Informe de volatilidad de opciones de Bybit y Block Scholes (marzo de 2025): un gran giro que lleva a inversiones frecuentes. Los datos sugieren que los traders siguen siendo cautelosos

Aspectos clave destacados:

Nuestro informe mensual analiza la volatilidad de las opciones para inspirar tu próximo movimiento de criptomonedas.

Sensibilidad del mercado: El mercado de las criptomonedas es muy reactivo a los acontecimientos macroeconómicos, y la volatilidad responde considerablemente a los acontecimientos geopolíticos, especialmente a las políticas de tarifas de EE. UU.

Patrones de inversión: Las inversiones frecuentes en la estructura de términos de volatilidad implícita sugieren que los traders están ajustando sus percepciones de riesgo en función de las condiciones inmediatas del mercado, en lugar de los eventos previstos.

Sentimiento bajista: Un cambio notable hacia el sentimiento bajista es evidente, como indica la preferencia por las opciones put extrabursátiles que reflejen el aumento de la demanda entre los inversores de protección contra caídas.

Incertidumbre persistente: El mercado sigue siendo cauteloso, con altos niveles de volatilidad implícita a corto plazo que indican expectativas de posibles interrupciones futuras a pesar de periodos de calma.

Dinámica y volatilidad del mercado

El mercado de criptomonedas mostró una pronunciada volatilidad reactiva en marzo de 2025, impulsada principalmente por factores macroeconómicos, especialmente las políticas de tarifas de EE. UU. La volatilidad implícita se disparó bruscamente en respuesta a los movimientos significativos de los precios, lo que indica que los participantes del mercado estaban reaccionando más a las noticias inmediatas, en lugar de posicionarse por delante de los eventos esperados. La volatilidad aumentó a raíz de los anuncios de aranceles del presidente estadounidense Donald Trump, que crearon un patrón de fluctuaciones rápidas de los precios. Esta dinámica condujo a un pico notable de volatilidad que posteriormente colapsó durante periodos más tranquilos, revelando un mercado caracterizado por la incertidumbre y la sensibilidad a los acontecimientos geopolíticos.

Durante este tiempo, la volatilidad realizada del Bitcoin ha alcanzado niveles sin precedentes, igualando los picos que no se han visto desde las importantes interrupciones del mercado del año anterior. A pesar de los episodios de baja volatilidad realizada, la volatilidad implícita a corto plazo se mantuvo constantemente elevada, lo que sugiere que los traders se estaban preparando para posibles interrupciones futuras, incluso cuando la volatilidad inmediata pareció moderada. Esta expectativa persistente de volatilidad refleja una aprensión subyacente en el mercado, ya que los participantes se preparan para los posibles impactos de las tensiones geopolíticas en curso y la inestabilidad macroeconómica.

Inversión de estructuras de volatilidad

El análisis de la estructura a plazo de la volatilidad implícita revela inversiones frecuentes, un fenómeno por el que las opciones a corto plazo muestran una mayor volatilidad implícita en comparación con sus contrapartes a largo plazo. Esta inversión suele indicar mayores expectativas de acontecimientos inminentes del mercado, o un aumento de la demanda de opciones a corto plazo en respuesta a los fuertes movimientos del mercado. En marzo de 2025, el mercado experimentó múltiples casos de dichas inversiones, impulsadas en gran medida por la naturaleza volátil de los precios de los activos subyacentes.

Estas inversiones fueron particularmente notables, ya que se produjeron en respuesta a las condiciones reales del mercado, en lugar de acontecimientos futuros previstos. Por ejemplo, la acumulación de volatilidad en torno a los próximos anuncios de tarifas no reflejó las primas de riesgo esperadas que habían caracterizado otros eventos significativos, como las elecciones políticas. Las comparaciones históricas muestran que las inversiones anteriores a menudo se resolvieron rápidamente después de que se produjeran los eventos, a diferencia de los cambios graduales observados en marzo, lo que sugiere un posible desajuste del precio del riesgo a medida que los participantes del mercado lidiaban con la incertidumbre en el panorama geopolítico.

Las fluctuaciones en la volatilidad realizada durante este período oscilaron entre extremos, lo que destaca la naturaleza actualmente impredecible de las condiciones del mercado. Los altos niveles sostenidos de volatilidad implícita a corto plazo indicaron una reticencia entre los traders a participar en suposiciones de menor volatilidad, lo que refleja las preocupaciones continuas sobre posibles interrupciones del mercado.

Los datos sugieren que los bajistas toman la delantera

Un cambio significativo en la confianza del mercado fue evidente a través del análisis de las sonrisas de volatilidad, especialmente la creciente tendencia hacia las opciones put extrabursátiles. Este cambio indicaba un creciente apetito por la protección a la baja entre los inversores, lo que marca una desviación de la confianza alcista anterior observada en el mercado. El cambio fue especialmente pronunciado en marzo, ya que las sonrisas de volatilidad a más largo plazo se inclinaron hacia las opciones put OTM por primera vez desde las elecciones de noviembre de 2024 en EE. UU.

El aumento de la demanda de opciones put se debió a un cambio en la dinámica del mercado tras la reversión de un repunte alcista anterior. A medida que aumentaban las tensiones de las tarifas, el mercado mostraba una clara preferencia por la protección contra caídas, lo que llevó a una reevaluación del riesgo. El análisis revela que la demanda relativa de opciones de compra no ha disminuido drásticamente, sino que ha disminuido gradualmente, lo que indica una perspectiva más cautelosa entre los participantes del mercado.

Este panorama de volatilidad en evolución sugiere que el mercado de criptomonedas está atravesando un período de mayor incertidumbre debido a los rápidos desarrollos en el comercio global y la política económica. La inversión persistente de la estructura del término y el sentimiento bajista pronunciado indican que un mercado se está preparando para posibles picos de volatilidad. A medida que las tensiones geopolíticas continúan influyendo en la dinámica del mercado, la demanda de opciones protectoras refleja un sentimiento más amplio de precaución entre los inversores, lo que subraya las complejidades de navegar por el entorno actual.

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