Regulaciones cripto en Brasil: lo que planea el Banco Central
En 2024, Brasil registró 6900 millones de USD en transacciones de criptomonedas de enero a mayo, lo que representa el 53 % de la participación en el mercado de América Latina. Las monedas estables constituyen el 90 % de estas transacciones. Con el aumento de las tasas de adopción de criptomonedas, Brasil se ha convertido en una fuerza importante en el mercado global de criptomonedas. El Banco Central de Brasil (BCB) ahora está interviniendo para aportar claridad y control a este espacio en rápida expansión.
Este artículo explora las regulaciones criptográficas emergentes de Brasil, los planes del BCB, los desafíos actuales, los impactos en los operadores y la industria y lo que se avecina.
Conclusiones clave:
Brasil está marcando el ritmo para la regulación criptográfica en América Latina con su marco legal integral y supervisión dirigida por el Banco Central, incluidas reglas estrictas para los VASP y las monedas estables que apuntan a proteger a los inversionistas y frenar la actividad ilícita
Las nuevas regulaciones ofrecen claridad y protección a los inversionistas, pero tienen un costo, ya que las mayores cargas de cumplimiento podrían aplastar a los actores más pequeños e impulsar la innovación hacia mercados menos regulados.
El enfoque a futuro de Brasil señala un fuerte impulso para modernizar su sistema financiero, posicionando al país como un posible modelo global para una regulación criptográfica equilibrada.
¿Qué son las regulaciones criptográficas?
Las regulaciones criptográficas son marcos legales que rigen el uso, la comercialización y la emisión de criptomonedas para garantizar la integridad del mercado, proteger a los inversionistas y prevenir actividades ilícitas. Estas reglas, establecidas por gobiernos u organismos reguladores, describen las licencias para los proveedores de servicios de activos virtuales (Virtual Asset Service Providers, EVAP), las leyes contra el lavado de dinero (Anti-Money Laundering, AML) y los requisitos de conocer a su cliente (Know Your Customer, KYC) y el estado legal de los activos digitales.
La postura actual de Brasil sobre las criptomonedas
La posición de Brasil sobre los activos digitales se captura de manera integral en su primer marco de activos criptográficos, la Ley n.o 14.478/22 o la Ley de Activos Virtuales de Brasil (BVAL). BVAL fue aprobado por el Congreso Nacional Brasileño el 21 de diciembre de 2022 y entró en vigencia a partir del 20 de junio de 2023. Esta legislación define los activos virtuales como representaciones digitales de valor que pueden negociarse, invertirse o utilizarse como pago, excluyendo explícitamente los activos financieros tradicionales. Designa al Banco Central Brasileño (BCB) como el principal regulador, encomendándole la tarea de autorizar y supervisar los VASP, como los intercambios de criptomonedas y los proveedores de billeteras.
Antes de esta ley, las criptomonedas estaban reguladas en virtud del Código Civil de Brasil como activos generales, lo que creaba ambigüedad en los impuestos, el cumplimiento de AML y la protección de los inversionistas. La Instrucción normativa n.o 1888/2019 del BCB requería intercambios de criptomonedas para informar transacciones, pero carecía de un marco integral. La Ley n.o 14.478/22 aborda estas brechas al establecer certeza legal, exigir licencias del VASP y alinearse con las normas del Grupo de Trabajo de Acción Financiera (Financial Action Task Force, FATF). Desde entonces, el BCB ha iniciado consultas públicas para refinar las reglas sobre segregación de activos, ciberseguridad y transparencia operativa. Las consultas públicas finalizaron en febrero de 2025, y se espera que el borrador final de la regulación se publique pronto.
Nuevo marco regulatorio de Brasil
En 2025, Brasil introdujo regulaciones particularmente estrictas dirigidas a las monedas estables, que constituyen alrededor del 70 % de las transacciones criptográficas del país. El BCB ha implementado algunas reglas clave para mejorar la seguridad y la transparencia, incluida la limitación de las transferencias de monedas estables a billeteras de autocustodia y la imposición de restricciones a las transacciones que involucran monedas estables denominadas en moneda extranjera.
Estas medidas están diseñadas para reducir los riesgos de fraude, lavado de dinero y evasión de impuestos al ajustar los requisitos de conocer a su cliente (KYC) y aumentar el monitoreo de los flujos transfronterizos. Sin embargo, estas reglas han atraído críticas de actores de la industria como Coinbase, que advierte sobre el posible sofoco de la innovación y la migración a plataformas no reguladas.
El BCB está avanzando en un enfoque regulatorio por fases, con propuestas detalladas que se esperan más adelante en el año. El marco de Brasil se inspira en modelos globales como el Reglamento de Mercados en Activos Criptográficos (MiCAR) de la Unión Europea, pero adapta las reglas a las necesidades locales como la integración de criptomonedas con sistemas como Pix, la plataforma de pago instantáneo de Brasil.
