ステーブルコインとは？ 良い投資ですか？
2020年5月、初めて100億ドル相当の賞金プールを山分けしました。しかし、他の仮想通貨との違いは？ また、良い投資ですか？ 詳細を見ていきましょう。
ステーブルコインとは、価格が安定した資産や資産グループによってペッグまたは裏付けられている仮想通貨です。大半は法定通貨、つまり実際の通貨にペッグされています。ただし、金などのコモディティ価格や、他の暗号資産価格に左右される場合もあります。一部の資産はどの資産にもペッグされていません。
ステーブルコインは、ほとんどの仮想通貨が保有するブロックチェーン技術を保有していますが、ビットコインや他の仮想通貨が被るボラティリティはありません。文字通り安定した通貨です。
ステーブルコインのしくみ
ステーブルコインはどのように機能し、実際に安定的に維持されますか？
価格安定性と低ボラティリティの達成方法
価格の安定性とボラティリティの低さは、ステーブルコインの主なメリットとしてよく挙げられます。ただし、ステーブルコインは、ペッグされている資産と同じくらい安定しているだけであることにご注意ください。
ステーブルコインは、その性質上、自身で安定すると予想される資産にペッグされていますが、ボラティリティの影響を受けないわけではありません。
それでも価格変動が発生する可能性があり、ステーブルコインのボラティリティに影響します。幸いなことに、これは珍しいことです。ステーブルコインは、ペッグされている資産の安定性が高いため、一般的に非常に安定しています。
しかし、ステーブルコインはどのように安定的に維持されるのでしょうか？つまり、どのようにペグを維持するのでしょうか？
それは信頼の問題です。ペッグを維持するには、市場が通貨がペッグされている資産を信頼している必要があります。そのため、通貨は米ドル、金、石油などの信頼できる資産にペッグされます。
たとえば、Tether（USDT）は米ドルにペッグされています。つまり、USDTの各ユニットについて、親会社のTetherはUSドルを準備金として保有しています。市場が1ドル相当のUSDTを信頼していなかった場合、暴落します。しかし、USDTの大部分は常に1ドル相当の価値に非常に近いという事実は、市場が持っている信頼の証です。
ステーブルコインの用途
価格の安定性とボラティリティの低さは利便性をもたらしますが、ステーブルコインはどのような方法で使用されますか？
取引
ステーブルコインは、ブロックチェーン技術により、従来の方法よりもはるかに迅速に国際取引が行えるようになり、取引にますます利用されています。また、ビットコインなど、短期間で価格が大きく変動する仮想通貨の取引に、当然のことながら抵抗する個人や商人もいます。ステーブルコインの場合、このリスクは大幅に低くなります。
また、発展途上国では、銀行口座をまったく持たず、ハイパーインフレも大きな問題となり得る、失敗している銀行システムの代替手段として利用され始めています。ステーブルコインプロジェクト準備金は、2019年にベネズエラとアンゴラでこれらの問題に対処するためにローンチされました。
他の暗号資産と交換するには
ビットコイン価格が米ドルに反して下落するリスクについて、トレーダーが懸念しているとします。処理料が高いため、法定通貨に交換したくありません。そのため、ステーブルコインへの交換は便利な選択肢です。USDTなどの米ドル価格にペッグされたステーブルコインに交換することができ、このリスクは取り除かれます。
分散型ファイナンス（DeFi）
近年、DeFiは金融業界で定評があり、スマートコントラクトを利用して、従来の金融サービスに代わるパブリックブロックチェーンベースの代替手段を提供しています。ステーブルコインは、DeFiシステムで発生する取引の安定した手段を提供するため、その役割を果たします。
ステーブルコインの種類
ステーブルコインには4種類あります。担保は3種類、担保は1種類です。これに加えて、2つのタイプは中央集権型（中央集権型）であり、2つのタイプは分散型（中央集権型ではなく）です。
- 法定通貨（中央集権型）
- コモディティ担保（中央集権型）
- 仮想通貨対応（分散型）
- アルゴリズム（分散型）
法定通貨担保のステーブルコイン
ほとんどのステーブルコインは、USD、EUR、GBPなどの法定通貨にペッグされています。これは、1:1の比率で、またはほぼ1:1の比率で行われます。つまり、ステーブルコインごとに、準備金のどこかに法定通貨の単位が保管されています。
ステーブルコインを現金に変換したい人がいるとします。ステーブルコインを保管している機関は、準備金として保管されている法定通貨を個人の銀行口座に送金し、法定通貨の流通量に相当するステーブルコインの数量は流通から除外されます。
法定通貨に裏付けられたステーブルコインのメリット：
- 彼らは最も理解しやすい構造を持っていますが、それは間違いなく彼らの人気の大きな要因です。
- 法定通貨が安定している限り、ステーブルコインも安定しています。
- 特に、手数料とボラティリティが低く、ブロックチェーン技術により、法定通貨に裏付けられたステーブルコインは、より伝統的な決済手段と仮想通貨がもたらすメリットとの架け橋と見なされています。
