ビットコイン（BTC）上昇の理由と今後の上昇率

2025年4月は株式市場の投資家にとって悲惨な1ヶ月でした。トランプ米大統領が4月2日「米国解放の日」に行った追加関税の発表は、それまでのネガティブな市場センチメントをさらに悪化させ、主要株価指数の大幅な下落を引き起こしました。4月2日から7日にかけては、主要パフォーマンス指標であるS&P 500指数とNASDAQコンポジット指数が13%下落し、過去数十年で最悪の結果となりました。しかし、4月のショックは1回限りの出来事ではなく、市場の神経質な動きと価格低迷は2月中旬から続いていました。それは主に、国際関税戦争の恐怖をもたらした新政権の過激な措置に対する反応として起こったものです。

株式市場は混乱していますが、仮想通貨（暗号資産）市場の主導者であるビットコイン（BTC）は好調です。2025年5月6日現在、ビットコインの月平均上昇率は13.5%となっており、その勢いはさらに加速しています。ビットコインのパフォーマンスは自信に満ちており、古くからの安全資産であるゴールドの実績をやすやすと上回っています。また、一部の投資家は、株価暴落中の資金退避先として、金ではなくビットコインを選んでいるように見受けられます。

ビットコインはなぜ上昇しているのでしょうか？　 予想外に見えるこのパターンは何が支えているのでしょうか？　 この現象は長期的に続くのでしょうか？　 この記事ではそのような質問にお答えしたいと思います。私たちが考えた理由の中には、金融ニュースを注意深く追いかけている皆さんがよく知っているものもありますが、あまり知られていないストーリーもあることでしょう。

この記事のポイント：

• 2025年4月に、米国株式が大きく下落する中でビットコインは力強く上昇し、株式の弱気相場に対する新たなヘッジ手段として注目を集めました。

• 今回のビットコイン急騰を支えている主な要因としては、仮想通貨に有利な政治情勢、機関投資家の関心の高まり、仮想通貨が価値貯蔵手段あるいは安全資産であるという評価、代わりとなる流動性の高い金融商品の少なさ、ブロック報酬半減期等のデフレ型特性などが挙げられます。

ビットコインが上昇する理由

2025年5月6日のレビュー実施日現在、株式市場は直近の損失を回復する方向を目指しています。S&P 500指数およびNASDAQコンポジット指数の価格は、過去3ヶ月間でそれぞれ約7%および9%下落しました。4月初旬には、トランプ米大統領が「解放の日」と称して、各国からの輸入品目に対する高率の追加関税を発表し、市場にショックを与えました。株価は4月下旬にかけて回復を目指しましたが、株式市場では神経質な動きが続いており、主要指数は30日ベースで下落しています。

この展開とは対照的に、ビットコインは4月8日以来上昇を続けています。今年始めにはビットコインが関税絡みで株式に連れ安となったことなどを考えると、この上昇はあまり予想されていなかった動きだといえます。

アナリストらはこの現象についてさまざまに説明や理由を語っており、この不思議な動きに対する分析やコメントにはまったく事欠かない状況となっています。以下に挙げた要因は、直近のビットコイン上昇や今後の上昇継続に寄与している可能性が高いため、特に注目する価値があると私たちは考えています。

仮想通貨に有利な政治情勢

トランプ氏が2024年11月の米国大統領選挙に勝利した際には、仮想通貨コミュニティから歓喜の声が上がりました。仮想通貨の擁護者がついに政権を担うことになった（と多くの仮想通貨ファンが考えた）のです。トランプ氏は第45代として就任した頃から仮想通貨擁護の姿勢を明らかにしており、それは現在も変わりません。これを受けて、2025年1月20日の大統領就任当日には、ビットコインが過去最高値である108,786ドルに達しました。

