Bybitオプション週間レビュー：4月1日～7日
2026年4月1日～7日の週
I. 週間市場の振り返り
第2四半期の第1週は方向性が明確ではありませんでした。BTCは狭いレンジで推移し、マクロニュースが引き続き市場を支配し、センチメントは新たなサイクル低水準を記録した後、週末に向けて一時的なテクニカル反発を見せました。
価格変動：
BTC：週初め ~67,600ドル (4/1) → 下落 66,800ドル (4/4 安値) → テクニカル反発 ~69,233ドル (4/6) → 落ち着く ~66,950ドル–67,540ドル
ETH：一週間を通じて 2,030ドル–2,138ドル の範囲で推移。4/6に一時的なアウトパフォーム（+4.81% 対 BTC +3.44%）、ETH/BTC比率は0.0309に回復
週間の純変化：BTCはほぼ横ばいから−1%。ETHはほぼ横ばい。全体的にレンジ相場の価格変動
恐怖と強欲指数は8/100を記録し、2023年10月以来の最低水準となりましたが、その後部分的に回復しました。
イベントタイムライン：
II. オプション市場の主要データ
週次満期 (4/4) — 影響の少ないリセット：
満期後のオプション動向：
プット/コールレシオは先週の0.91から0.68に縮小しました。オプションフローは、ETHの4月〜5月満期の2,400ドル〜2,600ドルのストライクで顕著なコール買いを示しており、第2四半期の潜在的な上昇に向けた機関投資家のヘッジを示唆しています。
週末の反発中に未決済建玉が8%減少し、新規のロングではなくショートカバーであることを示唆しています。資金調達率は−0.003%とマイナスを維持しており、持続的な弱気のポジション構築を示しています。無期限プレミアムは年率0.12%に縮小し、2024年3月以来の最低水準となりました。
DVOLは第1四半期のピークから部分的に縮小しましたが、構造的には依然として高水準にあり、オプションの売り手は引き続き有意なプレミアムの優位性を保っています。
ETFフロー — 4月6日の急反転
米国に上場するすべての暗号資産ETFは、4月6日までの1週間で2億3,660万ドルの純流入額を集め、過去1ヶ月間で合計5億2,960万ドルの流入に貢献しました。これは、2026年第1四半期の持続的な流出傾向からの有意な反転です（3月にプラスの流入があったにもかかわらず、第1四半期にBTCは22%下落しました）。
BTC現物ETFは4月6日に4億7,100万ドルの純流入額を記録しました。これは過去6週間で最大の1日あたりの流入であり、2月25日以来の最強の1日のパフォーマンスです。ブラックロックのIBITが1億8,190万ドルでトップとなり、続いてフィデリティのFBTCが1億4,730万ドルとなりました。ETH現物ETFは4月6日に1億2,000万ドルの純流入額を集め、ブラックロックのETHAがその首位に立ちました。これは4月3日の7,100万ドルの流出からの急反転です。
過去3ヶ月間、ETH ETFは約18億ドルの累積純流出額を記録しており、BTC商品と比較して機関投資家の需要が弱いことを反映しています。累積BTC ETF運用資産は無傷のままです。構造的な需要基盤は崩れておらず、4月6日の流入急増は2026年の1日あたりの総額で6番目の規模となります。
III. マクロの背景
米国対イラン戦争（第6週、36～42日目）：
予測市場の価格設定では、55,000ドル付近で最も強い確率が74%と示され、17%上昇しています。50,000ドル水準は62%、45,000ドルは49%となっており、市場は持続的な下値リスクを明らかに織り込んでいます。
ホルムズ海峡は事実上封鎖されたままであり、4月7日時点で停戦の枠組みは整っていません。今夜の米東部標準時午後8時の期限は最も注目されるイベントであり、その結果がリスクオフの加速か、それとも安堵の反発が実現するかを決定します。
連邦準備制度とマクロ：
今週の米国CPI発表（4月10日）は、今後予定されている主要なマクロイベントです。これは戦争開始から丸1ヶ月間の物価圧力を捉えるため、これまでのどのインフレ指標よりも市場との関連性が高くなります。高い数値が出れば、FRBの金利据え置き姿勢が強まり、暗号資産の弱含みが延長されるでしょう。
