Ulasan Mingguan Opsi Bybit: 7 Jul–13 Jul

Singkatnya

• Notulen FOMC (8 Juli) mengonfirmasi penahanan bulat pada 3,50%–3,75%, tetapi mengungkapkan komite yang terpecah pada jalur tingkat akhir tahun — Belanja modal (capex) AI disebut sebagai pendorong inflasi struktural; bahasa "penguatan lebih lanjut pada 2026" dipertahankan secara eksplisit

• Rangkaian arus masuk ETF telah berakhir hanya dalam dua hari — Arus masuk senilai $266 Juta pada 6 Juli diikuti oleh arus keluar sebesar −$84,9 Juta pada hari notulen FOMC dirilis; sinyal permintaan patut diperhatikan  tetapi belum tahan lama

• BTC membuka minggu ini di harga $64.039, mundur ke $62.286 saat notulen, pulih untuk ditutup di dekat ~$64.100 — flat efektif secara Mingguan (+0,7%)

• Trump menyatakan perjanjian gencatan senjata AS-Iran telah berakhir pada pertemuan puncak NATO di Ankara; kedua belah pihak saling bertukar serangan udara; minyak mentah WTI melonjak 5% ke $74+; BTC jatuh ke tingkat terendah intraday di harga $62.600

• Empat tantangan struktural beroperasi secara bersamaan: The Fed yang hawkish, eskalasi ulang geopolitik (gencatan senjata dinyatakan telah berakhir), STRC masih di bawah nilai nominal, peluang Clarity Act di bawah 50% — menjelaskan mengapa BTC belum menembus harga $65.000 meskipun ada NFP terlemah sejak 2020

• Minggu ini: IHK (14 Jul) + Kesaksian Kongres Warsh (14–15 Jul) + IHP (15 Jul) — sinyal kebijakan dan data inflasi pada hari yang sama; risiko acara gabungan adalah faktor pasar tunggal terbesar yang harus diperhatikan minggu ini

• DVOL: ETH ~50%+, BTC ~38%; Penjual Put ETH tetap aktif — kurangi menjadi 50–60% dari ukuran normal sebelum IHK terbuka

I. Rekap Pasar Mingguan

Aksi Harga (Data Platform Bybit, 7–13 Juli):

Semua dari tiga aset tertutup lebih rendah. XAUT menetap pada harga $4.050 (−2,7%) — salah satu sinyal yang paling jitu minggu ini. Runtuhnya gencatan senjata seharusnya menjadi pendorong bagi Gold (Emas), namun XAUT berakhir turun. Penjelasannya: kenaikan harga minyak memperkuat ekspektasi kenaikan tingkat, dan di lingkungan tingkat riil yang tinggi, profil hasil nol emas menghadapi tantangan yang sama dengan Bitcoin. Pemampatan semua aset hasil nol — kripto dan emas sama-sama — ke penetapan harga ulang "lebih tinggi untuk waktu yang lebih lama" yang sama merupakan sinyal paling jelas sejauh ini bahwa ini adalah aksi jual yang didorong makro, bukan aksi khusus kripto.

Garis Waktu Acara:

II. Dua Acara Inti Minggu Ini

2.1 Notulen FOMC: Komite Terpecah, Pintu Kenaikan September Tetap Terbuka

Tiga hal yang penting:

① Ditahan bulat — tetapi kebulatan suara itu menipu

Semua partisipan memilih untuk menahan pada 3,50%–3,75%. Namun, notulen mengungkap ketidaksepakatan yang sesungguhnya tentang apa yang akan terjadi selanjutnya — beberapa partisipan memandang tingkat saat ini sudah cukup, sementara partisipan lain ingin secara eksplisit mempertahankan opsi pengetatan lebih lanjut. Pemungutan suaranya bulat; namun prospeknya tidak.

② Belanja modal (capex) AI disebut sebagai pendorong inflasi struktural — bahasa paling penting dalam dokumen

Notulen mengutip tiga faktor risiko inflasi spesifik: tarif, harga energi, dan permintaan yang digerakkan AI. Mendefinisikan belanja modal (capex) AI — pembangunan pusat data, permintaan komputasi — sebagai pendorong struktural adalah signifikan.  Inflasi yang didorong AI mungkin tidak hilang seiring mendinginnya ekonomi; ini mengharuskan tingkat tetap naik lebih lama. Pengetatan moneter tradisional memiliki keterbatasan mendasar terhadap inflasi yang didorong oleh belanja modal (capex) sisi pasokan. Ini persis seperti kerangka Warsh yang telah kami lacak.

