暗号資産ボラティリティとは何か、そしてその管理方法
仮想通貨市場のボラティリティは、ビットコイン（BTC）やその他の仮想通貨がしばしばヘッドスピニング価格ローラーコースターを経由するなど、独自の規模にあると考えられています。過去数年間、世界有数の仮想通貨資産（および仮想通貨市場全体のパフォーマンスの主要指標）であるBTCコインは、大きな価格変動を経験しています。2022年3月、2021年11月の大暴落による大惨事から回復し始めたばかりのビットコインは、2022年3月下旬から同年11月上旬にかけて、数ヶ月にわたって急激な下落に転じ、その価値の3分の2近くを失いました。
最近では、ビットコインのボラティリティも高まっています。2023年10月上旬から2024年3月下旬にかけて、仮想通貨は174%上昇しました。これは、株式市場投資家にとってはほぼ現実的な成長率です。本稿執筆時点（2024年9月12日）までに、ビットコインは2024年3月の高値の約21%を失い、大きなボラティリティを示し続けています。
ビットコインと仮想通貨市場全体のボラティリティを左右する要因は何ですか？また、投資家はどのようにしてビットコインから身を守ることができるのでしょうか？ この記事では、仮想通貨のボラティリティと、仮想通貨を管理する最善の方法について詳しく説明します。
主なポイント：
仮想通貨は、従来の資産と比較して、はるかに高い過去のボラティリティレベルを特徴としています。
仮想通貨のボラティリティを管理する主な方法には、ポートフォリオの分散化、ヘッジ、市場センチメントの追跡、感情のない投資などがあります。また、損切りや利食いなどの保守的な注文タイプも利用できます。
仮想通貨のボラティリティを理解する
金融資産のボラティリティは、特定の期間における価格の変動率として定義されます。価格変動率の高い資産は、より顕著で頻繁な価格変動を特徴としています。ボラティリティの高い資産は、投資の観点からリスクも高いと考えられています。しかし、市場参加者が知っているように、リスクレベルが高いほどリターンの機会も高くなります。実際、金融市場では、ボラティリティはリスクと同義です。
ボラティリティは通常、変動係数を使用して測定されます。変動係数は、定義された期間における資産の典型的な変化の大きさを示します。通常、このボラティリティはパーセンテージで表されます。
仮想通貨ボラティリティと従来の市場ボラティリティの比較
仮想通貨市場の典型的なボラティリティは、株式市場の平均ボラティリティよりもかなり高く、多くの場合、コモディティ市場のボラティリティも上回っています。小型アルトコインよりもボラティリティがはるかに低いと考えられるビットコインでも、従来の金融資産よりもボラティリティレベルがはるかに高くなります。ビットコインの1年間のボラティリティは下図のように低下しているかもしれませんが、2024年4月時点では40%前後にとどまっています。対照的に、2024年4月の金、グローバル株式（ACWI IMI）、米国債券（US Agg）の1年間のボラティリティは、ビットコインの4倍に低下し、約10%でした。
仮想通貨市場のボラティリティは、従来の市場に比べて高くなる主な要因として、以下のようなものがあります。
未成熟でまだ発展途上市場
市場参入の障壁が低いため、未経験者やアマチュア投資家の割合が大きい
ほとんどの資産（上位通貨を除く）の流動性レベルと取引高が比較的低い
クジラによる支配と、クジラが全体的な市場の方向性に影響を与える相対的な容易さ
規制がほとんどないため、仮想通貨市場は特に誇大広告による仮想通貨や詐欺を受けやすくなっています。
24時間365日の取引が可能
暗号資産の変動に影響を与える要因
市場センチメント
センチメントはどの市場でも重要な役割を果たしますが、特に仮想通貨市場では、株式市場に比べて参入障壁が低いため、影響力があります。たとえば、多くの分散型金融（DeFi）プラットフォームや、一部の中央集権型取引所（CEX）でさえ、わずか数ドルで投資を開始でき、本人確認や居住証明は必要ありません。その結果、多くの初心者個人投資家が暗号資産市場に参入しました。これらの投資家は、多くの場合、市場の徹底的な技術的または基本的な分析を行う専門知識を欠いています。その結果、多くの場合、センチメント、特にソーシャルメディアセンチメントやオンラインニュースによって駆動されます。
