Ulasan Mingguan Opsi Bybit: 23 Jun–29 Jun

TL;DR

• Indikator bottom-fishing AHR999 turun ke 0.287, zona undervaluasi ekstrem yang secara historis hanya terlihat pada awal 2011, dasar Pasar Bearish 2018, kehancuran COVID 2020, dan keruntuhan FTX 2022

• PCE bulan Mei naik 4.1% YoY, PCE inti 3.4% — angka tertinggi sejak musim gugur 2023; namun data tersebut Pemicu pembalikan "Jual-berita-buruk", dengan Gold (Emas) melakukan reli lebih dari $65

• BTC dan ETH keduanya menunjukkan bullish RSI divergence pada Harian — BTC mencetak Rendah yang lebih Tinggi dalam rentang tersebut, ETH pulih di dekat $1,574

• Analisis teknis minggu ini mendukung Jual Puts bertanggal Short di dekat support untuk mengumpulkan Premi, tetapi dengan perbedaan yang jelas antara "keunggulan probabilistik" dan "perlindungan yang terjamin"

•  Mendatang: nonfarm payrolls menjadi sorotan kalender bersamaan dengan debut internasional Warsh — JOLTS, ADP, dan NFP dirilis dalam Waktu tiga hari, dengan pidato forum perbankan sentral Warsh yang berpotensi menambah data

• DVOL: ETH secara bermakna lebih Tinggi dari BTC; Strategi Penjual bergulir Lanjutkan, disiplin tidak berubah — bersiaplah untuk keluar kapan saja

I. Rekap Pasar Mingguan

Aksi Harga (Data Platform Bybit, diperbarui 29 Juni):

Garis Waktu Acara:

II. Penyelaman Dalam Teknis: Bullish Divergence dan Aplikasi Opsi-nya

Ini adalah cerita grafik paling penting minggu ini — dua grafik, satu kesimpulan.

Pembacaan RSI(14) BTC 33.79. Grafik tersebut mengungkapkan dua struktur utama:

• Divergensi Tingkat Harga: Zona Rendah Mei dan zona Rendah Juni membentuk pita support horizontal yang mana Harga Gagal untuk ditembus lebih jauh ke bawah

• Divergensi RSI: RSI telah pulih dari ~20 pada awal Juni menjadi 33.79, menelusuri serangkaian Rendah yang lebih Tinggi dengan jelas (garis tren hijau), bahkan ketika Harga itu sendiri berosilasi di dekat Tingkat yang sama — sebuah struktur divergensi "momentum pulih lebih cepat daripada Harga" yang klasik

Pembacaan RSI(14) ETH 31.72. Struktur ini sangat mencerminkan BTC:

• Harga bertahan di Atas Tingkat psikologis $1,500 tanpa adanya penembusan ke bawah yang dikonfirmasi

• RSI telah pulih dari Rendah ~20 pada awal Juni menjadi 31.72, serupa menunjukkan tanda-tanda kelelahan momentum yang memudar

• Volume melonjak tajam di awal Juni sebelum berkurang — fase tekanan jual yang paling keras mungkin sudah berlalu

Apa yang diisyaratkan oleh kedua sinyal ini secara bersamaan:

Bullish divergence adalah sinyal momentum probabilistik, bukan sinyal pembalikan yang dijamin. Ini memberi tahu kita "tekanan ke bawah sedang melemah" — ini tidak memberi tahu kita "kapan" sebuah reli terjadi atau "seberapa banyak" ia mungkin bergerak. Secara historis, divergensi diselesaikan dalam tiga cara:

• lambungan yang sebenarnya (skenario dasar pasar)

• konsolidasi yang diperpanjang di mana divergensi "diselesaikan oleh Waktu daripada Harga," atau 

• divergensi tersebut Gagal dan Harga membuat Rendah baru — sangat umum selama penurunan yang didorong oleh makro sistemik, di mana sinyal teknis kehilangan keandalannya.

