Que sont les Options de vente cryptos ?
Les marchés financiers sont en plein essor depuis le XVIIe siècle. Ils sont l’endroit idéal pour réaliser des bénéfices. Toutefois, le risque de perdre de l’argent est également bien réel. Plusieurs classes d'actifs sont disponibles pour le trading : parmi eux, les options sont considérées comme un investissement à risque relativement faible. Par tradition, ce sont plutôt les options sur action qui sont tradées. Cependant, il est difficile d’ignorer les Options cryptos, étant donné le boom de la cryptomonnaie de ces dernières années.
Alors que les options peuvent être liées à n'importe quel actif (par exemple, des actions ou des obligations), les options cryptos sont spécifiquement liées à la performance des crypto-actifs. En conséquence, un trader n'a pas besoin de posséder un actif avant d'acheter ou de vendre l'option de l’actif en question. Grâce aux options cryptos, les investisseurs peuvent participer au marché de la crypto et en récolter les bénéfices, quelle que soit la taille de leur portefeuille.
Qu’est-ce que les Options cryptos ?
Les options cryptos sont des produits financiers dérivés qui confèrent au trader le droit (et non l'obligation) d'acheter ou de vendre un actif sous-jacent à un prix spécifié ou à un prix de levée après paiement de la prime. Un contrat d'options, en règle générale, a une durée spécifique au cours de laquelle l'option doit être exercée. Ce contrat prend fin à une date fixée, connue sous le nom de date d'expiration.
Le trading d'options cryptos est un moyen pour les détenteurs d'options de prendre part au marché de la crypto sans nécessairement posséder la crypto elle-même. Non seulement elles sont moins chères que leurs actifs sous-jacents, mais les options cryptos sont également perçues comme moins risquées. Les principaux atouts des options, pour les traders de détail, sont sans doute le faible niveau de risque et le fort potentiel d'effet de levier.
En plus de permettre aux traders de prédire ou de spéculer sur la valeur financière ou les fluctuations de prix des actifs sur le marché, les options servent également de couverture pour les investisseurs institutionnels. Dans la mesure où la cryptomonnaie est une classe d'actifs volatils, les options cryptos sont devenues une alternative populaire parmi les investisseurs qui cherchent à obtenir une part du gâteau.
Qu’est-ce que les Options de vente cryptos ?
Les options de vente cryptos sont des contrats qui confèrent à l'acheteur d’option le droit (mais pas l'obligation) de vendre un montant spécifique d'un actif sous-jacent à un prix prédéterminé, dans un intervalle de temps donné. Le prix prédéterminé est connu sous l’appellation de prix de levée.
Le terme « délai d'expiration » désigne l’intervalle de temps durant lequel le contrat d'options est toujours valable. Une fois ce délai écoulé, l'option de vente perd toute sa valeur.
Avec des options de vente, il est possible de trader divers actifs sous-jacents tels que des actions, des obligations, des indices et des contrats à terme. Au moyen de ces options, le vendeur détermine la manière dont le contrat est exécuté. Pour acheter le contrat, l'acheteur d'options est tenu de payer au vendeur une commission spécifique sur chaque action. Ces frais sont connus sous le nom de « prime ».
Chaque option crypto est connue sous l’appellation de « contrat » et représente un seul et même actif sous-jacent. Par exemple, un contrat d'option crypto sur BTC implique de contrôler 1 token BTC. Il n’est pas nécessaire de détenir la cryptomonnaie sous-jacente pour acheter ou vendre des options de vente.
Une option de vente crypto, à l’inverse d'une option d'achat crypto, confère à l'utilisateur le droit de vendre une action sous-jacente au prix de levée avant que la date d'expiration n’arrive à échéance. Plusieurs facteurs modifient le prix d'une option de vente, y compris (mais sans s'y limiter) la volatilité du marché de la crypto, les taux d'intérêt, l’érosion de la valeur temps et la valeur du prix de levée ou du prix spécifique.
En général, la valeur d'une option de vente augmente avec une baisse du prix de l'actif sous-jacent.
Fonctionnement d’une option de vente crypto
Une partie de la valeur d'une option de vente crypto est liée à une baisse du cours de l'action sous-jacente. Cela signifie que la valeur d'une option de vente augmente avec une baisse du prix de l'actif sous-jacent. Une option de vente commence à perdre de la valeur avec une hausse du prix de l'actif auquel elle est liée. Après quoi, les options de vente sont utilisées en tant que couverture ou en prévision d’une diminution du prix de certains actifs.
Le concept d’option de vente de protection est notamment utilisé par les traders d'options de vente comme stratégie de gestion des risques. La fonction principale d'une option de vente de protection est de s'assurer que la baisse du prix d'un actif spécifique ne tombe pas en dessous d'un niveau défini. Une option de vente peut être vendue ou achetée. La transaction s’effectue sur une plateforme d’échange de cryptomonnaies.
