Futures vs. Opsi: Mana yang Paling Cocok untuk Anda?
Berdagang di pasar keuangan bisa menjadi pengalaman yang menarik dan menguntungkan. Dengan banyaknya pilihan yang tersedia, memutuskan pilihan mana yang akan diambil tentunya bisa menjadi tantangan tersendiri. Kontrak futures dan kontrak opsi adalah pilihan investasi yang berpotensi menghasilkan imbal hasil dengan leverage. Keduanya merupakan derivatif, yaitu instrumen keuangan yang memperoleh nilainya dari aset dasar seperti saham, komoditas, atau mata uang kripto. Namun, kedua alat keuangan ini berbeda secara signifikan dan melayani berbagai jenis investor. Jadi, manakah yang terbaik untuk tujuan investasi Anda?
Dalam artikel ini, kami akan menguraikan perbedaan antara kontrak futures dan kontrak opsi untuk membantu Anda dalam menentukan pilihan yang paling tepat. Oleh karenanya, bersiaplah untuk membuka potensi kedua instrumen keuangan yang kuat ini.
Apa yang Dimaksud dengan Kontrak Futures Kripto?
Kontrak futures kripto adalah perjanjian antara dua pihak untuk membeli atau menjual aset dasar dengan harga dan tanggal tertentu yang telah ditentukan di masa depan. Kontrak futures memungkinkan investor untuk memperdagangkan mata uang kripto tanpa benar-benar memilikinya.
Kontrak futures kripto memiliki kemiripan dengan kontrak futures tradisional. Namun, hal yang membedakannya adalah kontrak futures kripto menggunakan mata uang kripto sebagai aset dasar. Berbeda dengan mata uang konvensional,kontrak futures kripto dicirikan oleh volatilitas tinggi, leverage, dan perdagangan 24/7.
Kontrak futures kripto menawarkan kepada investor potensi keuntungan dari naik dan turunnya pasar, sehingga menjadikannya peluang investasi yang menarik bagi mereka yang memiliki pemahaman yang baik tentang pasar kripto dan merasa nyaman dengan risiko tambahan.
Trader dapat mengambil posisi long atau short, tergantung pada pandangan mereka. Posisi long adalah praktik umum bagi trader yang memperkirakan kenaikan harga. Sebaliknya, trader mengambil posisi short dengan harapan mendapatkan keuntungan dari penurunan harga.
Jika posisi ditahan hingga jatuh tempo, keuntungan atau kerugian yang akan didapat trader tergantung pada harga penyelesaian pada saat jatuh tempo. Pada saat jatuh tempo, harga penyelesaian ditentukan oleh harga spot mata uang kripto yang mendasarinya. Jika trader menutup posisi futures sebelum jatuh tempo, maka keuntungan atau kerugiannya bergantung pada harga pasar futures pada saat pelepasan (unwinding).
Berbeda dengan aset spot atau tunai, kontrak futures biasanya beroperasi “dengan margin”, yang memungkinkan trader memperoleh eksposur terhadap keuntungan yang lebih besar dengan modal yang relatif kecil.
Margin futures bekerja dalam dua (2) cara:
Margin Awal: Margin ini merupakan jumlah persentase minimum uang tunai yang diperlukan untuk membuka posisi.
Variasi atau Margin Pemeliharaan: Jumlah dana yang dibutuhkan untuk mempertahankan margin awal berdasarkan pergerakan aset dasar.
Kontrak futures biasanya (tetapi tidak selalu) merupakan kontrak yang didasarkan pada harga suatu aset pada tanggal tertentu di masa depan (kontrak forward).
Jenis Kontrak Futures Kripto
Kontrak Futures Standar
Sebagaimana kontrak futures tradisional, kontrak futures kripto standar mengatur perdagangan mata uang kripto dengan harga yang disepakati dan tanggal yang telah ditentukan. Kedua kontrak tersebut serupa dengan kontrak futures standar di pasar konvensional dengan mekanisme jatuh tempo dan penyelesaian yang serupa.
