Informe de análisis cripto de Bybit: ¿está recuperando Ether el favor general? ¿Hasta dónde llegará?

Recientemente, Ether ha recuperado su estatus como el chico de oro cripto, liderando un repunte desde el 7 de mayo de 2025 que ha superado tanto al Bitcoin como a la mayoría de las altcoins. Este rendimiento inusual ha llevado a los observadores del mercado a especular sobre las razones detrás de él y si esta impresionante tendencia continuará.

La relación ETH/BTC ha estado disminuyendo desde enero de 2024, cuando la SEC aprobó los ETF spot de Bitcoin. A pesar de la posterior aprobación de los ETF spot de Ether, esta tendencia a la baja ha continuado.

En el Q1 de 2025, la decepción en el rendimiento de Ether alcanzó su máximo, impulsada por las caídas del mercado y las preocupaciones sobre el liderazgo de la Fundación Ethereum, lo que llevó a una salida significativa de los inversores de la segunda criptomoneda más grande del mundo. Sin embargo, el 7 de mayo de 2025, la narrativa del mercado cambió abruptamente a medida que Ether aumentó más del 20 % en solo un día.

¿Por qué ha aumentado el ETH?

Los informes posteriores al histórico aumento de Ether el 7 de mayo de 2025 atribuyen en gran medida este repunte a la finalización de la actualización de Pectra. Aunque el momento de la actualización coincide perfectamente con el repunte de Ether, esta vista no captura toda la historia.

Históricamente, la relación ETH/BTC comenzó a repuntar dos meses antes de la finalización oficial de The Merge. Del mismo modo, la actualización de Pectra se había anticipado durante algún tiempo. A pesar de su ejecución fluida, el mercado tenía pocas expectativas con respecto a los desafíos en el Q1 de 2025.

Además, el resurgimiento de Ether coincidió con que el BTC superaba los 100 000 USD, ya que los activos de riesgo más amplios se dispararon debido a los desarrollos positivos en las negociaciones de tarifas de EE. UU. con el Reino Unido y China.

En resumen, el repunte general de los activos desencadenó el aumento de Ether, mientras que la actualización de Pectra mejoró su rendimiento frente al Bitcoin. Además, es probable que la sólida rentabilidad de Ether sobre otras altcoins se deba a liquidaciones en corto significativas.

En los días posteriores al repunte récord de Ether, ETH experimentó más de 500 millones de dólares en liquidaciones en corto. Este fenómeno contribuyó significativamente al inusual aumento de más del 20% en un solo día para un token líder como Ether.

¿Continuará Ether obteniendo mejores resultados?

La crítica más común de Ethereum es que pierde ingresos por las soluciones de capa 2.

El volumen de trading en exchanges descentralizados (DEX) para Ether ha disminuido constantemente, en parte debido a la competencia de otras cadenas de bloques de capa 1 como Solana, así como las propias redes L2 de Ethereum. L2 Dado que la mayoría de las soluciones L2 tienen sus propios tokens de utilidad, las actividades realizadas en estas plataformas no generan directamente tarifas para L1, ya que agrupan transacciones y las publican en la Mainnet de Ethereum.

Este dilema no parece tener una solución rápida. A medio plazo, la propuesta de valor clave de Ethereum puede tener que pasar de una cadena de bloques generadora de beneficios con un activo deflacionista a uno que funcione como instrumento financiero similar a un bono.

La función de staking de Ethereum aún no se ha enfrentado a la competencia directa, y la cantidad en staking dentro del ecosistema sigue creciendo. A partir del Q1 de 2025, aproximadamente 34 millones de ETH están en staking, lo que produce un rendimiento anual del 2,9 %.

Los desarrollos en curso en Hong Kong y Canadá pueden permitir que los ETF spot de ETH incorporen funciones de staking. Cabe destacar que la actualización de Pectra aumenta el límite de staking para cada nodo de 32 ETH a 2048 ETH, lo que podría incentivar a los emisores de ETF a operar sus propios nodos en el futuro. Añadir recompensas de staking a los ETF spot de ETH podría mejorar su atractivo, especialmente porque la Fed finalmente devuelve los tipos de interés a niveles más típicos.

Con un retorno del 2.9% sobre el staking de Ether, Ether está cada vez más posicionado como una inversión similar a los bonos.

El cambio de liderazgo y las perspectivas futuras de Ethereum

Propuestas recientes de Vitalik Buterin para Ethereum

El cofundador de Ethereum, Vitalik Buterin, describió recientemente su visión de simplificar la capa 1 de Ethereum en una publicación titulada Simplificar el L1, destacando que la escalabilidad por sí sola es insuficiente: Ethereum también debe ser comprensible, mantenible y seguro para servir como plataforma fiable para los activos de la civilización. Buterin propone una reducción significativa de la complejidad, con el objetivo de crear un Ethereum que sea tan simple (en un plazo de cinco años) como el Bitcoin ahora. Cree que un protocolo más sencillo mejorará la seguridad, atraerá a más desarrolladores y facilitará actualizaciones más fáciles.

Para lograrlo, Buterin presenta una propuesta de cadena de haz que tiene como objetivo optimizar el consenso reduciendo la complejidad técnica, eliminando épocas y comités de sincronización, simplificando las reglas de elección de bifurcaciones y mejorando el ciclo de vida del validador para facilitar la incorporación y recuperación. Aboga por sustituir la máquina virtual (EVM) actual de Ethereum por RISC-V, una máquina virtual más eficiente y de uso general. Esta transición promete una especificación más clara que reducirá los errores y los desafíos de mantenimiento; más flexibilidad para que los desarrolladores utilicen varios lenguajes de programación; y el potencial de aumentar el rendimiento 100 veces.

Para abordar las aplicaciones existentes, Buterin sugiere una transición por fases que introduce RISC-V precompila y permite opciones de implementación duales durante el cambio, moviendo gradualmente las funciones heredadas fuera del protocolo principal para mantenerlo optimizado. También pide que se estandaricen las herramientas dentro de la red para reducir la redundancia y la complejidad, proponiendo un sistema de codificación unificado, métodos de división de datos compartidos y una estructura de estado más sencilla. En última instancia, Buterin cree que recuperar la simplicidad es esencial para que Ethereum mantenga su flexibilidad y durabilidad a medida que escala.

Con una nueva hoja de ruta para Ethereum y un cambio de liderazgo propuesto a la Fundación Ethereum para hacer que el tutor de Ethereum sea más accesible, creemos que Ethereum tiene más ventajas.