Regulasi Kripto di AS: Menyelami lanskap kompleks

Sekitar 65 juta orang Amerika sekarang memiliki mata uang kripto, tetapi aturan yang mengaturnya tetap menjadi jaringan undang-undang negara bagian yang kusut, pedoman lembaga federal, dan membuat keputusan pengadilan. Ketika AS bergerak menuju kebijakan yang lebih jelas, investor dan inovator kripto dibiarkan menavigasi ruang regulasi yang terfragmentasi. Artikel ini membahas peraturan kripto AS saat ini, mengeksplorasi tantangan regulasi utama dan sikap negara terhadap kripto, dan memeriksa relevansi aturan AS saat ini kepada trader dan industri yang lebih besar.

Takeaway Utama:

• AS beralih ke regulasi kripto yang lebih ringan dan ramah inovasi, dengan langkah seperti FIT21 Act, pencabutan SAB 121, dan pendekatan SEC yang lebih lunak.

• Pengawasan yang terfragmentasi dan aturan yang berkembang — terutama seputar stablecoin, klasifikasi aset, dan AML — masih menjadi tantangan bagi kepatuhan yang konsisten.

• Langkah-langkah strategis, seperti meluncurkan cadangan Bitcoin dan mendorong adopsi institusional, menyarankan kepentingan jangka panjang pemerintah dalam mengintegrasikan kripto ke dalam sistem keuangan AS.

Apa itu peraturan kripto?

Peraturan kripto adalah kerangka hukum yang ditetapkan oleh pemerintah untuk mengelola pembuatan, perdagangan, perpajakan, dan penggunaan aset digital. Peraturan ini bertujuan untuk melindungi konsumen, mencegah aktivitas ilegal, dan mempertahankan integritas pasar.

Sikap AS saat ini terhadap kripto

Sikap regulasi AS tentang mata uang kripto pada tahun 2025 bergerak menuju kejelasan dan dukungan yang lebih besar untuk inovasi, meskipun kerangka kerja federal terpadu masih sedang berlangsung. Inovasi dan Teknologi Keuangan untuk Undang-Undang Abad ke-21 (FIT21), yang disahkan oleh Dewan Perwakilan pada tahun 2024, bertujuan untuk menetapkan aturan komprehensif untuk aset digital tetapi belum sepenuhnya diterapkan. Sebagai tanda arah yang lebih ramah kripto, administrasi Trump mengeluarkan perintah eksekutif pada Januari 2025 untuk membuat Grup Kerja Presiden di Pasar Aset Digital, dengan tujuan “menyediakan kejelasan dan kepastian regulasi.” Diketuai oleh David Sacks, grup ini ditugaskan untuk meninjau undang-undang saat ini dan merekomendasikan reformasi untuk mendorong inovasi yang bertanggung jawab.

Lembaga federal secara bertahap mengubah pendekatan mereka. Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC), yang secara tradisional ketat dengan penegakan kripto, telah membentuk gugus tugas kripto khusus. Grup ini berupaya untuk menyederhanakan proses pendaftaran, menguraikan harapan pengungkapan, dan memberikan kejelasan mengenai token yang memenuhi syarat sebagai sekuritas. Khususnya, SEC telah melunakkan pendiriannya pada kategori mata uang kripto tertentu, seperti koin meme, yang menunjukkan bahwa mereka tidak lagi dianggap sebagai sekuritas.

Regulator perbankan juga telah melonggarkan pengawasan mereka. Federal Reserve membatalkan panduan sebelumnya yang mengharuskan bank untuk memberi tahu regulator sebelum terlibat dalam aktivitas terkait kripto, dan memilih untuk melakukan pengawasan pengawasan pengawasan standar. Demikian pula, Perusahaan Asuransi Deposit Federal (FDIC) telah mengonfirmasi bahwa bank dapat berpartisipasi dalam aktivitas kripto yang diizinkan tanpa persetujuan sebelumnya selama mereka mengelola risiko dengan tepat.

Namun, peraturan tingkat negara bagian tetap sangat terfragmentasi. Wyoming terus memimpin dengan kebijakan ramah kripto, menawarkan lisensi yang jelas dan perlindungan hukum yang menarik bisnis blockchain. Sebaliknya, beberapa negara masih mempertahankan kerangka kerja yang lebih ketat atau kurang berkembang, sehingga menghasilkan patchwork regulasi yang mempersulit kepatuhan bagi perusahaan yang beroperasi di seluruh lini negara.

Dalam perkembangan lain, pemerintah federal telah meluncurkan Cadangan Bitcoin Strategis dan Penimbunan Aset Digital, sebuah langkah yang belum pernah terjadi sebelumnya yang mengintegrasikan aset digital ke dalam perencanaan infrastruktur nasional. Meskipun inisiatif ini menandakan minat institusional yang kuat, inisiatif ini juga menghadirkan tantangan kepatuhan baru bagi lembaga pemerintah dan partisipan pasar.

Apa masalah regulasi yang ada untuk mata uang kripto?