しかし、新政権発足当初は、トランプ氏が選挙期間中に見せた擁護の姿勢をどの程度実際の行動に移すかという点が疑問視され、その結果ビットコインは新政権発足の数週間後に高値圏から下落しました。2月下旬には、追加関税実施のおそれが強まったことで株式市場が下落を始め、ビットコインもそれに連れ安となって2024年末から2025年初頭にかけての利益を失いました。

こうした状況は、3月初旬に米政権が戦略的仮想通貨準備金の設立計画を発表したことで一変しました。これは、米国財政を保全する準備資産として、ビットコイン、イーサリアム（ETH）、XRP（XRP）、ソラナ（SOL）およびカルダノ（ADA）の5種類の仮想通貨を政府が備蓄するという計画です。最終的に、トランプ政権は仮想通貨を擁護する姿勢を示すために具体的な行動を取っているように見えました。

3月下旬には、米国上院銀行・住宅・都市問題委員会が、「米国ステーブルコインの国家的革新を指導および確立する法律（GENIUS法案）」を可決しました。これは、仮想通貨市場の主要な構成要素であるステーブルコインを金融のメインストリームに持ち込むことを目的とした法案です。この法律は基本的な規制措置であり、何らかの種類の議会の承認を最初に得ており、これが全面的に採択されれば米国は仮想通貨規制に関して欧州連合に近づくことができます［EUは2023年に暗号資産市場規制法（MiCA）を採択し、この分野ではすでに包括的な枠組みを持っています］。

委員会がGENIUS法を承認したことに加え、仮想通貨戦略的準備金の発表が予定されていることは、米国の政治情勢が仮想通貨に有利な方向に進むことに寄与しています。こうした動きなどの結果として、ビットコイン価格は、4月の株価急落に際して、2月の株価下落時のようには連動せず、しかも4月の後半3週間には大きく上昇しました。

機関投資家の関心が上昇

ビットコインに対する機関投資家の関心は、米国証券取引委員会（SEC）がビットコイン上場投信（ETF）を承認したことを受けて大きく上昇し始めました。米国初のビットコイン先物ETFであるProShares Bitcoin Strategy ETF（BITO）が市場に登場したのは2021年10月のことです。

ビットコイン先物ETFはBITOの承認後徐々に市場に浸透しましたが、現物ETFはSECからなかなか承認を得られませんでした。数年にわたる闘争と拒絶の繰り返しを経て、SECは2024年1月に多数のビットコイン現物ETFを承認するに至りました。そこで承認されたのはFidelity、Bitwise、Grayscale、VanEck、Invescoなどが設立した11銘柄のビットコイン現物ETFです。

2024年初頭に現物ETFが大量に承認されたことにより、ビットコインの新時代が始まったといえます。最終的には、仮想通貨が、株式、主要コモディティ、債券その他の一般的な資産クラスと同様に本格的な金融商品とみなされるようになるかもしれません。

機関投資家は、その多くがポートフォリオの重要な投資対象としてETFを利用していますが、ビットコインについても熱心に受け入れており、価格上昇に貢献しています。SECが2024年1月に現物ETFを大量承認する直前には、ビットコインは4万2,000ドル未満で取引されていました。ビットコイン価格は同年3月下旬までに7万ドルを上回り、元々価格変動が激しいビットコインの性質から見ても急激といえるほどに上昇しました。この大きな変動により、ビットコインが10万ドル台に乗るという予想が現実味を帯び、仮想通貨マニアの夢想とは呼べなくなってきました。

ビットコインはこれまで、デジタル資産を重視する投資家などを中心に、分散型ポートフォリオの構成要素として機関投資家から好評を得ており、直近の先行き不透明な株式市場の状況により、ファンドマネージャーからの注目度も高まっています。

価値貯蔵手段としての評価

投資家は、不透明な市場環境の中で、利益成長の源泉を追求するより、価値貯蔵手段として機能する資産を探すことに力を入れています。ビットコインは、分散型発行メカニズムと国家権力からの独立性により、正統的な価値貯蔵手段としての認知度が高まっています。