Secara tradisional, tanggal kedaluwarsa terjadi setiap bulan (serial) atau setiap tiga bulan (triwulanan). Pada saat kedaluwarsa, posisi ditutup melalui proses penyelesaian (selengkapnya di bawah). Misalnya, Grup CME meluncurkan kontrak futures Bitcoin yang diselesaikan secara tunai setiap tiga (3) bulan dalam USD.
Saat memperdagangkan kontrak futures standar, Anda harus mengingat hal-hal berikut:
Untuk mempertahankan kepemilikan jangka panjang, Anda harus "memutar" posisike depan sebelum kedaluwarsa.
Untuk melakukan hal ini, Anda harus menutup posisi pada kontrak aktif (front month = tanggal kedaluwarsa terdekat) dan membuka posisi terkait pada kontrak futures selanjutnya (back month = tanggal kedaluwarsa yang relatif jauh)
Hal lain yang perlu diperhatikan adalah harga aset biasanya berubah seiring berjalannya waktu. Oleh karena itu, kontrak futures diberi harga menggunakan kurva forward.
Untuk aset yang diperkirakan akan meningkat seiring berjalannya waktu, harga kontrak forward akan naik seiring pergerakannya lebih jauh ke masa depan (contango).
Sedangkan untuk aset yang diperkirakan akan anjlok, harga kontrak forward akan turun seiring pergerakannya lebih jauh ke masa depan (backwardation). Oleh karena itu, harga-harga pada jatuh tempo yang berbeda (tanggal kedaluwarsa) dapat berfluktuasi secara dramatis, sehingga menyulitkan pengelolaan posisi jangka panjang — terutama ketika kontrak hampir habis kedaluwarsa (run-off).
Pengiriman Fisik Kontrak Futures
Pengiriman fisik kontrak futures adalah kontrak futures di mana mata uang kripto yang mendasarinya dikirimkan secara fisik kepada pembeli di akhir kontrak. Jenis kontrak ini dirancang bagi mereka yang ingin memiliki kepemilikan nyata atas mata uang kripto daripada hanya berspekulasi mengenai pergerakan harganya.
Perpetual Futures (Perps)
Dalam kripto, kontrak perpetual futures merupakan kontrak linear tanpa tanggal kedaluwarsa. Sebagaimana kontrak futures standar dalam kripto, kontrak ini memungkinkan trader untuk mengambil posisi long atau short pada harga mata uang kripto dan mendapatkan keuntungan dari perubahan harga tanpa memiliki aset dasar secara fisik. Namun, berbeda dengan kontrak futures tradisional, kontrak perpetual futures tidak memiliki tanggal kedaluwarsa.
Jika dibandingkan dengan kontrak futures tradisional, memperdagangkan kontrak perpetual futures memiliki dua keunggulan utama:
Trader dapat mempertahankan kepemilikan jangka panjang tanpa memindahkan posisi ke depan sebelum kontrak kedaluwarsa, sehingga mengurangi risiko dasar.
Mekanisme pendanaan memastikan harga futures akan tetap berada pada harga spot aset yang mendasarinya.
Misalnya, tingkat pendanaan adalah pembayaran reguler (setiap 8 jam untuk produk Bybit) yang diberikan kepada atau oleh trader long atau short, bergantung pada perbedaan antara pasar kontrak perpetual dan harga spot.
Mekanisme pendanaan perpetual futures memberikan insentif kepada trader untuk membeli kontrak futures ketika harganya relatif rendah terhadap pasar spot yang mendasarinya. Sebaliknya, tingkat pendanaan yang tinggi memberi insentif kepada trader untuk menjual kontrak futures — hal ini dilakukan dengan menciptakan arbitrase bebas risiko jika harga kontrak futures menyimpang terlalu jauh dari harga dasarnya.
Misalnya, jika tingkat pendanaan BTC positif (long membayar short), secara teori, Anda dapat menjual kontrak futures dalam BTC dan membeli BTC dalam jumlah yang setara di pasar spot untuk melakukan lindung nilai terhadap posisi Anda, sekaligus mengumpulkan biaya pendanaan. Jendela arbitrase ini memastikan harga futures tetap terikat pada aset yang mendasarinya.
