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Desarrollo de Stablecoin: ¿Por qué ocurre el despachado con Stablecoins?

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28 жовт 2024 р.

Las Stablecoins cierran la brecha entre las criptomonedas volátiles y las finanzas tradicionales vinculando su valor a activos estables como el dólar estadounidense. Sin embargo, ha habido casos en los que el valor de una stablecoin se ha desviado de su precio, lo que ha dado lugar a la desprendimiento.

Este artículo examina el despachado de stablecoin, sus causas e impactos, y los complejos mecanismos diseñados para mantener la estabilidad de stablecoins. También hablaremos de los eventos históricos de despachado y proporcionaremos información sobre cómo los traders pueden protegerse si se produce el despachado.

Conclusiones clave:

  • El despachado de Stablecoin es la desviación del valor de una stablecoin de su activo vinculado, normalmente una moneda fiduciaria.

  • Algunas de las razones más comunes para el despachado de stablecoin incluyen la dinámica del mercado, los desafíos de gobernanza y gestión, los eventos macroeconómicos, las vulnerabilidades de los contratos inteligentes y los problemas de la red de la cadena de bloques.

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¿Qué es Stablecoin Depegging?

El despachado de Stablecoin es la desviación del valor de una stablecoin de su activo vinculado, normalmente una moneda fiduciaria. El despegue socava la función principal de la stablecoin de mantener un valor estable en el volátil mercado de criptomonedas.

¿Por qué se genera una Stablecoin?

Hay varias razones por las que una stablecoin podría perder su estribo. Comprender todas estas posibilidades es crucial para evaluar la estabilidad de ciertas stablecoins y sus probabilidades de excavación. A continuación se muestran las razones más comunes para hacer spagging.

Dinámica del mercado

Las fluctuaciones en la oferta y la demanda pueden afectar profundamente a la espina de una stablecoin. Un aumento repentino de la demanda sin igualar la oferta puede impulsar los precios de las stablecoin por encima de su punto de equilibrio, mientras que una venta masiva rápida puede tener el efecto opuesto.

La velocidad de estos movimientos del mercado es crucial. Si bien los traders de arbitraje pueden ayudar a limitar la desviación de precios al capitalizar las discrepancias de precios menores, la volatilidad extrema puede abrumar este mecanismo a medida que los traders luchan por mantenerse al día.

Además, el sentimiento del mercado puede crear ciclos de autorreforzamiento. Cualquier ligera desviación de un estribo puede causar preocupación, lo que conduce a una mayor presión de venta que exacerba el movimiento de precios. Este bucle de feedback puede convertir ligeras desviaciones de precios en eventos de excavación sustanciales.

Gobernanza y gestión

Las estructuras de gobernanza y las prácticas de gestión de los emisores de stablecoin son factores críticos para mantener la estabilidad. La mala toma de decisiones, la falta de transparencia o la mala gestión de las reservas pueden erosionar la confianza en una stablecoin y dar lugar a eventos de excavación.

Incluso si una stablecoin tiene un largo historial de estabilidad, una mala gestión de las reservas puede socavar la credibilidad del emisor. Por ejemplo, un emisor que utilice reservas para inversiones de alto riesgo podría perder fondos y, como resultado, desestabilizar el estribo.

Algunas stablecoins utilizan fórmulas algorítmicas en lugar de garantías de activos para mantener sus puntos. Estas stablecoins algorítmicas dependen de contratos inteligentes para ajustar la oferta en función de la demanda. Sin embargo, los defectos en estos algoritmos pueden conducir a un rápido desprendimiento, como en el colapso de TerraUSD (UST) en mayo de 2022.

Eventos macroeconómicos

Las condiciones económicas más amplias y los eventos de cisnes negros pueden afectar significativamente a la estabilidad de stablecoin. Las crisis financieras, los cambios en la política monetaria o las prohibiciones de activos digitales por parte de los gobiernos son escenarios realistas que podrían desencadenar un evento de desprendimiento.

