Pérdida de paridad en las stablecoins: ¿por qué ocurre?
Las monedas estables salvan la brecha entre las criptomonedas volátiles y las finanzas tradicionales al vincular su valor a activos estables como el dólar estadounidense. Sin embargo, ha habido casos en los que el valor de una moneda estable se ha desviado de su clavija, lo que ha dado lugar a excavación.
Este artículo examina el despachado estable de monedas, sus causas e impactos y los complejos mecanismos diseñados para mantener la estabilidad de las monedas estables. También analizaremos los eventos históricos de excavación y proporcionaremos información sobre cómo los comerciantes pueden protegerse si se produce la excavación.
Conclusiones clave:
La excavación de moneda estable es la desviación del valor de una moneda estable de su activo fijo, normalmente una moneda fiduciaria.
Algunas de las razones más comunes para la excavación de monedas estables incluyen la dinámica del mercado, los desafíos de gobierno y gestión, los eventos macroeconómicos, las vulnerabilidades de los contratos inteligentes y los problemas de la red de cadena de bloques.
¿Qué es Stablecoin Depegging?
La excavación de moneda estable es la desviación del valor de una moneda estable de su activo fijo, normalmente una moneda fiduciaria. La excavación socava la función principal de la moneda estable de mantener un valor estable en el mercado de criptomonedas volátiles.
¿Por qué se genera una moneda estable?
Hay varias razones por las que una moneda estable podría perder su clavija. Comprender todas estas posibilidades es crucial para evaluar la estabilidad de ciertas monedas estables y sus probabilidades de excavación. A continuación se indican las razones más comunes para la excavación.
Dinámica del mercado
Las fluctuaciones en la oferta y la demanda pueden tener un profundo impacto en el estribo de una moneda estable. Un aumento repentino de la demanda sin igualar la oferta puede impulsar los precios estables de las monedas por encima de su nivel, mientras que una rápida liquidación puede tener el efecto contrario.
La velocidad de estos movimientos del mercado es crucial. Aunque los comerciantes de arbitraje pueden ayudar a limitar la desviación de los precios aprovechando las pequeñas discrepancias de precios, la volatilidad extrema puede abrumar este mecanismo a medida que los comerciantes luchan por mantenerse al día.
Además, la confianza del mercado puede crear ciclos de autorreforzamiento. Cualquier ligera desviación de un estribo podría causar preocupación, lo que llevaría a una mayor presión de venta que exacerba el movimiento del precio. Este bucle de retroalimentación puede convertir ligeras desviaciones de precio en eventos de excavación sustanciales.
Gobernanza y gestión
Las estructuras de gobernanza y las prácticas de gestión de los emisores de monedas estables son factores críticos para mantener la estabilidad. Una mala toma de decisiones, la falta de transparencia o una mala gestión de las reservas pueden erosionar la confianza en una moneda estable y provocar acontecimientos de excavación.
Incluso si una moneda estable tiene un largo historial de estabilidad, una mala gestión de las reservas puede socavar la credibilidad del emisor. Por ejemplo, un emisor que utilice reservas para inversiones de alto riesgo podría perder fondos y, como resultado, desestabilizar el precio.
Algunas monedasestables utilizan fórmulas algorítmicas en lugar de colaterales de activos para mantener sus clavijas. Estas monedas estables algorítmicas dependen de contratos inteligentes para ajustar la oferta en función de la demanda. Sin embargo, los fallos en estos algoritmos pueden conducir a una rápida penetración, como en el colapso de TerraUSD (UST) en mayo de 2022.
Eventos macroeconómicos
Las condiciones económicas más amplias y los eventos de cisnes negros pueden afectar significativamente a la estabilidad de las monedas. Las crisis financieras, los cambios en la política monetaria o las prohibiciones de activos digitales por parte de los gobiernos son escenarios realistas que podrían desencadenar un evento de penetración.