Inverse Futures
Kontrak inverse perpetual memungkinkan trader menggunakan BTC dan koin lainnya sebagai mata uang dasar. Karena koin yang berbeda dapat digunakan sebagai jaminan dan hasilnya, margin dan P&L dihitung secara berbeda dari kontrak linear perpetual futures.
Jenis Penyelesaian Kontrak Futures
Umumnya, kontrak futures diselesaikan dengan salah satu dari dua cara berikut:
Penyelesaian Fisik — Pada tanggal kedaluwarsa, Anda harus melakukan pengiriman (posisi long) atau melakukan pengiriman (posisi short) dari aset dasar.
Penyelesaian Tunai — Pada saat kedaluwarsa, akun investor didebit atau dikreditkan menggunakan selisih antara harga pembukaan perdagangan dan harga penyelesaian kontrak.
Catatan: Kontrak Perpetual Futures Bybit diselesaikan secara tunai dalam USDT atau USDC.
TradeBTCUSD Inverse Perpetual di Bybit
Apa yang Dimaksud dengan Kontrak Opsi Kripto?
Sebagaimana kontrak futures kripto, kontrak opsi kripto adalah kontrak keuangan yang terkait dengan nilai aset digital dasar yang memberikan opsi kepada trader untuk membeli atau menjual aset dengan harga tertentu di masa mendatang. Namun, tidak seperti kontrak futures kripto, pemegang kontrak opsi mempunyai hak namun tidak berkewajiban, untuk membeli atau menjual aset dasar pada saat jatuh tempo.
Kontrak opsi kripto menawarkan pemegangnya cara untuk mengurangi risiko kerugian dan menghindari likuidasi paksa yang terkait dengan kontrak futures. Untuk fitur ini, pembeli harus membayar biaya awal atau premi yang tidak dapat dikembalikan kepada penulis opsi.
Meskipun berbagai jenis kontrak opsi tersedia di pasar kripto, dua jenis yang umum adalah opsi call dan opsi put.
Jenis Opsi: Opsi Call dan Opsi Put
Opsi call(Call) memungkinkan trader untuk membeli aset dasar pada tanggal dan harga yang telah ditentukan (harga strike/harga kesepakatan). Sebaliknya, opsi put(Put) menguntungkan pembeli jika harga aset dasarnya turun. Baik opsi put maupun opsi call memiliki harga tertentu (harga strike/harga kesepakatan), yang memungkinkan pemegang opsi untuk mengaktifkan opsinya sebelum atau pada tanggal kedaluwarsa kontrak yang telah ditentukan.
Pembeli opsi membayar biaya yang dikenal sebagai “premi opsi” kepada penjual. Premi mewakili potensi kerugian maksimum bagi pembeli. Sementara itu, bagi penjual, premi merupakan potensi keuntungan yang maksimal.
Katakanlah, sebagai trader berpengalaman, Anda yakin harga BTC akan berada dalam tren naik dan membeli opsi call dengan harga strike/harga kesepakatan $50.000. Jika harga BTC naik dan mencapai $60.000, Anda dapat menggunakan opsi untuk membeli BTC seharga $50.000, lalu menjualnya seharga $60.000 untuk mendapatkan keuntungan.
Sebaliknya, jika harga BTC turun hingga $30.000 pada saat jatuh tempo opsi call, Anda dapat memutuskan untuk tidak menggunakan opsi Anda dengan benar. Namun, Anda harus melupakan preminya.
Sebaliknya, opsi put memungkinkan pembeli untuk menjual aset pada harga yang telah ditentukan sebelum kontrak kedaluwarsa.
Khawatir akan penurunan pasar, Anda membeli opsi put di ETH, dengan harga strike/harga kesepakatan $3,000 sebagai lindung nilai. Jika harga ETH turun menjadi $2.000, Anda dapat menggunakan opsi Anda untuk menjual ETH seharga $3.000 untuk mengurangi kerugian.
