Laporan analisis derivatif kripto Bybit X Block Scholes (9 April 2025): Tarif menimbulkan volatilitas besar yang setara dengan krisis perbankan AS pada Q1 2023

Sorotan Utama:

Laporan analisis derivatif kripto mingguan kami mendalami berbagai peristiwa makro; kondisi kripto dan sinyal perdagangan saat ini dari volume perdagangan spot; serta kontrak berjangka, opsi, dan perpetual.

Setelah awalnya menolak tarif "Hari Kebebasan" presiden AS Trump, pasar kripto bergabung dalam sell-off global, dengan BTC turun dari $87.000 pada 2 April menjadi $74.000. Struktur istilah BTC dibalik lagi sebelum pelonggaran, sementara struktur istilah ETH tetap dibalik. Sementara itu, volatilitas BTC jangka pendek lebih menyukai OTM, mencerminkan lebih banyak sentimen bearish daripada selama krisis perbankan AS Q1 2023. Namun, tingkat volatilitas menurun setelah Trump mengumumkan jeda 90 hari pada tarif (tidak termasuk tarif di Tiongkok), yang menyebabkan reli harga spot yang signifikan.

Silakan lihat sorotan laporan.

Bunga terbuka BTC menurun secara substansial minggu ini

Pasar swap perpetual terbesar Bybit pada awalnya tetap stabil selama market sell-off dan reaksi tarif yang lebih luas, pulih dari penurunan setelah peretasan akhir Februari. Namun, pengumuman Trump baru-baru ini dan jeda berikutnya dari tarif impor hampir-unilateral sangat berdampak pada pasar ini, yang menyebabkan penurunan bunga terbuka yang menonjol untuk BTC dan ETH, yang telah turun tajam dari harga tertinggi akhir Maret.

Tingkat pendanaan netral

Setelah periode singkat tingkat pendanaan positif, pasar swap perpetual BTC berfluktuasi antara sentimen positif dan negatif, menunjukkan trader ragu untuk berkomitmen pada langkah arah yang kuat (mirip dengan tren di pasar opsi). Hal ini berubah ketika Presiden Trump mengumumkan keringanan tarif 90 hari, yang menyebabkan kenaikan positif dalam tingkat pendanaan. Altcoin menunjukkan pola yang serupa, dengan tingkat pendanaan positif dan negatif secara bergantian sebelum naik mengikuti pengumuman tarif.

Opsi BTC melihat perlindungan put yang sangat besar

Selama sell-off 6-7 April 2025, trader mencari perlindungan penurunan, karena harga spot BTC turun menjadi $75.000 sebagai reaksi atas pengumuman tarif Presiden Trump. Volume opsi put yang tinggi relatif terhadap panggilan menunjukkan permintaan yang tinggi akan perlindungan ini. Sementara itu, tarif timbal balik AS menyebabkan inversi yang signifikan pada struktur jangka waktu volatilitas at-the-money BTC, yang, meskipun telah mereda, tetap terbalik. Selain itu, ada kecenderungan yang lebih kuat terhadap OTM yang menempatkan tenor pendek dibandingkan dengan krisis perbankan AS pada Maret 2023. Bunga terbuka telah melonjak selama satu minggu terakhir, yang mencerminkan sentimen yang sangat bearish untuk jangka pendek dan panjang.

#BybitLearn #BybitResearch