Revisión semanal de opciones de Bybit: Jun 30–Jul 6

TL;DR

• El NFP de junio registró 57,000 — casi la mitad del consenso de 113,000, la lectura más débil desde el choque de COVID de 2020

• BTC alcanzó una Baja de 21 meses de $57,802 el 1 de julio, luego protagonizó una recuperación de 4 días hacia una Alta Semanal de $63,435; Actual a ~$62,100. Más de $200M en Posición en Corta fueron liquidadas a la fuerza. ETH alcanzó su punto máximo en $1,808 (+12.3%), Actual ~$1,740 (+8.1%), superando la recuperación de BTC

• Los ETF de Bitcoin han Finalizado una racha de Flujo de salida neto de 10 días consecutivos, con la primera señal de entrada apareciendo el 5 de julio — pero el H1 de 2026 registró $5.4B en Flujo de salida neto acumulativo, la peor primera mitad en el Historial de la lista de seguimiento del ETF

• ETH DVOL al 53% vs BTC DVOL al 38% — se prefiere ETH Put. La volatilidad implícita de ETH está en el rango medio a Alta; vender Puts a corto plazo en el Strike de $1,550–$1,625 ofrece aproximadamente 15%–30% APY Rendimiento.

• La Estrategia de Vendedor rodante + entrada y salida rápida de la semana pasada fue validada: la Posición Plano pre-NFP fue correcta, evitando completamente la Baja de $57,802 el 1 de julio; la predicción de divergencia alcista se ha Entregado por Todo

I. Resumen del Mercado Semanal

Acción del precio (Datos de la plataforma Bybit, June 30 – July 6):

Todo los tres Activos Cerrado bruscamente al alza. La Acción del precio de la semana fue impulsada enteramente por un solo dato — el NFP de junio — que dentro de 48 horas reformuló Todo la narrativa del mercado Cripto de "Mercado bajista bajo presión de Financiación" a "debilitamiento del dólar por empleos suaves, Posición en Corta forzadas a cubrir". La Liquidez del feriado del Día de la Independencia del 4 de julio amplificó el movimiento, con BTC alcanzando $63,435 y ETH tocando $1,808 en las Alta.

Línea de Hora del Evento:

II. Panorama Técnico: Divergencia alcista Entregado por Todo

BTC:

BTC se recuperó de $57,802 a $64,000 Máx. La estructura técnica se está reparando:

• Soporte Confirmar: $57,802 es la Baja Actual de 21 meses y la Baja de pánico tras la Activación del NFP. El Precio formó un claro Gráfico de velas de martillo en ese nivel, seguido de cuatro cierres verdes Diario consecutivos — una Confirmación de fondo de fase técnicamente válida, no simplemente un rebote de un día

• Nivel de resistencia: $63,500 es la primera Zona de Resistencia; $66,600–$67,600 es una banda de Resistencia estructural Más importante. BTC está Actual a ~$62,100, habiendo retrocedido ligeramente desde la Alta Semanal de $63,435 — mantenerse por encima de la zona de $62,000 es la observación clave a Corto plazo

ETH:

ETH se recuperó de $1,550 a $1,808, una ganancia de +15.2%, superando materialmente a BTC. 

Dos explicaciones:

1. Sobrevendido Más profundo = rebote Más pronunciado: ETH había caído Más (aproximadamente -20% en junio), haciéndolo Más Sobrevendido y mecánicamente Más elástico en el camino de regreso

2. PCR aún elevado a 1.25: El fuerte posicionamiento en puts señala que la Institución todavía realiza Cobertura a la Baja — esto limita qué tan lejos cae el movimiento, pero también significa que un empuje sostenido por encima de $1,800 requiere nuevas Comprar en lugar de solo cubrir Posición en Corta

XAUT:

XAUT se recuperó de $3,942 a $4,173 (+4.6%) en la Semanal, moviéndose en sincronía con BTC y ETH; Actual a ~$4,125. El impulsor: NFP débil → índice del dólar Más Baja → el Oro/XAUT se beneficia. XAUT está ahora aproximadamente un 25% por debajo de su Alta de enero de $5,528, y también muestra divergencia alcista del RSI en el gráfico Diario. Que la recuperación se mantenga sigue sujeto a las mismas limitaciones macro — política de la Fed, trayectoria del dólar y dinámica del mercado de bonos.

