ETF Staking Ethereum: Jalan masuk utama ke hadiah ETH

Sejak perdananya pada Juli 2024, ETF Spot Ethereum telah menarik minat tetapi belum mencapai momentum yang terlihat pada ETF Spot Bitcoin. Meskipun ETF Spot Bitcoin mengumpulkan aset senilai lebih dari $52 miliar dalam waktu delapan bulan setelah disetujui oleh SEC enam bulan sebelumnya, ETF Spot Ethereum hanya mengumpulkan sekitar $7 miliar dalam jangka waktu yang sama. Kemungkinan alasan utama untuk kesenjangan ini adalah tidak adanya hadiah staking, insentif tambahan yang dapat menawarkan hasil tambahan kepada investor. Namun, hal ini mungkin akan segera berubah, karena 21Shares dan beberapa manajer aset lainnya telah mengirimkan proposal untuk menggabungkan fitur staking ke ETF Spot Ethereum yang ada. Artikel ini membahas usulan ETF Staking ETH dan potensi dampaknya pada pasar yang lebih luas.

Takeaway Utama:

• ETF Staking Ethereum memungkinkan investor untuk mendapatkan hadiah staking melalui produk investasi yang diatur dan mudah diakses tanpa perlu mengelola node validator atau mengunci Ether (ETH) mereka.

• Jika disetujui, ETF staking dapat meningkatkan permintaan ETH, mengurangi pasokan sirkulasi, dan menarik modal institusional yang signifikan, sehingga berpotensi mendorong kenaikan harga Ethereum.

• Persetujuan SEC untuk staking ETF akan mengonfirmasi bahwa staking Ethereum bukanlah aktivitas sekuritas, sehingga mendorong lebih banyak produk keuangan kripto sambil mengatasi kekhawatiran tentang sentralisasi dan likuiditas.

Apa itu ETF Staking Ethereum?

ETF Staking Ethereum adalah dana investasi teregulasi yang memegang Ether (ETH) dan berpartisipasi dalam konsensus proof of stake (PoS) Ethereum, yang memungkinkan investor untuk mendapatkan hadiah staking tanpa mengelola node validator secara langsung.

ETF ini menggabungkan aksesibilitas dana yang diperdagangkan di bursa tradisional dengan potensi penghasil hasil dari staking Ethereum, menawarkan pendapatan pasif melalui validasi jaringan sambil mempertahankan likuiditas bagi investor.

Bagaimana Cara Kerja ETF Staking Ethereum?

Tidak seperti ETF Ethereum konvensional yang hanya melacak harga ETH, ETF yang diaktifkan staking secara aktif menempatkan kepemilikan dasarnya untuk bekerja dengan berpartisipasi dalam mekanisme konsensus PoS Ethereum. Hal ini memungkinkan investor untuk mendapatkan keuntungan dari pergerakan harga ETH dan untuk mendapatkan hasil tambahan dari hadiah staking, yang secara efektif menciptakan struktur imbal hasil sumber ganda.

Penyedia ETF (seperti 21Shares) mengumpulkan modal dari pemegang saham, dan mengakuisisi serta memegang Ether (ETH) dengan aman dalam solusi pengawasan yang diatur. Setiap bagian ETF sepenuhnya didukung oleh jumlah ETH yang setara untuk memastikan jaminan transparan. Karena staking dengan Ethereum membutuhkan minimal 32 ETH per validator, ETF menggunakan model staking gabungan. Pendekatan ini memungkinkan kontribusi ETH fraksional untuk memungkinkan partisipasi dalam staking, dengan dana yang menjalankan infrastruktur validatornya sendiri atau bermitra dengan penyedia layanan staking profesional. Setelah di-stake, ETH berkontribusi terhadap keamanan jaringan dan mendapatkan hadiah kontributor yang terakumulasi seiring waktu.

Penanganan hadiah staking ini adalah pembeda utama: ETF dapat mendistribusikan ETH yang diperoleh sebagai dividen, memberikan hasil langsung kepada pemegang saham, atau secara otomatis menginvestasikan kembali hadiah untuk meningkatkan nilai aset bersih (NAV) dana. Investasi ulang dapat menghasilkan imbal hasil dan memperkuat keuntungan jangka panjang, menawarkan keuntungan yang berbeda dibandingkan ETF non-staking. Namun, staking menimbulkan kendala likuiditas, karena ETH yang di-stake tergantung pada periode lockup. Untuk mempertahankan likuiditas harian bagi investor, ETF dapat menyimpan sebagian ETH-nya dalam bentuk cadangan atau menggunakan derivatif staking cair — token yang mewakili ETH yang di-stake, tetapi dapat diperdagangkan dengan lebih bebas.