FRBは3.50%～3.75%で据え置いています。直近のPCE数値（2月）は2.8%となり、ハト派への転換の可能性をしっかりと排除しています。しかしながら、今週のCPIは戦時の供給状況を反映する最初のものであり、上振れする驚きをもたらすかもしれません。
ブルームバーグのデータによると、過去1ヶ月間（イラン戦争期間、3日ローリング）のBTCとS&P 500との相関関係はわずか0.11にとどまっています。これは、BTCが現在、純粋な高ベータの株式の代替としてではなく、特有の暗号資産のフローによって取引されていることを示唆しています。注目すべきことに、イランの攻撃が始まって以来、金もビットコインと一緒に売られています。これは伝統的な安全資産への逃避ではなく、広範なリスクのデレバレッジを反映しています。
今後のカタリスト — 4月16日：
SECは、どの規制機関（SECまたはCFTC）がデジタル資産を監督するかを解決することを目的とした法案であるCLARITY法について議論するため、4月16日に円卓会議を予定しています。これは、規制の明確化に向けた具体的な一歩であり、機関投資家の不確実性を減らし、新たな資本の流れをもたらす可能性があります。
IV. 来週の見通し (4月8日～14日)
BTCのレンジ相場が続く。71,500ドルが方向性の要。
⚠️ BTCは再テスト時に66,000ドルを維持しなければならない。ETHがブレイクアウトを確認するには、日足終値で2,200ドルを超える必要がある。現在の市場構造は、方向性への賭けよりもレンジ取引に有利である。
3つのシナリオ:
V. 取引戦略の推奨事項
現在の環境に対する両レッグ・アプローチ
✅ 戦略1 — ショートストラングル (4/10 満期)
✅ 戦略2 — プット・ダイアゴナル (継続的枠組み)
ショートプット BTC 60,000ドル～62,000ドル (4/10 満期)
ロングプット BTC 55,000ドル (6/27 満期) → 保有し、ダイアゴナル構造を維持
ダイアゴナルは、55,000ドルのテールリスクに対する下値保護を提供しつつ、ショートレッグの短期的なプレミアムを回収するもので、Polymarketが55,000ドルに達する確率を74%と織り込んでいる、現在のDVOLが高く方向性が不確実な環境に適している。
先週との戦略アップデート:
先週の58k～60kプット / 73kコールストラングル: 両レッグとも安全に満了 ✅
BTCレンジが圧縮されるにつれて、よりタイトなプレミアムを獲得するために、プットの権利行使価格を60,000ドル～62,000ドルに引き上げた。
リスク警告:
⚡ 今夜の米国東部時間午後8時の期限 + 高いCPI + 戦争のエスカレート = 66,000ドル割れ; ショートプットから直ちに撤退し、ロングプットを伸ばす
🚀 停戦 + CLARITY Actの好結果 = 73,000ドル超への急速な上昇; コール側は権利行使リスクに直面する
⚠️ 平均より22%少ない出来高での週末の反発 — 確信度が低い; 合計サイズは2週間前の60%以下
週次サマリー:
第2四半期 第1週: BTCは66,000ドル～70,000ドルに閉じ込められ、71,500ドルは4回拒否された。方向性の確信は確立されていない。
センチメントはサイクル最低値（恐怖と強欲指数で8）を記録したが、週末の反発は薄商いの中でのショートカバーによるものだった — 慎重に扱うべきである。
米国とイランの戦争は第6週に突入し、状況は依然として流動的である — 今夜の米国東部時間午後8時（水曜日UTC午前0時）のトランプ氏の期限が、最も差し迫ったバイナリーイベントである。PolymarketはBTCが55,000ドルに達する確率を74%と織り込んでいる。
ETFの資金フローは、システマティックな流出からほぼ中立へとシフトしており、今週の最も意味のある構造的なプラスシグナルである。
4月16日のSECのCLARITY Actラウンドテーブルは、短期的な展望における最大の潜在的カタリストである。
オプションのプレイブック: ショートストラングルとプット・ダイアゴナルの両方が実行可能であるが、サイズは小さく保ち、71,500ドルのレベルで次の動きを決定させる。