Dapatkah Bitcoin menyalip emas sebagai aset safe haven utama?

Pada bulan-bulan awal tahun 2025 telah terbukti berat bagi pasar saham. Setelah POTUS yang baru terpilih, Donald Trump, dilantik pada akhir Januari, ia dengan cepat mengangkat isu tarif impor ke AS, yang merupakan janji utama dari kampanye pemilunya. Pasar bereaksi gelisah, dengan S&P 500 dan Nasdaq-100 turun 10% dan 14% (masing-masing) dari 20 Februari hingga 12 Maret, salah satu penurunan paling tajam untuk ekuitas dalam beberapa tahun terakhir.

Bitcoin (BTC) mengikuti penurunan pasar saham pada periode Februari-Maret, kehilangan sekitar 18% nilainya. Tidak perlu dijelaskan lagi, aset safe-haven utama, gold (emas), mengalami kenaikan signifikan selama periode penurunan, seperti yang biasa terjadi selama masa ketidakpastian dan koreksi atau krisis pasar saham.

Namun, faktor pemicu tekanan utama lainnya menanti pasar pada April 2025. Perintah eksekutif Trump yang disebut “Hari Liberasi” yang memberlakukan tarif impor secara menyeluruh terhadap hampir semua negara memicu gelombang aksi jual besar-besaran di pasar saham. Baru saja pulih dari pukulan berat pada Februari-Maret, saham-saham AS kembali menerima pukulan besar. Namun, kali ini, Bitcoin bereaksi secara berbeda — mata uang kripto terkemuka di dunia ini mengalami kenaikan tajam setelah 7 April, mencatatkan performa yang sangat berbeda dari pasar saham.

Reli Bitcoin pada bulan April, yang terus berlanjut hingga awal Mei, telah membuat banyak analis dan investor mengajukan pertanyaan baru: Apakah BTC telah menjadi jenis aset safe-haven baru yang dapat melindungi investasi Anda saat pasar saham mengalami penurunan? Dan jika demikian, apakah Bitcoin benar-benar dapat menggantikan emas sebagai aset safe-haven pilihan? Dalam artikel ini, kita akan membandingkan Bitcoin vs. gold dari perspektif seorang investor yang mencari aset safe-haven optimal, baik untuk saat ini maupun untuk pasar bearish di masa depan, yang menurut beberapa analis akan banyak terjadi di bawah pemerintahan Gedung Putih saat ini.

Poin Penting:

• Selama penurunan pasar saham pada April 2025, Bitcoin mengalami kenaikan yang signifikan, menunjukkan bahwa banyak investor memilih mata uang kripto ini untuk melindungi dana mereka dari kerugian di pasar saham.

• Peralihan modal dari saham ke Bitcoin memicu pembahasan mengenai apakah Bitcoin sedang berkembang menjadi aset safe-haven yang baru, serupa dengan emas.

• Meskipun emas tetap menjadi aset safe-haven yang paling diandalkan, Bitcoin dapat menjadi pilihan yang sangat baik sebagai pelengkap dengan orientasi pertumbuhan dalam portofolio yang berfokus pada perlindungan nilai selama pasar bearish.

Bitcoin — safe haven pendatang baru

Perjalanan Bitcoin untuk diakui sebagai aset investasi yang sah tidaklah mulus. Selama bertahun-tahun setelah peluncurannya pada tahun 2009, teknologi ini secara luas dianggap sebagai trik teknologi belaka yang tidak memiliki nilai praktis di dunia nyata. Namun, aset digital pionir ini mulai mendapatkan pengakuan di kalangan investor utama seiring dengan berita tentang imbal hasilnya yang tak dapat dipungkiri sangat besar.

Reli Bitcoin pertama yang menonjol adalah reli mega pada tahun 2017. Memulai tahun dengan nilai sekitar $1.000, BTC bernilai $14.093 pada hari terakhir Desember, dengan tingkat imbal hasil investasi lebih dari 13.000%. Investor yang bersedia mengambil risiko dan berspekulasi, perhatikan! 