Struktur ini hadir dengan pertimbangan tambahan. Biaya manajemen harus mencakup tidak hanya biaya operasional biasa, tetapi juga biaya yang terkait dengan staking, seperti pemeliharaan validator, keamanan custody, dan infrastruktur teknis. Ada juga risiko yang terlibat, termasuk pemotongan penalti untuk kesalahan validator atau downtime, serta potensi kerugian dari kegagalan teknis. Untuk mengurangi risiko ini, penyedia ETF sering menerapkan kerangka kerja manajemen risiko yang kuat, seperti strategi validator dan/atau mekanisme asuransi yang terdiversifikasi.

Lanskap ETF Staking Ethereum saat ini

Pemain industri seperti Bitwise, Grayscale Investments, dan 21Shares telah mengusulkan integrasi kemampuan staking ke Ethereum ETF mereka, yang merupakan penyimpangan dari pelacakan harga sederhana hingga menciptakan produk yang juga memberikan pendapatan pasif melalui hadiah staking Ethereum. Namun, sejak 12 Juni 2025, SEC belum memberikan persetujuan akhir. Misalnya, pada 21 Mei, SEC menunda keputusannya atas permohonan Bitwise untuk menambah staking pada Ether ETF-nya, meminta analisis yang lebih dalam atas komentar publik dan potensi risiko struktural.

Untuk mengatasi hambatan regulasi, Saham REX telah mengambil rute yang tidak biasa, mengajukan Ethereum dan ETF staking Solana yang terstruktur oleh korporasi C yang dirancang untuk mengabaikan jadwal SEC standar. Ini dapat diluncurkan pada awal Juni 2025 berdasarkan mekanisme regulasi yang unik. Terlepas dari foot-dragging, para ahli industri tetap optimis tentang persetujuan regulasi pada akhir 2025.

Optimisme ini mengikuti perubahan sikap SEC, yang baru-baru ini menjelaskan bahwa berpartisipasi dalam jaringan PoS Ethereum tidak akan lagi dipandang sebagai transaksi sekuritas. Panduan baru ini menandai peralihan dari pendekatan SEC sebelumnya yang ketat dalam penegakan hukum, dan dapat membuka pintu untuk mendapatkan persetujuan ETF staking. Namun, SEC bergerak dengan hati-hati, dengan mengutip kebutuhan untuk mengatasi berbagai risiko, seperti slashing validator dan tantangan likuiditas yang terkait dengan periode lockup.

Jalan ke depan

Sentimen pasar sangat optimis. Para ahli percaya bahwa mengintegrasikan staking ke ETF dapat membuka pertumbuhan yang signifikan untuk Ethereum, menawarkan keuntungan hasil dan potensi pertumbuhan. Marcin Kazmierczak, salah satu pendiri dan COO perusahaan oracle blockchain RedStone, menyatakan bahwa meskipun perkembangan ini bersifat evolusioner, mereka meletakkan dasar untuk penerimaan kripto dan kejelasan regulasi yang lebih luas. Brian Fabian Crain, CEO Chorus One, menggemakan sentimen ini, menunjukkan optimisme yang hati-hati bahwa persetujuan dapat masuk dalam jangka waktu regulasi yang menguntungkan, mungkin sebelum akhir masa jabatan terakhir Presiden AS Trump.

Di luar AS, produk seperti ETF Ether Staking (CAD: ETHR.B) Tujuan Investasi dan ETF Ether Staking 3iQ (ETHQ) di Kanada telah menunjukkan permintaan yang kuat, memvalidasi model. Sampai SEC sampai pada keputusan akhir, pemohon AS tetap dalam posisi limbo. Jalan ke depan bergantung pada rekonsiliasi mekanisme kripto dengan kerangka tradisional.

Apa artinya jika aplikasi ETF Staking Ethereum disetujui?

Persetujuan ETF Staking Ethereum akan menjadi masalah besar bagi pasar mata uang kripto dan keuangan tradisional (TradFi), dengan efek pelimpahan di seluruh adopsi institusional, investasi ritel, dan ekonomi blockchain.

