Los factores macro esta semana: aranceles, miedo a la recesión y el próximo movimiento de la Fed antes de la reunión del FOMC el día 6 de mayo
Es un momento complicado para los mercados financieros globales, con preocupaciones que giran en torno a la política comercial de EE. UU. y sus posibles efectos económicos. Las grandes subidas de tarifas en la actual guerra comercial entre EE. UU. y China han hecho que el futuro se sienta incierto, lo que ha agitado las cosas para traders e inversores.
A medida que todo el mundo intenta dar sentido a todo, los informes económicos clave nos dan pistas. Mientras tanto, todos están atentos a la próxima reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) del 6 al 7 de mayo de 2025, en busca de sugerencias sobre hacia dónde podrían dirigirse los tipos de interés. Analicemos los últimos datos y veamos lo que podría decir la Fed.
Conclusiones clave:
Las cifras económicas recientes de EE. UU. muestran una imagen mixta: el mercado laboral parece estable, pero la inflación muestra signos de enfriamiento justo antes de que se apliquen realmente las nuevas tarifas.
Las acciones y las criptomonedas siguen experimentando mucha volatilidad, debido a las fluctuaciones de la guerra comercial, mientras que los precios del oro están alcanzando máximos históricos a medida que los inversores buscan refugios seguros.
Se espera que la Fed mantenga los tipos de interés estables entre el 6 y el 7 de mayo, pero lo que dice sobre los aranceles y los futuros recortes de tipos será crucial para la dirección del mercado.
Lanzamiento de datos macro clave en abril
Las cifras económicas publicadas en lo que va de abril han influido significativamente en el sentimiento del mercado en medio de las tensiones comerciales y las cuestiones políticas. Estos informes ofrecen una instantánea de la salud de la economía estadounidense justo antes de que las tarifas más recientes empiecen a dejar su huella.
Plazas de trabajo
El mercado laboral estadounidense sigue sostenido, aunque algunos detalles sugieren precaución. Las reclamaciones iniciales de desempleo para la semana que finalizó el 12 de abril disminuyeron de 9000 a 215 000. Este es el más bajo desde febrero y mejor de lo que los 225,000 economistas de aplicaciones predijeron, lo que sugiere que las empresas no redujeron inmediatamente los puestos de trabajo después de los anuncios de aranceles del presidente estadounidense, Donald Trump, el 2 de abril del "Día de la Libertad".
Sin embargo, las reclamaciones continuas, el número de personas que reciben beneficios por desempleo después de la primera semana, aumentaron ligeramente hasta 1,89 millones para la semana que finalizó el 5 de abril. Aunque las nuevas reclamaciones son bajas, las reclamaciones continuas más altas en comparación con hace un año sugieren que podría ser más difícil para los trabajadores despedidos encontrar nuevos trabajos. Un mercado laboral sólido podría significar que la Fed sienta menos presión para reducir los tipos de interés, lo que podría ayudar al dólar estadounidense, pero pesar sobre activos más arriesgados como acciones y criptomonedas.
IPC principal
Las buenas noticias llegaron con el informe Índice de Precios al Consumidor (IPC) publicado el 10 de abril, que muestra que la inflación se refrigeró más de lo esperado en marzo. El IPC general cayó un 0,1 % con respecto al mes anterior, bajando la tasa anual hasta el 2,4 % (desde el 2,8 % de febrero), por debajo de la previsión de Wall Street del 2,6 %.
Y lo que es más importante para la Fed, el IPC principal (excluyendo alimentos y energía) solo aumentó un 0,1 % mensualmente. Esto redujo la tasa central anual al 2,8 %, su nivel más bajo desde marzo de 2021 y mejor que la previsión del 3 %. Los menores costes energéticos, especialmente el gas (−6,3% MoM), jugaron un papel importante. Aunque la inflación más baja suele apoyar los recortes de tipos, el impacto inminente de las tarifas complica las cosas, ya que se espera que estos derechos suban los precios.
PPI principal
Tras las alentadoras cifras de IPC, el índice de precios de productor (PPI) del 11 de abril también apuntó a la reducción de los costes para los productores. El PPI general cayó sorprendentemente un 0,4% en marzo frente a las previsiones de un aumento del 0,2%, lo que ralentizó la tasa anual drásticamente del 3,2% al 2,7%. El PPI básico también cayó un 0,1 % intermensual, lo que llevó su tasa anual al 3,3 %.
La caída de los precios de la energía fue de nuevo un factor importante. Sin embargo, el informe no fue todo positivo, ya que mostró signos tempranos de que se habían alcanzado los aranceles. Los precios de las fundiciones de hierro y acero mayoristas aumentaron un 7,1% en marzo, el mayor salto mensual desde abril de 2021. Si estos costes de insumo siguen aumentando debido a las tarifas, podría reducir los beneficios de la empresa y aumentar los rendimientos de los bonos.
