Opciones cripto: ¿Qué son?
En todos los mercados financieros, los contratos representan la base de las cosas. Son acuerdos legalmente vinculantes creados para servir propósitos y necesidades específicas. En los mercados financieros, los contratos se elaboran para generar ganancias y también se conocen como «instrumentos financieros», que son herramientas abstractas creadas para generar ganancias.
Uno de dichos instrumentos que se ha desarrollado para obtener ganancias son las opciones. Como con otros derivados, los contratos de opciones monitorean el precio del activo subyacente, es decir, su valor depende en gran medida del precio de otros instrumentos (efectivo o derivados). Una opción es un contrato que faculta a una parte a comprar/vender un instrumento financiero a un precio predeterminado, en una fecha predeterminada o antes de dicha fecha.
¿Existen las opciones en criptomonedas?
En su intento por integrarse en la corriente principal, las criptomonedas están adoptando varios procesos e instrumentos financieros, y las opciones son uno de los últimos instrumentos en sumarse al ecosistema cripto.
A los inversores en criptomonedas les gustan las opciones porque pueden servir a modo de cobertura contra el riesgo existente y proporcionar una mayor exposición al mercado, diversificando la cartera y permitiendo mayores márgenes de beneficio.
Asimismo, las opciones también permiten a los traders utilizar una pequeña cantidad de dinero para controlar un valor de posición mayor (apalancamiento). Como solo se trata de una pequeña cantidad, el ROI en el trading de opciones es mucho más alto que el de otros tipos de trading.
De modo que sí, existen las opciones en las criptomonedas y este sector del mercado ha experimentado un fuerte crecimiento en los últimos años, con contratos pendientes que han acumulando miles de millones de dólares en total.
¿Qué son las opciones en criptomonedas?
Las opciones cripto le otorgan a una persona el privilegio (no la obligación) de comprar o vender la criptomoneda subyacente a un precio preestablecido en o antes de la fecha de vencimiento tras comprar una prima. Las utilizan los traders de opciones para la especulación (beneficio potencial si el activo se mueve en su dirección) o por los inversores para la cobertura. Como sabemos, la volatilidad abunda en el mercado de las criptomonedas, lo que hace que las opciones sean una elección popular para los inversores. Actualmente, las opciones en criptomonedas más populares son las Opciones de Bitcoin y las Opciones de Ethereum. Antes de continuar, debemos dar un par de definiciones:
Prima: La cantidad que una persona paga para garantizar los derechos previstos en el contrato.
Precio de ejercicio: El precio al que una persona tiene derecho a comprar el activo subyacente (para una opción de compra), o el precio al que una persona tiene derecho a vender el activo subyacente (para una opción de venta).
Opciones de compra y venta
Hay dos tipos de contratos de opciones: Compra y venta (call y put).
Opciones de compra
Con las opciones de compra, puedes comprar opciones de compra o vender opciones de compra.
Compra de opciones de compra
Cuando compras una opción de compra, básicamente estás comprando un activo subyacente a un precio determinado, independientemente del precio de mercado antes o al vencimiento del contrato.
Al especular en el mercado financiero, puedes comprar una opción de compra cuando creas que el precio de mercado al vencimiento del contrato será más alto que el precio de ejercicio. En resumen, lo que hacer es anticipar que el valor de las opciones aumentará: cuanto más aumente su valor, más ganarás.
Compra de opciones de compra: Ejemplo
Por ejemplo, Shaw compra una opción de compra de Ethereum que vencerá después de una semana, con una prima de 25 USDT y un precio de ejercicio de $3,000. Cuando el precio de ETH pasa de $3,000 a $3,200, Shaw puede decidir cerrar su posición antes de que finalice el período de validez, y su beneficio bruto será de $175 [es decir, ($3,200-$3,000-$25)/precio de mercado en la ejecución - precio de ejercicio- prima].
Venta de opciones de compra
Por otro lado, la venta de opciones de compra (naked call) se lleva a cabo cuando un trader espera que el precio de la billetera subyacente se mantenga estable o disminuya.
Venta de opciones de compra: Ejemplo
Dado el ejemplo anterior, siempre que el precio al vencimiento no sea inferior al precio de ejercicio de $3,000 y el comprador no ejerza el contrato, cobrará la prima total de 25 USDT.
Una opción de compra te otorga el derecho de comprar un activo subyacente a un precio determinado, independientemente del precio de mercado antes o al vencimiento del contrato.
