現物ETFへの資金流入が戻り、ビットコインが機関投資家の支持を取り戻す
米国株などの伝統的なリスクオン資産は、引き続き原油価格と地政学的なヘッドラインの舵取りで取引されていますが、BTCは特有の要因によっても推進されている価格アクションの兆候をいくつか示しています。
中東での紛争が始まって以来、BTCは金およびS&P 500インデックスの両方を上回り、最大21%上昇しました。
伝統的なリスク資産が苦戦しているマクロの背景に対する現物価格の回復力は、機関投資家の意欲の回復の始まりと一致しています。
年初来ではまだマイナス（-16%）ですが、現物ビットコインETFは現在6日間連続で資金流入が続いており、これはBTCが12万6000ドルの史上最高値に上昇した9月下旬から10月にかけて最後に見られた現象です。
一方、保有供給量で最大のBTCデジタル資産トレジャリーであるマイケル・セイラーのStrategyは、今年これまでに70億ドル以上の同資産を購入しており、これは約89,000コインに相当します。
さらに、現物価格の回復力は、リスクセンチメントの回復も後押ししています。
主要なBTCおよびETH両方のリスク選好指数は、3月初旬の安値から反発しました。
Block Scholesのリスク選好指数は、現物市場における陶酔感（1超）またはパニック（-1未満）のレベルを測定します。この指数のモメンタムは、現物リターンとの強い関係を示しています。
現物ETFの回復
私たちの2026年見通しレポートでは、ビットコイン現物ETFからの継続的な資金流入とバイサイドの需要が「ローンチ以来の各暗号資産のラリーを裏付けている」と主張しました。
しかし、10/10の清算イベントの後、暗号資産市場に再参入しようとする機関投資家からの需要は散発的に見られました。
そのため、年初来のBTC現物価格の小規模かつ短期的なラリーの大部分は、現物ETFの需要が弱い（現物ビットコインETFからの年初来の純流入額は-2億8010万ドル）という背景で発生しています。
しかし、3月も半ばに入り...
資金がビットコインに戻ってきているという暫定的な兆候と、10月の暴落が始まって以来の最も強い需要のシグナルが見られ始めています。
2026年3月9日から16日の間に、現物ビットコインETFは6日間連続の資金流入で9億6280万ドル相当のビットコインを購入しました。
現物商品がこれほど（あるいはそれ以上）連続して資金流入の日を記録したのは、2025年9月29日から2025年10月9日の間が最後であり、この期間も12万6000ドルの史上最高値と一致していました。
さらに、ETF需要の回復と並行して、最大のビットコインデジタル資産トレジャリー企業であるStrategyが市場に持続的な構造的ビッドを提供していることも見られました。
今年初めから、Strategyは約89,000ビットコインを吸い上げ、合計コストは71億7400万ドルになりました。
現物ETFとStrategyからの機関投資家の需要の回復が相まって、ローリング20日間の純流入額の合計は2026年2月下旬の-20億ドルから53億ドルへと大幅にシフトしました。
歴史がシグナルであるならば、現物ETFへの継続的な資金流入と機関投資家のセンチメントの改善は、現在の地政学的な緊張の中でBTCへのさらなるサポートを提供する可能性があります。
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