Undang-undang GENIUS disahkan Senat: Apa artinya untuk koin stabil

Industri kripto AS telah mencapai momen tak terduga saat Senat AS meloloskan Undang-Undang Memandu dan Menetapkan Inovasi Nasional untuk Stablecoin AS (GENIUS), RUU penting yang menciptakan kerangka kerja federal komprehensif pertama untuk stablecoin pembayaran di Amerika Serikat. Legislasi tersebut, yang telah melewati berbulan-bulan debat sengit dan negosiasi bipartisan, menandai langkah penting menuju kejelasan regulasi dan integrasi aset digital ke dalam sistem keuangan arus utama.

Artikel ini mengeksplorasi pertumbuhan pesat pasar stablecoin yang mendorong undang-undang ini, menguraikan ketentuan utama Undang-Undang GENIUS, dan memeriksa potensi dampaknya terhadap masa depan kripto di AS dan sekitarnya.

Takeaway Utama:

• Senat AS menyetujui Undang-Undang GENIUS dengan suara 68–30 bipartisan, menetapkan kerangka regulasi federal untuk stablecoin setelah suara DPR yang berpotensi berhasil.

• Tagihan mengamanatkan dukungan cadangan 1:1 untuk penerbit stablecoin, menetapkan sistem lisensi federal negara bagian ganda, dan mengklarifikasi status hukum penerbit.

• Meskipun undang-undang ini bertujuan untuk meningkatkan kepercayaan investor dan dominasi dolar, sekarang undang-undang ini akan menuju ke DPR untuk melakukan debat lebih lanjut di tengah beberapa kekhawatiran yang sedang berlangsung.

Pertumbuhan pesat pasar stablecoin

Koin stabil adalah aset digital yang dipatok sesuai dengan nilai aset cadangan yang stabil, paling sering berupa mata uang fiat seperti dolar AS. Keduanya menggabungkan kecepatan dan transparansi teknologi blockchain dengan stabilitas harga mata uang tradisional, menjadikannya landasan ekonomi kripto. Pertumbuhan mereka tidak pernah kekurangan bahan peledak.

Sejak 20 Juni 2025, kapitalisasi pasar stablecoin telah mencapai $261 miliar. Menurut data on-chain, pasar mengalami volume transaksi lebih dari $4,1 triliun dan 1,2 miliar transaksi dalam 30 hari terakhir saja. Tahun ini, kapitalisasi pasar stablecoin yang dipatok USD telah tumbuh lebih dari 24%, dengan pertumbuhan satu tahun melebihi 62%. Lonjakan ini dipimpin oleh raksasa seperti USDT Tether dan USDC Circle, bersama dengan alternatif yang didukung kripto seperti USDS Sky (sebelumnya dikenal sebagai DAI, diterbitkan oleh Maker) dan USDe Ethena.

Ekspansi yang cepat ini tidak lagi terbatas pada ruang kripto. Adopsi institusional semakin cepat, disorot dengan IPO Nasdaq baru-baru ini senilai $1,05 miliar. Pengecer besar seperti Walmart dan Amazon, bersama dengan pusat perdagangan elektronik JD.com, juga sedang mempertimbangkan untuk meluncurkan stablecoin mereka sendiri untuk menyederhanakan pembayaran, menandakan tren yang jelas menuju integrasi keuangan arus utama.

Apa yang dimaksud dengan Undang-Undang GENIUS?

Undang-Undang Memandu dan Menetapkan Inovasi Nasional untuk Stablecoin (GENIUS) A.S. adalah bagian bersejarah dari perundang-undangan yang dirancang untuk menciptakan aturan yang jelas bagi penerbit stablecoin di AS. RUU tersebut disahkan oleh Senat pada 17 Juni 2025, dengan suara bipartisan yang kuat sebesar 68–30, sebuah tonggak penting bagi industri aset digital.

RUU ini diperjuangkan oleh sekelompok senator bipartisan, termasuk sponsor utama Bill Hagerty, Tim Scott, Cynthia Lummis, Kirsten Gillibrand, dan Angela Alsobrooks. Bagiannya di Senat mengikuti perjalanan legislatif yang kompleks, termasuk kegagalan pemungutan suara prosedural sebelumnya pada bulan Mei karena kekhawatiran yang diajukan oleh beberapa senator Demokrat. Kesuksesan RUU ini akhirnya menunjukkan konsensus yang berkembang di Washington bahwa AS membutuhkan kerangka regulasi yang jelas untuk memimpin pasar mata uang kripto. Undang-Undang GENIUS sekarang akan dipindahkan ke Dewan Perwakilan yang dipimpin oleh Partai Republik untuk dipertimbangkan dan diperdebatkan lebih lanjut.

