Las regulaciones cripto en la UE: MiCAR y lo que significa
La Unión Europea (UE) está encabezando el movimiento de las criptomonedas de un limbo regulatorio a un dominio definido. Con la aprobación de la Regulación de Mercados en Activos Criptográficos (MiCAR), la UE se ha convertido en la primera región importante en implementar un amplio marco legal para los activos digitales. Este movimiento de referencia tiene como objetivo aportar claridad, consistencia y protección al consumidor tan necesaria al universo criptográfico progresivo. Este artículo desglosa qué son las regulaciones criptográficas, el alcance de MiCAR, los desafíos involucrados y lo que todo significa para los operadores y la industria.
Conclusiones clave:
MiCAR establece un marco regulatorio claro y unificado para la criptografía en toda la UE, lo que simplifica el cumplimiento para las empresas y los comerciantes.
Los requisitos más estrictos de transparencia, divulgación y licencias impulsan la confianza del consumidor y abren la puerta a la adopción institucional.
MiCAR establece un punto de referencia global para la regulación criptográfica, pero la fragmentación global y la necesidad de abordar las tecnologías emergentes siguen siendo desafíos continuos.
¿Qué son las regulaciones criptográficas?
Las regulaciones criptográficas son marcos legales y procesales establecidos por los gobiernos para supervisar la emisión, el comercio y el uso de activos digitales. Varían desde reglas de apoyo hasta prohibiciones absolutas, con el objetivo de garantizar la integridad del mercado y proteger a los usuarios.
¿Qué es MiCAR?
El Reglamento de Mercados en Activos Criptográficos (MiCAR) es un marco legal integral pionero establecido por la Unión Europea para regular los activos criptográficos y los servicios relacionados en todos los estados miembros de la UE. Adoptada en junio de 2023, entró en plena vigencia a partir de diciembre de 2024, con un período de transición (según lo especificado por los estados miembros) para que las empresas existentes se adapten al nuevo marco.
MiCAR fue diseñado para mejorar la protección y transparencia del consumidor, apoyar la estabilidad financiera e impulsar la innovación en las finanzas digitales dentro de la UE. Presenta reglas uniformes para emisores de activos criptográficos y proveedores de servicios, incluidos los requisitos de transparencia, divulgación, autorización y supervisión. La regulación cubre tipos específicos de activos criptográficos:
Tokens de dinero electrónico (monedas estables vinculadas a una sola moneda fíat)
Tokens con referencia a activos (monedas estables vinculadas a múltiples monedas o activos)
Otros activos criptográficos, es decir, tokens de servicios públicos que no estaban cubiertos previamente por las regulaciones financieras existentes de la UE.
La postura actual de la UE sobre las criptomonedas
La Unión Europea ha adoptado un enfoque proactivo e integral para la regulación de las criptomonedas, al mismo tiempo que apoya la innovación responsable en las finanzas digitales. Con la implementación completa de MiCAR en diciembre de 2024, la UE está haciendo cumplir reglas estandarizadas similares a las de los bancos para emisores de activos criptográficos, proveedores de servicios y plataformas comerciales en todos los estados miembros. Esto incluye operaciones transparentes, gobernanza sólida y requisitos para la concesión de licencias.
Además de MiCAR, la UE ha introducido regulaciones complementarias, como la llamada regla de viaje. Parte de la Regulación de Transferencia de Fondos (TFR), esta norma exige que las transacciones criptográficas incluyan información detallada del originador y beneficiario para mejorar la transparencia y combatir las actividades ilícitas. Este movimiento se alinea con los estándares internacionales establecidos por el Grupo de Acción Financiera (Financial Action Task Force, FATF).
La UE también ha ampliado los estándares regulatorios similares a los de los bancos a las actividades criptográficas a través de otras regulaciones, incluida la Ley de Resiliencia Operativa Digital (Digital Operational Resilience Act, DRA) y las medidas fiscales mejoradas en virtud de directivas como DAC8 y el Marco de Informes de Activos Criptográficos (Crypto-Asset Reporting Framework, CARF). Estas reglas ajustan las obligaciones de presentación de informes para las transacciones criptográficas, lo que garantiza una mayor transparencia entre los estados miembros, aunque aún pueden existir variaciones en los tratamientos fiscales nacionales.
Si bien MiCAR proporciona la tan necesaria certeza legal y armonización, aún existen algunas diferencias nacionales en los aspectos básicos del derecho civil y los impuestos que podrían evolucionar con el tiempo. Mientras tanto, los legisladores de la UE y el Banco Central Europeo (BCE) han realizado estudios y ensayos de forma independiente para las monedas digitales del banco central (CBDC), como el euro digital propuesto, que podemos ver en el futuro en paralelo con las criptomonedas descentralizadas.
A medida que las regulaciones continúan desarrollándose, es probable que las actualizaciones aborden las superposiciones con los servicios de pago y los riesgos de los mercados emergentes, lo que garantiza que la UE permanezca a la vanguardia de la regulación criptográfica global.
Bybit asegura la licencia de MiCAR en Austria
En mayo de 2025, Bybit obtuvo una licencia MiCAR de la Autoridad de Mercado Financiero (Financial Market Authority, FMA) de Austria, lo que marcó un paso importante en su expansión europea. Con esta licencia, Bybit ahora puede ofrecer servicios criptográficos regulados en 29 países del EEE a través de su nueva sede europea en Viena.
Este movimiento refleja el fuerte compromiso de Bybit con el cumplimiento, la transparencia y la protección del usuario, ya que se prepara para contratar a más de 100 profesionales y profundizar los vínculos con las comunidades y universidades locales para impulsar la innovación de la cadena de bloques en toda la región.