Misalnya:
Berikut adalah langkah-langkah yang diperlukan untuk mengeksekusi perdagangan tersebut menggunakan Opsi BTC yang diselesaikan dalam USDC di Bybit.
Langkah 1: Di desktop Anda, kunjungi situs web Bybit resmi. Dalam Derivatif, pilih Opsi USDC, lalu Opsi BTC.
Sumber: Bybit
Langkah 2: Batalkan pilihan tanggal kedaluwarsa yang tidak ingin Anda lihat. Atau Anda dapat memilih untuk menampilkan beberapa tanggal kedaluwarsa secara bersamaan.
Langkah 3: Di samping tanggal kedaluwarsa, pilih jumlah harga strike/harga kesepakatan yang tersedia yang ingin Anda lihat dari daftar drop-down.
Sumber: Bybit
Langkah 4: Pilih jenis opsi: Call atau Put
Opsi call ditampilkan di sisi kiri rantai opsi, dan opsi Put di sebelah kanan. Semua tanggal kedaluwarsa yang tersedia ditampilkan di bagian atas rantai opsi.
Di sini, Anda dapat melihat spread bid-ask, volume, penghitungan delta, dan posisi Anda saat ini (dengan asumsi Anda memilikinya).
Langkah 5: Setelah mengeklik harga strike/harga kesepakatan yang ingin Anda lihat, jendela pembuatan pesanan akan muncul di sisi kanan laman. Di sini, Anda akan menemukan penghitungan IV, delta, theta, gamma, dan vega untuk harga strike/harga kesepakatan yang dipilih, beserta kedalaman buku pesanan.
Anda dapat membuat pesanan berdasarkan harga atau dengan memilih level IV yang Anda inginkan.
Untuk membuat pesanan:
Pilih arah: Beli atau Jual
Masukkan harga pesanan, atau jumlah IV
Masukkan kuantitas pesanan
PilihPost-Only (opsional)
Setelah menyelesaikan langkah-langkah ini, klik tombol Buat Pesanan.
Sumber: Bybit
Langkah 6: Setelah Anda membuat pesanan, jendela konfirmasi akan muncul.
Setelah memeriksa bahwa semua informasi yang Anda masukkan sudah benar, klik Konfirmasi untuk mengirimkan pesanan Anda.
Sumber: Bybit
Kapan Menggunakan Opsi?
Nilai tambah dari opsi ini adalah Anda dapat menggunakannya untuk mendapatkan keuntungan dari kondisi pasar apa pun. Apakah Anda yakin aset dasar akan bergerak naik, turun, atau bahkan menyamping, selalu ada strategi opsi untuk Anda.
Namun dengan opsi, ada lebih dari sekadar pergerakan harga yang perlu dipertimbangkan. Alih-alih langsung bertaruh apakah harga akan naik, turun, atau menyamping, dengan opsi Anda perlu bertanya pada diri sendiri “apakah harga akan naik, turun, atau menyamping sebelum tanggal kedaluwarsa?”
Futures vs. Opsi: Persamaannya
Meskipun kontrak futures dan kontrak opsi memiliki perbedaan yang signifikan, keduanya juga memiliki persamaan. Kontrak futures dan kontrak opsi merupakan derivatif yang memungkinkan investor memperdagangkan aset dasar tanpa benar-benar memilikinya. Trader dapat mengakses mata uang kripto tanpa perlu repot membeli dan menyimpannya.
Investor kripto dapat menggunakan kontrak futures dan kontrak opsi sebagai instrumen lindung nilai. Lindung nilai adalah cara mengelola risiko untuk meminimalkan kerugian finansial dengan membuka dua posisi yang saling mengimbangi.
Selain itu, kontrak futures dan kontrak opsi menawarkan keuntungan leverage kepada trader. Kontrak leverage memungkinkan trader mengakses aset dasar dengan modal lebih kecil. Dengan cara ini, Anda dapat memperdagangkan kontrak yang lebih besar menggunakan dana yang sedikit. Namun, penggunaan leverage dapat memperbesar risiko Anda.