仮想通貨投資家の年齢は株式市場参加者と比べて比較的若いため、ソーシャルメディア利用者も増えています。また、仮想通貨資産に関する感情、誇大広告、意見、その他の感情要素が偽造される主な情報源は、ソーシャルメディアです。ビットコインやドージコイン（DOGE）などの資産についてセンチメントを揺るがすソーシャルメディアインフルエンサーの一人、イーロン・マスクに聞いてみましょう。
未成熟市場
最初の基本的な暗号資産市場は、2010年から2011年にかけて登場し始めました。そのため、仮想通貨市場は14歳までです。これに対し、株式取引は数世紀前から行われており、コモディティ市場は数千年前から存在しています。仮想通貨市場の未成熟さは、その定義的な特性とルールが積極的に開発されていることを意味します。
規制の進展
仮想通貨市場は従来の市場に比べて規制レベルが低いものの、徐々に変化しています。FTX取引所の猛烈な被害を受けて、米国および世界中の規制当局は、仮想通貨の取引と投資をより規制する法律を制定しているか、現在制定中です。たとえば、2023年、米国証券取引委員会（SEC）は、仮想通貨の大規模なグループを宣言し、規制上の管理下でこれらの資産に投資する道を開きました。2024年初頭に米国で11の現物ビットコイン現物ETFが承認されたことで、多くのアナリストは、より多くの主流投資家がビットコインに晒されるにつれて、仮想通貨価格のさらなる安定化に自信を持っています。
しかし、仮想通貨市場は一般的に株式市場よりも規制がはるかに低く、悪名高いボラティリティの一因となっています。
マクロ経済イベント
インフレ率、中央銀行の金利、GDP成長率、主要な自由貿易協定などのマクロ経済指標は、仮想通貨市場のボラティリティに大きな影響を与える可能性があります。一部、これは多くの場合、大手機関投資家が開始した資産クラス間の再配分が原因です。マクロ経済のデータや予測に対する反応として、これらの投資家は仮想通貨と債券、株式、コモディティなどの他の資産クラスの間で資金を移動する可能性があります。仮想通貨市場は従来の市場よりも流動性がはるかに低いため、そのような再配分は仮想通貨市場に大きな影響を与える可能性があります。
年中無休でお取引
株式市場や他の伝統的な市場とは異なり、仮想通貨市場は年中無休でオープンしており、取引プロセスを中断することはありません。市場の継続的な性質は、ボラティリティにも寄与します。
暗号資産ボラティリティの管理に関するヒント
リスク管理手法
一部の注文タイプや手法は、暗号資産やデジタル資産の取引リスクを管理する上で特に役立ちます。これには、損切注文、利食い注文、ポジションサイジング、プットオプションが含まれます。
損切注文
損切注文には、損切価格と呼ばれる特定のレベルに達したときに資産を売買する指示が伴います。これらの注文は、潜在的な取引損失を最小限に抑えるために広く使用され、仮想通貨市場の高ボラティリティ環境における損失を制限するのに非常に有用です。
利益を得る
利食注文は、事前に指定した利益水準に達した時点で取引ポジションを決済するようトレーダーに指示します。損切り注文は損金を最小限に抑えるために使用されますが、利食い注文は利益を保護するように設計されています。
ポジションサイズ
ポジションサイズとは、トレーダーが特定のポジションに配分するユニット数を指します。全体的なポートフォリオとリスク許容度を考慮します。ボラティリティの高い市場では、ポジションサイジングを行うことで、1つの資産やポジションに過度に依存することによる損失を回避できます。
プットオプション
プットオプションは、特定の期間内に特定の価格で対象資産を売却する権利を付与するオプション契約です。プットオプションは、高ボラティリティ市場が急激に弱気になった場合に、価格損失に対する貴重な保護を提供します。
ポートフォリオの多様化
ポートフォリオの分散化は、ボラティリティを管理するためのもう1つの便利な方法です。投資総額を異なる資産タイプや通貨に分割し、互いに低い相関関係または負の相関関係を共有することで、ポートフォリオ全体を不利な価格変動から守ることができます。たとえば、特定の市況下では、ビットコインは株式市場、主に非テクノロジー株との相関性が低い可能性があります。全体的なポートフォリオをビットコインと非技術株に分割することで、前者が損失期間に入ったときに後者からプラスのリターンが得られると期待できます。
ヘッジ
ヘッジは、一般的な投資リスク最小化アプローチです。ヘッジは、最も古典的な形で、価格変動から身を守るために、オープニングオフセットまたは反対のポジションに基づいています。先ほど、プットオプションを使用して仮想通貨市場のボラティリティを管理する方法について説明しました。ヘッジの一例として、現在長期化している資産のプットオプションを購入することがあります。逆に、ヘッジ戦略の一環として、現在ショートしている資産のコールオプションを購入します。