Aplikasi Opsi — Jual Puts di dekat support:

Jika penilaiannya adalah bahwa support jangka pendek (BTC ~$59,979–$60,000, ETH ~$1,500) memiliki probabilitas Rendah untuk ditembus secara definitif, Jual Puts di dekat Tingkat tersebut adalah cara yang efisien untuk mengubah penilaian probabilitas menjadi Hasil — lebih hemat modal daripada memegang Spot secara langsung, dan lebih aman daripada Short Call telanjang.

Namun dua batasan penting harus dibuat eksplisit:

1. Bullish divergence tidak memberikan perlindungan tambahan terhadap kejutan fundamental yang baru. Pasar masih secara bersamaan menavigasi pergeseran paradigma komunikasi Warsh dan kerapuhan situasi Lebanon — jika salah satunya memburuk secara tiba-tiba, grafik divergensi RSI ini akan ditembus langsung; sebuah struktur divergensi yang "terlihat bersih" tidak mendapat pengecualian.

2. Jual sebuah Put mengumpulkan Premi, tetapi menanggung risiko penurunan penuh jika support tembus. Divergensi menawarkan keunggulan "mungkin tidak akan tembus" — itu menawarkan nol perlindungan tentang "seberapa jauh ia jatuh jika itu terjadi."

Kesimpulan: Jual Puts di dekat support adalah pendekatan yang masuk akal, tetapi ini adalah taruhan bahwa divergensi bertahan dengan probabilitas Tinggi. Penentuan ukuran Posisi harus tetap Konservatif, dengan kondisi stop eksplisit yang ditentukan untuk penembusan support — divergensi bukanlah izin untuk memperbesar ukuran dengan percaya diri.

III. Indeks AHR999: Sebuah Pembacaan Bottom-Fishing Ekstrem Secara Historis

Berdasarkan Harga Saat Ini Bitcoin dan basis biaya DCA 200 hari (C200) sebesar $75,821, indikator dasar AHR999 membaca sekitar 0.287 — sebuah zona undervaluasi ekstrem. Tingkat Rendah tahun berjalan (YTD) adalah 0.27, ditetapkan pada Tanggal 6 Februari 2026.

Apa arti angka ini secara historis:

Secara statistik, pembacaan AHR999 di bawah 0,3 adalah sinyal yang sangat langka, biasanya hanya muncul selama kepanikan sistemik atau dasar pasar beruang besar. Secara historis, indikator ini turun di bawah 0,3 selama pasar awal 2011, dasar bear-market 2018 (rendah sekitar 0,24), jatuhnya kilat COVID 2020, dan runtuhnya FTX 2022 serta kaskade Likuidasi ETH yang menyertainya.

Rumus AHR999 adalah: (Harga Saat Ini ÷ biaya DCA 200 hari) × (Harga Saat Ini ÷ perkiraan valuasi pertumbuhan eksponensial). Pembacaan di bawah 0,3 berarti dua hal benar secara bersamaan:

• Harga Saat Ini diperdagangkan pada diskon besar relatif terhadap basis biaya DCA jangka panjang

• Harga Saat Ini diperdagangkan pada diskon besar relatif terhadap garis tren pertumbuhan eksponensial historis

Ini memvalidasi silang divergensi RSI yang dibahas dalam Bagian II: satu adalah indikator momentum, yang lain indikator valuasi, dan keduanya menunjuk ke Arah yang Sama — "Level Saat Ini secara historis merupakan zona undervaluation ekstrem." Tetapi tidak satu pun yang memberi tahu kita "kapan" rebound terjadi atau "apakah Harga membuat level Rendah baru terlebih dahulu." Dalam kasus 2018 dan 2022, pasar memakan waktu berminggu-minggu hingga berbulan-bulan untuk menggali lebih rendah lagi setelah AHR999 pertama kali turun di bawah 0,3 sebelum benar-benar mengonfirmasi dasar.

