¿Qué es la cobertura delta y cómo funciona en el mundo cripto?
Si es nuevo en el Trading y la inversión a Largo plazo, es probable que se encuentre con casos en los que un catalizador cause una gran volatilidad en su Cartera. Si bien esto podría ser aceptable para las personas tolerantes al riesgo que invierten en Activos orientados al crecimiento, a menudo es recomendable que los Inversores tomen Coberturas para mitigar la exposición al riesgo en su Cartera de Cripto. Ahí es donde entra en juego la Cobertura.
¿Siente curiosidad por saber cómo funciona la Cobertura y cómo los Inversores Avanzados llevan esto al Siguiente nivel con la Cobertura Delta? Descubra cómo los propietarios de fondos están limitando su exposición al riesgo y comprometiéndose al Uso de Derivados con nuestra guía para principiantes sobre Cobertura Delta en Carteras de Cripto.
Conclusiones clave:
La Cobertura Delta se utiliza para gestionar el riesgo Comprando o suscribiendo Contratos de Opciones para lograr una Posición Neutral a Delta.
Hay tres Tipos de Contratos de Opciones que puede usar al realizar una Cobertura Delta: Opciones In-the-money, Opciones At-the-money y Opciones Out-of-the-money.
Si bien existen beneficios en la Cobertura Delta, también conlleva riesgos debido a los constantes ajustes de Posición involucrados. Aconsejaríamos solo a aquellos que están bien versados en el Trading de opciones y la mecánica que se utiliza para fijar sus precios De primera calidad que intenten la Cobertura Delta.
¿Qué es la Cobertura Delta?
La Cobertura Delta es una Estrategia Avanzada de Gestión de riesgos que permite a los Inversores y traders compensar el riesgo a la Baja con el Uso de Contratos de Opciones. A menudo, esto implica Comprar o suscribir Contratos de Opciones para que la Posición o la Cartera alcancen un estado Neutral a Delta.
Antes de sumergirse de lleno en el mundo de la Cobertura Delta para Carteras de Cripto, es clave comprender primero la mecánica de la Cobertura antes de discutir el Uso de Derivados para ejecutar una Estrategia de Gestión de riesgos de este Tipo.
Para los desinformados, las Estrategias de Cobertura son similares a adoptar una póliza de seguro para su vehículo en un área propensa a accidentes de tránsito. Si bien no puede evitar por completo la posibilidad de sufrir un accidente de tránsito cuando existe un riesgo inherente al conducir en el área, puede amortiguar el posible golpe con una Estrategia de Gestión de riesgos de Cobertura. Aunque mitigar el riesgo cuesta una parte de sus ganancias, definitivamente es un costo que vale la pena si la volatilidad hace que pierda una gran parte de su Cartera.
Si bien la Cobertura incluye el Uso de cualquier instrumento financiero, los Inversores a menudo emplean el Uso de Derivados debido a la clara relación entre el Activo de la Cartera y el Contrato del que deriva. Al usar Derivados como Contratos de Opciones, entra en juego la Cobertura Delta. Desde Posiciones Neutrales a Delta hasta la Cobertura de su Posición Subyacente, aquí tiene Todo lo que necesitará saber cuando se trata de aprender sobre la mecánica en Profundidad de la Cobertura Delta de su Cartera.
¿Cómo funciona la Cobertura Delta?
Para los nuevos en el Trading de opciones, sin duda querrán leer primero nuestra Guía de trading de opciones completa antes de embarcarse en este viaje para educarse sobre las Opciones. Para empezar, Delta es una de las cuatro Greeks de Opciones y es una métrica de riesgo útil que estima el cambio en el Precio de un Contrato de Opciones, dado un cambio de $1 o un punto base en su Activo subyacente. Esto significa que por cada $1 que sube el Activo, el Precio de la Opción sube en la Cantidad Delta.
Dicho esto, es importante entender cómo funciona Delta para los Activos subyacentes y sus Derivados. Las Opciones de compra tienen un Delta positivo que va de 0 a 1, con las opciones de compra At-the-money con un Delta de 0.5. Por el contrario, las Opciones de venta tienen un Delta negativo que va de −1 a 0, con las opciones de venta At-the-money con un Delta de −0.5. Mientras tanto, los Activos subyacentes como las acciones y las Cripto tienen un Delta de 1.
Ahora que entendemos los conceptos básicos de Delta, pasemos a la Cobertura Delta de una Cartera de Cripto con opciones de compra y de venta. Para la Siguiente sección, clasificaremos las Opciones en tres categorías distintas y enumeraremos ejemplos específicos de Cobertura Delta para que sepa cómo puede cubrir su Cartera de Cripto en consecuencia.