Opciones de venta
Las opciones de venta te permiten vender el activo subyacente a un precio predeterminado antes o al vencimiento del contrato, independientemente del precio de mercado en ese momento.
Compra de opciones de venta
De forma similar a las comprar, puedes comprar opciones de venta o vender opciones de venta. Cuando compras una opción de venta, básicamente están vendiendo el activo subyacente a un precio predeterminado antes o al vencimiento del contrato, independientemente del precio de mercado en ese momento.
Al tratar de asegurar las ganancias de la acuñación o la inversión, una persona podría celebrar un contrato de opción de venta para garantizar que el activo conserve un valor sustancial. Un especulador también podría comprar una opción de venta si cree que el precio de la clase de activo subyacente sería más bajo que el precio de ejercicio, con el propósito de obtener una ganancia, al recomprarla a un precio más bajo que el precio al que la compró.
Compra de opciones de venta: Ejemplo
El protagonista de nuestro siguiente ejemplo, Chris, tenía 100 BTC cuando el precio de 1 BTC era de $48,000. Como esperaba que su precio bajara, compró una opción de venta de su intercambio de cripto que le daba derecho a vender su activo a un precio de ejercicio de $45,000 después de dos semanas. Cuando el precio de BTC llegó a $ 40,000, Chris ejerció su derecho y obtuvo $ 5,000 como resultado.
Vender opciones de venta
Por otro lado, la venta de opciones de venta (naked put) se lleva a cabo cuando un trader espera que el precio de la billetera subyacente aumente.
Vender opciones de venta: Ejemplo
Usando el mismo ejemplo anterior, un trader que le vende a Chris la opción está apostando a que el precio de BTC subirá. Si el precio de 1 BTC sube a más de $48,000, por ejemplo, $50,000, en la fecha de vencimiento, la opción vencerá sin valor y el vendedor se quedará con la prima completa.
¿Cómo funcionan las opciones de criptomonedas?
Como contratos, las opciones generalmente involucran a dos partes: un trader y un intercambio. Un vendedor de opciones ejecuta una orden de contrato en el intercambio cripto, con la fecha de vencimiento y el precio de ejercicio especificados. A continuación, el intercambio empareja a un comprador con la orden.
Para garantizar que sea justo, el coste de la prima está determinado por la cantidad de tiempo restante en un contrato antes de su vencimiento, la volatilidad del activo subyacente, el precio de mercado del activo subyacente, y el tipo de interés.
ITM vs. ATM vs. OTM
ITM es una abreviatura de «dentro del dinero». Esta frase se utiliza cuando el precio de un activo está a favor del propietario del contrato de opciones. Es decir, el precio de mercado es superior al precio de ejercicio de una opción de compra, o el precio actual es inferior al precio de ejercicio de una opción de venta.
ATM significa «en el dinero». Esto significa que el precio de ejercicio y el precio actual son iguales.
OTM significa «fuera del dinero». En el contexto de una opción de compra, indica que el precio de ejercicio es más alto que el precio de mercado. No obstante, cuando se trata de una opción de venta, OTM significa que el precio de ejercicio es más bajo que el precio de mercado.
Estrategias comunes de opciones cripto
Margen de venta alcista (Bull Put Spread)
Esta es una estrategia que se usa regularmente en el trading de opciones. Como su nombre lo indica, la estrategia de margen de venta alcista se usa cuando un trader o especulador cree que el activo subyacente experimentará un ligero aumento de precio.
El margen de venta alcista también se puede obtener con OTM, es decir, vendiendo una opción de venta a un precio de ejercicio más alto y comprando otra opción de venta a un precio de ejercicio más bajo, con la misma fecha de vencimiento (DTE).
La clave es que tú quieres vender al precio de ejercicio más alto y comprar al precio de ejercicio más bajo. Si bien los riesgos son relativamente bajos, esta estrategia no es inmune a ellos. La pérdida potencial sería la diferencia entre los dos ejercicios, menos el crédito recibido.
Si el precio del activo es inferior al precio de ejercicio al vencimiento, ambas opciones de venta vencerán ITM y se registraría una pérdida.
Ejemplo de margen de venta alcista
Por ejemplo, un criptoinversor predice que Bitcoin, que se vende a $48,000 por token, aumentará en un mes. El inversor vende una opción de venta por $2,400, con un precio de ejercicio de $50,400 que vence en un mes, y compra otra opción de venta por $800 con un precio de ejercicio de $45,600 que vence en un mes. El inversor recibe una ganancia neta de $1,600 ($2,400-$800 de prima pagada) por las dos opciones.