③ Bahasa "penguatan lebih lanjut pada 2026" selamat

Meskipun kegagalan NFP Juni (pekerjaan 57K dibandingkan estimasi 113k) telah diterbitkan setelah notulen ditulis, notulen Juni masih berisi bahasa yang eksplisit yang membiarkan pintu terbuka untuk kenaikan tingkat tambahan pada akhir tahun ini. Pasar telah mengharapkan pembacaan yang lebih lunak. Sebaliknya, notulen mengonfirmasi pendirian hawkish yang sudah ditunjukkan oleh plot titik. Peluang kenaikan pada September ditahan di dekat ~80% dan bukan mendingin.

Kesimpulan: Notulen FOMC mengonfirmasi apa yang dikatakan Warsh kepada kita di forum ECB - inflasi adalah satu-satunya variabel yang mengarahkan keputusan tingkat. 

2.2 Gencatan Senjata Telah Runtuh Secara Resmi — Risiko Geopolitik Ditingkatkan dari "Gesekan" Menjadi "Reset Struktural"

Meskipun pasar tetap relatif tidak terganggu oleh gejolak geopolitik terbaru, perkembangan terbaru dalam konflik Timur Tengah terasa berbeda secara kualitatif dari setiap tajuk utama Iran sebelumnya. 

Trump mengumumkan di pertemuan puncak NATO di Ankara: "Memorandum kesepahaman dan gencatan senjata dengan Iran telah berakhir, sejauh yang saya ketahui." Kedua belah pihak saling menukar serangan udara. Minyak mentah WTI melonjak 5% hingga lebih dari $74 per barel; minyak mentah Brent naik 3% hingga mendekati $79.

Selama berminggu-minggu, pasar telah tumbuh kebal secara parsial terhadap berita utama Iran — setiap siklus eskalasi/de-eskalasi telah mengikuti pola yang sama. Kekebalan itu berakhir di sini. Ini bukan gesekan dalam kerangka gencatan senjata — ini adalah kerangka itu sendiri yang runtuh. Dampak pada Harga minyak bisa lebih mengakar, dan transmisi ke CPI mungkin lebih dalam.

Saluran transmisi sekarang secara Aktif terbuka:

Secara khusus, penurunan Harian BTC sebesar 2,5% kira-kira sejalan dengan pergerakan Gold (Emas) sebesar -1,6% — reaksi Kripto terkecil terhadap kejutan besar Iran sejak konflik dimulai, menunjukkan desensitisasi geopolitik parsial. Tetapi desensitisasi terhadap kejutan tersebut tidak menghilangkan risiko transmisi inflasi dari Harga minyak yang tinggi yang masuk ke cetakan CPI di masa depan.

III. Analisis Teknikal: Kedua Ambang Kunci Gagal

• BTC: Resistansi $64.000 dikonfirmasi

Minggu ini BTC melakukan beberapa upaya untuk bertahan di Atas $64.000 (garis putus-putus kuning), tetapi setiap sentuhan disambut dengan aksi Jual — tidak ada penutupan Harian yang dikonfirmasi di Atas level tersebut. Runtuhnya gencatan senjata akhir pekan mendorong BTC ke level Rendah Harian $62.600. RSI(14) di 47,58 — Netral, tanpa dukungan Oversold dan tanpa tekanan Overbought. Struktur konsolidasi "menunggu Pemicu" sesuai buku teks.

• ETH: Pita Resistansi $1.800–$1.850 divalidasi

Persegi Panjang kuning pada grafik (zona $1.800–$1.850) menandai pita Resistansi yang telah diuji ETH sejak awal Juli. ETH sempat menyentuh $1.846 di sesi awal Senin sebelum berbalik tajam pada berita runtuhnya gencatan senjata, masih lebih kuat dari BTC, konsisten dengan Performa relatif ETH baru-baru ini — tetapi pita Resistansi $1.800–$1.850 telah divalidasi secara eksplisit sebagai langit-langit.

Ringkasan kedua ambang batas:

Tidak ada ambang batas yang ditembus — pemulihan tetap merupakan reli bantuan Pasar Bearish dalam struktur.

Angka CPI yang masuk dapat berfungsi sebagai Pemicu terdekat yang dapat mengubah penilaian ini, kecuali jika ada sinyal kebijakan yang sangat kuat dari Ketua Warsh yang telah menghindari "panduan ke depan".

IV. Empat Tantangan Struktural: Mengapa BTC Belum Menembus $65.000 Meskipun NFP Terlemah Sejak 2020

Pantulan itu terjadi. Langit-langit struktural belum terangkat.

Keempat faktor ini secara kolektif menjelaskan mengapa BTC, meskipun menyerap cetakan 57K NFP, belum mampu menembus $65.000 secara berkelanjutan. Data positif dapat memicu kelegaan jangka pendek (Short); hambatan struktural membatasi landasan pacu untuk pembalikan tren yang sebenarnya.