IV. Data PCE Minggu Lalu, Ditinjau Kembali:

Rincian PCE Mei

Data: PCE naik 4,1% YoY (sebelumnya: 3,8%); PCE inti mencapai 3,4% — pembacaan tertinggi sejak musim gugur 2023. Harga minyak yang didorong oleh konflik AS-Iran menjadi pendorong utama, tetapi kenaikan paralel pada PCE inti menandakan bahwa tekanannya melampaui energi.

Mengapa data yang tinggi memicu reli? Pasar telah sepenuhnya memperhitungkannya, dengan penempatan Short yang menjadi padat. Begitu data mendarat sesuai ekspektasi, logikanya berbalik: ketidakpastian teratasi → posisi Short ditutup secara massal, pembeli yang memanfaatkan penurunan harga bergegas masuk. Futures Nasdaq +2,37%, S&P +0,81%, Gold (Emas) +0,53%. Sebuah dorongan jangka pendek "sell-the-news" yang klasik.

Jangan salah mengartikan ini sebagai sebuah tren:

• Jika inflasi inti tidak menunjukkan tanda-tanda mereda selama dua bulan ke depan, kenaikan pada bulan September menjadi risiko yang nyata

Implikasi untuk Kripto: Reli ini menyelesaikan "ketidakpastian jangka pendek" — ini tidak menyelesaikan "kendala Tingkat suku bunga Tinggi jangka menengah hingga panjang." Sebuah dorongan singkat, bukan pembalikan tren.

V. Kalender Minggu Ini:

Biro Statistik Tenaga Kerja AS akan merilis laporan nonfarm payrolls bulan Juni pada tanggal 2 Juli; pasar mengharapkan 113.000 pekerjaan baru dan Tingkat pengangguran 4,3%. Para analis mencatat bahwa jika data secara mengejutkan lebih tinggi, itu bisa semakin memperkuat ekspektasi pasar untuk kenaikan Tingkat suku bunga The Fed.

Tiga titik data memanas menjelang NFP:

Menjelang Rilis daftar gaji, pasar mendapatkan tiga bacaan tambahan mengenai momentum pasar tenaga kerja:

• Selasa (30 Juni) membawa data pembukaan lapangan kerja dan pergantian tenaga kerja JOLTS bulan Mei

• Rabu (1 Juli) membawa daftar gaji Privat ADP bulan Juni

• Kamis (2 Juli): klaim pengangguran awal Mingguan mendarat di hari yang sama dengan NFP itu sendiri. 

Keempat titik data ini tiba secara berurutan dalam waktu singkat selama tiga hari, yang secara progresif membuat sketsa gambaran lengkap tentang pasar tenaga kerja bulan Juni.

Sama pentingnya: Debut internasional Warsh

Forum perbankan sentral ECB akan diadakan di Portugal dari 29 Juni hingga 1 Juli, mempertemukan para pejabat Bank sentral global untuk membahas percepatan pertumbuhan, AI, dan stabilitas keuangan. 

Pasar akan sangat fokus pada Catatan Warsh pada malam 1 Juli. Jika dia mempertahankan nada hawkish di forum tersebut, hal itu akan semakin memperkuat ekspektasi pasar untuk kenaikan Tingkat suku bunga The Fed — dan pidato ini kebetulan berada tepat di antara JOLTS (30/6), ADP (1/7), dan NFP (2/7), yang berarti pasar akan mencerna "apa yang dikatakan Warsh" diikuti Segera oleh "apa yang dikatakan data NFP" secara bersamaan selama 24 jam Berikutnya; salah satu alur yang berubah menjadi hawkish dapat memperkuat yang lain.

Mengapa Putaran data ketenagakerjaan ini sangat sensitif:

Dalam lingkungan Saat Ini dari ketakutan kenaikan Tingkat suku bunga yang diperbarui, logikanya telah berbalik — data ketenagakerjaan yang kuat sebenarnya mungkin lebih buruk untuk Aset berisiko daripada data yang lemah.