• Momentum harga untuk ETH: Persetujuan dapat berfungsi sebagai katalis harga utama, sehingga meningkatkan permintaan ETH sebagai aset dasar. Tren historis menunjukkan bahwa spekulasi terkait ETF telah memicu 80% reli Ethereum dari posisi terendahnya pada April 2025. Staking ETF lebih lanjut dapat memperketat saldo penawaran-permintaan, karena mengunci lebih banyak ETH melalui staking mengurangi pasokan yang bersirkulasi, yang berpotensi mempercepat momentum harga naik. Analis menyarankan bahwa jika staking ETF mendapatkan traksi, Ethereum dapat menguji ulang tingginya sepanjang waktu sebesar $4.878.

• Akses utama ke hasil staking: Persetujuan ETF staking akan memungkinkan investor ritel dan institusional untuk mendapatkan hadiah staking Ethereum tanpa kompleksitas teknis menjalankan node validator atau mengunci ETH. Hal ini dapat secara signifikan memperluas partisipasi dalam ekosistem PoS Ethereum, karena ETF menyediakan sarana investasi yang diatur, likuid, dan dikenal. Analis memprediksi bahwa produk tersebut dapat membuka miliaran dolar dalam modal institusional yang saat ini disisihkan, karena adanya masalah dalam pengawasan dan operasional.

• Melegalkan staking: Persetujuan SEC akan secara efektif mengonfirmasi bahwa staking tidak memenuhi syarat sebagai penawaran sekuritas, mengikuti panduan regulator Mei 2025 bahwa staking tingkat protokol tidak termasuk dalam aturan sekuritas. Hal ini dapat membuka pintu untuk mendapatkan lebih banyak produk keuangan kripto asli, membantu mengurangi ketidakpastian hukum untuk protokol DeFi, penyedia layanan kustodi, dan manajer aset. Namun, SEC mungkin masih memberlakukan kondisi, seperti batas pada ETH yang di-stake atau persyaratan pengawasan yang ketat, untuk mengatasi potensi risiko seperti pemotongan atau ketidakcocokan likuiditas.

• Efek jaringan: Dengan mendorong lebih banyak staking ETH, ETF ini dapat meningkatkan keamanan dan desentralisasi Ethereum karena rangkaian validator yang lebih besar memperkuat ketahanan jaringan. Namun, mengkritik kehati-hatian bahwa staking institusional yang berat dapat menimbulkan risiko sentralisasi, terutama jika sejumlah kecil kustodian besar mengendalikan sebagian besar node validator. Di sisi ritel, ETF staking dapat menurunkan hambatan partisipasi DeFi, memungkinkan investor individu untuk mendapatkan eksposur terhadap ekonomi staking Ethereum tanpa kompleksitas pengelolaan kunci pribadi.

• Peningkatan kompetitif untuk keuangan kripto: Staking ETF berpotensi mengubah ruang ETF, membuat produk Ethereum lebih kompetitif dengan ETF Bitcoin yang saat ini mendominasi pasar. Robert Mitchnick, kepala aset digital BlackRock, telah menunjukkan bahwa hasil staking sangat penting bagi keberhasilan Ethereum ETF, karena ketiadaannya telah menyebabkan kinerja rendah dibandingkan dengan ETF Bitcoin. Sekali lagi, pemain TradFi, seperti bank dan dana lindung nilai, dapat semakin menggabungkan ETF staking ke dalam strategi penghasil hasil mereka, lebih lanjut mengaburkan batas antara kripto dan keuangan konvensional.

Kesimpulan

Persetujuan ETF Staking Ethereum mungkin dapat menjadi tonggak pencapaian yang signifikan untuk investasi kripto, menggabungkan mekanisme DeFi penghasil hasil dengan produk keuangan yang diatur dan dapat diakses. Menggabungkan aksesibilitas ETF dengan kekuatan penghasil hasil dari mekanisme PoS Ethereum, dana ini akan memungkinkan investor untuk mendapatkan hadiah staking tanpa mengelola validator. Persetujuan ETF tersebut dapat meningkatkan harga Ethereum, menarik modal institusional, dan melegitimasi staking di pasar yang diatur. Namun, rintangan regulasi dan tantangan likuiditas harus diatasi agar produk ini dapat mencapai potensi penuhnya.

#LearnWithBybit