In-the-money
Las Opciones In-the-money se refieren a Contratos Derivados con Valor intrínseco y extrínseco. Cuando se ejercen, estos Contratos tienen Precios de ejercicio que son favorables en comparación con el Precio de mercado Actual de un Activo. Esto significa que, al vencimiento, los traders que posean el Contrato podrán Comprar el Activo a un Precio más bajo o Venderlo a un Precio más Alto, dependiendo de si el Contrato de Opciones es un Contrato de compra o de venta. Más sobre esto se explicará a Continuación.
Opciones de compra
Los traders compran Opciones de compra In-the-money porque creen que el Precio de mercado del Activo está infravalorado Actualmente y superará el Precio de ejercicio Actual del Activo al vencimiento. Por ejemplo, si el precio de mercado actual de ETH es de 2.130 $, comprar una opción de compra in-the-money significa comprar una opción de compra con un precio de ejercicio de 2.050 $ o menos. Cuando la opción de compra expire, podrá comprar 1 ETH con un descuento de 80 $ o más porque el contrato caducó in-the-money.
Digamos que usted ya está en corto en 3 ETH. Para la cobertura de esta posición, podríamos mirar un contrato in-the-money, como la opción ETHUSDT-28APR26-1800-C que tiene una delta de 0,81. Para la cobertura delta de su posición, querrá comprar 3 de estas opciones de compra de ETH. Esto es para que el delta negativo de la posición en corto de ETH sea compensado parcialmente por la opción de compra que acaba de comprar. En concreto, su exposición a delta se reduce a 0,57, o en un 81%.
Opciones de venta
Por el contrario, los traders tienden a comprar opciones de venta porque piensan que el precio de mercado de un activo será inferior al precio de ejercicio del contrato de opción de venta al vencimiento. Por ejemplo, si el precio de mercado actual de ETH es de 2.130 $, comprar una opción de venta in-the-money significa comprar una opción de venta con un precio de ejercicio de 2.200 $ o más. Cuando la opción de venta expire, podrá vender 1 ETH a una prima de 70 $ o más porque el contrato caducó in-the-money.
A medida que el precio continúa bajando para ETH, la prima de estas opciones de venta aumentará a medida que se vuelvan más in-the-money. Lo contrario también es cierto, ya que las opciones de venta tienden a perder valor si el precio de ETH aumenta.
Digamos que ya ha comprado una opción de venta de ETH y quiere realizar una cobertura delta de su contrato de opción de venta de ETH. Para empezar, primero deberá considerar su delta. Como referencia, utilizaremos el contrato ETHUSDT-28APR26-2400-P que tiene un delta de -0,67. Para realizar correctamente una cobertura delta de esta posición, deberá realizar una orden larga de 0,67 ETH.
At-the-money
Como se mencionó anteriormente, las opciones de compra y de venta at-the-money tienen un delta de 0,5 y -0,5, respectivamente. Utilizando el ejemplo de los contratos de opciones para ETH, comprar una opción de compra o de venta at-the-money significa comprar contratos que tienen un precio de ejercicio de 2.130 $. Notará que aunque ambos contratos no tienen exactamente un delta de 0,5 y -0,5, aún suman 1 numéricamente.
Para establecer una estrategia de cobertura delta, simplemente venda en corto 0,52 ETH si está largo en una opción de compra, o compre 0,48 ETH si está largo en una opción de venta.
Out-of-the-money
Opciones out-of-the-money se refiere a contratos de derivados con solo valor extrínseco. Al vencimiento, si el precio de mercado actual del activo no está por encima del precio de ejercicio de la opción de compra o por debajo del precio de ejercicio de la opción de venta, entonces la opción caduca sin valor. Esto finalmente hace que el precio de estos contratos de opciones dependa de su tiempo hasta el vencimiento.
En términos de opciones Greeks, aquí es donde entra en juego la theta, y cada día que pasa contribuye a la caída de la opción. Dejando a un lado la comprensión de la caída theta, a continuación se explica cómo puede realizar una cobertura delta de sus posiciones cuando opere con contratos de opciones out-of-the-money.