Pada awal 2018, Bitcoin mulai kehilangan momentum, secara bertahap mengikis pencapaian luar biasa yang diraihnya pada tahun 2017. Hingga akhir 2020, Bitcoin belum mampu kembali ke tingkat harga pada akhir 2017, menandai penurunan drastis selama tiga tahun. Akibatnya, investor dan trader memandang hal tersebut secara luas sebagai sangat volatil dan spekulatif, dengan sedikit peluang untuk diterima secara regulasi di dunia keuangan arus utama.

Namun, kemampuan Bitcoin untuk bertahan dan berkembang selama periode ketidakstabilan ekonomi yang lebih luas secara jelas terlihat untuk pertama kalinya di tengah perang dagang AS-China pada tahun 2018–2019. Antara pertengahan 2018 dan pertengahan 2019, Amerika Serikat dan China memberlakukan tarif atas impor satu sama lain, memicu perang dagang modern pertama antara kedua negara. Sementara sebagian besar pasar mengalami gejolak atau penurunan, Bitcoin mengalami kenaikan tajam antara April dan Juni 2019, tepat pada saat dampak tarif mulai dirasakan di seluruh perekonomian.

Perubahan fundamental dalam perspektif

Minat terhadap Bitcoin sebagai aset investasi yang sah melonjak tajam antara akhir 2021 dan awal 2024, berkat penerimaan antusias dari investor institusional. Pada Oktober 2021, Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) menyetujui exchange-traded fund (ETF) Bitcoin pertama. Kemudian, pada Januari 2024, SEC memberikan persetujuan massal untuk 11 ETF Spot Bitcoin.

Sebagai hasil dari persetujuan ini, investor institusional berbondong-bondong masuk ke Bitcoin, mendorong harganya naik dan menjadikannya sebagai produk investasi utama.

Hingga April 2025, reputasi Bitcoin tetap sebagai aset yang sangat volatil, berisiko tinggi, dan berpotensi memberikan imbal hasil yang tinggi. Belakangan ini, pergerakan aset ini juga sejalan dengan arah pasar saham sebagai aset klasik dengan pertumbuhan tinggi. Namun, ketika pemerintahan kedua Trump mengumumkan tarif besar-besaran pada 2 April 2025, yang diberi nama “Hari Liberasi,”, kinerja BTC secara signifikan berbeda dari performa pasar saham.

Indeks saham utama, seperti S&P 500 dan Nasdaq-100, mengalami penurunan tajam pada awal April, dan kemudian memulai pemulihan yang lambat dan tidak pasti dari penurunan tersebut. Di sisi lain, Bitcoin, setelah mengalami penurunan mendadak pada 2–7 April, mengalami kenaikan yang signifikan setelahnya. Per tanggal 7 Mei 2025, angka tersebut naik sekitar 29% dibandingkan dengan bulan sebelumnya.

Performa Bitcoin yang kuat mulai April 2025 — pada saat pasar saham mengalami penurunan, ketidakpastian, dan tingkat kepercayaan investor yang sangat rendah — membuatnya dibandingkan dengan aset safe-haven klasik, emas. Pertanyaannya sekarang adalah: Apakah Bitcoin telah berkembang menjadi aset safe-haven, mungkin sebagai alternatif yang lebih volatil dibandingkan emas?

Gold — safe haven tradisional

Selama ribuan tahun, emas telah diakui oleh manusia sebagai penyimpan nilai yang terpercaya, serta sebagai mata uang. Reputasinya sebagai aset safe-haven selama masa ketidakpastian ekonomi dan krisis telah dikenal luas. Salah satu aset yang paling aktif diperdagangkan di dunia keuangan, logam kuning ini cenderung menarik investor yang ingin melindungi kekayaan mereka saat pasar saham sedang turun.

Meskipun emas telah menjadi aset penyimpan nilai yang paling diandalkan dan diperdagangkan di seluruh dunia selama ribuan tahun, mekanisme modern pertama untuk menentukan harga pasar emas baru pertama kali ditetapkan pada tahun 1919 di London. Pada September 1919, lima trader emas batangan besar — N.M. Rothschild & Sons, Mocatta & Goldsmid, Pixley & Abell, Samuel Montagu & Co., dan Sharps & Wilkins — sepakat (melalui pertemuan reguler atau panggilan telepon) untuk menetapkan harga pasar tunggal untuk emas.