La creciente integración entre las finanzas descentralizadas (DeFi) y las finanzas tradicionales (TradFi) ha amplificado el impacto de los eventos macroeconómicos en las monedasestables. A medida que las monedas estables se entrelazan más en el ecosistema financiero, son vulnerables a los choques de ambos sistemas.
El colapso de Silicon Valley Bank (SVB) en marzo de 2023 demostró cómo las crisis en la banca tradicional pueden afectar a las monedas estables. Cuando Circle reveló que 3.300 millones de dólares de las reservas de USDC se mantenían en SVB, la moneda estable perdió brevemente su dólar debido a que su precio se desplomó hasta los 0,87 USD.
Vulnerabilidades del contrato inteligente
Muchas monedasestables dependen de contratos inteligentes para gestionar sus operaciones. Estos contratos rigen funciones cruciales, como la menta, la quema, la transferencia de tokens y el mantenimiento de relaciones colaterales.
Sin embargo, las vulnerabilidades o errores en estos contratos inteligentes pueden tener graves consecuencias.
Explotaciones: Los malos actores pueden explotar defectos en el código para manipular precios, drenar fondos o incluso causar un colapso completo del sistema de monedas estables. Por ejemplo, los ataques de reincorporación o los errores de desbordamiento enteros pueden permitir a los atacantes acuñar tokens ilimitados o retirar más colateral del que tienen derecho.
Comportamientos no intencionados: Los errores de contrato inteligentes pueden desencadenar acciones inesperadas del sistema que se manifiestan en eventos de desprendimiento. Por ejemplo, un error podría malintencionar tokens, calcular incorrectamente las proporciones de colateralización o congelar fondos de usuarios involuntariamente.
Fallos de Oracle: Los sistemas Stablecoin a menudo dependen de oráculos para obtener datos de precios externos. Si un actor malicioso manipula un oráculo o fuente de datos, podría dar lugar a fuentes de precios y acciones incorrectas por contratos inteligentes.
Para mitigar estos riesgos, los emisores de monedas estables deben realizar auditorías de seguridad periódicas, implementar carteras multifirma y utilizar soluciones de verificación descentralizadas para funciones críticas. También deben tener un plan de contingencia para responder rápidamente a cualquier posible exploit o error.
Problemas de red de cadena de bloques
El rendimiento subyacente de una red de cadena de bloques también puede afectar a las clavijas de monedas estables. La congestión de la red, las altas tarifas de transacción y las interrupciones de la red pueden alterar el funcionamiento normal de las monedas estables y causar inestabilidad en los precios.
Congestión de red: Los altos volúmenes de transacciones pueden saturar la capacidad de procesamiento de una red y provocar retrasos en las confirmaciones. Dichos retrasos pueden evitar respuestas oportunas a los cambios del mercado y permitir que el precio de la moneda estable se desvíe de su precio.
Cargos por transacción altos: Los picos en las tarifas de red, a menudo debidos a la congestión de la red, pueden hacer que las operaciones de arbitraje más pequeñas sean económicamente inviables.
Interrupciones de red: Aunque es poco frecuente, las interrupciones de la red de cadena de bloques pueden detener las transacciones e impedir que los emisores de monedas estables realicen funciones críticas, como acuñar o canjear tokens.
Estos problemas subrayan la importancia de una infraestructura de cadena de bloques escalable y fiable para la estabilidad del ecosistema de monedas estables. Algunos proyectos están explorando soluciones, como el escalado de capa 2 o las implementaciones multicadena, para mitigar estos riesgos.
¿Qué sucede cuando se produce una moneda estable?
Los eventos de excavación de monedas estables tienen consecuencias de gran alcance en todo el mercado financiero y más allá. La gravedad de estas consecuencias depende de la magnitud del evento de excavación y de la confianza del mercado en la capacidad del emisor de monedas estables para recuperar su protuberancia.
Pérdida de confianza del usuario: Dado que la moneda estableno mantiene su clavija, los usuarios pierden la confianza en su fiabilidad. Esta erosión de la confianza puede llevar a un escenario de ejecución bancaria, donde las retiradas masivas amplían aún más la brecha entre el valor de la moneda estable y su estribo.