Conclusión técnica: La divergencia alcista se ha Entregado. La Baja de $57,802 es probablemente la Baja efectiva para este tramo con una probabilidad razonablemente Alta. Pero BTC aún no ha roto por encima del primer Nivel de resistencia de $63,500; que el rebote se convierta en una tendencia sostenida depende de los datos del IPC/IPP de la Siguiente semana. La señal técnica proporciona una ventaja probabilística de "hay demanda para un rebote" — los datos macro determinarán qué tan lejos puede extenderse ese rebote.

III. Revisión de la Estrategia de la semana pasada: Vendedor Rodante + Entrada y Salida Rápida, Disciplina Validada

La principal estrategia de la semana pasada: renovar los Puts con vencimiento a corto plazo (vencimiento de 7 días), salir de las posiciones entre un 50% y un 70% de la caída de Theta en lugar de mantenerlas hasta su vencimiento, y mantener una exposición abierta cero en la ventana de NFP.

Resultados:

Conclusiones Volver a estar plano por delante de NFP fue la decisión de posición más importante de la semana, sacrificando la última porción de los ingresos por prima a cambio de cero exposición durante la reducción máxima de BTC ($ 60,148 → $ 57,802, aproximadamente -4%). La divergencia alcista es una señal de "fondo de zona" de alta calidad, no una señal de "fondo preciso": BTC aún alcanzó un nuevo mínimo en $ 57,802 primero, exactamente coherente con la advertencia de la semana pasada.

IV. El Informe NFP: Más débil de lo que parece

4.1 Los datos son peores de lo que sugieren los titulares

La tasa de desempleo bajó del 4,3% al 4,2%, pero esto es una ilusión estadística. La tasa de participación cayó del 61,8% al 61,5%, lo que significa que más personas abandonaron la fuerza laboral por completo en lugar de encontrar empleo. Ocio y hostelería eliminaron 61.000 posiciones, revirtiendo las ganancias de mayo; los meses anteriores se revisaron a la baja unos 74.000 combinados. El mercado laboral tiene verdaderas grietas, simplemente aún no se ha roto.

4.2 Las probabilidades de la caminata de octubre terminan la semana con un 62% - Más moderado que antes de las NFP

La observación macroeconómica más importante de la semana no es la impresión del PFN en sí, sino el hecho de que el mercado digirió la lectura de empleos más débil desde 2020 y aún así terminó la semana fijando el precio de una subida de octubre.

Warsh cambió la función de reacción el día anterior a las NFP. En el foro del BCE de Portugal del 1 de julio, hizo explícita la nueva lógica de la Reserva Federal: la inflación es la única variable que importa; una impresión de empleos débil no constituye un pivote; y la ventana de octubre permanecerá abierta hasta que la inflación se enfríe demostrablemente. Inoculó eficazmente al mercado contra el error antes de que sucediera, a pesar de admitir que "los riesgos de inflación han bajado".

Bajo el mandato de Powell, el empleo débil traía automáticamente expectativas moderadas. Bajo el mandato de Warsh, no es así, al menos todavía no. El ancla de precios ha pasado por completo a los datos de inflación, lo que significa que el CPI el 14 de julio es el primer número que realmente puede mover las probabilidades de subida de octubre en cualquier dirección. Esa es la historia de la próxima semana.

V. Estrategia vende 3.588 BTC para financiar dividendos preferentes

Saylor confirmó a través de X el 6 de julio: Estrategia vendió 3.588 BTC por $216 millones para financiar distribuciones en sus valores preferentes de Crédito Digital, bajo el Programa de Monetización de BTC aprobado por la Junta. Las participaciones ahora se sitúan en 843.775 BTC con $ 2.55 mil millones en reservas de USD. BTC cayó brevemente por debajo de $ 62,000 en la noticia antes de recuperarse.