Regulasi mata uang kripto di AS pada tahun 2025 terus bergulat dengan beberapa tantangan yang terus-menerus, meskipun telah berupaya untuk membangun kerangka kerja yang lebih jelas. 

• Kejelasan dan fragmentasi regulasi: Tidak adanya kerangka regulasi federal terpadu di AS menyebabkan ketidakkonsistenan di seluruh negara bagian, sehingga menciptakan lingkungan kepatuhan yang kompleks. Meskipun beberapa negara bagian telah mengadopsi kebijakan ramah kripto, negara lain telah memberlakukan peraturan yang lebih ketat, sehingga menghasilkan patchwork yang mempersulit operasi di seluruh negeri untuk perusahaan kripto.

• Klasifikasi aset digital: Menentukan apakah mata uang kripto harus diklasifikasikan sebagai sekuritas, komoditas, atau kelas aset baru masih menjadi masalah yang diperdebatkan. Keambiguan ini memengaruhi cara pengaturan aset digital, dan langkah kepatuhan yang diperlukan.

• Pengawasan Stablecoin: Koin stabil, yang dipatok ke mata uang tradisional, menimbulkan tantangan regulasi yang unik. Masalah seperti transparansi cadangan, hak penebusan, dan risiko sistemik sangat penting untuk diperdebatkan tentang cara mengatur aset digital ini secara efektif.

• Evolusi teknologi: Kemajuan teknologi blockchain yang cepat sering kali melampaui perkembangan regulasi, sehingga sulit bagi regulator untuk mengatasi risiko yang muncul dan bagi bisnis untuk memastikan kepatuhan terhadap peraturan yang kedaluwarsa atau tidak jelas.

• Koordinasi global: Mata uang kripto beroperasi pada skala global, tetapi pendekatan regulasi sangat bervariasi antar negara. Kurangnya koordinasi internasional ini dapat menyebabkan arbitrase regulasi, di mana perusahaan mengeksploitasi yurisdiksi yang lebih lunak, merusak stabilitas keuangan global.

Mengapa hal ini penting bagi trader kripto dan industri

Saat kripto tumbuh dari pinggiran keuangan menjadi arus utama, aturan dan pengawasan yang jelas diperlukan untuk melindungi individu dan memelihara ekosistem yang stabil dan tepercaya yang menguntungkan semua orang yang terlibat.

• Perlindungan investor: Kenaikan pesat pasar kripto telah diimbangi oleh kehancuran yang sama dramatisnya, sering dipicu oleh penipuan, salah informasi, atau pengawasan yang tidak memadai. Misalnya, keruntuhan FTX dan Terra Luna pada tahun 2022 adalah panggilan bangun tidur yang memaparkan kerentanan investor ritel dalam lingkungan yang tidak diatur. Tanpa perlindungan regulasi, investor menghadapi penipuan, manipulasi pasar, dan kurangnya jaminan hukum ketika platform gagal. Wawasan dari MIT Sloan School of Management menunjukkan bahwa trader yang kurang berpengalaman cenderung paling menderita dalam situasi ini. Regulasi membantu menyamakan posisi dengan menegakkan transparansi, mewajibkan pengungkapan, dan memastikan perilaku pasar yang adil.

• Memerangi kejahatan keuangan: Sifat terdesentralisasi dari kripto menarik pelaku kejahatan, tetapi regulasi yang efektif tidak harus menghambat inovasi. Dengan menerapkan standar AML, verifikasi identitas, dan aturan perjalanan untuk transaksi, regulator dapat meniadakan penggunaan ilegal sekaligus mempertahankan kebebasan yang membuat kripto berharga. GTAK telah menunjukkan bahwa kerangka kepatuhan dapat benar-benar memperkuat ekosistem dengan membuatnya lebih aman dan lebih terpandang, sehingga mendorong adopsi yang lebih luas.

• Adopsi institusional: Bank, dana pensiun, korporasi, dan pemain institusional lainnya tetap berhati-hati untuk memasuki ruang kripto, terutama karena aturan yang tidak jelas atau tidak konsisten. Agar kripto menjadi matang, diperlukan dukungan dari partisipan berbobot berat ini. Peraturan memberikan kejelasan dan batasan yang diperlukan bagi institusi untuk mengintegrasikan aset digital dengan percaya diri ke dalam penawaran mereka. Hal ini juga memberi perusahaan kerangka kerja untuk mengelola kripto secara bertanggung jawab di neraca mereka. Seperti yang dicatat oleh IMF, regulasi yang baik sangat penting untuk mempromosikan stabilitas keuangan dan mengintegrasikan kripto ke dalam ekonomi global secara bertanggung jawab.

• Menciptakan stabilitas: Perubahan harga liar telah menjadi identik dengan kripto, menghalangi pengguna dan investor sehari-hari. Meskipun beberapa volatilitas melekat di pasar negara berkembang, regulasi dapat membantu menaklukkan fluktuasi yang paling ekstrem. Aturan yang mengekang manipulasi, membakukan valuasi aset, dan memperkenalkan perlindungan seperti pemutus sirkuit selama kecelakaan dapat menghadirkan stabilitas yang sangat dibutuhkan. IMF mencatat bahwa menyelaraskan kripto dengan kebijakan aliran modal yang ada dapat meminimalkan gangguan pasar, membuat kelas aset ini lebih tangguh dan mampu menarik perhatian khalayak yang lebih luas.