過去におけるビットコインの社会的評価は、「テクノロジー仕掛けの遊び道具」といったものでした。つまり、本格的な金融資産というより、オンラインゲームのポイントのようなものとして認識されていました。2010年代中盤以降は、ブロックチェーン技術と仮想通貨の利用が着実に拡大し、ビットコインの認知度とブランドイメージは飛躍的に向上しました。2010年代末にかけては、投資家がビットコインを正規の金融資産として認識するようになりましたが、投機的で価格変動が激しいという性質がビットコインにはありました。

ビットコインが高ボラティリティの代名詞であるような状況は2025年まで続きました。通常、価値貯蔵機能に関心がある投資家は高ボラティリティ資産を避けようとします。しかし、株価急落が続く中で2025年4月にビットコインが急騰したことは、拡大しつつあるリスク回避的な投資家層が、ビットコインを価値貯蔵手段として受け入れていることを示しています。

ビットコインは依然として高ボラティリティですが、長期的な価格上昇率は、投資家が通常考慮するどのような長さの期間についてもプラスを維持しています。たとえば、2025年4月末現在におけるビットコイン価格の上昇率は、前月1ヶ月間で15%、過去半年間で34%、過去1年間で47%、過去5年間で970%となっています。ビットコインは、これらの期間のいずれにおいても株式をアウトパフォームしているだけでなく、究極の価値貯蔵手段と考えられているゴールドも確実にアウトパフォームしています。

貿易問題が悪化すれば、いずれかの国の政府が規制権限を行使して国外投資家の市場アクセスを制限する可能性がありますが、特定の政府や中央銀行から独立した分散型発行メカニズムを持つビットコインは、国際貿易戦争に対する非常に優れたヘッジ手段であると今では考えられています。ビットコインは、その独立性と驚異的な価格上昇率により、投機的な成長資産としての評価に加え、大変優れた価値貯蔵手段としてもアナリストの注目を集めています。

新たな安全資産

株価が下落すると安全資産（ゴールドや米国債など）に資金が逃避するという展開は以前からよくありましたが、現在の環境下では国債に魅力を感じない投資家がますます増えているように思われます。混迷する現在の株式市場は、輸入関税に関する米国政府の動向に大きく左右されています。米国の各貿易相手国は、米国との「ディール」の先行きに不透明感を抱いているため、これまでは揺らぐことがなかった米国への信頼を失いつつあります。また、国際貿易の脱ドル化や、戦略的貿易パートナーシップからの米国の撤退に関する議論も高まっています。このような状況が米国債に対する信頼度の低下につながるのは必然的な結果だったといえるでしょう。

究極の安全資産であるゴールドは、直近の混乱の中で正しく役割を果たしました。4月末現在におけるゴールド価格の月平均上昇率は約7%となった一方で、S&P 500指数とNASDAQコンポジット指数の同上昇率は0%近辺での推移となり、4月前半の損失を取り戻すのが精一杯でした。

ただし、ゴールドがこの弱気相場の中で安全資産としての役割を果たしたといっても、ビットコインには及んでいません。同じ期間におけるビットコイン価格の月平均上昇率は15%となっています。言い換えれば、この株価急落の期間にビットコインはゴールドの2倍前後のパフォーマンスを収めているのです。ビットコインが古典的な安全資産のような動きをするのは今回が初めてですが、そうした動きは、ビットコインが株式市場の低迷期におけるゴールドの新たな競争相手となってきたことを示す先行指標なのかもしれません。

市場規模が大きく流動性が高い金融商品の少なさ

現在の株式市場の弱気相場により、市場規模が大きいその他の一般的な資産クラスに対する投資家の信頼感も大きく損なわれています。上で述べたように、米国債全体に対する投資家の信頼は、米国政府の攻撃的な関税政策により低下しています。また、コモディティ（ゴールド以外）も国際貿易戦争の影響を強く受けると考えられています。