Lorsqu’il achète une option de vente, l'acheteur anticipe que la valeur de l'actif chutera durant un intervalle de temps spécifié avant la date d'expiration. Lorsqu’il vend une option de vente, le vendeur spécule sur le fait que la valeur de l'actif augmentera ou restera inchangée pendant la période valide du contrat, ou avant l'expiration de l'option.
Si le prix du marché varie en faveur du détenteur d'options, il peut décider d'exercer son option de vente en vendant l'actif sous-jacent au prix de levée (ou au prix défini). Les options peuvent être essentiellement divisées en deux types : les options de style américain et les options de style européen.
Les options de style américain permettent au détenteur d'exercer son option à ou avant la date d'expiration. Les options de style européen, quant à elles, permettent au détenteur d'exercer ses options uniquement à la date d'expiration. Si le prix du marché reste le même ou augmente, les vendeurs d'options reçoivent la prime payée par l'acheteur.
Une option de vente est dite OTM (hors du cours) si elle n'a pas de valeur intrinsèque à l'expiration. En revanche, elle est dite ITM (dans le cours) si elle a toujours une valeur intrinsèque à l'expiration.
Comparaison entre options de vente cryptos et options d'achat cryptos
Outre les options de vente, le principal autre type d’option est l'option d'achat, dont la valeur augmente au fur et à mesure de l’augmentation du prix de l’actif. Les options d'achat sont l'opposé des options de vente, mais toutes deux offrent aux détenteurs la possibilité de réaliser un gain beaucoup plus élevé que leurs investissements.
Une option de vente bénéficie d'une baisse du prix du marché, tandis qu'une option d'achat bénéficie d'une hausse de la valeur marchande de l'actif.
Le fait de vendre une option d'achat et une option de vente génère une prime. Dans le cas où le marché de la crypto prend un tournant défavorable, le vendeur supporte tous les risques encourus.
Exemple d’une option de vente crypto
Imaginons que Sandra, une investisseuse, décide d’acheter une option de vente Bitcoin comme garantie sur sa position en bitcoin. Après un certain temps, elle anticipe la venue proche d’un marché baissier et n'est pas prête à perdre plus de 10 % de sa position longue en bitcoin.
Supposons que le bitcoin s’échange actuellement à 30 000 $. Sandra achète une option de vente qui lui donne le droit de vendre celle-ci à 27 000 $ dans les 2 prochaines années.
Si, dans les 6 mois, une perte de 20 % (500 points) est enregistrée, Sandra aura récupéré 250 points simplement en étant en mesure de vendre à 27 000 $, plutôt que le prix actuel du marché de 24 000 $, ce qui représente une perte de seulement 10 %. Même si le marché tombe à 0 $, Sandra enregistrera encore et toujours une perte de 10 %.
Inversement, si le marché ne baisse pas durant cet intervalle de temps, Sandra peut décider de laisser l’option de vente expirer. Le cas échéant, elle ne perdra que la prime.
Acheter et vendre des options de vente : stratégies et exemples
Option de vente position acheteur
Il s’agit d’une stratégie populaire parmi les traders. Ici, le trader achète une option de vente « position longue » dans l'espoir que le prix du marché tombera en dessous du prix de levée à l'expiration. L'avantage de cette stratégie est qu'en cas de baisse drastique des prix, le trader peut récupérer plusieurs fois son investissement initial.
Exemple
L'action Q se négocie à 30 $, avec un prix de levée de 30 $ et 4 mois jusqu’à l'expiration. La prime est de 1 $ par action. Si, à l'expiration, le cours de l'action est de 29 $, l’option de vente atteint le point d’équilibre. Si le cours se situe entre 29 $ et 30 $, une perte nette est enregistrée, car seule une partie de la prime de l'option est récupérée.
Si l'action tombe à moins de 29 $, le trader obtient 100 $ pour chaque action qu’il possède. Plus le prix est bas, plus le gain enregistré par le trader est élevé. Si l'action s'élève au-dessus de 30 $, l’option de vente perd toute sa valeur et le trader perd la prime d'option de 100 $.
Option de vente position vendeur
Il s’agit, tout simplement, du contraire de l’option de vente position acheteur. Ici, le trader vend une option de vente « position courte » dans l'espoir que le prix de l'actif augmentera au-dessus du prix de levée au point d'expiration. Le vendeur d’option de vente gagne une prime en échange de la vente de celle-ci. Cette prime constitue la plus haute récompense susceptible d’être obtenue dans le cadre du trading d’une option de vente position vendeur. Si le prix de l'actif tombe en dessous du prix de levée, le trader est obligé de racheter l’actif au prix de levée.
