機関投資家向け週次インサイト — Vitalik ButerinがDeFiに懸念を表明する中、ビットコインは6万ドルを超える上昇に失敗

2024年9月2日：毎週開催されるInstitutional Insightsでは、市場パフォーマンス、業界ニュース、ETF（上場投資ファンド）のフロー、トレンドトピック、今後のイベント、トークンのアンロックなど、最新の市場動向を探求し、暗号資産取引の活性化を支援します。

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マクロの概要 — 今後の8月のジョブレポートに市場が注目

近年、米国経済に関する重要な事実は、成長に不可欠な消費者が活発に投資し続けていることです。パンデミックの景気後退が回復する労働市場へと移行する中、オンライン購入やクレジットカードスワイプによるアメリカの支出は、経済拡大を続けています。連邦準備制度の金利が下落する見通しであることから、最近のデータによると、借入コストは上昇しているものの、インフレ率が低下し、消費者支出が強靭であることが示されています。このシナリオは、FRB議長のジェローム・パウエル氏の経済のソフトランディングへの期待と一致しています。

しかし、課題は残っています。所得の伸びは鈍化しており、雇用市場は軟化し、貯蓄率は減少しており、消費者支出の持続可能性に対する懸念が高まっています。これらの要因は、特に景気後退の恐怖が目立つ数年の激動の後、注意を示唆しています。

今後のジョブレポートでは、FRBの政策会議の前に労働市場に関する重要な洞察が得られます。一方、欧州中央銀行はすでに利下げを始めており、ユーロ圏のインフレ率は2021年半ば以来の最低水準まで低下しています。ブルームバーグ・オピニオンでアリソン・シュレーガー氏が指摘したように、米国政府は経済成長を促進するために支出を増やし、FRBが回復の唯一の推進力ではないことを確認する時期です。

週次暗号資産ハイライト — VitalikはDeFiを好まない

イーサリアムの創設者であるVitalik Buterinが、ほとんどの分散型金融（DeFi）プロジェクトの持続可能性についてXに懸念を表明したとき、コミュニティ内で大きな反発を引き起こしました。多くのDeFiプロトコルは自己参照型であり、尊敬性に欠けており、分散化と持続可能性という2つの重要な基準を満たす必要があると強調しています。この批判は、特にトークンのインフレにより持続不可能であると見なされた2021年の流動性農業などの慣行に向けられました。

Frax FinanceのSam KazemianのようなDeFiの著名な数字は、DeFiがイーサリアムの価値（3,000億ドル超）にとって重要であると主張し、失望を表明しました。Buterinのスタンスは、多くのDeFiプロトコルが中央集権化を示し、実体経済とのつながりが欠如しているため、Polymarketのような分散型取引所（DEX）、ステーブルコイン、プラットフォームのみが基準を満たしていることを意味します。

上位のDeFiカテゴリー 出所：DeFiLlama

DeFiの上位5つのカテゴリーは、液体ステーキング、レンディング、ブリッジ、DEX、および液体ステーキングです。そのうち、液体ステーキング、レンディング、ステーキングはVitalikの要件を満たしていない可能性があります。

彼の批判は過度に厳しいと考える人もいるかもしれませんが、DeFiの現状に関するより広範な真実を反映しています。Buterinは、現実世界の経済とより良くつながるDeFiのより成熟したバージョンを提唱しているようです。しかし、彼はイーサリアムのコア機能の強化に重点を置く可能性が高いため、DeFiの継続的な発展に完全には慣れていないかもしれません。最終的に、彼のコメントはビルダーをより意味のあるユースケースに導き、長期的にエコシステムに利益をもたらす可能性があります。

ビットコイン現物ETFフロー 

ビットコイン現物ETFの合計取引高。出典：CoinGlass、2024年8月30日現在

最近、ビットコイン現物ETFは5日間連続で流出しており、ビットコインが6万ドルを下回ったことと一致しています。この重要なしきい値を上回らないことは、トレーダーが慎重であり、さらなる資本をコミットする前に、より強固な指標を待っていることを示唆しています。

この不確実性をさらに悪化させるため、今週の経済情勢には、市場の動きを刺激する可能性のある大ヒットデータがありません。投資家は現在、来週金曜日に予定されている2024年8月のジョブレポートや世界中の中央銀行からの移転など、ビットコインの今後の方向性についてより正確なシグナルを求めています。

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