A diferencia de la venta inexplicable de 32 BTC en mayo, esta venta se revela, estructura y es recurrente, y está vinculada directamente a las obligaciones de dividendos preferentes. El mecanismo es transparente, sin embargo, la implicación no lo es: La pila de estrategia ya no es puramente acumulativa, y el mercado ahora tiene una nueva variable para fijar el precio en cada ciclo de informes: qué tan grande es la próxima venta y cuándo.

VI. Análisis DVOL y marco de estrategia

Estrategia de Evolución Ruta:

VII. Perspectivas para la próxima semana (7 al 13 de julio)

Esta semana es un vacío de datos: no hay IPC ni PPI. El verdadero evento es la próxima semana: El IPC (14 de julio) y el PPI (15 de julio) restablecerán directamente los precios de la Fed y determinarán si se mantiene la recuperación actual. Esta semana es la calma antes de esa tormenta: el Vendedor Put de ETH puede funcionar relativamente inalterado hasta el 13 de julio, momento en el cual el tamaño de la posición debería reducirse al 50%-60% del normal por delante del IPC.

Niveles clave para ver esta semana:

Tres Escenarios para la Próxima Semana:

VIII. Estrategia: Vendedor de ETH Put - Ventana Relativamente Calmada Antes de la CPI

Estrategia de rotación: No hay trade (la semana pasada, antes de NFP) → ETH Vendedor de opciones de venta (esta semana, DVOL de ETH 53%)

• DVOL de ETH al 53% le da al vendedor una ventaja: la venta de Puts con vencimiento cercano en el golpe de $1.550-$1.625 genera un rendimiento de APY del 15%-30%, que es significativamente mejor que BTC en el mismo delta

• DVOL de BTC al 38% : el rendimiento no vale la pena el riesgo: la prima cobrada en relación con la posible exposición a la baja no justifica una posición de vendedor de venta de BTC esta semana

• Los costos de Strangle/Straddle largos son demasiado altos: con ambos activos de rango medio en vol (no en mínimos históricos por debajo del 35%), comprar ambos tramos de una estrangulación es costoso en relación con la recompensa esperada

• Esta semana es un vacío de datos: no hay CPI ni PPI hasta el 14-15 de julio. El ETH Vendedor de Opciones de Venta puede operar en un entorno relativamente benigno

Estructura de referencia (ilustrativo — los strike y las de primera calidad reales dependen de la IV en el momento de la entrada):

Resumen semanal:

• Divergencia alcista entregado. BTC se recuperó del mínimo de 21 meses de $57,802 a un máximo semanal de $63,435 (+5.5%); actualmente se encuentra en ~$62,100 (+3.2% en la semana). ETH alcanzó su punto máximo en $1,808 (+12.3%), actualmente en ~$1,740 (+8.1%). XAUT alcanzó su punto máximo en $4,173 (+4.6%), actualmente en ~$4,125 (+4.6%). El NFP (57K frente a los 113K previstos) provocó debilidad del dólar y un apretón corto. El precio marcó un nuevo mínimo antes de rebotar, como se advirtió: la divergencia es una señal de zona, no una señal exacta de fondo.

• Las probabilidades de aumento en octubre finalizaron en ~62%. El marco de Warsh que da prioridad a la inflación está totalmente descontado; los datos laborales débiles por sí solos ya no mueven la aguja de las tasas. El IPC del 14 de julio es la prueba decisiva — pero esa es la historia de la semana siguiente.

• Esta semana hay un vacío de datos — sin IPC ni IPP. El vendedor de opciones Put de ETH puede operar a tamaño completo hasta el 13 de julio, y luego reducirse al 50–60% antes de la publicación del IPC el 14 de julio.

• Estrategia: Vendedor de opciones Put de ETH (strike $1,550–$1,625, objetivo APY ~15%–30%). La DVOL de ETH al 53% vale la pena cosecharla; la DVOL de BTC al 38% es demasiado escasa; la Long Strangle cuesta demasiado en los niveles de volatilidad actuales. Disfruta la semana tranquila.