Rentabilidad del mercado de acciones y criptomonedas
Los mercados han sido volátiles, reaccionando a los datos económicos y a los cambios en las políticas de trading. Las acciones estadounidenses experimentaron grandes cambios, con el S&P 500 reaccionando tanto a los miedos de los aranceles como a las noticias de inflación. Cuando Trump anunció una pausa de 90 días en muchas tarifas recíprocas (excluyendo China) el 9 de abril, provocó un gran repunte. El S&P 500 tuvo su mejor día desde octubre de 2008, con una ganancia del 9,5% tras las noticias, pero la incertidumbre general aún persiste.
El precio del Bitcoin sin duda reflejó esta turbulencia. Tras el informe JOLTS del 1 de abril que muestra menos vacantes, BTC aumentó brevemente un 5,24 % desde los 82 563 USD hasta alcanzar un máximo reciente de 86 891 USD el 2 de abril. Sin embargo, las ganancias no duraron, ya que el precio cayó posteriormente a 74 830 USD el 7 de abril en un contexto de intensificación de la tensión de la guerra comercial entre EE. UU. y China.
Una recuperación devolvió a BTC a 83 020 USD el 10 de abril, pero volvió a caer antes de obtener un impulso del informe principal de PPI mejor de lo esperado el 11 de abril. Esto aumentó el precio de 79 664 USD el 11 de abril a 84 074 USD el 17 de abril. A 22 de abril de 2025, el Bitcoin cotizaba en torno a 88 000 USD.
A medida que el dólar estadounidense se debilitó y las preocupaciones por la recesión crecieron, los precios del oro se dispararon más allá de los 3300 dólares por onza, alcanzando máximos históricos mientras los inversores buscaban seguridad en el metal precioso.
Fed FOMC del 6 al 7 de mayo: ¿Qué están observando los inversores?
La próxima reunión de FOMC del 6 al 7 de mayo es un enfoque clave para los traders que buscan claridad sobre los tipos de interés. Los mercados esperan ampliamente que la Fed mantenga el tipo de los fondos federales estable en el 4,25 %-4,50 %. Aunque la inflación de marzo se ha enfriado un poco, sigue por encima del objetivo del 2 % de la Fed. Los funcionarios han señalado paciencia, especialmente porque el mercado laboral parece estable, algo que el presidente de la Fed, Jerome Powell, describió recientemente como en buenas condiciones.
La mayoría de los inversores verán la declaración del FOMC y la rueda de prensa de Powell en busca de cambios en el tono, especialmente en lo que respecta a las tarifas. Los funcionarios de la Fed, como el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, han reconocido que las tarifas probablemente impulsarán la inflación y el crecimiento lento.
Williams incluso predijo que el crecimiento del PIB podría caer por debajo del 1% y la inflación podría subir entre el 3,5% y el 4% este año, debido a las tarifas y a la menor inmigración, lo que indica que es "simplemente demasiado pronto para conocer las respuestas" debido a la incertidumbre. El propio Powell también señaló signos de que la economía podría haberse ralentizado en el primer trimestre.
Aunque un recorte de tipos en mayo parece muy improbable, la herramienta CME FedWatch muestra pocas probabilidades, los inversores escucharán pistas sobre cuándo podrían ocurrir recortes futuros. El análisis del mercado sugiere que es más probable que se produzca un recorte en la reunión del 18 de junio. Además, los mercados podrían estar fijando precios en unos tres recortes para finales de año, pero las predicciones varían (de un recorte a cinco). Cualquier señal de que los recortes podrían retrasarse más allá de junio, o de que la Fed está más preocupada por la inflación, podría afectar negativamente a activos de riesgo como las criptomonedas.
Navegar por las macrotranscurrentes
El sentimiento actual del mercado se ha hundido en territorio de miedo extremo durante el último mes. Los aranceles y los miedos a la recesión provocaron una fuerte ola de ventas en los mercados globales y las criptomonedas, mientras que los datos económicos están enviando señales contradictorias: un mercado laboral sólido junto con la inflación fría de marzo justo antes de que se alcancen las nuevas tarifas.
La próxima reunión de FOMC es fundamental. Se espera una retención de los tipos, pero la opinión de la Fed sobre los impactos de los aranceles y los recortes de tipos futuros será crítica. Los traders de criptomonedas y capital deben prestar mucha atención a las comunicaciones de la Fed y los datos económicos para superar la incertidumbre y ajustar sus estrategias.
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