Popularitas emas dan posisinya dalam sistem keuangan global mengalami pukulan berat pada tahun 1933, ketika Presiden AS Franklin Roosevelt menandatangani perintah eksekutif yang mewajibkan warga Amerika Serikat menyerahkan cadangan emas mereka kepada pemerintah dengan harga tetap sebesar $20,67 per troy ons. Kecuali dalam jumlah kecil, kepemilikan emas secara pribadi kini dilarang. Pembatasan yang sangat ketat terhadap emas berlaku hingga tahun 1974, ketika Presiden AS Gerald Ford mencabut perintah tersebut; namun, larangan efektif terhadap kepemilikan emas oleh warga sipil di AS antara tahun 1933 dan 1974 secara signifikan membatasi aktivitas trading komoditas emas.

Setelah dicabutnya perintah eksekutif Roosevelt yang melarang emas, trading futures emas mulai dilakukan pada 31 Desember 1974 di bursa futures COMEX di New York. Hal ini menandai dimulainya era modern dalam trading emas di pasar keuangan teregulasi. Sekali lagi, emas menjadi salah satu kelas aset utama di dunia. Sejak saat itu, emas telah secara umum, meskipun tidak selalu, memiliki korelasi negatif dengan pasar saham, dan bertindak sebagai aset safe-haven selama pasar bearish saham.

Berinvestasi dalam Bitcoin vs. berinvestasi dalam gold (emas)

Historis performa dan volatilitas

Dalam beberapa tahun terakhir, emas dan Bitcoin telah berkinerja baik. Perlu diketahui bahwa investor jarang sekali melihat emas sebagai aset pertumbuhan. Sebaliknya, perannya adalah sebagai pelindung nilai selama penurunan pasar. Tabel di bawah ini menunjukkan tingkat imbal hasil emas, Bitcoin, dan indeks utama pasar saham, S&P 500, untuk periode jangka pendek (satu bulan dan enam bulan terakhir), serta periode jangka panjang (satu tahun dan lima tahun terakhir). Angka ini berlaku pada 7 Mei 2025, dan berdasarkan data dari TradingView.

Data pada tabel tersebut dengan jelas menunjukkan bahwa Bitcoin memiliki kinerja yang lebih baik daripada emas (atau saham, dalam hal ini). Pada saat yang sama, emas juga telah melakukan tugasnya dalam melindungi nilai investasi, secara signifikan mengungguli pasar saham dalam satu bulan, enam bulan, dan 12 bulan terakhir — periode yang sangat terpengaruh oleh perang tarif yang baru saja terjadi dan sedang berlangsung yang dipicu oleh pemerintahan Trump. Sebagai contoh, rata-rata investor pasar saham mengalami kerugian kecil (-0,7%) dalam enam bulan terakhir, sementara investasi emas tumbuh 18% dalam periode yang sama — hasil yang luar biasa di tengah iklim ekonomi yang suram saat ini.

Dalam periode jangka panjang selama lima tahun, emas dan S&P 500 telah menunjukkan tingkat pertumbuhan yang sama besarnya (masing-masing 90,5% dan 98,2%) selama masa optimisme/pertumbuhan pasar dan penurunan saham (misalnya, paruh pertama tahun 2022, di mana S&P 500 turun 23%).

Gold vs. Bitcoin: Pro dan kontra

Sementara emas telah menjalankan perannya sebagai lindung nilai terhadap gejolak pasar saham, Bitcoin tidak hanya melakukan hal yang sama tetapi juga lebih dari itu — performanya selama empat periode analisis ini menunjukkan bahwa mata uang kripto teratas di dunia telah bertindak sebagai aset safe-haven yang sangat efektif, memberikan perlindungan terhadap pasar bearish di pasar saham sekaligus menghasilkan imbal hasil yang signifikan.