Por ejemplo, un criptoinversor tiene una perspectiva alcista de Bitcoin, cuyo precio actual es de $48,000. El inversor vende una opción de venta por una prima de $2,400, al precio de ejercicio de $48,000 con una fecha de vencimiento de un mes (con vencimiento en un mes). Al mismo tiempo, compra otra opción de venta por $800 con un precio de ejercicio de $45,000 que vence en un mes. El inversor recibe una ganancia neta de $1,600 ($2,400-$800 de prima pagada) por las dos opciones. Esto se llama la estrategia de «crédito neto».
Si las cosas van mal y el precio de Bitcoin cae entre $45,000 y $48,000 en la fecha de vencimiento un mes después, es probable que el inversor tenga pérdidas. Si el precio de Bitcoin se vuelve aún más bajista y cae por debajo de $45,000, el inversor incurriría en una pérdida máxima limitada a $45,000 - $48,000 + $1600 = -$1400.
Margen de venta bajista (Bear Put Spread)
Justo al contrario que el margen de venta alcista. Cuando un inversor tiene una perspectiva moderadamente bajista en un activo, la estrategia de margen de venta bajista es el camino correcto a seguir, ya que reduce el coste y el riesgo al mismo tiempo que ofrece la oportunidad de obtener ganancias.
Para ejecutar esta estrategia, debes comprar una opción de «compra de venta (buy put)» y simultáneamente compra una opción de «venta de venta (sell put)» con un precio de ejercicio más bajo. Ambos contratos deben ser del mismo activo y tener la misma fecha de vencimiento.
Ejemplo de margen de venta bajista
Por ejemplo, si el activo se negocia alrededor de $65, puedes comprar una opción de venta de ejercicio a ese precio (o alrededor del mismo) por $5 (esto equivale a $500 como prima), mientras vendes otra opción de venta que tiene un precio de ejercicio de $60 a $3 (esto equivale a $300). Ten en cuenta que las dos opciones deben ejecutarse al mismo tiempo.
Lo ideal es ejecutar las órdenes como márgenes para ello. La deuda neta es de $2 por margen. La prima de $200 es la pérdida máxima que se puede registrar. Si el precio baja a $50, obtienes un margen bruto de $5, mientras que el margen neto es de $3 (esto equivale a $300).
Cóndor de hierro (Iron Condor)
Esta estrategia hace uso de cuatro contratos: dos ventas (larga y corta) y dos compras (larga y corta). Todas tendrán cuatro precios de ejercicio y la misma fecha de vencimiento. Se beneficia de la baja volatilidad (pequeños movimientos en los precios).
He aquí un ejemplo de cómo funciona:
Comprar una compra a $300
Vender una compra a $280 ($20 de diferencia)
Vender una venta a $270
Vender una venta a $250 ($20 de diferencia)
La ganancia máxima con el Cóndor de Hierro es la prima total recibida por abrir las cuatro posiciones de opciones. Por el contrario, una pérdida es una diferencia entre los precios de ejercicio de venta larga y venta corta, o los precios de ejercicio de compra larga y compra corta. Sumando las comisiones y reduciendo la pérdida por la prima neta recibida, se obtiene la pérdida máxima.
Estilo americano frente a estilo europeo
El contrato de opciones de estilo americano es un método en el que la ejecución del contrato puede ocurrir antes de la fecha de vencimiento establecida en el mismo. En comparación, el contrato de opciones de estilo europeo requiere que el contrato se liquide solo después del vencimiento del contrato.
Liquidación en efectivo frente a liquidación física
Un contrato de opciones liquidado en efectivo es un procedimiento de liquidación en el que el contrato se liquida mediante el equivalente en efectivo del activo subyacente en el momento de la ejecución si el contrato es a su favor. Pero los contratos liquidados físicamente son estilos de liquidación en los que el activo subyacente se utiliza para ejecutar el mismo.
Por ejemplo, si Sandra cierra su posición de opciones de compra que le permite comprar 10 Litecoins a un precio de ejercicio de $136, y el precio de mercado es de $170, en lugar de recibir un crédito de $340 como ganancia bruta ($170 - $136 × 10), se le acredita la cantidad de Litecoins que la ganancia puede comprar, que es de 2 LTC ($170 $170 = $340).
Opciones cripto frente a opciones sobre acciones
En el trading de opciones sobre acciones, un contrato equivale a 100 acciones. Por lo tanto, cuando el precio de una acción sube $1, el inversor gana $1 x 100 acciones = $100.