Latar belakang inti di balik pergeseran hawkish kolektif FOMC adalah tepatnya ini: pasar tenaga kerja tetap kuat secara keras kepala dan kekhawatiran inflasi menyala kembali. Ketua The Fed yang baru, Warsh, telah mengecilkan "narasi pemotongan Tingkat suku bunga," memprioritaskan perjuangan melawan inflasi dan secara tajam meningkatkan sensitivitas terhadap setiap cetakan inflasi tunggal.

Ini berarti pasar akan menentukan harga tiga hari ke depan melalui lensa yang terdistorsi di mana "berita buruk mungkin sebenarnya menjadi berita baik." Cetakan JOLTS yang panas, angka ADP yang kuat, pertumbuhan daftar gaji di atas konsensus 113.000, atau pengangguran yang turun di bawah 4,3% — salah satu dari ini, dikombinasikan dengan nada hawkish dari Warsh di forum, dapat memBuat efek majemuk antara data dan lini kebijakan, menambah tekanan lebih lanjut pada Aset tanpa Hasil seperti BTC dan ETH.

VI. Prospek untuk Minggu Ini (29 Juni – 5 Juli)

JOLTS (30/6) → ADP (1/7) → Pidato Forum Warsh (malam 1/7) → NFP (2/7) — empat Acara dipadatkan menjadi tiga hari.

Tiga Skenario:

VII. Strategi: Rolling Penjual Lanjutkan, tetapi dengan Kewaspadaan yang Ditingkatkan

Strategi inti tidak berubah: Jual short-dated Puts di dekat support untuk memanen Premi. Disiplin adalah fondasinya, bukan kepercayaan diri.

Ringkasan Mingguan:

• BTC dan ETH keduanya menunjukkan divergensi RSI bullish secara Harian, dengan Harga bertahan di atas support (BTC ~$58k, ETH ~$1.500). Divergensi adalah sinyal probabilistik, bukan pembalikan yang dijamin — menjual Puts di dekat support untuk memanen Premi masuk akal, tetapi ukuran Posisi harus tetap Konservatif dengan kesiapan untuk keluar kapan saja.

• AHR999 telah turun ke 0.287, zona undervaluasi ekstrem secara historis — Tingkat yang hanya terlihat selama empat kepanikan sistemik (2011, 2018, 2020, 2022), yang memvalidasi silang sinyal divergensi RSI.

• PCE inti Mei mencapai 3.4% YoY, pembacaan terpanas dalam tiga tahun, namun pasar melakukan pembalikan "sell-the-news" — karena ekspektasi kenaikan telah diperhitungkan sepenuhnya, Rilis itu sendiri menjadi Pemicu reli pemulihan jangka pendek, mengangkat Gold (Emas) dan Silver (Perak) secara bersamaan. Ini adalah dorongan jangka pendek, bukan pembalikan tren; kendala Tingkat Tinggi jangka menengah hingga panjang tetap utuh.

• Minggu ini, berita utama NFP sementara Warsh melakukan debut internasionalnya. JOLTS (6/30), ADP (7/1), pidato forum Warsh (malam 7/1), dan NFP (7/2) Semuanya mendarat dalam Tiga hari — dalam siklus ketakutan kenaikan Tingkat Saat Ini, logikanya telah terbalik: data ketenagakerjaan yang kuat bisa lebih buruk untuk Aset risiko daripada data yang lemah, dan Warsh yang hawkish akan memperparah efeknya.

• Strategi: Strategi Penjual rolling Lanjutkan, tetapi kewaspadaan ditingkatkan. Aspek teknikal menawarkan keunggulan probabilistik, tetapi fundamental (data pekerjaan + Catatan Warsh + situasi Lebanon) dapat menembus struktur ini kapan saja — disiplin selalu didahulukan daripada kepercayaan diri.