Opciones de compra
Lo bueno de intentar realizar una cobertura delta de opciones de compra out-of-the-money es que requerirá menos capital para compensar el riesgo direccional de estos contratos de opciones. Esto se debe principalmente a su bajo valor delta, por el cual sus primas de opciones varían menos cuando hay un cambio de dólares en el precio del activo subyacente. En este caso de opciones de compra out-of-the-money de ETH, veamos la cobertura de un contrato ETHUSDT-28APR26-2400-C. Con un delta de 0,33, solo necesitará vender en corto 0,33 ETH para realizar una cobertura delta de su posición.
Opciones de venta
De manera similar, debido a su bajo valor delta, la cobertura delta de opciones de venta out-of-the-money es menos intensiva en capital. Para la cobertura delta de un contrato ETHUSDT-28APR26-1800-P, necesitará comprar 0,18 ETH para equilibrar sus posiciones.
Cómo operar con delta neutral
Si ha repasado los ejemplos mencionados anteriormente, se dará cuenta de que son una combinación de cobertura delta parcial, donde se mitiga un porcentaje del riesgo direccional, y cobertura delta total, donde la exposición delta neta es cero. Para las carteras con un delta neto de cero, se logra la neutralidad delta. Gracias al equilibrio cuidadoso de los deltas positivos y negativos, los traders pueden terminar con una posición delta neutral que tiene en cuenta los posibles catalizadores inminentes y los riesgos a corto plazo.
Beneficios de la cobertura delta de su cartera cripto
El aspecto más importante de la cobertura delta de su cartera es que puede ser rentable para usted si se cubre estratégicamente. Teniendo en cuenta la caída theta antes mencionada y la menor volatilidad implícita tras el paso de un catalizador importante, las primas de las opciones tienden a caer con el tiempo. Esto puede jugar a su favor si está utilizando opciones de cobertura como una forma a corto plazo para mitigar la volatilidad.
El segundo beneficio de la cobertura delta es que le permite proteger su cartera del riesgo a la baja sin tener que cerrar o reducir sus posiciones. Después de todo, el tiempo en el mercado le gana al momento del mercado, por lo que tratar de entrar y salir constantemente de las posiciones puede resultar costoso a largo plazo, ya que su cartera puede verse afectada por compras y ventas emocionales.
Riesgos de la cobertura delta de su cartera cripto
Dicho esto, la cobertura delta tiene algunos inconvenientes. Aunque puede ser beneficiosa para su cartera, la cobertura delta puede resultar costosa, gracias a la constante manipulación de la posición que implica. Esto puede dar lugar a costosas tarifas de transacción y pérdida de tiempo mientras se equilibran simultáneamente los deltas y se asegura de que la cartera sea delta neutral.
Otro riesgo subestimado de la cobertura delta es el hecho de que la cobertura es, en última instancia, subjetiva, lo que puede dar lugar a una cobertura excesiva. Esta es una situación en la que los traders anticipan el riesgo a la baja con demasiada antelación y gastan de más para cubrir su cartera. El resultado final es una enorme cobertura delta que consume las ganancias sin tener en cuenta el riesgo direccional involucrado.
¿Es rentable hacer una cobertura delta de su cartera cripto?
Hay mucha discusión sobre la rentabilidad de hacer una cobertura delta de la cartera. Como se mencionó anteriormente, puede ser saludable para su cartera cripto si está haciendo una cobertura delta, pero requiere una toma de decisiones aguda y conocimiento de la mecánica de las opciones para que valga la pena. En última instancia, la decisión de hacer una cobertura delta de su cartera cripto se reduce a su preferencia personal, y si la ganancia potencial y la protección contra la volatilidad valen la hora y el esfuerzo que invierte.
En resumen
Todo dicho, la cobertura delta definitivamente debe intentarse si está bien versado tanto en el trading de opciones como en la mecánica que interviene en la fijación de su precio de primera calidad. Aunque algunos la ven como una gran pérdida de hora, la cobertura delta actúa como un seguro gestionado de forma activa para los inversores y traders más conscientes del riesgo. Dado que requiere vigilancia constante e información actualizada sobre los mercados, la cobertura delta ciertamente no es para los débiles de corazón. Sin embargo, mire más allá de sus complejidades y descubrirá una estrategia de mitigación de riesgos enormemente útil que protege su cartera de los costos a la baja, sin el riesgo de deshacer sus posiciones existentes.
Para obtener más información sobre las opciones, consulte nuestro artículo detallado que cubre la mecánica de la fijación de precios de las opciones. Alternativamente, si está interesado en dominar la gestión de riesgos, nuestra guía de gestión de riesgos en el trading cripto se adaptará a sus necesidades. Comenzar con el trade de opciones USDT en Bybit hoy al crear primero una cuenta en Bybit.
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