- 大衆の普及はまだ実現されていませんが、特に法定通貨を基盤とするステーブルコインでステーブルコイン列車に乗り込む機関はますます増えています。たとえば、2019年、銀行大手JPモルガンは法定通貨に裏付けられたステーブルコインをローンチしました。
法定通貨担保のステーブルコインのデメリット：
- 中央集権型であることは、保有する事業体の慈悲に利用者を置き去りにします。したがって、透明性を確保する方法はなく、そのプロトコルは遵守されています。
- ペッグされている通貨が暴落した場合、ステーブルコインも暴落します（しかし、そのほとんどが歴史的に強い米ドルにペッグされています）。
コモディティ担保ステーブルコイン
このカテゴリーのステーブルコインの大半はゴールドに担保されますが、金属、石油、不動産など他のコモディティにも担保されます。これらのコモディティは、価格変動を制限するメカニズムとして機能します。コモディティ担保のステーブルコインは、日々の投資家にコモディティ投資の機会を提供します。金などの資産への投資は伝統的に富裕層のために行われてきましたが、このようなステーブルコインは、潜在的にまったく新しい人口層にまで広がっています。
コモディティ担保ステーブルコインのメリット：
- 仮想通貨などの資産と比較して、コモディティのボラティリティは比較的低いので安心です。
- 利用者は有形資産を保有しており、その価値は時間の経過とともに評価される可能性があります。
コモディティ担保ステーブルコインのデメリット：
- コモディティ担保のステーブルコインは、法定通貨担保のステーブルコインよりも償還が難しくなります。金などの資産にペッグされたステーブルコインを交換する場合、非常に簡単に交換できますが、複雑なプロセスが発生する可能性があるため、不動産でも同じことを行うには時間がかかる場合があります。
- 中央集権型であるため、利用者とコモディティを保有する中央事業体との間には、ある程度の信頼感が必要です。
仮想通貨担保のステーブルコイン
一部のステーブルコインは仮想通貨にペッグされています。法定通貨担保のステーブルコインとは対照的に、仮想通貨担保のステーブルコインはスマートコントラクトを通じて発行されます。仮想通貨の価格はボラティリティが高いことが知られているため、仮想通貨は複数の仮想通貨に支えられることがよくあります。したがって、価格変動に苦しむ場合、他の人々は安定したままショックを吸収することができます。
また、一部は過剰担保と呼ばれるプロセスによって保護されています。つまり、通貨の価値よりも資産に裏打ちされ、保護手段として使用されることを意味します。したがって、法定通貨のように1:1の比率ではなく、1:2の比率になる可能性があります。つまり、ステーブルコインは仮想通貨担保によってその価値を2倍にバックアップされています。
仮想通貨に裏付けられたステーブルコインのメリット：
- 分散型であり、ブロックチェーン上で取引が行われるにつれて、完全なセキュリティと透明性が保証されます。
- 多くの場合、流動性が高いため、迅速かつ低コストで変換できます。
仮想通貨が支えるステーブルコインの短所：
- その運用メカニズムは非常に複雑であり、他のステーブルコインのような人気をまだ獲得していないことを意味します。
- 準備仮想通貨の価格が高騰した場合、担保超過は高価になる可能性があります。
アルゴリズムステーブルコイン
信じられないかもしれませんが、担保化されていないステーブルコインが存在しています。このタイプのステーブルコインはアルゴリズムステーブルコインとして知られています。これらのステーブルコインの供給は、アルゴリズムペッギングとスマートコントラクトによって制御されます。需要と供給がステーブルコインの価格を押し上げています。これらのステーブルコインの供給は、シグニオラージシェアと呼ばれるアルゴリズムベースのモデルによって制御されます。
ステーブルコインの価格が上昇した場合、需要と供給が均衡に達するまで、アルゴリズムによって通貨が発行されます。ステーブルコインの価格が下落した場合、需給が均衡に達するまで、通貨の供給は減少します。こうしたことを行うことで、アルゴリズムは通貨価格を安定的に維持できます。
アルゴリズムステーブルコインのメリット
- それらはいかなる資産にも集中していないため、本質的に最も分散型のステーブルコインであり、アルゴリズムはオープンに透明性があり、誰でも見ることができます。
- 彼らは何かにペッグされていないため、担保に依存していません。
アルゴリズムステーブルコインのデメリット
- 需要と供給の均衡を保つために通貨を発行することは簡単ですが、価値を維持しようとする一方で、通貨の供給を減らすことは困難かもしれません。
- ペッグを維持するには、継続的な成長が必要です。
最も人気のあるステーブルコイン
一部の推定では、現在200種類以上のステーブルコインが存在しています。そこで最も人気のあるものをいくつか見てみましょう。
テザー（USDT）
USDコイン（USDC）
USDコイン（USDC）は米ドルにペッグされます。「サークル」と「コインベース」の合弁事業として2018年にローンチされたUSDCは、仮想通貨ベースの取引に使用できる「デジタルドル」です。イーサリアム（ERC-20）トークンです。「」によると、ドル建て準備金の監査は毎月行われています。