感情を管理する
特に仮想通貨市場の不安定な環境において、取引中の感情を管理することは極めて重要です。市場はセンチメントによって強く駆動されており、感情ベースの取引から自分を切り離す1つの方法は、一般的なセンチメントを認識することです。恐怖度（購入への嫌悪/売りへの傾向）と貪欲度（販売への嫌悪/買いへの傾向）を測定するために設計された仮想通貨センチメントインデックスを使用することで、市場を支配することができます。このような指標の1つである暗号資産恐怖&品位指数は、Alternative.me。
市場全体のセンチメント指標を使用するだけでなく、感情ベースの投資を避けるために、関心のある暗号資産の徹底的な調査に基づいて意思決定を行います。少なくとも、プロジェクトの背後にあるチーム、コイン配布スキーム、コインにリンクされたプラットフォームでの実際の活動、ロードマップとホワイトペーパー、VC資本の調達、過去の価格パフォーマンスに関する事実を含める必要があります。
仮想通貨のボラティリティ管理に役立つ取引ツール
取引高分析
取引高分析では、24時間、7日、14日、30日、3ヶ月以上など、仮想通貨資産の取引高（売買高の合計）を一定期間にわたって調べます。多くのアナリストは、取引高の急騰は価格上昇に先行し、取引高の下落は価格損失に続くと考えています。
移動平均（MA）
移動平均（MA）は、仮想通貨資産のボラティリティを研究する上で効果的な視覚資料となります。単純なMAは、仮想通貨資産の最新価格ポイント（例：日次終値）の平均を計算して算出されます。これらの平均は、チャート上のメイン価格ラインとともにプロットされます。計算に使われる最新の価格ポイントの典型的な数は、5、10、20、50、200です。アナリストの選択によっても異なる場合があります。MA由来の価格ラインは通常、実際の資産価格ラインよりもスムーズであり、今後のトレンド反転を検出するための便利なビジュアルツールを提供します。
ボリンジャーバンド
Bollinger Bands ®は、資産のトレンドと勢いを特定するためのビジュアルツールです。ボリンジャーバンドチャートは、20日間の移動平均価格線、MAラインより上の2つの標準偏差に設定された上線、MAラインより下の2つの標準偏差に設定された下線の3つの線で構成されています。MAラインの期間数と上下のラインに使用される標準偏差数は、アナリストの好みに応じて変更できます。
平均実レンジ
平均実レンジ（ATR）指標は、資産の実レンジの14日間の移動平均です。真のレンジ値はそれぞれ、資産の直近の高値と安値の最大の差です。ATRは、資産の価格ボラティリティを評価するための便利な指標です。
フィボナッチリトレースメント
フィボナッチリトレースメントは、価格変動を評価し、サポートレベルとレジスタンスレベルを特定するための貴重なツールです。フィボナッチリトレースメントでは、まず価格チャート上の所定の期間における2つの極端な価格を考慮します。スイング高値とスイング安値です。次に、範囲内の複数の価格ポイントを水平チャートとして計算してプロットします。これらの価格帯は通常、レンジの23.6%、38.2%、50%、61.8%、78.6%に対応しています。パーセンテージは、自然界の多くのシーケンスで発生するフィボナッチ数に基づいています。資産価格がチャートの水平フィボナッチ水準に達すると、潜在的な価格の反転、コンソリデーション、ブレイクアウトに関する指標がトレーダーに表示されます。
相対力指数（RSI）
相対力指数（RSI）指標は、資産が買い過ぎ（修正のため）か売り過ぎ（回復のため）かを示すテクニカル分析指標です。RSIは、0～100の値を表します。70以上の値は資産が買い越されたことを示し、30未満の値は売り越された資産を示します。
終わりに
仮想通貨市場のボラティリティは、ハイリスク/ハイリターン環境を恥じない投資家にとって大きな課題と独自の利益機会をもたらします。仮想通貨市場の未成熟さは、規制レベルの低下、24時間365日の取引機会、センチメント主導のスイングに対する高い感受性と相まって、仮想通貨取引の性質を形成し続けています。このような環境では、上記の方法、指標、注文タイプを使用して、高いボラティリティを管理することが重要です。
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