Alteración de los ecosistemas DeFi: Muchos protocolos de DeFi dependen de monedas estables para la provisión de préstamos, préstamos y liquidez. Un evento de excavación puede interrumpir estos servicios, lo que podría dar lugar a liquidaciones, transacciones fallidas e inestabilidad general del ecosistema.
Escrutinio normativo: Los eventos de excavación pueden atraer la atención de las autoridades reguladoras y pueden provocar nuevas restricciones en las operaciones de moneda estable.
Impacto económico: La excavación de monedas estables populares puede desencadenar consecuencias económicas del mundo real. Las empresas y personas que confían en estas monedas para transacciones transfronterizas o almacenamiento de valor se enfrentarán a interrupciones significativas.
Estas consecuencias revelan la importancia de construir una infraestructura de monedas estables y resiliente que pueda soportar las presiones del mercado y mantener una clavija estable. Solo entonces pueden las monedas estables desarrollar su potencial para aumentar la eficiencia de los pagos ypromover la inclusión financiera.
¿Cómo mantienen las estribos sus tetones?
Las Stablecoins emplean varios mecanismos para mantener sus clavijas. Dependiendo de su diseño y objetivos, cada moneda estable puede utilizar uno o una combinación de estos métodos.
Garantía
Muchas monedas establesmantienen su valor a través de la colateralización, un proceso a través del cual el emisor mantiene reservas de activos para respaldar las monedas estables que están en circulación. Por ejemplo, el USDC está respaldado por efectivo e instrumentos del Tesoro de EE. UU.
Algunos emisores de monedas estables diversifican sus reservas en múltiples instituciones para mitigar los riesgos asociados con cualquier entidad única y mejorar la estabilidad general. Las auditorías periódicas de estas reservas son cruciales para verificar el respaldo suficiente para el suministro circulante.
Gestión algorítmica
Algunas monedas establesutilizan contratos inteligentes para ajustar automáticamente la oferta en función de la demanda. Estos mecanismos estabilizan los precios quemando tokens cuando el precio cae por debajo del estribo y acuñando nuevos cuando sube por encima de él.
Por ejemplo, una moneda estable algorítmica podría acuñar automáticamente nuevos tokens cuando el precio de la moneda suba por encima de 1,01 USD, y quemar tokens cuando caiga por debajo de 0,99 USD. Este ajuste automático ayuda a mantener la clavija equilibrando la oferta con la demanda.
Incentivos de arbitraje
Las oportunidades de arbitraje surgen cuando el precio de una moneda estable se desvía de la clavija prevista. Si la moneda estable se negocia por debajo de su precio mínimo (por ejemplo, si una moneda estable con tetones en dólares estadounidenses se negocia a 0,98 USD), los comerciantes pueden comprar la moneda estable infravalorada y canjearla por el activo subyacente a un valor de 1 USD.
Esta actividad de arbitraje ayuda a volver a empujar el precio de la moneda estable hacia su punto muerto aumentando la demanda y reduciendo la oferta. Por el contrario, si la moneda estable está cotizando por encima de su precio, por ejemplo, a 1,02 USD, los comerciantes pueden vender la moneda estable sobrevalorada y volver a comprarla más tarde cuando vuelva a 1 USD.
La importancia de los tetones Stablecoin
Las Stablecoins están remodelando la forma en que percibimos el dinero, así como la forma en que realizamos transacciones e innovamos con él en la era digital. En el centro de su funcionalidad se encuentra el estribo, el mecanismo y el activo subyacente utilizados para mantener el valor de la moneda estable.
El activo específico al que está destinada la moneda estable afecta a su estabilidad de precios y fiabilidad general. Por ejemplo, las monedas estables con tetones fiduciarios ofrecen las clavijas más sólidas, ya que los gobiernos y los bancos centrales tienen un interés adquirido en mantener el valor de su moneda emitida oficialmente.