Meskipun Bitcoin telah secara telak mengungguli emas dalam hal performa historis dalam beberapa tahun terakhir, perlu juga dicatat bahwa Bitcoin tetap lebih volatil daripada emas — dengan satu catatan penting: Volatilitas Bitcoin selama setahun terakhir (diukur dengan koefisien variasi) sekitar 20%, sementara koefisien yang sama untuk emas (selama periode tahunan yang sama) adalah 10%. 

Meskipun Bitcoin dua kali lebih volatil daripada emas, berdasarkan estimasi ini, angka-angka tersebut tidak sepenuhnya menggambarkan aset tersebut jauh lebih volatil daripada emas, seperti yang banyak diyakini oleh para investor. Selain itu, dalam empat bulan pertama sejak awal 2025, kedua aset tersebut menunjukkan perbedaan volatilitas yang lebih kecil — 8,3% untuk Bitcoin dan 6,8% untuk emas, berdasarkan harga harian mereka.

Jelas, realitas pasar baru menantang keyakinan lama. Meskipun Bitcoin tetap lebih volatil daripada emas, perbedaan tingkat volatilitas antara kedua aset tersebut mungkin tidak lagi sebesar yang pernah terjadi di masa lalu — setidaknya selama periode pergerakan harga emas yang signifikan, seperti yang terjadi dalam beberapa bulan terakhir.

Lindung nilai terhadap inflasi

Emas secara tradisional dianggap sebagai lindung nilai yang sangat baik terhadap inflasi, serta peristiwa ekstrem lainnya, seperti devaluasi mata uang. Nilai aset ini umumnya tetap stabil atau bahkan meningkat pada periode ketika mata uang fiat kehilangan daya beli riilnya akibat tekanan inflasi.

Di sisi lain, Bitcoin belum secara tradisional dianggap sebagai lindung nilai inflasi. Selama sepanjang tahun 2022 dan sebagian besar tahun 2023, inflasi tinggi mendominasi di Amerika Serikat. Selama dua tahun ini, Bitcoin berperilaku secara berbeda: harganya terus turun sepanjang tahun 2022, tetapi mengalami kenaikan yang signifikan sepanjang mayoritas tahun 2023. Hal ini menunjukkan bahwa aset tersebut mungkin belum menunjukkan salah satu sifat utama dari aset safe-haven — kemampuan untuk melindungi nilai dari kerugian akibat inflasi.

Likuiditas dan aksesibilitas

Baik emas maupun Bitcoin memiliki pasar yang likuid dan dinamis. Namun, likuiditas emas jauh lebih tinggi daripada Bitcoin. Volume trading harian emas umumnya berkisar antara $200 hingga $300 miliar, sementara volume trading Bitcoin sekitar sepersepuluh dari angka-angka tersebut. Kapitalisasi pasar emas mencapai lebih dari $22 triliun, sedangkan kapitalisasi Bitcoin sebesar $1,9 triliun, sekitar 11,5 kali lebih rendah.

Emas mudah diakses oleh investor institusi dan ritel melalui perusahaan sekuritas yang menawarkan ETF yang terhubung dengan emas dan kontrak futures berbasis emas. Anda juga dapat membeli emas fisik dalam bentuk koin emas dan bullion.

Bitcoin juga merupakan aset yang relatif mudah diakses, selama Anda memahami kripto. Bitcoin dapat diperdagangkan di bursa kripto terpusat (CEX), bursa terdesentralisasi (DEX), dan secara langsung melalui blockchain Bitcoin melalui rute peer-to-peer. Namun, investor yang tidak familiar dengan teknologi blockchain (atau yang lebih memilih untuk tetap menggunakan bursa terregulasi) mungkin akan merasa Bitcoin kurang mudah diakses dibandingkan emas.

Penyimpanan dan keamanan

Bitcoin disimpan dalam wallet kripto, yang terhubung langsung ke alamat blockchain atau ke akun di bursa kripto. Meskipun menyimpan dana di wallet semacam ini umumnya aman jika Anda mengikuti semua prosedur kehati-hatian yang diperlukan, serangan peretasan dan eksploitasi tetap dapat terjadi di dunia blockchain. Selama serangan siber semacam ini, dana BTC yang Anda simpan di wallet kripto Anda mungkin terekspos atau bahkan hilang.

