Cálculo de pérdidas y ganancias para opciones call y put
Conclusiones clave:
El resultado del periodo (P&L) de un contrato de opciones implica una orden de compra y venta, así como comisiones de negociación, para decidir los beneficios netos del contrato de opciones ejecutado.
Las pérdidas y ganancias no consisten en ejercer una opción, sino en cerrar una posición.
Cómo determinar el beneficio y la pérdida de un contrato de opciones
El resultado de un contrato de opciones se determina cuando el titular decide cerrar el contrato. El cálculo es sencillo, ya que implica la sustracción de la orden de compra y la orden de venta al precio del índice, y la comisión de negociación cuando la posición aún no ha caducado.
Cuando venza el contrato de opciones, habrá un valor implícito resultante de la volatilidad y el tiempo consumido. El cálculo de las pérdidas y ganancias de la opción mantenida hasta el vencimiento incluirá el precio de ejercicio y el precio de índice al vencimiento, la prima pagada y las comisiones de negociación.
Cuando una posición de opción no se mantiene hasta el vencimiento pero se cierra anticipadamente, el cálculo de ganancias y pérdidas es muy simple. Cada operación implica una orden de compra y una orden de venta, por lo que simplemente resta lo que pagó por la opción de lo que la vendió.
Tipos de pedidos de opciones (contrato de opciones europeas)
Hay cuatro tipos de pedidos de opciones: Comprar llamada, vender llamada, comprar put y vender put.
Ejemplo 1
El precio de mercado de BTC a principios de marzo es de 54 000 USD. Ann cree que el precio del BTC será mucho más alto a finales de mes. Bob cree que el precio de BTC bajará.
Tomemos la siguiente opción:
Tipo: Call
Precio de ejercicio: $55,000
Fecha de caducidad: 1 de marzo de 2024
Subyacente: BTC
Ann compra la opción de compra a un precio de 1000 USD. Esto significa que tiene derecho a comprar 1 BTC a 45 000 USD cuando venza el contrato. Bob vende opciones de compra.
Escenario A: Al vencimiento, el precio de liquidación de BTC es de $48,000.
- Comprar llamada: Ann ejerce su opción de compra y obtiene una ganancia de $3,000 (es decir, $58,000 a $55,000). Menos su prima de $1,000, se marcha con un beneficio de $2,000.
Llamada de venta: Bob necesita cumplir con su obligación de vender la opción a un precio de ejercicio de 45.000 USD, y pierde 3.000 USD (es decir, 55.000 − 58.000 USD). Al deducir la prima de $1,000 que recibe, la pérdida total de Bob es de $2,000.
Escenario B: Al vencimiento, el precio de liquidación de BTC es de $43,000.
- Comprar llamada: En este caso, Ann pierde $1,000, que es la prima que pagó por la opción de compra.
Llamada de venta: Bob no necesita cumplir con sus obligaciones y gana una prima de $1,000.
Ejemplo 2
Supongamos que BTC cotizará por 38 000 USD el 1 de junio. Según la investigación de Bob, cree que el precio de BTC caerá a finales de mes. Ann cree que el precio de BTC va a subir.
Tomaremos la siguiente opción:
Tipo: Put
Precio de ejercicio: $37,000
Fecha de caducidad: 31 de mayo de 2024
Subyacente: BTC
Bob compra una opción de venta BTC a un precio de 800 USD. Esto significa que Bob tiene derecho a vender 1 BTC a 37 000 USD cuando venza el contrato. Ann vende opciones de venta.
Escenario A: Al vencimiento, el precio de liquidación de BTC es de $35,000.
- Comprar y poner: Bob ejerce su opción de venta y obtiene una ganancia de $2,000 (es decir, $37,000 - $35,000). Menos su prima de $800, se marcha con un beneficio de $1,200.
Venta put: Ann necesita cumplir su obligación de vender la opción de venta a un precio de ejercicio de 35.000 USD, por lo que pierde 2.000 USD (es decir, 35.000 − 37.000 USD). Al deducir la prima de $800 que recibe, su pérdida total es de $1,200.
Escenario B: Al vencimiento, el precio de liquidación de BTC es de $39,000.
- Comprar put: En este caso, Bob pierde $800, que es la prima que pagó por la opción de venta.
Venta put: Ann no necesita cumplir con sus obligaciones y gana una prima de $800.
Nota: Los ejemplos anteriores han excluido el cálculo de las comisiones de negociación. Son ganancias o pérdidas brutas.
Cálculo de las comisiones de negociación
Tomemos el contrato Bybit Options (estilo europeo) como ejemplo:
Las comisiones de negociación se cobran en USDC al abrir o cerrar una posición. Con Bybit, los pedidos de los fabricantes y los pedidos de los clientes utilizan la misma tarifa.
Tasa de la tarifa de maker | Tasa de la tarifa de taker | |
Opciones | 0,02 % | 0,02 % |
Nota: La comisión de negociación para un único contrato nunca puede ser superior al 12,5 % del precio de la opción.
Fórmula:
Tarifa de negociación = Mínimo (tasa de tarifa del agente/fabricante × precio del índice, proporción máxima de
Transacción en precio de pedido × precio de opción negociada) × tamaño de opción negociada
Tomemos el pedido de Ann de una opción de llamada (arriba) como ejemplo:
Tipo: Call
Precio de ejercicio: $45,000
Tamaño del pedido: 0,3 BTC
Fecha de caducidad: 1 de marzo de 2024
Subyacente: BTC
Cuando el precio del índice BTC es de 42 000 USD. Ann coloca una opción de compra BTC de 0,30 y la negocia todo a un precio de 3000 USD.
En este caso, Ann debe pagar una comisión de negociación de 3,78 USDC, según el siguiente cálculo:
Comisión de negociación = Mínimo (0,02 % × 42 000, 12,5 % × 3000) × 0,3 = 3,78 USDC
Resumen
Los beneficios y pérdidas de las opciones se pueden calcular de forma bastante sencilla. Sin embargo, los comerciantes tienden a olvidarse de las comisiones de compraventa y entrega, lo que puede afectar a sus ganancias o pérdidas finales de un contrato de opciones. Le animamos a comerciar de forma responsable y a que sea un hábito practicar primero. Dirígete a Bybit Demo Trading para practicar antes de profundizar en el producto real.
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