CPI adalah salah satu ujian jangka pendek terpenting: cetakan lunak sebagian meredakan keempat hambatan; cetakan tinggi memperparah keempatnya secara bersamaan.

V. Aliran ETF: Rangkaian Dua Hari Berakhir, Permintaan Struktural Tidak Terkonfirmasi

Ini bukan permintaan ETF yang menghilang — ini adalah permintaan yang berhenti pada Resistansi makro signifikan pertama. Cakupan partisipasi pasar dan volume perdagangan tetap sepi dalam ketenangan musim panas, membuat BTC sangat sensitif terhadap Acara makro dan geopolitik. Apakah Acara terjadwal pada 14 Juli memulai kembali dorongan arus masuk adalah observasi aliran terpenting dari siklus tersebut.

VI. Prospek untuk Minggu Ini

CPI (14 Jul) + PPI (15 Jul) + Laba Q2 JPMorgan/Goldman Sachs (14 Jul) — 48 jam paling padat makro dari siklus ini.

Kalender makro minggu Selanjutnya:

Tiga Skenario:

VII. Strategi: Penjual Put ETH — Kurangi Ukuran Sebelum CPI Dibuka

Strategi tidak berubah; disiplin penentuan ukuran adalah segalanya.

Mengapa mengurangi ukuran tetapi tidak keluar sepenuhnya?

Keluar sepenuhnya berarti melepaskan peluruhan Teta pada Posisi yang mungkin berperilaku baik hingga kedaluwarsa. Mengurangi menjadi 50–60% dari ukuran normal berarti: jika CPI lunak, Posisi berjalan dan mengumpulkan Premi melalui kedaluwarsa 18 Juli; jika CPI panas, ukuran yang dikurangi membatasi penarikan ke Tingkat yang dapat dikelola sebelum hard stop ETH $1.500 dipicu.

Pohon keputusan pasca-CPI:

• CPI lunak → kembalikan ukuran penuh; evaluasi menggulirkan ke siklus Selanjutnya; pertimbangkan Penjual Put BTC jika DVOL ≥43%

• CPI in-line → tahan pada ukuran yang dikurangi melalui PPI; nilai kembali setelah kedua cetakan

• CPI panas → tutup segera; tidak ada rata-rata, tidak ada menunggu pantulan

• Baik CPI dan PPI kejutan panas (stagflasi) → keluar penuh + luncurkan lindung nilai Beli Put (ETH: rincian $1.500 dikonfirmasi; BTC: rincian $58.000 dikonfirmasi)

Ringkasan Mingguan:

• Risalah FOMC mengkonfirmasi komite yang terbagi: penahanan bulat di 3,50%–3,75%, tetapi ketidaksepakatan yang tulus tentang langkah selanjutnya; Capex AI disebutkan sebagai pendorong inflasi yang mengkhawatirkan; bahasa "menguat akhir tahun 2026" bertahan. Peluang kenaikan bulan September bertahan di dekat ~80%.

• Empat hambatan struktural beroperasi secara bersamaan: Fed hawkish (inflasi AI didefinisikan secara struktural) + eskalasi ulang geopolitik (gencatan senjata dinyatakan berakhir) + STRC di bawah standar + peluang Clarity Act di bawah 50% — secara kolektif menjelaskan mengapa BTC belum menembus $65.000 meskipun NFP terlemah dalam beberapa tahun.

• Aliran masuk ETF berakhir dalam dua hari: 6 Juli +$266 juta, 7 Juli +$21,5 juta, 8 Juli −$84,9 juta pada risalah FOMC. Permintaan pasca-NFP sangat penting namun rapuh; keyakinan struktural institusional belum berbalik arah.

• Gencatan senjata secara resmi runtuh — risiko geopolitik meningkat dari gesekan menjadi reset struktural. Trump menyatakan perjanjian tersebut berakhir pada KTT NATO Ankara. Minyak mentah WTI melonjak 5% menjadi $74+. BTC turun ke titik terendah intraday sebesar $62.600. Ini bukan gejolak Iran lainnya — ini adalah kerangka kerja itu sendiri yang runtuh, dan harga minyak yang lebih tinggi memberi makan langsung ke cetakan CPI di masa depan. Namun, pasar tampak optimis, untuk saat ini.

• CPI besok adalah sinyalnya. Cetakan lunak sebagian mengurangi keempat hambatan tersebut. Cetakan panas menggabungkan keempatnya secara bersamaan.

• Strategi: Penjual Put ETH, kurangi menjadi 50–60% dari ukuran normal sebelum CPI dibuka. Premi vol di ETH tetap layak untuk dipanen; disiplin sepenuhnya ada pada ukuran. CPI Lunak → pulihkan posisi penuh. CPI Panas → tutup segera, tanpa ragu-ragu.