流動性の見極め方と測定方法
トレーダーの大半は流動性を取引高だけを見て判断しがちですが、実際の流動性の高さを正確に評価するには、さらに深い分析が必要です。以下のセクションでは、流動性を効果的に評価する方法を解説します。
注文板の厚み
注文板が厚いほど、複数の価格帯に多数の売買注文が存在するため、価格変動が抑制されながら迅速に約定されます。これは流動性の高さを示す重要な指標であり、注文高の規模を問わず、急激な価格変動が起こらずに注文が処理される市場特性を反映しています。
たとえば、BybitのETH/USDTペアは常に注文板の厚みを維持しており、上位3位の買値と売値の水準では、他のプラットフォームと比較して圧倒的に取引高が大きい状態になっています。これにより、個人投資家から機関投資家まで、あらゆるトレーダーがスムーズに取引を行えます。
大口注文の市場への影響
流動性を正確に測定するには、大口注文が約定される際の市場価格の変動幅が指標となります。流動性の高い市場では、取引が複数の価格帯で吸収されるため、スリッページと価格変動が最小限に抑制されます。
トレーダーは、取引高を大きく入力し、約定前に価格がどの程度変動するかを確認することで、大口の成行注文をシミュレーションできます。成行注文によって最終取引価格が大きく変動する場合は、市場の流動性が低く、迅速に約定されない可能性があることを示唆しています。
たとえば、Bybitで資産価格を1,877.64ドルから1,877.66ドルに上げるには、57.02856 + 168.67890 + 26.21569の買い注文が必要になります。同様に、資産価格を1,877.63ドルから1,877.60ドルに下げるには、114.28408 + 16.35036 + 17.30490の売り注文が必要です。
注文の吸収性
注文の吸収性により、価格スパイクやスリッページが引き起こされずに、市場で大口取引がどの程度迅速に処理されるかを測定できます。流動性の高い市場では、売買いずれの取引高も大きく、大口取引がスムーズに処理されます。
例：BybitのETH/USDTペアでは、大口取引の場合、複数の価格帯にある注文が順次吸収（約定）されるプロセスを経るため、最終取引価格が即時には影響されにくい仕組みとなっています。これにより、大口取引の場合にも価格の安定性が維持されます。30 ETHの買い注文を出す場合、Bybitでは、価格帯1と2（2つの価格帯）の売り注文が吸収されるのみですが、流動性の低いプラットフォームで同額の買い注文を出すと、多数の価格帯の注文が吸収されるため、結果として価格変動が起こりやすくなります。
このような高い注文の吸収力は、大口取引を行うトレーダーにとって非常に重要です。市場の状況にかかわらず、安定した約定を実現することができます。
売買スプレッド
売買スプレッドとは、最高（買い手が支払う意思のある）買値と最安（売り手が受け入れる意思のある）売値の差を示します。スプレッドが縮小されるほど、流動性が高くなります。なぜなら、多数の買い手と売り手が最良の価格で競い合っている状況であるためです。逆に、スプレッドが拡大されるほど、流動性が低くなり、取引コストの増加や価格変動の拡大につながります。
流動性の比較方法
注文板の厚みの比較
まず、異なる取引所間で注文板の厚みを比較します。各価格帯における取引高（買い注文・売り注文とも）が大きい取引所ほど、流動性が高いと考えられます。
市場への影響の計算と比較
ステップ1：初期市場価格を特定する
成行注文を出す前に、現在の最良買値・売値を確認します。
たとえば、ETH/USDTの最良売値が3,000ドルであれば、これが初期市場価格となります。
ステップ2：成行注文のシミュレーションを行う（実際には注文しない）
大口注文（例：10万USDT）を入力し、注文板の吸収性を確認します。
最終約定価格は、約定された注文すべての平均価格となります。
ステップ3：最終約定価格を計算する
複数の価格帯が吸収される注文の場合、加重平均価格（WAP）を算出します。
例：
3万USDTを3,000ドルで約定
4万USDTを3,002ドルで約定
3万USDTを3,005ドルで約定
最終約定価格 = [(30,000 × 3,000ドル) + (40,000 × 3,002ドル) + (30,000 × 3,005ドル)] ÷ 100,000 = 3,002.10ドル
ステップ4：市場への影響を計算する
市場への影響(％) = [(最終約定価格 - 初期市場価格) ÷ 初期市場価格] × 100
ステップ5：取引所間の市場への影響を比較する
Bybitの流動性へのアプローチ：最高水準の取引体験の構築
Bybitでは、トレーダーが狭いスプレッド、迅速な約定、最小限のスリッページを体験できるよう、高度な流動性ソリューションを導入しています。
Bybitの画期的な機能として、「個人投資家向け価格改善（RPI）注文」を紹介します。これは、個人投資家向けに流動性の向上を目的とした、業界初の機能です。従来のマーケットメイク戦略モデルでは、一般的に機関投資家の注文が優先されますが、RPI注文では、個人投資家が流動性の高い取引を行えるよう、魅力的な価格と注文板の厚みが確保されます。
またBybitは、流動性に貢献する機関投資家と戦略的パートナーシップを締結しており、流動性インフラを強化しています。Bybitは、このような協力体制により、現物市場とデリバティブ市場の両方において、注文板の厚みの向上、スリッページの低減、全体的な取引の効率化を実現しています。
Bybitの流動性イノベーションの影響
Bybitは、RPI注文の導入とマーケットメイク戦略の強化により、主要な通貨ペアにおいて流動性を大幅に向上させました。その成果は以下のとおりです。
スプレッドの縮小により、トレーダーはさらに有利な価格でポジションを開始・決済可能
注文板の厚みを向上させ、注文高の規模を問わず、スムーズな約定を実現
スリッページの低減により、安定して約定される取引が実現
Bybitは、流動性の向上により、さらに効率的で安定した取引環境を構築しているため、個人投資家と機関投資家双方がメリットを享受できます。
Bybitの流動性が重要である理由
Bybitの流動性が向上することで、個人投資家は注文の約定がよりスムーズになり、取引コストの削減や、より有利な価格での取引が可能になります。流動性の条件が改善されることで、さらに安心して効率的な戦略を実行できるようになります。
一方、大量の取引を行うトレーダーや機関投資家は、流動性が高いと、大口注文でも市場価格を大きく動かすことなく取引を実行できます。これは、大規模なポートフォリオを管理したり、アルゴリズム取引戦略を実行したりする場合には、極めて重要です。
Bybitの流動性ソリューションにより、全体的な市場効率が向上し、あらゆる通貨ペアにおいて約定条件が向上します。
終わりに
流動性は、効率的な仮想通貨取引の根幹を成しており、約定速度から価格の安定性に至るまで、取引のあらゆる面に影響を与えます。Bybitは、RPI注文、注文板の厚み、流動性に貢献する機関投資家との戦略的パートナーシップの締結といったイノベーションを通じて、流動性の高い市場を提供する姿勢を一貫して示しています。
スプレッドの縮小と約定の迅速化を求める個人投資家にも、市場価格への影響を最小限に抑えて大口注文を約定させる機関投資家にも、Bybitは業界最高水準の取引体験を提供します。
迅速な約定、スリッページの最小化、そして安定した流動性のある取引環境を重視される方は、ぜひBybitでの取引をご検討ください。
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