Ketentuan utama Undang-Undang GENIUS

Undang-Undang GENIUS menetapkan kerangka regulasi terperinci yang mengharuskan penerbit stablecoin untuk mematuhi standar yang ketat, sehingga selaras dengan lembaga keuangan tradisional. Tagihan tersebut mewajibkan bahwa semua stablecoin pembayaran didukung 1:1 oleh aset likuid berkualitas tinggi, seperti uang tunai atau sekuritas Perbendaharaan AS jangka pendek. Penerbit harus memberikan laporan publik bulanan yang telah diaudit tentang cadangan mereka untuk memastikan transparansi dan solvabilitas. 

Undang-undang ini juga menetapkan sistem pengawasan ganda, yang memungkinkan penerbit untuk mendaftar ke otoritas negara bagian atau federal, dengan penerbit yang lebih besar (lebih dari $10 miliar kapitalisasi pasar) yang tunduk pada pengawasan federal.

Yang penting, undang-undang tersebut menjelaskan bahwa stablecoin pembayaran tidak boleh diperlakukan sebagai sekuritas, sehingga memberikan kepastian hukum yang sangat diperlukan. Perusahaan juga mengklasifikasikan penerbit sebagai lembaga keuangan berdasarkan Undang-Undang Kerahasiaan Bank, yang mewajibkan langkah-langkah antipencucian uang (AML) dan perlindungan konsumen yang kuat. Jika penerbit mengalami kebangkrutan, pemegang stablecoin diberi prioritas dibandingkan kreditur lain, untuk melindungi dana konsumen.

Mengapa Undang-Undang GENIUS penting

Legislasi ini penting karena beberapa alasan. Pertama, ini memberikan kejelasan regulasi yang mendalam untuk pasar koin stabil senilai $261 miliar, yang diperkirakan berpotensi mencapai $3,7 triliun pada tahun 2030. Kejelasan ini diharapkan dapat meningkatkan adopsi institusional dan kepercayaan investor dengan menciptakan lingkungan yang dapat diprediksi dan aman.

Kedua, undang-undang ini menempatkan AS untuk memimpin regulasi stablecoin global, yang berpotensi menetapkan tolok ukur untuk standar internasional, seperti kerangka kerja MiCAR UE. Karena RUU tersebut mempromosikan stablecoin yang dipatok dalam dolar AS, Menteri Keuangan Scott Bessent mencatat bahwa RUU tersebut dapat meningkatkan permintaan untuk Perbendaharaan AS, yang pada gilirannya akan membantu menurunkan biaya pinjaman pemerintah dan memperkuat dominasi global dolar AS.

Potensi kekhawatiran terkait Undang-Undang GENIUS

Terlepas dari dukungan bipartisan, tagihannya bukan tanpa kritik. Senator Elizabeth Warren dan anggota Demokrat lainnya telah menyuarakan kekhawatiran bahwa undang-undang tersebut tidak cukup mengatasi potensi konflik kepentingan, terutama yang terkait dengan usaha kripto yang didukung oleh keluarga Presiden Trump, World Liberty Financial, dan stablecoin USD1-nya.USD1 Lawan berpendapat bahwa RUU dapat digunakan untuk mengesahkan usaha yang mungkin mengaburkan batas antara pengaruh politik dan keuntungan keuangan.

Jalan ke depan untuk regulasi stablecoin

Lintasan Undang-Undang GENIUS di Senat adalah langkah yang sangat penting, tetapi perjalanan untuk menjadi hukum belum berakhir. Sekarang, RUU tersebut menuju ke Dewan Perwakilan, di mana RUU harus direkonsiliasi dengan proposal stablecoin Gedung sendiri, yaitu STABLE Act. Meskipun kedua tagihan memiliki tujuan yang sama, keduanya berbeda dalam detail struktur dan ruang lingkup tertentu yang perlu dinegosiasikan.

Pada akhirnya, jalur yang berhasil dari tagihan stablecoin terpadu akan mewakili babak kematangan baru untuk industri kripto di AS, membuka jalan untuk inovasi yang lebih aman dan adopsi yang lebih luas.

#LearnWithBybit