Sin embargo, cuando se trata del trading de opciones de criptomonedas, usando BTC como ejemplo, 1 contrato = 1 BTC. Cuando el precio de BTC sube $1, la ganancia obtenida es $1 x 1 moneda = $1. Para obtener los mismos $100, un inversor deberá comprar 100 contratos o 100 BTC.
Opciones frente a futuros
Estos dos derivados financieros son muy similares, ya que ambos rastrean los activos subyacentes y permiten a los inversores especular con ellos. También permiten a los traders tomar posiciones largas (call) y cortas (put).
Sin embargo, sus características difieren ligeramente en su forma de operar. Por ejemplo:
Un contrato de opciones te permite comprar un activo subyacente a un precio diferente al precio de mercado actual. También te da la «opción» de comprar/vender el activo subyacente. Sin embargo, en un contrato de futuros, este movimiento es una obligación, un deber que no se basa en el criterio del holder. Es decir, si el mercado se mueve en contra de la dirección de un contrato de futuros, la posición se cerrará en la fecha de vencimiento. Como es un tipo de contrato inteligente, puede ejecutarse por sí solo.
En comparación con los contratos de opciones, los contratos de futuros son de alto riesgo/alta recompensa. A diferencia de los contratos de opciones, donde la pérdida potencial máxima se limita a la prima pagada por el contrato, en un contrato de futuros la pérdida depende de cuánto se haya alejado el precio de su entrada en la fecha de vencimiento. Hay mucho en juego con los contratos de futuros: existe la posibilidad tanto de ganar mucho dinero, como de perderlo.
Opciones frente a perpetuos
Contratos de futuros perpetuos (o simplemente perpetuos) son contratos sin fecha de vencimiento. Estos permiten a los traders cerrar sus posiciones (si están ganando) en cualquier momento. A veces, las posiciones pueden ser liquidadas si el mercado se aleja de sus predicciones como resultado del apalancamiento utilizado para abrir dichas posiciones.
Esto significa que todos los contratos perpetuos se liquidan en efectivo, ya que no hay una fecha de vencimiento en la que se liquidarán físicamente. Es decir, todos los contratos perpetuos son al estilo americano.
Dónde hacer trading con opciones cripto
Bybit: En el puesto número tres en CoinMarketCap para derivados, Bybit añadió oficialmente opciones cripto a su lista de productos en mayo de 2022. Actualmente cuenta con opciones BTC.
Deribit: Este es el mercado de opciones criptog más grande por volumen. Es un mercado de opciones de BTC, ETH y solo ejecuta contratos al vencimiento. Liquida los contratos de opciones en efectivo acreditando a los propietarios de los contratos el equivalente en efectivo de los activos subyacentes. También ofrece un apalancamiento de hasta 50 veces para los traders de opciones.
OKEx: Este es otro mercado en el que hacer trading con opciones de BTC y ETH. A diferencia de Deribit, OKEx liquida contratos físicamente, pero no permite la liquidación de contratos antes de las fechas de ejecución.
CME: La Bolsa Mercantil de Chicago (CME) es la bolsa de futuros cripto más grande, aunque también ofrece contratos de opciones. Utiliza liquidación en efectivo y ejecuta contratos solo al vencimiento.
Riesgos potenciales
Independientemente de la experiencia, la habilidad o la suerte del trader, nadie puede predecir con precisión los acontecimientos futuros. Siempre hay cierto nivel de riesgo.
El apalancamiento utilizado al hacer trading con contratos de opciones podría conducir a la pérdida de la prima, debido a pequeños cambios en la fluctuación de precios. También se esperan movimientos repentinos del mercado cada vez que las ballenas hacen su aparición en el mismo, lo que representa un riesgo para los traders.
Los cambios de fundamentales también podrían afectar el precio de un activo subyacente de manera devastadora. Una demanda, un escándalo, una brecha de seguridad, prácticamente cualquier cosa, podría redirigir radicalmente el movimiento de precios.
Conclusiones
El espacio cripto-financiero es relativamente nuevo, y los instrumentos complejos apenas se están afianzando en la blockchain de activos respaldados por tecnología. La falta de regulación demuestra esta afirmación. Sin embargo, no podemos negar el potencial que tienen las criptomonedas para revolucionar el espacio financiero.
El trading de opciones está ganando popularidad en el ecosistema cripto. Con márgenes de ganancias potencialmente altos y riesgo calculado, puedes añadir opciones cripto a tu cartera para diversificar.
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