Por otro lado, las monedas estables criptocolateralizadas pueden ser más susceptibles a la volatilidad del mercado porque el valor del activo subyacente puede fluctuar. Sin embargo, este tipo de estribo suele ser más resistente a la inflación y otros factores económicos que pueden devaluar las divisas fiduciarias.
Curiosamente, algunas monedas estables innovadoras están fijadas a una cesta de activos que se espera que aumenten en valor con el tiempo. A diferencia de las monedas estables tradicionales con tetones fiduciarios, que pueden perder poder adquisitivo debido a la inflación, estas monedas estables pueden proteger la riqueza a largo plazo.
En última instancia, la estabilidad de la clavija de una moneda estable es esencial para su adopción y uso en el ecosistema financiero. Los comerciantes, las empresas y los usuarios cotidianos deben estar seguros de que sus monedas estables mantendrán su estribo a lo largo del tiempo si van a ser alternativas viables a las monedas tradicionales.
Eventos de desprendimiento de monedas estables anteriores
En los últimos años se han producido varios eventos de excavación notables:
Caída en terraUSD (UST) (mayo de 2022): La moneda estable algorítmica UST perdió su estribo y cayó a casi cero, lo que provocó pérdidas de miles de millones de dólares.
USDC Depeg (marzo de 2023): Tras el colapso de Silicon Valley Bank, USDC perdió brevemente su peg debido a las preocupaciones sobre sus reservas.
Fluctuaciones del amarre (USDT): USDT ha experimentado varios eventos menores de excavación a lo largo de los años durante periodos de estrés en el mercado.
Cómo proteger tus operaciones cuando se produce una moneda estable
Para mitigar los riesgos y proteger sus operaciones durante un evento de excavación:
Diversificación: Distribuya la riqueza entre diferentes monedas estables para amortiguar el impacto de una única excavación de monedas estables. Intenta diversificar entre monedasestables que utilicen diferentes mecanismos de estabilización y tipos de garantías.
Manténgase informado: Tome medidas preventivas supervisando regularmente las noticias y anuncios de emisores de monedas estables. Asegúrese de tener en cuenta el sentimiento del mercado, así como cualquier desafío normativo o cambio en los mecanismos de respaldo de las monedas.
Estrategias de gestión de riesgos: Implementar órdenes de detención de pérdidas para limitar las posibles pérdidas durante eventos de excavación repentina. Establezca estos pedidos en niveles que se alineen con su tolerancia al riesgo, lo que le permitirá salir automáticamente de las posiciones si el valor de una moneda estable cae por debajo de un umbral determinado.
Considerar la garantía: Al elegir monedasestables, opte por aquellas con reservas transparentes y bien garantizadas. Asegúrate de comprender los mecanismos de respaldo de diferentes monedas estables y prioriza aquellos con pistas de auditoría claras y prácticas sólidas de gestión de reservas.
Supervisar las condiciones del mercado: Esté atento a las condiciones generales del mercado, especialmente durante la alta volatilidad o la incertidumbre económica. Considere reducir la exposición o implementar medidas de seguridad adicionales para proteger sus operaciones durante esos momentos.
Aunque estas estrategias pueden ayudar a mitigar los riesgos, es importante recordar que el mercado de monedas estables evoluciona constantemente. Sé adaptable y sigue instruyéndote en los nuevos desarrollos para mantenerte seguro mientras mantienes monedas estables.
En resumen
Los eventos de excavación de Stablecoin son recordatorios marcados de la complejidad de innovar nuevas formas de dinero. Aunque existen varios mecanismos para mantener la estabilidad, la dinámica del mercado, los problemas de gobernanza y los errores de contrato pueden contribuir a un evento de excavación.
Con una capitalización de mercado de más de 170 000 millones de USD a octubre de 2024, el impacto futuro de las monedas estables depende de mantener una estabilidad inquebrantable para una integración exitosa con las finanzas tradicionales. Cuanto más largas sean las monedas estables, más confianza tendrán en el ecosistema financiero en general.
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