Futures vs. Opsi: Perbedaannya
Terlepas dari persamaannya, kontrak futures dan kontrak opsi pada dasarnya berbeda. Perbedaan paling signifikan antara keduanya adalah tingkat kewajibannya. Kontrak futures adalah perjanjian yang mengikat secara hukum untuk memperdagangkan aset dasar, dan pemegangnya harus menjalankan kontrak pada harga dan tanggal yang disepakati. Di sisi lain, pemegang kontrak opsi mempunyai hak namun tidak berkewajiban, untuk membeli atau menjual dan dapat menolak untuk menjalankan kontrak jika pasar berlawanan dengan posisinya.
Perbedaan utama lainnya antara keduanya adalah profil risikonya. Pemegang kontrak futures mungkin berisiko dilikuidasi posisinya ketika saldo dompet mereka berada di bawah persyaratan margin posisi terbuka mereka. Sebaliknya, kontrak opsi mungkin memiliki risiko terbatas jika Anda membelinya karena pembeli hanya berhak membeli aset dasar dan tidak berkewajiban untuk melakukannya. Risiko pemegang kontrak opsi hanya terbatas pada premi yang mereka bayarkan untuk kontrak tersebut terlepas dari pergerakan harga aset dasar.
Terakhir, kontrak futures dan kontrak opsi memiliki struktur biaya yang berbeda. Pembeli opsi harus membayar premi kepada penjual, yang pada dasarnya merupakan biaya atas hak untuk membeli aset dasar pada harga yang telah ditentukan pada atau sebelum tanggal tertentu. Sebaliknya, tidak diperlukan biaya di muka untuk membuka kontrak futures. Namun, bursa mungkin membebankan berbagai biaya, seperti biaya perdagangan dan tingkat pendanaan.
Siapa Saja yang Memperdagangkan Kontrak Futures dan Kontrak Opsi?
Kontrak futures dan kontrak opsi sangat populer di kalangan banyak trader, termasuk investor individu, institusi, dan dana lindung nilai. Beberapa trader kontrak futures paling terkenal adalah Lee Stern, Paul Tudor Jones, dan George Soros.
Lee Stern adalah trader terkenal yang memulai karir perdagangannya pada tahun 1947 setelah meninggalkan Air Corp. Dia adalah trader dengan masa jabatan terlama di Chicago Board of Trade dan dikenal karena kesuksesannya di pasar komoditas. Lee Stern memperdagangkan berbagai produk, seperti biji-bijian, emas, minyak mentah, dan obligasi.
Paul Tudor Jones adalah trader futures dan manajer dana lindung nilai terkenal yang berhasil membuat prediksinya tentang anjloknya pasar saham tahun 1987. Beliau mendirikan Tudor Investment Corporation pada tahun '80-an dan dikenal karena pendekatannya yang agresif dan kontrarian terhadap perdagangan serta kesuksesannya di pasar futures.
Trader futures terkenal lainnya, George Soros, dikenal sebagai "Pria yang Berhasil Membobol Bank of England". Beliau menghasilkan miliaran dolar di pasar mata uang dengan bertaruh melawan pound Inggris dan merupakan salah satu trader paling sukses sepanjang masa.
Di pasar opsi, trader terkenal adalah Andy Krieger, Carl Icahn, dan John Paulson.
Andy Krieger secara luas dianggap sebagai salah satu trader opsi paling sukses sepanjang masa. Beliau memperoleh ketenaran pada akhir tahun 1980-an karena perdagangannya yang menguntungkan di pasar valuta asing, termasuk keberhasilannya dalam bertaruh melawan dolar Selandia Baru. Selain itu, beliau dikenal karena gaya perdagangannya yang nonkonvensional dan agresif, yang membuatnya mendapatkan reputasi sebagai trader yang terampil dan berani.
