Laporan Wawasan Kripto Bybit: Apakah Ether kembali populer? Seberapa jauh akan berlanjut?
Ether baru-baru ini mendapatkan kembali statusnya sebagai bocah emas kripto, memimpin reli sejak 7 Mei 2025 yang melampaui Bitcoin dan sebagian besar altcoin. Kinerja yang tidak biasa ini telah mendorong pengamat pasar untuk berspekulasi tentang alasan di baliknya, dan apakah tren yang mengesankan ini akan berlanjut.
Rasio ETH/BTC telah menurun sejak Januari 2024, ketika SEC menyetujui ETF Spot Bitcoin. Terlepas dari persetujuan ETF Spot Ether, tren penurunan ini terus berlanjut.
Pada Q1 2025, kekecewaan terhadap kinerja Ether mencapai puncaknya, didorong oleh penurunan pasar dan kekhawatiran tentang kepemimpinan Ethereum Foundation, yang menyebabkan investor keluar secara signifikan dari mata uang kripto terbesar kedua di dunia. Namun, pada 7 Mei 2025, narasi pasar berubah drastis karena Ether melonjak lebih dari 20% hanya dalam satu hari.
Mengapa ETH melonjak?
Laporan setelah lonjakan landmark Ether pada 7 Mei 2025 sebagian besar mengaitkan hal ini dengan penyelesaian peningkatan Pectra. Meskipun waktu peningkatan sangat sesuai dengan rebound Ether, pandangan ini tidak menangkap cerita selengkapnya.
Secara historis, rasio ETH/BTC mulai pulih dua bulan sebelum penyelesaian resmi The Merge. Demikian pula, peningkatan Pectra telah diantisipasi untuk beberapa waktu. Terlepas dari eksekusinya yang lancar, pasar memiliki ekspektasi yang rendah terkait tantangan pada Q1 2025.
Selain itu, kebangkitan Ether bertepatan dengan BTC yang melebihi $100.000, karena aset risiko yang lebih luas bersatu karena perkembangan positif dalam negosiasi tarif AS dengan Inggris dan Tiongkok.
Singkatnya, keseluruhan rally aset memicu kenaikan Ether, sementara peningkatan Pectra meningkatkan kinerjanya terhadap Bitcoin. Selain itu, kinerja luar biasa Ether yang kuat dibandingkan dengan altcoin lain kemungkinan disebabkan oleh likuidasi singkat yang signifikan.
Pada hari-hari setelah reli rekor Ether, ETH mengalami likuidasi singkat senilai lebih dari $500 juta. Fenomena ini secara signifikan berkontribusi terhadap lonjakan tidak biasa lebih dari 20% dalam satu hari untuk token terkemuka seperti Ether.
Apakah Ether akan terus berkinerja lebih baik?
Kritik yang paling umum dari Ethereum adalah bahwa Ethereum kehilangan pendapatan karena solusi Lapisan 2.
Volume perdagangan di bursa terdesentralisasi (DEX) untuk Ether terus menurun, sebagian karena persaingan dari blockchain Lapisan 1 lainnya seperti Solana, serta jaringan L2 Ethereum sendiri. Karena sebagian besar solusi L2 memiliki token utilitasnya sendiri, aktivitas yang dilakukan di platform ini tidak secara langsung menghasilkan biaya untuk L1, karena mereka menggabungkan transaksi dan mempostingnya ke Mainnet Ethereum.
Dilema ini tampaknya tidak dapat diperbaiki dengan cepat. Dalam jangka menengah, proposisi nilai utama Ethereum mungkin perlu beralih dari blockchain penghasil keuntungan dengan aset deflasi menjadi aset yang berfungsi sebagai instrumen keuangan yang mirip dengan obligasi.
Fitur staking Ethereum belum menghadapi persaingan langsung, dan jumlah yang di-staking dalam ekosistem terus meningkat. Sejak Q1 2025, sekitar 34 juta ETH di-stake, menghasilkan imbal hasil tahunan sebesar 2,9%.
Perkembangan yang sedang berlangsung di Hong Kong dan Kanada memungkinkan ETF ETH Spot untuk menggabungkan fitur staking. Khususnya, peningkatan Pectra meningkatkan batas staking untuk setiap node dari 32 ETH hingga 2048 ETH, yang dapat mendorong penerbit ETF untuk mengoperasikan node mereka sendiri di masa depan. Menambahkan hadiah staking ke ETF ETH Spot dapat meningkatkan daya tariknya, terutama karena Fed pada akhirnya mengembalikan suku bunga ke tingkat yang lebih umum.
Dengan imbal hasil 2,9% pada staking Ether, Ether semakin diposisikan sebagai investasi seperti obligasi.
Perubahan kepemimpinan dan prospek masa depan Ethereum
Proposal terbaru Vitalik Buterin untuk Ethereum
Rekan pendiri Ethereum Vitalik Buterin baru-baru ini menguraikan visinya untuk menyederhanakan Lapisan 1 Ethereum dalam postingan berjudul Menyederhanakan L1, menekankan bahwa skalabilitas saja tidak cukup: Ethereum juga harus dapat dipahami, dipelihara, dan aman agar dapat berfungsi dengan andal sebagai platform untuk aset peradaban. Buterin mengusulkan pengurangan kompleksitas yang signifikan, dengan tujuan agar Ethereum menjadi sederhana (dalam lima tahun) seperti Bitcoin saat ini. Ia percaya bahwa protokol yang lebih sederhana akan meningkatkan keamanan, menarik lebih banyak pengembang, dan memfasilitasi peningkatan yang lebih mudah.
Untuk mencapai hal ini, Buterin memperkenalkan proposal rantai berkas yang bertujuan untuk merampingkan konsensus dengan mengurangi kompleksitas teknis, menghilangkan epoch dan komite sinkronisasi, menyederhanakan aturan pilihan fork dan meningkatkan siklus hidup validator untuk orientasi dan pemulihan yang lebih mudah. Dia mendukung penggantian mesin virtual Ethereum (EVM) saat ini dengan RISC-V, mesin virtual yang lebih efisien dan serba guna. Transisi ini menjanjikan spesifikasi yang lebih jelas yang akan mengurangi bug dan tantangan pemeliharaan; lebih banyak fleksibilitas bagi pengembang untuk menggunakan berbagai bahasa pemrograman; dan potensi untuk meningkatkan hasil hingga 100 kali lipat.
Untuk mengatasi aplikasi yang ada, Buterin menyarankan transisi bertahap yang memperkenalkan prakompilasi RISC-V dan memungkinkan opsi penyebaran ganda selama sif, secara bertahap memindahkan fitur warisan keluar dari protokol inti agar tetap ramping. Dia juga menyerukan alat standarisasi dalam jaringan untuk mengurangi redundansi dan kompleksitas, mengusulkan sistem pengkodean terpadu, metode pembagian data bersama, dan struktur keadaan yang lebih sederhana. Pada akhirnya, Buterin percaya bahwa mengembalikan kesederhanaan sangat penting agar Ethereum dapat mempertahankan fleksibilitas dan daya tahannya saat berkembang.
Dengan peta jalan baru untuk Ethereum dan usulan perubahan kepemimpinan ke Yayasan Ethereum agar wali Ethereum lebih mudah diakses, kami percaya bahwa Ethereum memiliki lebih banyak keuntungan yang akan datang.