そうなると、市場規模が大きく流動性が高い投資対象はゴールド以外にほとんどありません。そのため、それなりに市場規模が大きく流動性の高い選択肢として、ビットコインが浮上してくることになります。当然ながら、ビットコインの流動性はゴールドより劣ります。たとえば、ゴールドの時価総額は約22兆ドルですが、ビットコインの時価総額は2兆ドル弱です。また、全世界におけるゴールドの日次取引高は2,000～3,000億ドルで、ビットコインはその約10分の1にすぎません。

ビットコインの流動性がゴールドにまだ及ばないことは明らかですが、関税や国際貿易の問題を抱える現在の状況では、投資家にとってゴールドとビットコイン以外の選択肢が少ないことも事実です。

ビットコインの半減期イベント

ビットコインの発行メカニズムにはデフレ要素が内在しています。それが供給の確実性をもたらし、ビットコイン価格を全体として支えています。

新しいビットコインの供給は、明確に定められたスケジュールに従って行われており、一定量のビットコインが10分ごとにネットワーク上で発行されます。これはマイニングブロック特典（報酬）と呼ばれており、現在は3.125 BTCに設定されています。このブロック特典（報酬）は約4年ごとに半減します。最も直近のビットコイン半減期イベントは2024年4月19日に発生し、その際に報酬率が6.25 BTCから現在の3.125 BTCに引き下げられました。次回のビットコイン半減期は2028年4月中に発生する予定であり、ブロック特典（報酬）率は1.625 BTCへとさらに引き下げられます。

また、ビットコインには総供給量の上限（ハードキャップ）も設けられており、これは2,100万個となっています。ブロック特典（報酬）の定期的なリリースが10分ごとに行われること（および約4年ごとに報酬が半減する仕組み）から算出すると、ビットコインは2140年前後のどこかの時点で最大供給量である2,100万個に達すると推定されています。

これらの供給抑制的なデフレ特性は、理論的にはビットコインの価格を長期的に支えていると考えられます。また、構造的なリリースの仕組みや半減期によって、資産の供給水準に関する確実性と透明性が維持されています。 

資産の需給が資産価値の大きな決定要因であると確信している投資家にとって、ビットコインは間違いなく魅力的な投資対象となるでしょう。

ビットコイン価格の予想

現在、ビットコインの価格予想は、非常に楽観的な（ときには誇張を含んだ）ものから、主な仮想通貨の主要ファンダメンタルズに基づく合理的なものまで、さまざまな形で行われています。一部のアナリストは、きわめて強靱性の高い資産としての地位を確立すればビットコインは非常に大きく成長すると予想しています。ARK InvestのCEO兼設立者であるCathie Wood氏は、現在最も大胆な予想を行っている人物の1人です。著名な投資家である同氏は、ビットコインが2030年末までに240万ドルに達する可能性があると考えています。

ただ、大半の予想はもっと穏健で、正負両方向の圧力要因を考慮したものとなっています。

Standard CharteredのGeoff Kendrick氏は、ビットコイン価格が2025年第2四半期に12万ドル前後まで上昇し、年末までには20万ドルに達すると考えています。また、Presto ResearchのPeter Chung氏も、2025年末までに21万ドルという同じような予想を行っています。

アカデミックな世界でも詳細なモデリングによる予測が行われており、ビットコインに関する楽観的な見通しが支持されています。ビットコインの客観的調査研究を専門とする非営利組織「Satoshi Action Education」のMurray Rudd氏とDennis Porter氏は、ビットコイン価格が2027年1月から2028年初秋にかけて100万ドルの壁を超えると予測する論文を、2025年2月発行のJournal of Risk and Financial Management誌に発表しました。