Carl Icahn merupakan aktivis investor dan trader opsi terkenal. Beliau dikenal karena fokusnya pada perusahaan-perusahaan yang undervalued dan kesediaannya untuk mengambil posisi besar di perusahaan-perusahaan tersebut guna mendorong perubahan yang akan meningkatkan harga saham mereka. Icahn memiliki sejarah panjang dalam keberhasilan menggunakan strategi perdagangan opsi untuk meningkatkan keuntungannya.
John Paulson adalah trader opsi terkemuka lainnya. Beliau terkenal karena perdagangannya pada tahun 2007, di mana dia menghasilkan $15 miliar dengan menjual pasar perumahan. The Wall Street Journal menyebut perdagangan ini sebagai "Perdagangan Terbesar yang Pernah Ada".
Haruskah Anda Berdagang Kontrak Futures atau Opsi?
Pilihan antara kontrak futures dan kontrak opsi bergantung pada beberapa faktor, seperti toleransi risiko, pengalaman perdagangan, dan tujuan investasi.
Toleransi Risiko
Kontrak futures hadir dengan komitmen untuk membeli aset dasar dan dapat memiliki risiko likuidasi yang lebih besar dibandingkan dengan kontrak opsi. Membeli kontrak opsi memberikan Anda risiko yang terbatas, tetapi menjualnya tetap memberikan Anda risiko yang tidak terbatas.
Pengalaman Perdagangan
Perdagangan futures atau opsi lebih cocok untuk trader berpengalaman yang memahami untung dan rugi, persyaratan margin, dan risiko terkait. Anda dapat menyiapkan strategi opsi kompleks dengan risiko terbatas jika memahami karakteristik dan risiko opsi. Perdagangan kontrak futures memerlukan keahlian di pasar dan strategi manajemen risiko yang solid.
Tujuan Investasi
Kontrak futures menawarkan cara intuitif untuk memperdagangkan posisi long dan short dengan cepat menggunakan leverage dan memanfaatkan fluktuasi pasar jangka pendek. Jika ingin memperbesar keuntungan dan risiko, futures dan opsi dapat digunakan. Opsi sering kali digunakan untuk strategi lebih kompleks yang memperhitungkan volatilitas pasar. Selain itu, opsi juga menyediakan alat untuk melakukan lindung nilai terhadap volatilitas pasar dan mengelola risiko portofolio.
Apakah Futures Lebih Baik daripada Opsi?
Lebih baik atau tidaknya futures daripada opsi bergantung pada tujuan keuangan Anda. Jika Anda mencari kemudahan, futures mungkin merupakan pilihan yang tepat. Namun, jika fleksibilitas adalah hal yang dicari, maka opsi mungkin merupakan pilihan yang lebih baik untuk Anda.
Mana yang Lebih Aman: Futures atau Opsi?
Futures dan opsi tentunya sama-sama memiliki risiko. Perbedaan utamanya adalah Anda memiliki risiko yang signifikan saat membeli atau menjual kontrak futures. Namun dengan opsi, risiko pembeli selalu terbatas pada premi yang dibayarkan.
Kesimpulan
Baik kontrak futures maupun kontrak opsi memiliki kegunaan dan keuntungannya masing-masing, dan pilihan antarkeduanya bergantung pada beberapa faktor, seperti toleransi risiko, pengalaman perdagangan, dan tujuan investasi. Sebelum memperdagangkan salah satu instrumen keuangan ini, Anda harus memahami risiko yang ada dan memiliki strategi manajemen risiko yang kuat. Dengan mempertimbangkan faktor-faktor ini dan mencari bimbingan dari seorang profesional, Anda dapat membuat keputusan yang tepat dan menentukan instrumen keuangan mana yang paling sesuai dengan kebutuhan.
Penafian: Artikel ini hanya untuk tujuan informasi dan pendidikan. Investor harus mencari nasihat profesional sebelum berdagang atau berinvestasi. Silakan melakukan riset dan uji tuntas Anda sendiri pada semua instrumen perdagangan.
#Bybit #TheCryptoArk