La creciente integración entre las finanzas descentralizadas (DeFi) y las finanzas tradicionales (TradFi) ha amplificado el impacto de los eventos macroeconómicos en las stablecoins. A medida que las stablecoins se entrelazan más en el ecosistema financiero, son vulnerables a los choques de ambos sistemas.

El colapso de Silicon Valley Bank (SVB) en marzo de 2023 demostró cómo las crisis en la banca tradicional pueden afectar a las stablecoins. Cuando Circle reveló que se mantenían 3300 millones de USDC en SVB, la stablecoin perdió brevemente su precio en dólares, ya que su precio cayó a 0,87 USD.

Vulnerabilidades de contratos inteligentes

Muchas stablecoins dependen de contratos inteligentes para gestionar sus operaciones. Estos contratos rigen funciones cruciales, como acuñar, quemar, transferir tokens y mantener relaciones de garantía.

Sin embargo, las vulnerabilidades o errores en estos contratos inteligentes pueden tener graves consecuencias.

  • Explotaciones: Los malos actores pueden explotar defectos en el código para manipular precios, drenar fondos o incluso causar un colapso completo del sistema de stablecoin. Por ejemplo, los ataques de reincorporación o los errores de desbordamiento de números enteros pueden permitir a los atacantes acuñar tokens ilimitados o retirar más garantías de las que tienen derecho.

  • Comportamientos imprevistos: Los errores de los contratos inteligentes pueden activar acciones inesperadas del sistema que se manifiestan en eventos de desprendimiento. Por ejemplo, un error podría acuñar tokens incorrectamente, calcular incorrectamente las tasas de garantía o congelar los fondos de los usuarios involuntariamente.

  • Errores de Oracle: Los sistemas de Stablecoin a menudo dependen de oráculos para obtener datos de precios externos. Si un actor malicioso manipula un oráculo o fuente de datos, podría dar lugar a fuentes de precios y acciones incorrectas por parte de los contratos inteligentes.

Para mitigar estos riesgos, los emisores de stablecoin deben realizar auditorías de seguridad periódicas, implementar carteras con múltiples firmas y utilizar soluciones de verificación descentralizadas para funciones críticas. También deben tener un plan de contingencia para responder rápidamente a cualquier posible exploit o error.

Problemas de red de la cadena de bloques

El rendimiento subyacente de una red de cadena de bloques también puede afectar a los pegs de stablecoin. La congestión de la red, las altas tarifas de transacción y las interrupciones de la red pueden alterar el funcionamiento normal de las stablecoins y causar inestabilidad en los precios.

  • Congestión de la red: Los altos volúmenes de transacciones pueden saturar la capacidad de procesamiento de una red y dar lugar a confirmaciones retrasadas. Estos retrasos pueden evitar respuestas oportunas a los cambios del mercado y permitir que el precio de la stablecoin se desvíe de su precio.

  • Altas tarifas de transacción: Los picos en las tarifas de red, a menudo debido a la congestión de la red, pueden hacer que los trades de arbitraje más pequeños sean económicamente inviables.

  • Interrupciones de la red: Aunque es raro, las interrupciones de la red de cadena de bloques pueden detener las transacciones y evitar que los emisores de stablecoin realicen funciones críticas, como acuñar o canjear tokens.

Estos problemas subrayan la importancia de una infraestructura de cadena de bloques escalable y fiable para la estabilidad del ecosistema de stablecoin. Algunos proyectos están explorando soluciones, como el escalado de capa 2 o las implementaciones multicadena, para mitigar estos riesgos.

¿Qué sucede cuando surge una Stablecoin?

Los eventos de desprendimiento de Stablecoin tienen consecuencias de gran alcance en todo el mercado financiero y más allá. La gravedad de estas consecuencias depende de la escala del evento de desprendimiento y de la confianza del mercado en la capacidad del emisor de stablecoin para recuperar su estribo.

  1. Pérdida de confianza del usuario: Dado que la stablecoin no mantiene su peg, los usuarios pierden la confianza en su fiabilidad. Esta erosión de la confianza puede dar lugar a un escenario de ejecución bancaria, en el que los retiros masivos amplían aún más la brecha entre el valor de la stablecoin y su peg.