Exemple
L’action A se négocie à 40 $, avec un prix de levée de 40 $ et 5 mois jusqu’à la date d’expiration. La prime est de 1 $ par action.
Si, à l'expiration, le cours de l'action est inférieur à 39 $, la vente coûte au trader 100 $ pour chaque perte en dollars. Plus le cours de l’action est bas, plus la perte subie par le trader est importante. Si le cours de l'action dépasse 40 $, le vendeur gagne la totalité de la prime. Si le prix du marché se situe entre 39 $ et 40 $, le vendeur ne gagne qu'une partie de la prime.
Option de vente mariée
Il s’agit, tout simplement, d’une amélioration de l’option de vente position acheteur. Dans ce cas, le trader achète à la fois l'actif sous-jacent et une option de vente. Il s’agit d’une technique de couverture. Le trader anticipe la montée en flèche du prix de l’actif, mais veut néanmoins bénéficier d’une forme de garantie en cas de baisse du cours de l'action. Si le cours de l'action baisse effectivement, l’option de vente position acheteur couvre la perte subie.
Exemple
L'action P se négocie à 30 $, avec un prix de levée de 30 $ et six mois jusqu’à l'expiration ainsi qu’une prime totale de 100 $. Le trader achète 100 actions de P pour un total de 3 000 $ et une option de vente pour 100 $.
Si, à l'expiration, le cours de l'action est de 29 $ ou 30 $, l’option de vente atteint le point d’équilibre en entraînant une perte nette, car seule une partie de la prime est récupérée. Si le cours de l'action chute en dessous de 30 $, l’option de vente position acheteur couvre la perte uniformément. Si le cours de l'action dépasse 31 $, le gain net augmente de 100 $ pour chaque gain de prix correspondant, même si l’option de vente perd toute valeur et que le trader perd la prime qu'il a payée.
Bull Put Spread
Cette stratégie est très populaire dans le trading d'options. En règle générale, elle est utilisée lorsque le trader d’une option d’achat ou le vendeur d’une option de vente spécule sur l’augmentation du prix d'un actif sous-jacent.
Pour utiliser cette stratégie, l’idéal est de vendre plus cher et d'acheter moins cher. Autrement dit, vous vendez une option de vente avec un prix de levée plus élevé, puis vous achetez une autre option avec un prix de levée plus faible. Cependant, les options doivent toutes deux avoir la même date d'expiration.
Bien que les risques encourus soient minimes, ils sont bien présents. Si, à l'expiration, le prix de l'actif passe en dessous du prix de levée, une perte sera enregistrée, car les deux options de vente seront ITM.
Exemple
Un investisseur institutionnel anticipe que le prix du bitcoin, vendu à 20 000 $ par token, augmentera sur un mois.
Il peut vendre une option de vente pour une prime de 3 000 $, avec un prix de levée de 25 000 $ expirant un mois plus tard et acheter une autre option de vente pour une prime de 1 000 $, avec un prix de levée de 22 000 $, qui expirera un mois après.
Suivant cet exemple, il réalise un gain net de 2 000 $, qui correspond à la différence entre les deux primes payées pour les deux options (3 000 $ - 1 000 $ = 2 000 $).
Inversement, si le prix du bitcoin tombe entre les prix de levée de 20 000 $ et 25 000 $ par token à la date d'expiration, l'investisseur institutionnel enregistrera une perte.
Le prix final a une incidence sur la valeur de l'investissement. Voici les différents scénarios possibles (plafonnés à une perte de 3 000 $ et un gain de 2 000 $).
20 000 $ = − 3 000 $
21 000 $ = − 2 000 $
22 000 $= − 1 000 $
23 000 $ = 0 $
24 000 $ = 1 000 $
25 000 $ = 2 000 $
Bear Put Spread
Le Bear Put Spread s'applique lorsqu'un investisseur prédit une baisse du prix d'un actif.
Cette stratégie vise à réduire les coûts et les risques, tout en garantissant à l’investisseur de réaliser le plus de bénéfice possible.
Pour utiliser cette stratégie, l'investisseur achète d'abord une option « Achat d’une option de vente » ; après quoi il achète une option « Vente d’une option de vente » avec un prix de levée plus bas. Pour que cela fonctionne, les deux options doivent être liées au même actif sous-jacent et avoir la même date d'expiration.
Exemple
Stock Q se trade autour de 350 $ et s’achète à une prime de 3 $ avec un coût total de 300 $ (100 x 3 $ = 300 $). Un trader peut l'acheter tout en vendant une autre option de vente à 330 à une prime de 1 $, avec un coût total de 100 $ (100 x 1 $ = 100 $). Les deux options doivent toutefois être exécutées simultanément.
