Informe de análisis de derivados cripto de Bybit y Block Scholes (9 de abril de 2025): los aranceles originan una volatilidad sustancial a un nivel similar al de la crisis bancaria estadounidense del primer trimestre de 2023
Aspectos clave:
Nuestro informe semanal de análisis de derivados cripto analiza los eventos macroeconómicos, el estado actual de las señales cripto y de trading del volumen de spot trading y los contratos de futuros, opciones y perpetuos.
Después de resistirse inicialmente a las tarifas del “Día de la Libertad” del presidente estadounidense Trump, los mercados de criptomonedas se unieron a la ola de ventas global, y el BTC cayó de 87 000 USD el 2 de abril a un mínimo de 74 000 USD. La estructura de plazos de BTC se volvió a invertir antes de la flexibilización, mientras que la estructura de plazos de ETH permaneció invertida. Mientras tanto, las tendencias de volatilidad a corto plazo de BTC favorecieron las opciones put de OTM, lo que refleja un sentimiento más bajista que durante la crisis bancaria estadounidense del Q1 de 2023. Sin embargo, los niveles de volatilidad disminuyeron después de que Trump anunciara una pausa de 90 días en las tarifas (excluyendo las de China), lo que provocó un aumento significativo de los precios spot.
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El interés abierto de BTC ha disminuido considerablemente esta semana
Los mayores mercados perpetuos de intercambio de Bybit inicialmente se mantuvieron estables durante la venta masiva del mercado en general y las reacciones de las tarifas, recuperándose de la caída después del hackeo de finales de febrero. Sin embargo, el anuncio reciente de Trump y la posterior pausa de las tarifas de importación casi unilaterales afectaron significativamente a estos mercados, lo que provocó caídas notables en el interés abierto para BTC y ETH, que han caído drásticamente desde sus máximos de finales de marzo.
Las tasas de financiación son neutrales
Después de un breve período de tasas de financiación positivas, el mercado de swaps perpetuos de BTC fluctuó entre el sentimiento positivo y el negativo, lo que indica que los traders dudaban en comprometerse con un movimiento direccional fuerte (similar a las tendencias en los mercados de opciones). Esto cambió cuando el presidente Trump anunció un alivio de la tarifa de 90 días, lo que dio lugar a aumentos positivos en las tasas de financiación. Las altcoins mostraron un patrón similar, con tasas de financiación alternativamente positivas y negativas antes de subir después del anuncio de la tarifa.
Las opciones de BTC ofrecen una enorme protección de venta
Durante la venta masiva del 6 al 7 de abril de 2025, los traders buscaron protección contra caídas, ya que el precio spot de BTC cayó a 75 000 USD en reacción al anuncio de la tarifa del presidente Trump. El alto volumen de opciones put en relación con las opciones call indica una fuerte demanda de esta protección. Mientras tanto, las tarifas recíprocas de EE. UU. causaron una inversión significativa en la estructura del plazo de volatilidad en el momento del dinero de BTC, que, aunque se ha flexibilizado, sigue invertida. Además, hay una tendencia más fuerte hacia las posiciones OTM en posiciones cortas en comparación con la crisis bancaria de EE. UU. de marzo de 2023. El interés abierto de venta ha aumentado durante la última semana, lo que refleja un sentimiento extremadamente bajista tanto a corto como a largo plazo.
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