¿Cuáles son los problemas regulatorios con la criptomoneda?
La regulación de criptomonedas enfrenta varios desafíos clave que complican los esfuerzos globales de supervisión y aplicación.
Incertidumbre regulatoria y fragmentación: Las criptomonedas a menudo desafían las clasificaciones tradicionales (como las de valores o materias primas), lo que conduce a enfoques regulatorios inconsistentes. En los EE. UU., la SEC utiliza la prueba de Howey para determinar si un activo criptográfico es un valor, que muchos argumentan que está desactualizado para los activos descentralizados. Por otro lado, la regulación MiCAR de la UE introduce categorías más claras, como los ART y EMT mencionados anteriormente, lo que proporciona un marco más personalizado. Sin embargo, la coherencia global sigue siendo un desafío, ya que solo 33 de 60 países legalizan las criptomonedas, mientras que 17 tienen prohibiciones parciales y 10 imponen prohibiciones completas, según el rastreador de regulación de criptomonedas del Consejo Atlántico.
Protección al consumidor: El mercado de criptomonedas ha visto un aumento en las estafas, el fraude y la manipulación del mercado, lo que ha puesto a los inversionistas en grave riesgo. Los casos de alto perfil, como los colapsos repentinos de Celsius y FTX, resaltan la necesidad de protecciones más fuertes. Con muchas plataformas descentralizadas y no reguladas, los usuarios a menudo tienen poco recurso cuando las cosas salen mal, lo que deja a los inversionistas vulnerables a pérdidas significativas.
Actividades ilícitas y contra el lavado de dinero (AML): La naturaleza seudónimo de la criptomoneda crea oportunidades para el lavado de dinero, el financiamiento del terrorismo y otras actividades ilícitas. Los reguladores están implementando cada vez más AML más estrictos y conocen los requisitos de su cliente (KYC). En la UE, en virtud de MiCAR, estos requisitos están a la par de los reembolsos para instituciones de crédito y otras firmas de servicios financieros. Sin embargo, estas medidas pueden chocar con el espíritu descentralizado de las criptomonedas, lo que genera inquietudes sobre la privacidad. Solo 19 de 60 países tienen regulaciones integrales que cubren AML, protección al consumidor y licencias, lo que destaca la necesidad de una mayor cooperación global.
Fragmentación global: La naturaleza global de las criptomonedas complica la regulación, ya que las transacciones a menudo abarcan múltiples jurisdicciones con diversas leyes. Existen diferencias regionales significativas, con países y regiones como Australia, el Reino Unido, Brasil y Corea del Sur que introdujeron nuevas regulaciones en 2024. Mientras tanto, más del 90 % de los países tienen proyectos activos de moneda digital del banco central (CBDC), lo que podría afectar aún más la regulación criptográfica. Esta fragmentación a menudo conduce a un arbitraje regulatorio, por el cual las empresas se trasladan a jurisdicciones con regulaciones más livianas, lo que complica aún más la supervisión global.
Complejidad tecnológica e innovación rápida: La rápida evolución de la tecnología de cadena de bloques, junto con el surgimiento de nuevos instrumentos financieros como plataformas financieras descentralizadas (DeFi) y monedas estables, supera los marcos regulatorios actuales. Esta rápida innovación hace que sea difícil para los reguladores mantenerse al día, lo que conduce a brechas en la supervisión y la aplicación.
Por qué esto es importante para los operadores de criptomonedas y la industria
MiCAR de la UE presenta un marco regulatorio unificado en todos los estados miembros de la UE. Esta armonización reduce la complejidad de navegar por leyes nacionales dispares, simplificando el comercio transfronterizo y permitiendo a los CASP operar de manera más eficiente dentro del mercado único de la UE. Para los operadores, MiCAR mejora la protección del consumidor a través de estrictos requisitos relacionados con la transparencia, la divulgación y la prevención del abuso del mercado, lo que genera mayor confianza y estabilidad en el ecosistema criptográfico.
MiCAR también exige que los CASP obtengan autorización y cumplan con las regulaciones contra el lavado de dinero (AML) y contra el financiamiento del terrorismo (ATF), alineando el sector criptográfico con los estándares tradicionales de servicios financieros. Se espera que esta alineación atraiga a inversores institucionales al proporcionar un marco legal más claro y reducir los riesgos percibidos como asociados con las inversiones en criptomonedas.
Sin embargo, la regulación impone costos de cumplimiento y ajustes operativos, particularmente para empresas más pequeñas y empresas emergentes que pueden carecer de los recursos para cumplir con los nuevos requisitos. A pesar de estos desafíos, MiCAR eleva a la UE a una posición de liderazgo en la regulación criptográfica, estableciendo potencialmente un punto de referencia global e influyendo en los enfoques regulatorios en otras jurisdicciones.
En resumen
MiCAR de la UE prepara el terreno para un mercado criptográfico más estable y transparente. Al crear reglas claras para la protección del consumidor y la integridad del mercado, MiCAR ayuda a simplificar el panorama regulatorio en toda Europa, ofreciendo tanto a los comerciantes como a las empresas un camino más claro hacia adelante. Si bien aún existen obstáculos, como los costos de cumplimiento y las diferencias en las leyes fiscales nacionales, MiCAR ofrece una base sólida para el crecimiento de las criptomonedas. Lo que está claro es que la UE está apostando en grande por la innovación regulada, y el resto del mundo lo estará viendo.
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