El movimiento de Brasil hacia la claridad regulatoria lo pone por delante de otros países de América Latina, como Argentina, que se retrasan. Sin embargo, el BCB enfrenta desafíos para equilibrar la supervisión estricta con impulsar la innovación, ya que las reglas excesivamente restrictivas podrían llevar a las empresas criptográficas a jurisdicciones menos reguladas.
¿Cuáles son los problemas regulatorios con la criptomoneda en Brasil?
Antes de la Ley n.o 14.478/22, el mercado criptográfico no regulado de Brasil se enfrentaba a los siguientes desafíos significativos que ralentizaban su crecimiento y estabilidad.
Incertidumbre legal: Sin legislación específica, las criptomonedas operaban en un área gris, especialmente con respecto a los impuestos. El Servicio Federal de Ingresos de Brasil exigió que se declararan las ganancias criptográficas para el impuesto sobre la renta, pero carecía de pautas específicas, lo que llevó a una confusión en el cumplimiento. Los contribuyentes podrían ser sancionados por informar erróneamente debido a reglas ambiguas.
Actividades ilícitas: La falta de supervisión hizo que los mercados criptográficos fueran vulnerables al lavado de dinero, la evasión de impuestos y el fraude. En julio de 2021, las autoridades brasileñas incautaron R$172 millones ($33 millones) en una investigación de lavado de dinero que involucraba intercambios de criptomonedas.
Volatilidad del mercado y riesgo de los inversionistas: Los intercambios no regulados y las ofertas iniciales de monedas (ICO) expusieron a los inversionistas a estafas y manipulación del mercado. La ausencia de mecanismos de protección al consumidor disuadió la adopción convencional, mientras que los esquemas Ponzi de alto perfil erosionaron la confianza.
Riesgos operativos: Los VASP operaban sin protocolos estandarizados de ciberseguridad o segregación de activos, arriesgando los fondos de los usuarios en casos de piratería informática o insolvencia. Un escenario similar al colapso de FTX, en el que la mala gestión y la falta de medidas de seguridad adecuadas resultaron en pérdidas masivas, expondría a miles de usuarios a daños financieros.
Cómo se comparan las regulaciones de criptomonedas de Brasil a nivel mundial
El marco de desarrollo de Brasil para la regulación de criptomonedas es uno de los más completos en América Latina, clasificando al país como un líder potencial en la gobernanza de activos digitales. En comparación con países como Argentina, que aún carecen de un marco regulatorio centralizado, la Ley n.o 14.478/22 de Brasil y el rol activo del Banco Central ofrecen una claridad legal y supervisión institucional significativamente mayores. Este enfoque estructurado ha permitido que Brasil aborde problemas clave, como licencias VASP, cumplimiento AML y segregación de activos, antes que muchos de sus pares regionales.
A nivel mundial, el modelo de Brasil se inspira en marcos establecidos, como MiCA e innovaciones locales. Por ejemplo, si bien MiCA establece reglas uniformes en toda la UE para monedas estables, Brasil ha implementado medidas personalizadas que limitan el uso de monedas estables en monedas extranjeras y enfatizan la integración con herramientas nacionales como Pix. Esta adaptación localizada ayuda a garantizar que las regulaciones sean relevantes para la infraestructura financiera única de Brasil y el comportamiento del consumidor.
Sin embargo, los estrictos controles de Brasil, especialmente en torno a las monedas estables, han atraído críticas por potencialmente sofocar la innovación, una preocupación que se hace eco en otras jurisdicciones como EE. UU. e India. Por el contrario, jurisdicciones como Suiza y Singapur han mantenido entornos innovadores al ofrecer sandboxes regulatorios y una orientación más clara sin imponer prohibiciones de transacciones exhaustivas.
A medida que Brasil perfeccione su enfoque, su desafío será mantener una ventaja competitiva mientras protege su creciente economía criptográfica. La capacidad del país para atraer a jugadores globales y retener la innovación nacional dependerá en gran medida de la flexibilidad con la que adapte sus reglas ante un rápido cambio tecnológico.
Por qué esto es importante para los operadores de criptomonedas y la industria
Un sólido régimen regulatorio criptográfico en Brasil ayudará a estabilizar el mercado criptográfico brasileño y protegerá a los inversionistas.
Protección del inversionista: Las regulaciones exigen protocolos AML/KYC para los VASP, lo que reduce los riesgos de fraude y estafa. Por ejemplo, los intercambios con licencia deben verificar las identidades de los usuarios e informar transacciones sospechosas, creando un entorno de negociación más seguro. Esto genera confianza, particularmente para los inversionistas minoristas que son cautelosos con la volatilidad de las criptomonedas.
