La próxima gran IPO cripto: ¿abrirá paso el listado de Circle a más IPO cripto?
¿Podría ser 2025 el año en que las criptomonedas entran en los mercados públicos con impulso institucional? Esa pregunta está ganando fuerza después de que Circle, la empresa detrás del gigante de las monedas estables USDC, presentara una oferta pública inicial (IPO) para cotizar en la Bolsa de Nueva York con el símbolo de marca CRCL. Respaldado por los principales aseguradores como JPMorgan y Citi, el movimiento podría marcar un hito normativo en la forma en que las empresas nativas de criptomonedas interactúan con Wall Street.
En este artículo, desglosamos los planes de IPO y las finanzas de Circle, y consideramos si este desarrollo podría indicar más listados públicos para la industria cripto.
Conclusiones clave:
La IPO de Circle podría establecer el tono para futuros listados de criptomonedas en Wall Street
La cuota de mercado de USDC y los ingresos de Circle de 1680 millones de USDC destacan su fortaleza institucional
La claridad normativa y el apoyo político pueden acelerar más IPO cripto en 2025
¿Qué son Circle y USDC?
Circle es una empresa de tecnología financiera con sede en EE. UU. fundada en 2013 por Jeremy Allaire y Sean Neville. La empresa se especializa en infraestructura de cadena de bloques y emisión de activos digitales, con un enfoque en integrar los raíles de criptomonedas en las finanzas tradicionales. Circle está registrado con reguladores estadounidenses y opera bajo un marco de cumplimiento prioritario que apela a los socios institucionales.
Su producto principal, el USDC, es una stablecoin respaldada por fiduciarios y vinculada al dólar estadounidense. Cada dólar digital de USDC está respaldado 1:1 por efectivo y valores del Tesoro estadounidense a corto plazo, con reservas atestadas mensualmente por la empresa de contabilidad independiente Deloitte & Touche LLP.
El USDC desempeña un papel fundamental en las finanzas descentralizadas (DeFi), los pagos transfronterizos y la liquidación institucional on-chain. Actualmente es la segunda stablecoin más grande por capitalización de mercado, y se admite en los principales exchanges y cadenas de bloques, incluidos Base, Ethereum, Polygon PoS y Solana.
Aumento del sector de stablecoin
El mercado de stablecoin se ha convertido en un pilar fundamental del ecosistema de activos digitales.
Tamaño del mercado: La capitalización total del mercado de stablecoin ahora supera los 236 000 millones de USD (a fecha de abril de 2025)
Uso: Más de $33 billones en volumen de transacciones on-chain se liquidaron en los últimos 12 meses
USDC vs. competidores
USDC (círculo) | Capitalización de mercado de $60,000 millones; reconocido por transparencia y alineación normativa |
USDT (Tether) | Capitalización de mercado de 144 000 millones de USD; ampliamente adoptada en todos los exchanges globales |
USDS | Capitalización de mercado de 7800 millones de USD, descentralizada y sobrecolateralizada; prominente en protocolos DeFi |
USDe | Capitalización de mercado de 5000 millones de USD, moneda estable sintética ganando impulso a través del modelo de staking de Ethena |
Desarrollos emergentes de stablecoin
El sector de las stablecoin ha experimentado un aumento del interés institucional, con el apoyo de Trump de World Liberty Financial preparándose para lanzar una stablecoin vinculada a EE. UU. para una infraestructura de pago compatible. Además, se dice que Fidelity Investments está desarrollando una stablecoin patentada para mejorar la liquidación de fondos y la gestión del efectivo.
Estas tendencias subrayan el creciente interés institucional y político en dólares digitales programables en la cadena de bloques.
Comprender la presentación de IPO de Circle
Circle intentó anteriormente hacerse público a través de una fusión de 9000 millones de dólares de una empresa de adquisición de propósito especial (SPAC) con Concord Acquisition Corp. en 2021. En última instancia, la fusión se canceló debido a retrasos normativos.
En 2025, la empresa se ha presentado ante la SEC para buscar una IPO tradicional en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) bajo el ticker CRCL.
Los detalles clave incluyen:
Suscriptores principales: JPMorgan Chase y Citi
Lugar del listado: NYSE
Valoración objetivo: 5000 millones de USD
Plazo esperado: Mid-2025, sujeto a la aprobación de la SEC y a las condiciones del mercado
Si tiene éxito, Circle podría convertirse en el primer importante emisor de stablecoin en hacerse público en EE. UU.
Crecimiento de ingresos y finanzas de Circle
La presentación S-1 de Circle ofrece información sobre la economía de un emisor de stablecoin.
Ingresos de 2024: 1680 millones de USD (frente a los 1450 millones de USD de 2023)
Ingresos netos de 2024: 155,7 millones de USD (frente a los 267,5 millones de USD de 2023)
Modelo de monetización:
Circle obtiene rendimientos por reservas que respaldan USDC, principalmente efectivo y bonos del Tesoro a corto plazo
Estos ingresos son en gran medida ingresos por intereses, sujetos al entorno de tipos y a la demanda de tokens
Aunque el modelo de Circle es rentable, los ingresos son sensibles a los cambios en las tasas de interés y la volatilidad del mercado.
¿La IPO de Circle activará una ola de IPO cripto?
La IPO de Circle puede servir como punto de inflexión, al igual que el debut de Coinbase en 2021, que trajo credibilidad institucional a los exchanges centralizados (CEX). Sin embargo, el posicionamiento de Circle como emisor de stablecoin regulado le da un perfil institucional distintivo.
Otras criptoempresas que supuestamente están considerando solicitar listados públicos incluyen Gemini, el exchange con sede en EE. UU. fundado por Winklevoss twins; Ripple, la empresa de pagos y titular de XRP bajo el director general Brad Garlinghouse; Kraken, un exchange líder con sede en EE. UU. fundado por Jesse Powell; Digital Currency Group (DCG), un inversor y constructor de cripto líder fundado por el director general Barry Silbert; y Consensys, la empresa de software de cadena de bloques fundada por el cofundador de Ethereum, Joseph Lubin.
Los factores clave que influyen en la preparación de la IPO incluyen las condiciones del mercado, que pueden ayudar a mantener el interés de los inversores, la claridad normativa, para la clasificación de tokens y el cumplimiento del emisor, y el apoyo político, como el de la administración estadounidense actual, cuya postura pro-cripto puede reducir las barreras de entrada. Aun así, la volatilidad y los overhangs normativos siguen siendo constantes, y el resultado de Circle podría impulsar o desalentar futuros listados de criptomonedas.
Conclusión
La presentación de IPO de Circle marca un momento significativo para la industria cripto, lo que potencialmente allana el camino para que una nueva ola de empresas de activos digitales accedan a los mercados públicos. Como emisor de stablecoin regulado con finanzas sólidas, Circle podría sentar un precedente sobre cómo se evalúan y cotizan las empresas de criptomonedas. Aunque el movimiento indica una creciente aceptación institucional, el camino por delante sigue siendo incierto y, además, está sujeto a resultados normativos y condiciones de mercado más amplias.
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