Ada beberapa masalah penyimpanan dan keamanan yang perlu diperhatikan terkait emas — setidaknya jika Anda berinvestasi dalam emas fisik, bukan emas ETF atau kontrak futures. Bullion dan jenis emas fisik lainnya harus disimpan dengan aman. Terdapat banyak penyedia penyimpanan emas di pasar. Perusahaan ini dapat menjaga keamanan emas fisik Anda. Namun, ada biaya yang harus Anda bayar untuk melindungi emas Anda di tempat aman penyedia layanan ini. Selain itu, perusahaan-perusahaan tersebut mungkin rentan terhadap aktivitas kriminal dan pencurian emas simpanan, meskipun penyedia layanan yang terpercaya telah membuktikan standar keamanan terpercaya.

Risiko regulasi dan pasar

Baik emas maupun Bitcoin memiliki risiko regulasi dan pasar. Meskipun emas secara luas diterima di pasar teregulasi, terdapat potensi masalah perpajakan yang timbul dari trading emas, terutama dalam hal transaksi lintas negara. Perlu juga diingat bahwa emas merupakan aset non-sovereign — artinya, emas tidak diterbitkan atau dijamin oleh pemerintah atau bank sentral, meskipun mereka dapat menggunakannya sebagai aset cadangan. Oleh karena itu, nilai emas hanya dijamin oleh permintaan pasar.

Bitcoin jauh lebih tidak teregulasi daripada emas. Meskipun Amerika Serikat sedang bergerak ke arah regulasi komprehensif untuk mata uang kripto, kerangka kerja yang terpadu di bidang ini masih belum ada (per awal Mei 2025). Pada saat yang sama, sejumlah ETF Bitcoin Spot dan Futures yang disetujui oleh SEC memberikan akses ke aset tersebut melalui lingkungan bursa saham teregulasi.

Sama seperti emas, Bitcoin adalah aset non-sovereign, seringkali bahkan disebut sebagai emas digital. Sifat desentralisasinya memastikan independensi dari pemerintah mana pun. Seperti emas, nilai Bitcoin sepenuhnya berasal dari permintaan pasar.

Proposisi nilai jangka panjang

Emas merupakan salah satu aset paling stabil dan aman di pasar keuangan. Logam mulia cenderung mempertahankan nilainya dan naik nilainya selama periode ketika aset-aset yang berorientasi pada pertumbuhan mengalami penurunan. Namun, pasar bullish dalam jangka panjang dapat mengurangi performa jangka panjang emas, setidaknya dibandingkan dengan peluang investasi lainnya. Selama periode waktu yang cukup lama (misalnya, lima tahun atau lebih), kita dapat memperkirakan pasar saham akan mengalami periode pertumbuhan dan penurunan. Sementara pasar bearish di pasar ekuitas cenderung mendorong emas, bull run dapat menyebabkan emas kehilangan kekuatan.

Pada bagian sebelumnya dari artikel ini, kami menyebutkan bahwa emas dan S&P 500 menunjukkan performa yang cukup mirip selama lima tahun terakhir. Periode waktu ini dalam perekonomian AS ditandai dengan beberapa peristiwa negatif — penurunan pasar saham pada Q1 2022, inflasi tinggi pada 2022 dan 2023, serta, yang terbaru, penurunan pasar pada Februari dan April 2025 yang disebabkan oleh tarif kontroversial dari Trump. Emas telah menjalankan perannya dalam melindungi nilai investasi investor dalam jangka panjang selama lima tahun terakhir. 

Pada saat yang sama, meskipun beberapa tahun terakhir ini diwarnai dengan sejumlah periode yang tidak menguntungkan bagi pasar saham, emas tidak mampu mengungguli S&P 500 sama sekali, dengan tingkat pertumbuhan lima tahun sebesar 80% dibandingkan dengan 99% untuk indeks pasar saham.

Berinvestasi: Gold vs. Bitcoin

Inilah inti dari berinvestasi dalam emas — ini jarang sekali menjadi upaya untuk mencari pertumbuhan, dan hampir selalu merupakan upaya untuk melindungi diri dari kerugian.

