週次機関投資家向けインサイト：アップルの免除は暗号資産をより高い水準で送ります。ビットコインが金に挑戦する役割

2025年4月14日：毎週開催されるInstitutional Insightsでは、市場パフォーマンス、業界ニュース、ETF（上場投資ファンド）のフロー、トレンドトピック、今後のイベント、トークンのアンロックなど、最新の市場動向を探求し、暗号資産取引の活性化を支援します。

今週の市場分析をお届けします。

週次ハイライト — アップルの免除で暗号資産を高める 

ドナルド・トランプ米大統領の政権は最近、スマートフォン、コンピューター、その他の電子機器を相互関税から免除し、AppleやNVIDIAなどの大手テクノロジーメーカーに大きな救済をもたらしました。米国税関・国境警備局が発表したこの動きは、トランプの125%の関税が中国の商品に与える影響と、多くの国に影響を与えるベースラインの10%のグローバル関税を制限するものです。

スマートフォン、ノートパソコン、ハードドライブ、メモリチップなど、一般的には国内で生産されていない一般的な電子機器は対象外です。この決定は、潜在的な関税により価格が上昇したと懸念する消費者にとって歓迎すべきニュースです。また、米国国内市場で多額の投資を約束した大手テクノロジー企業がトランプ政権に恩恵を受けています。

関税の返済は、4月5日に遡って発効した中国とのトランプの貿易紛争の顕著な緩和を示しています。ホワイトハウスのキャロライン・リービット報道官は、米国は重要な技術に関して中国に頼ってはならないと強調し、国内製造を強化するために大手テクノロジー企業からの多額の投資を確保する大統領の取り組みを強調しました。 

ただし、返済は一時的なものです。この除外は、特定のセクターの累積関税を回避するように設計された初回注文から生じます。一部の半導体製造機器は対象外ですが、フェンタニルの出荷に対処する目的で中国をターゲットとする20%の関税は対象外です。

アナリストは、この免除はテクノロジー業界では勝ちですが、将来の関税については不確実性が残ることに気づきます。同政権は半導体輸入をさらに調査する準備が整っており、今後数週間で新たな関税が課される可能性があります。交渉が進展するにつれて、他の国も同様の例外を求め、取引環境を複雑にする可能性があります。 

全体として、この発表は一時的な緩和を提供する一方で、政府が積極的な貿易政策を継続しているため、関税の将来は不透明なままです。

毎週の暗号資産ハイライト — ボラティリティの中でビットコインが果たす役割

従来、金や国債に代表される「安全な資産」の概念は、今日の不安定な市場で課題となっています。過去数十年にわたり、投資家は60%の株式と40%の債券からなる古典的なポートフォリオ構造に依拠し、市場下落時に金や国債に資本が流入していました。これらの資産は安定しており、信頼性が高く、ボラティリティに対する保護に最適です。しかし、絶え間ない市場活動、地政学的不安、政府に対する懐疑的な高まりが目立つ世界では、安全な資産の定義には再評価が必要になる場合があります。

ビットコインはボラティリティが高く、誤解されることが多い資産です。多くの投資家から懐疑的な意見が寄せられていますが、ビットコインはCOVID-19禍の低迷以来、従来のセーフヘイブン資産を大きく上回り、2020年3月以来1,000%以上上昇しています。一方、ロングデュレーション債は50%下落し、金は5年間で90%上昇しましたが、金融インフレで調整すると印象的ではありません。

しかし、ビットコインの安全な避難所としての地位は議論の余地があります。さまざまなリスクオフイベントでは、保護ヘッジよりもハイベータ資産のように振る舞われます。たとえば、2020年3月にはBTCが40%下落し、Nasdaq-100は27%下落しました。しかし、2025年4月の関税率主導の売却期間中、ビットコインはNasdaq-100よりも上昇し、新たな強さを示唆しました。

ビットコインのような非主権資産は、分散型で検閲に強い性質があるため、地政学的な緊張の中で繁栄する可能性があります。金や長期債などの伝統的な安全な避難所は、金の収益が金融拡大やトレジャリー債の利回り上昇に影を落とし、その輝きを失っています。

ビットコインはレジリエンスを実証し続けているため、安全な避難所を構成するものの概念に疑問を投げかける可能性があります。低ボラティリティ資産という従来の定義には合わないかもしれませんが、その耐久性、中立性、流動性により、今日の金融環境においてますます関連性が高まっています。したがって、従来のセーフヘイブン資産のプレイブックの更新が必要になる場合があります。

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