L'option est calculée en écart. La dette nette est de 2 $ pour chaque écart (différence de prix entre les options, 3 $ - 1 $ = 2 $). La perte la plus élevée pouvant être encourue est la prime de 200 $ (c.-à-d. 300 $ − 100 $ = 200 $).
En achetant une option de vente et en en vendant une autre, le trader dépense 200 $ au lieu de 300 $ (en achetant uniquement l'option de vente de 350 $). Toutefois, le potentiel de profit est limité à [(350 $ - 330 $) x 100] - 200 $ = 1 800 $.
Dois-je acheter dans des options de vente dans le cours (ITM) ou hors du cours (OTM) ?
La décision d'acheter des options de vente dans le cours (ITM) ou hors du cours (OTM) dépend entièrement de vos objectifs d'investissement spécifiques, du niveau de capital à votre disposition, de votre goût pour le risque et des taux d'intérêt. Le prix des options de vente ITM est plus élevé que celui des options de vente OTM. En effet, les options de vente ITM ont beaucoup de valeur intrinsèque. Elles confèrent aux traders d'options le droit de vendre les actifs sous-jacents à des prix plus élevés. Cependant, le coût moindre des options de vente hors du cours est dû au fait qu'elles sont susceptibles d'être moins rentables à l'expiration.
En quoi le trading des options de vente en cryptos diffère-t-il du trading des options de vente traditionnelles ?
Le trading d’option de vente traditionnel exige du trader qu’il soit détenteur de l'action ou de l'actif sous-jacent à vendre. En revanche, dans le trading d'option de vente cryptos, le trader d'options n'est pas obligé de posséder l'actif en question avant de pouvoir vendre ou acheter l'option.
Les options traditionnelles exigent que le détenteur dispose d'un fonds de trading minimum qui est, en règle générale, dans la partie haute du spectre : plus le fond de trading est élevé, plus la position détenue l’est également. Cependant, avec le trading d’option de vente crypto, les détenteurs d'options peuvent acquérir des positions à effet de levier plus élevées avec un petit montant de capital.
Alternatives à l'exercice d'une option de vente crypto
Un acheteur d'option de vente n'est pas obligé de détenir une option de vente jusqu'à son expiration. Au fur et à mesure que les variations du prix de l'actif sous-jacent sont enregistrées, les frais de la prime d'option sont également ajustés de façon à refléter la réalité des variations actuelles du prix. L'acheteur d'options peut décider d’écouler son option sur le marché des options. Cela se fait soit dans le but de réaliser un gain, soit dans le but de minimiser une perte. Le résultat dépend des variations de prix enregistrées à partir de l'achat initial.
Le vendeur d’une option peut faire la même chose. Si l'actif enregistre un prix supérieur au prix de levée, il peut décider de laisser expirer l’option. Ce faisant, il s’assure de conserver la totalité de la prime. D'un autre côté, si l'actif sous-jacent échoue et que son prix baisse en dessous du prix de levée, le détenteur peut décider de sortir de sa position en rachetant l'option et ainsi éviter une perte. Le gain ou la perte correspond à la différence entre la prime reçue et la prime payée pour quitter la position.
Acheter des options de vente cryptos
Les options crypto sont des produits dérivés qui peuvent être tradés sur Bybit. Au moment de la rédaction de ces lignes (27 mai 2022), les options en BTC sont disponibles sur la plateforme. Pour démarrer, suivez les étapes ci-dessous.
Étape 1
Rendez-vous sur le site Web officiel Bybit et sélectionnez USDC Options → Dérivés.
Source : Bybit
Étape 2
Choisissez la date d'expiration souhaitée ou affichez toutes les dates d'expiration en même temps, puis sélectionnez-en une.
Source : Bybit
Étape 3
Choisissez le type d'option que vous souhaitez acheter (dans ce cas, Options de vente).
Source : Bybit
Étape 4
Vérifiez les détails des options et sélectionnez celle que vous souhaitez acheter, que ce soit par prix ou par action (achat ou vente).
Source : Bybit
Étape 5
Sélectionnez Passer l'ordre pour afficher un onglet de confirmation.
Source : Bybit
Étape 6
Vérifiez que les informations saisies sont correctes et cliquez sur Confirmer.
Source : Bybit
Réflexions finales
Le marché des options cryptos est un marché passionnant. Il constitue une solution à moindre risque pour réaliser un gain sur certains actifs. Même si le trading d’options est risqué, une étude de marché adéquate et l'utilisation de stratégies appropriées permettent assurément de réduire/atténuer de manière significative les risques encourus. Dans un avenir proche, davantage d'investisseurs sont appelés à monter à bord du train des options, car la cryptomonnaie continue de susciter une attention croissante à l'échelle mondiale.
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