Di sisi lain, Bitcoin tetap menjadi aset yang berpotensi tumbuh, meskipun belakangan ini telah menunjukkan potensi untuk bertindak sebagai aset safe-haven di tengah kondisi pasar saham yang bergejolak. Nilai jangka panjangnya juga erat terkait dengan mekanisme emisi dan pembatasan pasokannya. Bitcoin baru ditambang setiap sepuluh menit di jaringan BTC, dengan jadwal pelepasan yang tunduk pada halving setiap empat tahun. 

Selain itu, pasokan maksimum Bitcoin dibatasi sebanyak 21 juta. Sesuai dengan aturan blockchain Bitcoin, jumlah yang beredar tidak akan pernah melebihi 21 juta BTC. Namun, Bitcoin baru akan mencapai batas ini sekitar tahun 2140. Pasokan Bitcoin yang terbatas, halving berkala, dan batasan pasokan membuatnya menjadi aset yang langka. Meskipun Bitcoin mungkin tidak akan mengulangi kenaikan besar-besaran seperti di masa lalu, sifat deflasi Bitcoin akan terus menopang harganya di masa mendatang.

Manakah aset yang lebih aman untuk berinvestasi?

Dari perspektif keamanan, emas tetap menjadi pilihan utama. Di tengah pasar bearish dan ketidakpastian ekonomi, emas menjalankan perannya dalam melindungi dana Anda dari kerugian. Dibandingkan dengan Bitcoin, mata uang kripto ini lebih stabil, lebih likuid, dan lebih teregulasi.

Namun, portofolio safe-haven Anda tidak harus bergantung pada satu aset saja. Diversifikasi investasi Anda untuk pasar bearish sebaiknya mencakup baik aset safe-haven yang sudah mapan maupun yang sedang berkembang. Pergerakan Bitcoin pada April 2025 menunjukkan bahwa Bitcoin dapat berfungsi sebagai alat untuk menghadapi potensi penurunan di pasar saham. Selain itu, Bitcoin telah memberikan imbal hasil yang lebih baik daripada emas baik dalam jangka pendek maupun jangka panjang.

Oleh karena itu, strategi yang bijaksana adalah mengalokasikan sebagian dana Anda ke emas sebagai aset yang aman, teregulasi, memiliki volatilitas rendah, dan likuiditas tinggi, sementara sisanya diinvestasikan ke Bitcoin sebagai aset safe-haven yang sedang berkembang, berpotensi pertumbuhan tinggi, dan volatil, namun tetap berbeda secara signifikan dari saham.

Bybit menawarkan tiga cara untuk berinvestasi dalam emas — melalui Gold&FX Trading, Copy Trading Gold&FX, dan kontrak Perpetual kripto berbasis emas (misalnya, XAUTUSDT dan PAXGUSDT). Untuk berinvestasi Bitcoin, bursa menawarkan beberapa opsi, antara lain Beli dalam Sekali Klik, Deposit Fiat, Deposit Kripto, Trading P2P, Investasi Otomatis, dan Kartu Bybit.

Kesimpulan

Meskipun Bitcoin, raja mata uang digital, mungkin tidak akan menggantikan emas sebagai aset safe-haven pilihan dalam waktu dekat, Bitcoin dapat menjadi pilihan yang layak untuk ditambahkan ke portofolio yang bertujuan untuk bertahan dari gejolak pasar saham. Sifat pertumbuhan yang tinggi dari Bitcoin, ditambah dengan kemampuannya yang semakin berkembang untuk bertahan dan berkembang di masa-masa arus modal keluar dari pasar saham, menempatkan Bitcoin sebagai jenis aset safe-haven baru — yang mungkin tidak dapat menyaingi stabilitas dan keamanan emas, tetapi tetap dapat berfungsi sebagai diversifikasi yang baik dan penyeimbang bagi logam mulia paling terkenal di dunia. Berkat Bitcoin, portofolio safe-haven dapat fokus pada perlindungan nilai dan pertumbuhan, bukan hanya pada yang pertama.

#LearnWithBybit