週次機関投資家向けインサイト：ビットコイン価格が9万ドルに上昇、イーサリアムがビームチェーンを発表

2024年11月18日：毎週開催されるInstitutional Insightsでは、市場パフォーマンス、業界ニュース、ETF（上場投資ファンド）のフロー、トレンドトピック、今後のイベント、トークンのアンロックなど、最新の市場動向を探求し、暗号資産取引の活性化を支援します。

今週の市場分析をお届けします。

マクロの概要 — 強気な経済の目覚ましにより、利食いの希望が薄れました

2024年12月18日の連邦準備制度理事会の目標金利確率 出所：FedWatch

最近の堅調な経済・インフレデータは、金利引き下げに関する連邦準備制度理事会の政策立案者間の議論を一変させています。金曜日、投資家は2024年12月のFRB総会で利下げへの期待をさらに引き下げました。

中央銀行家はインフレが安定していると確信しており、現在4.5%から4.75%のベンチマーク率は最終的には支出と投資を促進する中立的な水準に引き下げられる可能性を示唆しています。しかし、こうした削減のペースと「中立」の定義は、依然として議論の的となっています。FRB議長のジェローム・パウエル氏は、強固で経済が測定可能なアプローチを可能としています。

このセンチメントの変化は、ドナルド・トランプ氏の選挙後の政治的変化に続くものであり、ウォールストリートは、新政権下での潜在的な減税、関税引き上げ、移民制限によるインフレ圧力の見通しに適応しています。FRB関係者は、こうした政治的進展を考慮すべき事項として明確に考慮していませんが、過去1週間で利下げに対する市場の期待は低下しています。

ボストン連邦準備銀行のスーザン・コリンズ社長兼CEOは、金利を引き下げる必要性は差し迫ったものではないものの、2024年12月はまだ可能性が残っていると指摘しました。リッチモンドFRBのトーマス・バーキン大統領を含む他の高官は、切り下げが一時停止すると、完全に停止するのではなく、遅いアプローチを示すだろうと強調しています。

最近のデータによると、小売売上高の高騰や輸入価格の上昇などにより、トレーダーは12月の利下げの可能性を約60%まで引き下げました。シカゴ連邦準備銀行のオースタン・グールスビー大統領は、インフレ指標は依然として高いと認めていますが、インフレが連邦準備銀行の2%目標に近づくという一般的な期待は維持されています。同氏は、FRBが9月の予想に沿って、来月は4分の1ポイント、来年は100%ポイント引き下げる可能性があると示唆しました。投資家は、12月に新たな予想が発表されるなど、予想を上回る金利が続くと予想しています。

週次暗号資産ハイライト — ビームチェーン：ジャスティン・ドレイクのイーサリアムに関する野心的な新プラン

Devcon（2024年）では、イーサリアムのトップ研究者であるJustin Drake氏が、「最も野心的な取り組み」を発表しました。ビームチェーンは、ゼロ知識（ZK）技術を利用してイーサリアムのインフラを強化する新しいコンセンサスレイヤーです。

ビームチェーンとは？

イーサリアムは、取引を処理する実行レイヤーとネットワークセキュリティを処理するコンセンサスレイヤーの2つのレイヤーで動作します。「ビームチェーン」は、コンセンサスレイヤーの改善を目指しており、以下のような主なメリットがあります。

• より迅速な確認：取引確認時間を12秒からわずか4秒に短縮します。

• 分散化の強化：イーサリアムの分散化を維持または改善する。

• ボットの抽出の削減：ユーザーを悪用するボットを排除します。特に、リオーグベースのマイナー抽出可能価値（MEV）を使用しているボットを排除します。

• ステーキング要件が低い場合：ステーキングに必要な最小ETHを32 ETHから1 ETHに減らし、ステーキングをより簡単に行えます。

• 量子抵抗：潜在的な量子コンピューティングの脅威に対して、イーサリアムの将来性を証明します。

批判と対応

興奮は明らかであったものの、プレゼンテーションは以下の面で批判に直面しました。

• タイミング：ペースの速い暗号資産市場にとって、5年間のタイムラインが遅すぎると考える人も多いでしょう。

• 回答：ジャスティン・ドレイク氏は、この予想は保守的であり、進捗が円滑な場合、早期に展開される可能性があると説明しました。

• 優先度：イーサリアムがソラナのような高速ネットワークとの競争に効果的に対処していないという懸念が生じました。

• コンテキスト：この批判は、ドレイク氏の発言からイーサリアム財団の幅広いアプローチまで広がっています。彼はコンセンサスレイヤーに重点を置いていますが、イーサリアム全体を改善する取り組みが進行中です。

研究者は、イーサリアムのレイヤー1を強化する必要性を認識しており、2025年までに断片化に対処する予定です。プレコンファームやベースロールアップなどの今後の機能は、イーサリアムL1バリデーターにさらなるメリットをもたらすことを目的としています。

まとめ

ジャスティン・ドレーク氏のプレゼンテーションは、意見を大きく変えるものではありませんでしたが、イーサリアム支持者の間で、特にレイヤー2の発展に関する強気のセンチメントを強固にしました。一方、ETHの最近の価格パフォーマンスはビットコインとソラナの価格パフォーマンスに遅れを取っています。仮想通貨の複雑な状況下では、イーサリアムコミュニティは、この進化する空間に多額の投資をしながら、慎重かつ慎重に前進することの重要性を認識しています。

ビットコイン現物ETFフロー

ビットコイン現物ETFの純流入総額。出所：コイングラス

ビットコイン現物取引所（ETF）への流入は、先週後半に大幅に減速しました。この減速は、投資家による利食いと、予想される金融政策の変化に対する市場全体の対応という2つの主な要因に起因する可能性があります。

ビットコインの価格がここ数週間で上昇する中、多くの投資家が利益をロックインする機会をつかみ、ETFへの流入が減少しています。 

また、仮想通貨を含むリスク資産の全体的な状況は、金利引き下げに関する連邦準備制度のシグナルによって複雑になっています。投資家は現在、中央銀行が今後の会議でより慎重なアプローチを採用する可能性があり、予想よりも低い利下げにつながる可能性があります。この不確実性は、リスクの高い資産に逆風をもたらします。緩和的な金融政策は投資家のセンチメントを低下させ、ボラティリティへの欲求を低下させる可能性があります。

その他の好調なトークン