仮想通貨価格予想サイト大手のPricePredictionとDigitalCoinPriceも、2027年から2028年にかけてのビットコイン価格に関する見解を提示していますが、Satoshi Action Educationの研究者らより控えめではあるものの、かなり楽観的な内容となっています。ビットコインの年平均価格について、PricePredictionは2027年が273,091ドル、2028年が408,480ドルと予想しています。一方、DigitalCoinPriceはさらに強気で、ビットコインの年平均価格が2027年は315,052ドル、2028年は419,576ドルになると予想しています。

これらの予想値に基づいて計算すると、最高品質に近い予想として、ビットコイン価格は2025年末までに20万ドル前後に達するという結論を導くことができます。また、2～3年後（2027年から2028年にかけて）のビットコイン価格平均値は、25万ドルから100万ドルまでの範囲となる可能性があります。

当然ながら、極端に強気あるいは弱気の予想は世間にあふれています。熱烈な仮想通貨マニアは1～2年以内に数百万ドルというとんでもない予想をし、元気なアンチ勢は例によって「ビットコインはすぐ無価値になる」と繰り返していますが、主流派の価格アナリストがそういう極端な見解を相手にすることはありません。

よくある質問（FAQ）

1. 2030年のビットコイン価格はいくらになりますか？

大ニュースになるような場合や極端な予想を除けば、ビットコイン価格は2030年までに100万ドル以上となる可能性があります。Rudd氏およびPorter氏のモデルでは、2027年ごろに100万ドルが実現する可能性があると考えています。 

より保守的な予想値（価格予想サイト大手に掲載された予想など）を用いた場合でも、2030年のビットコイン価格は50万ドルから100万ドルの範囲となる可能性があります。上で取り上げた価格予想サイトでは、ビットコインの平均価格と最大価格を以下のようにそれぞれ予想しています。

価格予想サイトの主な活動は、多数の情報源による予想を集計することであり、したがって価格予想サイトの予想が常に正しいとは限りませんが、2030年のビットコイン価格に関する価格予想サイトの現在の推定値は、アナリストが発表したさまざまな予想を正しく平均したものです。そのため、2030年のビットコイン価格が50万ドルから100万ドルの範囲になるという予想は堅実な推定値だといえるでしょう。

2. 100ドルをビットコインとして保有する価値はありますか？

資産としてのビットコインは、アナリストが使用するあらゆる長さの期間について、驚異的な上昇率を記録しています。また、上で見たように、将来の見通しも明るいと考えられます。したがって、100ドル相当のビットコインを保有すること（つまり、安全に投資できる範囲の金額をビットコインで保有すること）は、2025年における投資の選択肢として最善に近いかもしれません。

3. ビットコインを所有している大富豪は何人いますか？

最新の推定によると、2025年5月上旬現在で、ビットコインの価値が100万～999万ドルであるブロックチェーンアドレスは137,560件でした。また、1,000万ドル以上を保有するアドレス数はそれより大幅に少ない約15,410件でした。したがって、ネットワーク上の統計から推定した2025年4月末のビットコイン大富豪は152,970人となります。

4. 10年前に1ドル相当のビットコインを購入していたらどうなっていましたか？

ちょうど10年前である2015年5月6日のビットコイン市場価格は229.78ドルでした。その時点で1ドルを投資すると0.004351 BTCを保有できました。その数量のビットコインの価値は、本日（2025年5月6日）現在で409.74ドルに相当します。

5. ビットコインに投資するのはもう遅いでしょうか？

ビットコイン投資はまだ間に合います。これはほぼ確実です。上で見たように、ビットコインの価格予想は非常に楽観的なものがほとんどです。また、ビットコインは、株式市場の混乱に対する新しいヘッジ手段として注目されつつあります。ビットコインが明らかにそのような扱いを受けるのは今回が初めてですが、これは金融資産におけるビットコインの地位が上昇していることを示しています。

ビットコイン草創期の投資家が手にしたような巨大な利益は得られないかもしれませんが、2025年現在のビットコインは、リスク愛好家や投機ファン以外にとっても検討に値する非常に優れた投資対象だといえるでしょう。

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