Bybit（バイビット）の資金調達料とは？
無期限契約取引は先物契約に似ており、トレーダーは現物で原資産をレバレッジアップしたり、交換したりすることはできません。この2つの主な違いは、無期限契約に有効期限がないことです。つまり、トレーダーは（技術的に永遠に）契約を保持できます。固定配達日がない場合、契約価格と現物価格は決して収束しない可能性があります。
無期限契約取引価格を現物価格に固定するには、Bybitの最終取引価格が常にグローバル標準現物価格に固定されるようにすることが資金調達のしくみです。 ここでは、そのしくみを簡単に説明します。取引価格が現物価格を上回る場合、ロングポジション保有者はショートポジション保有者に資金調達手数料を支払います。これにより、トレーダーはよりショートポジションを開設し、取引価格を下落させ、現物価格にシフトします。
たとえば、取引価格が現物価格よりも低いとします。ショートポジションの投資家がロングポジションの投資家に資金調達料を支払います。その結果、ロングポジションを増やすインセンティブが働きます。その影響で価格は上昇し、スプレッド縮小の目的が達成されます。
資金調達メカニズムのしくみ
Bybitの取引プラットフォームでは、USDT無期限契約とインバース無期限契約の資金調達手数料は、現在の資金調達間隔から得られるレートに基づいて直ちに決済されます。112AM（日本時間）から8AM0（日本時間）の間に計算された資金調達率は、日本時間8AM0の資金調達手数料の算出に使用されます。
Bybitの資金調達手数料は8時間ごとに発生します。ただし、すべての取引シンボルには資金調達間隔があります。Bybitは、最終取引価格とマーク価格の間に大きな価格差がある場合、実際の市場状況に基づいて資金調達の時間間隔を調整することができます。
なお、取引所では資金調達手数料は徴収されませんのでご注意ください。代わりに、ロングポジションとショートポジションの間で交換されます。資金調達率がプラスの場合、ロングポジション保有者はショートポジション保有者に取引手数料を支払います。あるいは、資金調達率がマイナスの場合、ショートポジション保有者はロングポジション保有者に取引手数料を支払うことになります。
資金調達手数料の計算方法
資金調達手数料の計算方法は以下のとおりです。
ポジション価格 = 契約数量/マーク価格
資金調達率 = プレミアムインデックス（P） + クランプ [利息率（I） − プレミアムインデックス（P）、0.05%、−0.05%]
資金調達手数料 = ポジション価額 × 資金調達率
Bybitの資金調達率の計算の詳細については、こちらをご覧ください。
例：
トレーダーAは、2万BTCUSDのインバース契約を長期保有しており、マーク価格は資金調達タイムスタンプ時点で18,000 USDで、現在の資金調達率は0.01%です。
まず、ポジション価格を計算します。
ポジション価額 = 20,000/8,000 = 2.5 BTC
ポジション価額を使って、資金調達手数料を計算してみましょう。
資金調達手数料 = 2.5 BTC × 0.01% = 0.00025 BTC
資金調達率がプラス（0.01%）であるため、ロングポジション保有者はショートポジション保有者に支払う必要があります。したがって、トレーダーAは0.00025 BTCの資金調達料を支払う必要があり、同じ数量の契約を持つショートポジション保有者は0.00025 BTCを受け取ることになります。
資金調達料から利益を得る方法
Bybitの資金調達履歴によると、年初来の資金調達率（2020年8月2日）は下図のとおりです。
お気づきのように、BTCは7月27日に1万ドルのレジスタンスを破りました。それ以来、価格は急騰し続けており、8月2日に年間12,000ドルの高値を記録しました。その結果、取引価格プレミアムが高くなり、資金調達率も高くなります。8月2日、BybitのBTCUSD契約資金調達率は0.1171%でピークに達しました。現物投資で無期限契約にショートポジションを保有している場合、市場リスクがあまりない多額の資金調達手数料を獲得できます。
2022年3月上旬の下落中、無期限契約の取引価格は現物価格に比べて大幅に割引されました。資金調達率は-0.375%に急落しました。したがって、無期限契約市場に参入し、その期間中に現物市場のショートポジションでヘッジした場合、かなりの金額の資金調達手数料も獲得できます。
資金調達率の確認方法
Bybitプラットフォームでは、トレーダーは契約詳細の列に資金調達率と予想率の両方を表示できます。
上の図を例にとると、2022年6月22日8:00（日本時間）に、最新の資金調達率は0.01%です。つまり、ロングポジション保有者は、選択した契約、この場合、BTCUSDT無期限契約に基づいて、0.01%の資金調達手数料を8:00AM UTCに支払う必要があります。
例：
トレーダーAは10 BTC契約のロングポジションを保有しており、資金調達タイムスタンプのマーク価格は18,000 USDTで、現在の資金調達率は0.01%です。
まず、ポジション価格を計算します。
ポジション価額 = 10 × 18,000 = 18万USDT
ポジション価額を使って、資金調達手数料を計算してみましょう。
資金調達手数料 = 18万 × 0.01% = 18 USDT
資金調達率がプラス（0.01%）であるため、ロングポジション保有者はショートポジション保有者に支払う必要があります。したがって、トレーダーAは18 USDTの資金調達料を支払う必要があり、同じ数量の契約を持つショートポジション保有者は18 USDTを受け取ることになります。
ただし、資金調達手数料がマイナス（-0.0013%）の場合、ショートポジション保有者はロングポジション保有者に支払う必要があります。したがって、同じ例を用いて、
資金調達手数料 = 18万 × 0.0013% = 2.34 USDT
トレーダーAは、ショートポジション保有者から2.34 USDTを受け取ります。
いくらの資金調達手数料を支払ったり受け取ったりできますか？
仮定のシナリオを使ってみましょう。アンが1万BTCUSDのロングポジション契約を結んでいるとします。資金調達決済時のマーク価格が11,104.14ドルと仮定すると、資金調達率は0.0757%（資金調達手数料決済時に決定）、アンのポジション価値は0.9 BTC（10,000/11,104.14）です。したがって、資金調達手数料は0.00068 BTC（0.9 BTC × 0.0757%）となります。
したがって、ロングポジション保有者として、Annは決済時に0.00068 BTCの資金調達手数料を支払います。
Nutshellで
トレーダーにとって、資金調達手数料は収益を上げる優れた方法です。基礎を習得したら、Bybitの資金調達手数料アービトラージを試して、次のレベルに進むことができます。これにより、より多くの利益を得ることができます。