米国とイランの入り混じったシグナルにより、オプション市場は不確実な状況に

水曜日の朝、ビットコインは他のリスクオン資産とともに6万9,000ドルまでの小幅な回復を見せ、中東の地政学的緊張が緩和の兆しを一時的に見せたため、3月を通して見られた下落の一部を取り戻しました。 

しかし、木曜日の朝には、トランプ氏がイランを「非常に激しく」攻撃すると約束したため、BTCは3%下落してそれらの利益を失い、6万6,000ドル水準に向けて戻りました。 

安堵による反発とその後の急落はどちらも、暗号資産の価格変動が主に地政学的な不確実性に苦しみ続けているため、他のリスクオン資産と連動して発生しました。

短期オプションはプットを選好していることを示していますが、長期オプションは1週間前ほど弱気なポジショニングを示していません

短期のスキューとは対照的に、感情の回復の兆しがBlock Scholesのリスク選好指数に示されており、極端な弱気レベルから回復し始め、現在BTCとETHの両方で上昇傾向にあります。-0.5のレベルは歴史的に、パニック主導のポジショニングからの移行を示しており、強気モメンタムの始まりの指標として機能してきました。 

上昇の動きは最近の現物の回復と一致していますが、ポジショニングが弱気のままであるオプション市場で現在表現されているものよりも、このシグナルは注目に値します。

Block Scholesのリスク選好指数は、現物市場における多幸感（1を上回る）またはパニック（-1を下回る）のレベルを測定します。この指数のモメンタムは、現物のリターンと強い関係を示しています。

入り混じったシグナルと上昇したボラティリティ

米軍の目標が完了に近づいている可能性を示唆し、「2～3週間」以内のイランからの撤退の可能性を示唆したにもかかわらず、トランプ大統領は水曜日の夜に行われたゴールデンタイムの演説で、イランに対する継続的な軍事攻撃への決意を強く念押ししました。 

このような約束には、主要なエネルギーインフラへの攻撃が含まれており、以前の緊張緩和への期待を相殺し、ボラティリティを上昇させたままにしました。

過去3日間の現物価格の乱高下とは対照的に、インプライド・ボラティリティの水準は一貫して上昇したままでした。

オプション市場が非常に慎重なままであり、中東での戦争の即時終結（そして市場にとって最も重要なホルムズ海峡の再開）を織り込むことに消極的であるため、短期の満期は上昇したレベルで取引され続けています。

現物市場はリスクオン資産にとってのポジティブなニュースとネガティブなニュースの両方に即座に反応してきましたが、暗号資産オプション市場は今のところ、市場が議論にどれだけの信頼を置いているかを示す一貫したバロメーターとなっています。トランプ大統領が15項目の和平案を提示し、マスード・ペゼシュキアン大統領がイランには敵対行為を終わらせる「必要な意志」があると声明を出したにもかかわらず、過去1週間の長期の満期において持続的に上昇しているインプライド・ボラティリティの水準にそれが見て取れます。

一貫して上昇しているインプライド・ボラティリティのレベルとは対照的に、オプション市場によって示される方向性のあるセンチメントは、中東紛争を巡る動向に反応して、過去1週間に何度も強く価格を織り込み直しました。

第一に、今週初めの双方からの打診により、短期ボラティリティスマイルは、プットに有利な13ポイントのプレミアムから、はるかに弱気ではない（しかし依然として強気には程遠い）6.5ポイントのプレミアムに移行しました。

昨晩のトランプ大統領による、イランのエネルギーインフラへの攻撃の可能性と中東への軍隊の集結の繰り返しにより、その後、それらの短期プットは10ポイントのプレミアムに戻りました。週初めのポジショニングほど弱気ではありませんが、決してラリーのためのポジショニングではありません。 

ただし、90日以上の満期のオプションは...

それは市場が終わりを見据えて価格を織り込み始めているという小さな兆候でしょうか？