トゥルードル（TUSD）
TrueUSD（TUSD）は、2018年に設立された米ドル建ての法定通貨建てステーブルコインです。米ドル建ての積立金は、1つの事業体（USDTなど）が保有するのではなく、複数のエスクロー銀行口座に保管されます。 代理店Trusttokenによると、これは透明性のために行われます。
Dai（DAI）
Dai（DAI）は、中央機関によって発行されないという点で、米ドルに「ソフトペッグ」されています。代わりに、分散型トークン保有者がメイカープロトコルを管理します。スマートコントラクトを通じて、このプロトコルは通貨を米ドルにペッグします。DeFiの仮想通貨として登場し、イーサリアムに支えられています。
Paxos標準（PAX）
Paxos Standard（PAX）は、2018年にローンチされた、米ドル建ての法定通貨建てステーブルコインです。現在、PAXの機能は、暗号資産の変動を制限し、国境を越えた取引手数料を排除することにありますが、今後、その発行者であるPaxos Trust Companyが消費者の支払いに使用することが期待されています。
Digixゴールド（DGX）
Digix Gold（DGX）は、1グラム相当の金の単位を持つ金にペッグされています。金は金庫に保管され、通貨保有者が金庫を訪問した場合、金バーを償還することができます。金は3ヶ月ごとに監査され、全額が保有されていることが確認されます。
バイナンスUSD（BUSD）
Binance USD（BUSD）は、2019年にローンチされたドル建てステーブルコインです。それは、BinanceとPaxosのパートナーシップの結果です。現在まで、米国の規制当局によって承認されたステーブルコインのほんの一部にすぎません。その供給は、利用者との信頼を維持するために定期的に外部監査を受けています。
リブラ（Libra）
史上最も議論の余地のある暗号資産の1つは、Facebook（現在は「Meta」と改名されました。オリジナルのホワイトペーパーは、「何十億人もの人々に力を与えるシンプルなグローバル通貨と金融インフラになる」というミッションを掲げて、2019年6月にリリースされました。その当初のビジョンは、約30の法定通貨のバスケットに支えられた複数通貨のステーブルコインになることでした。しかし、規制上の懸念に圧力がかかり、VisaやMastercardなど複数の支持者が押し出されたことで、この状況は変化しました。これに対応して、Libra 2.0は2020年4月にリリースされました。主な変更点の1つは、複数通貨に加えて、単一通貨のステーブルコインです。しかし、規制上の懸念がまだ残っているため、その将来は不明です。
ステーブルコインは良い投資ですか？
ステーブルコインが良い投資かどうかについては、対照的な選択肢があります。議論のいくつかを見てみましょう。
ステーブルコインが良い投資になる理由
- USDTなどの法定通貨担保のステーブルコインへの投資は、ビットコインなどのボラティリティの高い資産に投資する時間を求める投資家にとって便利な選択肢です。それらは迅速かつ簡単に変換することができ、資産のボラティリティの信頼が回復したときに再び変換することができます。
- 一般的に低リスクとみなされるため、分散型投資ポートフォリオに相応しい部分を形成することができます（リスクの低い投資とリスクの高い投資を保有することが常に賢明です）。時間が経つにつれて、資産の価値が高まり、利益性の高い長期投資になる可能性があります。特に、コモディティ担保または仮想通貨担保のステーブルコインの場合、このような状況になる可能性があります。
ステーブルコインが良い投資にならない理由
- 他の投資と同様に、潜在的な利益が大きいほど、リスクも高くなります。そのため、一部のステーブルコインは時間の経過とともに価値が高まるかもしれませんが、下落する可能性もあります。特に、不可避の価格変動に対処するメカニズムが整備されているにもかかわらず、仮想通貨が担保するステーブルコインにとってはリスクとなる可能性があります。
- 法定通貨担保のステーブルコインは、ステーブルコインの中で最も安定していると考えられていますが、この安定性は、非常に利益性の高い長期投資とは言えず、時間の経過とともに価値が大幅に上昇する可能性は低いです。法定通貨に裏付けられたステーブルコインがあれば、その価値は時間の経過とともに減少する可能性があります。中央銀行がより多くの通貨を印刷すると、通貨の価値が下がります。インフレとは、10年後には1ドルで購入できる価格が今より低く、20年後にはさらに低くなります。
終わりに
ステーブルコインが良い投資かどうかは議論の余地がありますが、ステーブルコインには大きな可能性があるというのも問題ではありません。ブロックチェーン技術と安定性のメリットをもたらします。つまり、仮想通貨エコシステムの取引に頼ることができます。その大規模な採用は、従来の金融取引手段に革命をもたらし、世界中の17億の銀行（銀行口座を持たない人々）に必要不可欠な手段を提供する可能性があります。彼らは、いくつかの第三世界の国々を悩ませるハイパーインフレの安全な避難所であることが証明される可能性があります。ステーブルコインの未来は明るい。