  2. Interrupción de los ecosistemas DeFi: Muchos protocolos DeFi dependen de stablecoins para prestar, pedir prestado y proporcionar liquidez. Un evento de desprendimiento puede alterar estos servicios, lo que puede dar lugar a liquidaciones, transacciones fallidas e inestabilidad general del ecosistema.

  3. Escrutinio regulatorio: Los eventos de desprendimiento pueden atraer la atención de las autoridades reguladoras y pueden dar lugar a nuevas restricciones en las operaciones de stablecoin.

  4. Impacto económico: La excavación de las stablecoins populares puede desencadenar consecuencias económicas en el mundo real. Las empresas y las personas que dependen de estas monedas para transacciones transfronterizas o almacenamiento de valor se enfrentarán a interrupciones significativas.

Estas consecuencias revelan la importancia de construir una infraestructura de stablecoin resiliente que pueda soportar las presiones del mercado y mantener un peg estable. Solo entonces pueden las stablecoins desarrollar su potencial para aumentar la eficiencia de los pagos y promover la inclusión financiera.

¿Cómo mantienen las Stablecoins su piqueta?

Las Stablecoins emplean varios mecanismos para mantener sus puntos. Dependiendo de su diseño y objetivos, cada stablecoin puede utilizar uno o una combinación de estos métodos.

Garantía

Muchas stablecoins mantienen su valor a través de la garantía, un proceso a través del cual el emisor mantiene reservas de activos para respaldar las stablecoins que están en circulación. Por ejemplo, USDC está respaldado por efectivo e instrumentos del Tesoro de EE. UU.

Algunos emisores de stablecoin diversifican sus reservas en múltiples instituciones para mitigar los riesgos asociados con una sola entidad y mejorar la estabilidad general. Las auditorías periódicas de estas reservas son cruciales para verificar el respaldo suficiente para la oferta en circulación.

Gestión algorítmica

Algunas stablecoins utilizan contratos inteligentes para ajustar automáticamente la oferta en función de la demanda. Estos mecanismos estabilizan los precios quemando tokens cuando el precio cae por debajo del estribo y acuñando nuevos cuando sube por encima de él.

Por ejemplo, una stablecoin algorítmica podría acuñar automáticamente nuevos tokens cuando el precio de la moneda suba por encima de 1,01 USD y quemar tokens cuando caiga por debajo de 0,99 USD. Este ajuste automático ayuda a mantener el estribo equilibrando la oferta con la demanda.

Incentivos de arbitraje

Las oportunidades de arbitraje surgen cuando el precio de una stablecoin se desvía de su precio previsto. Si la stablecoin cotiza por debajo de su peg (por ejemplo, si una stablecoin con peg. en dólares estadounidenses cotiza a 0,98 USD), los traders pueden comprar la stablecoin infravalorada y canjearla por el activo subyacente a un valor de 1 USD.

Esta actividad de arbitraje ayuda a volver a acercar el precio de la stablecoin a su punto de equilibrio aumentando la demanda y reduciendo la oferta. Por el contrario, si la stablecoin cotiza por encima de su precio, digamos a 1,02 USD, los traders pueden vender la stablecoin sobrevalorada y volver a comprarla más tarde cuando vuelva a 1 USD.

La importancia de los estribos de Stablecoin

Las Stablecoins están remodelando la forma en que percibimos el dinero, así como la forma en que hacemos transacciones e innovamos con él en la era digital. En el corazón de su funcionalidad se encuentra el estribo: el mecanismo y el activo subyacente utilizados para mantener el valor de la stablecoin.

El activo específico al que está anclada la stablecoin afecta a su estabilidad de precios y fiabilidad general. Por ejemplo, las stablecoins con fiat ofrecen las clavijas más sólidas, ya que los gobiernos y los bancos centrales tienen un interés adquirido en mantener el valor de su moneda emitida oficialmente.