Requisitos de cumplimiento: Los VASP enfrentan mayores costos operativos para cumplir con los estándares de licencias, ciberseguridad y generación de informes. Si bien esto garantiza la legitimidad, las empresas más pequeñas pueden tener dificultades, lo que podría consolidar el mercado en torno a jugadores más grandes como Binance o Mercado Bitcoin.
Estabilidad y madurez del mercado: Un marco regulatorio claro reduce la incertidumbre, atrae a inversores institucionales y fomenta el crecimiento. El volumen de transacciones criptográficas de Brasil alcanzó los 12 000 millones de USD en septiembre de 2024, y se espera que las regulaciones impulsen un mayor crecimiento al integrar las criptomonedas con las finanzas convencionales, como a través de Pix o Drex, la moneda digital del banco central (CBDC) de Brasil.
Innovación e inclusión financiera: Las regulaciones permiten a los VASP desarrollar nuevos productos, como activos tokenizados o préstamos respaldados por criptomonedas, lo que mejora el acceso financiero en las regiones marginadas de Brasil. Por ejemplo, las fintechs han aprovechado la criptomoneda para ofrecer soluciones de microfinanzas, llegando a más personas no bancarizadas en 2024.
Competitividad global: Alinearse con los estándares del FATF posiciona a Brasil como un actor creíble en el mercado criptográfico global que puede atraer inversiones extranjeras. Sin embargo, los comerciantes y las empresas deben afrontar los costos de cumplimiento, lo que podría afectar la rentabilidad.
El futuro de la regulación criptográfica de Brasil
Brasil está listo para implementar reformas significativas en su marco regulatorio de criptomonedas, lo que refleja el creciente compromiso del país con los activos digitales. En 2025, el BCB planea regular las monedas estables y la tokenización de activos, reconociendo la creciente demanda de estos activos digitales. El exjefe del Banco Central Roberto Campos Neto expresó previamente inquietudes sobre la posible evasión de impuestos y actividades ilícitas vinculadas a monedas estables, que representan aproximadamente el 90 % de las transacciones criptográficas en Brasil. El marco regulatorio tiene como objetivo abordar estos desafíos mientras se garantiza un entorno equilibrado y seguro para el ecosistema de activos digitales del país.
Como parte de su agenda regulatoria más amplia para 2025 y 2026, el BCB ha descrito prioridades que incluyen la evolución de Open Finance, las regulaciones de activos virtuales y la expansión de las funcionalidades de Pix, el sistema de pago en tiempo real de Brasil. Este plan integral también incluye medidas para mejorar la sostenibilidad, aumentar la transparencia en el crédito rural y modernizar los esquemas de pago. Estas iniciativas ayudarán a modernizar el panorama financiero de Brasil, haciendo del país un centro líder para tecnologías financieras innovadoras.
Simultáneamente, la autoridad fiscal de Brasil, Receita Federal (RF), se está preparando para revisar las leyes fiscales sobre criptomonedas, y se espera que las reformas comiencen en el primer trimestre de 2025. Un componente clave de la reforma es la introducción de un formulario de declaración de impuestos dedicado llamado DeCripto que tiene como objetivo asegurar que los operadores de criptomonedas presenten declaraciones de impuestos anuales. Este movimiento tiene como objetivo mejorar el cumplimiento fiscal y reducir el riesgo de evasión fiscal, proporcionando pautas claras para la tributación de criptomonedas.
Otras reformas
En línea con sus esfuerzos por integrar activos digitales en su sistema financiero, Brasil también está avanzando en nuevas medidas, como un proyecto de ley introducido en marzo de 2025 que permite a los empleados recibir pagos parciales de salario en Bitcoin. Este desarrollo representa un paso significativo hacia la integración de criptomonedas en las transacciones financieras diarias.
El BCB también está progresando con la creación de Drex, una versión digital del real brasileño que está diseñada para mejorar la eficiencia y la seguridad de las transacciones.
Estos esfuerzos colectivos subrayan el compromiso de Brasil de fomentar un entorno regulado e innovador para la adopción de criptomonedas y su integración en el sistema financiero más amplio.
En resumen
La regulación criptográfica de Brasil está avanzando hacia una mayor claridad, protección de los inversionistas y madurez del mercado. Para los operadores, el nuevo marco ofrecerá seguridad mejorada y un entorno más confiable, especialmente a través de protocolos de KYC/AML más estrictos y obligaciones fiscales más claras. Sin embargo, el aumento de los costos de cumplimiento y las restricciones más estrictas pueden desafiar la innovación e impulsar cierta actividad a plataformas no reguladas. Lograr el equilibrio correcto será crucial.
Si Brasil puede mantener el rigor regulatorio mientras fomenta la innovación, se convertirá en un líder regional en finanzas digitales. La siguiente fase de implementación determinará si Brasil se convierte en un plano para la regulación de los mercados emergentes o en un relato precautorio sobre el alcance regulatorio.
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