• Kejelasan hukum dan perpajakan: Salah satu masalah terbesar dalam kripto adalah kurangnya konsistensi hukum. Apakah ini keamanan? Komoditas? Properti? Tergantung pada agensi atau yurisdiksi, jawabannya berubah. Kerja sama ini menciptakan kebingungan bagi bisnis dan trader individual, terutama dalam hal kewajiban pajak dan persyaratan kepatuhan. Peraturan yang jelas akan menentukan status hukum aset digital, menyelaraskan perlakuan pajak, dan mengurangi beban operasional dalam menavigasi aturan yang bertentangan.

• Mencegah risiko sistemik: Kripto tidak lagi terpisah dari sistem keuangan tradisional. Kehancuran Terra/Luna terjadi di seluruh dana lindung nilai, bank, dan investasi di seluruh dunia. Seiring aset digital berkembang dalam skala dan saling terhubung dengan keuangan global, risiko penularan meningkat. Regulasi dapat berfungsi sebagai penyangga, menegakkan persyaratan modal, menetapkan standar manajemen risiko, dan memastikan kegagalan firma dapat dihentikan tanpa menyebabkan kerusakan yang meluas. Dewan Stabilitas Keuangan telah menyusun rekomendasi penting di bidang ini untuk melindungi dari kegagalan sistemik.

• Koordinasi global dan interoperabilitas: Karena kripto tidak dibatasi, peraturan yang tidak konsisten antarnegara menciptakan celah dan mimpi buruk dalam kepatuhan. Tanpa koordinasi global, perusahaan dapat memanfaatkan yurisdiksi yang lunak atau terjebak di pasar utama. Pendekatan internasional yang harmonis, seperti kerangka MiCA UE atau standar global IOSCO, akan membuat aktivitas lintas batas menjadi lebih lancar, mengurangi arbitrase regulasi, dan memungkinkan industri untuk berkembang secara lebih kohesif dan bertanggung jawab.

Masa depan regulasi kripto AS

AS sedang bertransisi menuju rezim kripto pro-inovasi, dengan penekanan pada deregulasi, kejelasan legislatif, dan manajemen aset strategis. Administrasinya yang baru saja dimulai telah mengisyaratkan kepergian yang signifikan dari pendekatan penegakan hukum yang berat sebelumnya, memprioritaskan kejelasan regulasi dan pertumbuhan industri. Tindakan utama meliputi perintah eksekutif Januari 2025 yang membentuk gugus tugas antarlembaga untuk meninjau dan berpotensi membatalkan peraturan yang membatasi, di samping pemecatan SEC atas kasus-kasus penting terhadap Coinbase, Kripto Robinhood, dan OpenSea. 

Sementara itu, Satuan Tugas Kripto SEC, yang dipimpin oleh Hester M. Peirce, bertujuan untuk merampingkan jalur pendaftaran token dan memperjelas batas yurisdiksi, terutama untuk koin meme, yang tidak lagi diklasifikasikan oleh SEC sebagai sekuritas. Selain itu, pencabutan Buletin Akuntansi Staf (SAB) 121 menghilangkan hambatan bagi bank yang menawarkan layanan kustodian kripto, sehingga mendorong partisipasi institusional.

Upaya bipartisan mendapatkan momentum dalam dorongan untuk meresmikan pengawasan kripto, dengan regulasi stablecoin yang memimpin biaya. Proposal utama seperti GENIUS Act dan Clarity for Payment Stablecoin Act tahun 2023 mendorong persyaratan seperti cadangan 1:1, audit berkala, dan transparansi yang lebih besar dari penerbit, sehingga stablecoin lebih sesuai dengan standar keuangan tradisional.

Pada saat yang sama, CFTC dan SEC sedang menyelesaikan batas yurisdiksi, dan Kongres diharapkan untuk melewati perundang-undangan struktur pasar yang akan menentukan apakah aset kripto diklasifikasikan sebagai sekuritas atau komoditas. Gerakan ini dirancang untuk mengurangi fragmentasi lanskap peraturan saat ini, karena stablecoin sekarang menghadapi patchwork peraturan tingkat negara yang mendorong biaya kepatuhan.

Kesimpulan

Pemerintah federal AS sedang bergerak menuju rezim regulasi kripto yang lebih jelas dan inovatif, melakukan upaya untuk merampingkan pengawasan, mendorong adopsi institusional, dan mengintegrasikan aset digital ke dalam strategi ekonomi. Namun, sampai kebijakan federal sepenuhnya selaras dan perbedaan negara direkonsiliasi, lingkungan regulasi untuk kripto di AS tetap kompleks dan dinamis. Trader dan pemain industri harus memahami lingkungan yang kompleks tetapi matang ini untuk menavigasi risiko dan meraih peluang yang muncul.

#LearnWithBybit