Por otro lado, las stablecoins con garantía cripto pueden ser más susceptibles a la volatilidad del mercado porque el valor del activo subyacente puede fluctuar. Sin embargo, este tipo de estribo suele ser más resistente a la inflación y otros factores económicos que pueden devaluar las monedas fiduciarias.

Curiosamente, algunas stablecoins innovadoras están vinculadas a una cesta de activos que se espera que aumenten en valor con el tiempo. A diferencia de las stablecoins tradicionales con fiat, que pueden perder poder adquisitivo debido a la inflación, estas stablecoins pueden proteger el patrimonio a largo plazo.

En última instancia, la estabilidad de la clavija de una stablecoin es esencial para su adopción y uso en el ecosistema financiero. Los traders, las empresas y los usuarios cotidianos deben tener la seguridad de que sus stablecoins mantendrán su peg con el tiempo si deben ser alternativas viables a las monedas tradicionales.

Eventos anteriores de desprendimiento de Stablecoin

En los últimos años se han producido varios eventos de despachado notables:

  1. Caída de TerraUSD (UST) (mayo de 2022): El UST de stablecoin algorítmico perdió su estribo y cayó a casi cero, causando pérdidas de miles de millones de dólares.

  2. USDC Depeg (marzo de 2023): Tras el colapso de Silicon Valley Bank, USDC perdió brevemente su peg debido a las preocupaciones sobre sus reservas.

  3. Fluctuaciones de Tether (USDT): USDT ha experimentado varios eventos menores de desprendimiento a lo largo de los años durante periodos de tensión del mercado.

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Cómo proteger tus trades cuando se produce una Stablecoin

Para mitigar los riesgos y proteger tus trades durante un evento de excavación:

  • Diversificación: Distribuye el patrimonio entre diferentes stablecoins para amortiguar el impacto del desprendimiento de una sola stablecoin. Su objetivo es diversificar entre stablecoins que utilizan diferentes mecanismos de estabilización y tipos de garantías.

  • Mantente informado: Toma medidas preventivas supervisando regularmente las noticias y anuncios de los emisores de stablecoin. Asegúrate de tener en cuenta el sentimiento del mercado, así como cualquier desafío normativo o cambio en los mecanismos de respaldo de las monedas.

  • Estrategias de gestión de riesgos: Implementa órdenes stop-loss para limitar las posibles pérdidas durante eventos de desprendimiento repentino. Establece estas órdenes en niveles que se alineen con tu tolerancia al riesgo, lo que te permite salir automáticamente de las posiciones si el valor de una stablecoin cae por debajo de un determinado umbral.

  • Considera la garantía: Al elegir stablecoins, opta por aquellos con reservas transparentes y bien garantizadas. Asegúrate de comprender los mecanismos de respaldo de diferentes stablecoins y prioriza a aquellos con pistas de auditoría claras y prácticas sólidas de gestión de reservas.

  • Supervisar las condiciones del mercado: Mantente atento a las condiciones generales del mercado, especialmente durante la alta volatilidad o la incertidumbre económica. Considera reducir la exposición o implementar salvaguardas adicionales para proteger tus trades durante esos momentos.

Aunque estas estrategias pueden ayudar a mitigar los riesgos, es importante recordar que el mercado de stablecoin evoluciona constantemente. Sé adaptable y sigue instruyéndote sobre los nuevos desarrollos para mantenerte seguro mientras mantienes stablecoins.

En resumen

Los eventos de desprendimiento de Stablecoin son recordatorios marcados de la complejidad de innovar nuevas formas de dinero. Aunque existen varios mecanismos para mantener la estabilidad, la dinámica del mercado, los problemas de gobernanza y los errores de los contratos pueden contribuir a un evento de desprendimiento.

Con una capitalización de mercado de más de 170 000 millones de USD en octubre de 2024, el impacto futuro de las stablecoins depende de mantener una estabilidad inquebrantable para una integración exitosa con las finanzas tradicionales. Cuanto más largas sean las stablecoins para mantener sus estribos en varias condiciones del mercado, mayor será la confianza que inspirarán en el ecosistema financiero en general.

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